حرب إيران تظهر أن قبضة الدولار بدأت تتراجع في آسيا

(MENAFN- Asia Times) لفترة طويلة، تعاملت الأسواق مع التوترات الجيوسياسية كصفقة باتجاه واحد: شراء الدولار، وبيع آسيا.

كانت المنطق بسيطة، وحتى الآن، موثوقة إلى حد كبير. فالصراع يدفع النفط إلى الارتفاع، ويتدفق رأس المال إلى الأصول الأميركية، بينما تضعف العملات الآسيوية تحت وطأة تكاليف الواردات المتصاعدة، إلى جانب خروج رؤوس الأموال.

لكن بدأ مارس 2026 في تعطيل ذلك المنطق. فعل الدولار ما يفعله دائمًا في البداية. ومع تصاعد التوترات حول إيران، دفع US Dollar Index فوق 100، وقفز النفط، حيث انتقل Brent إلى نطاق 116–126 دولارًا.

أدى التعطّل في مضيق هرمز، وهو طريق رئيسي لتدفقات الطاقة العالمية، إلى تعزيز الإحساس بأننا أمام حلقة أخرى وفقًا لسيناريو دراسي مألوف من استمرار قوة الدولار لفترة طويلة. ومع ذلك، فإن ما حدث بعد ذلك كان أكثر إفصاحًا بكثير.

ومع نمو التوقعات بأن الرئيس Donald Trump يمكنه إيقاف المزيد من التصعيد العسكري، بدأ الدولار يلين، حتى مع بقاء النفط مرتفعًا وعدم تخفيف قيود الإمداد بشكل كامل.

في الدورات السابقة، كان هذا التوليف سيضمن أن يبقى الدولار مدعومًا بطلب قوي. هذه المرة، كان المستثمرون أسرع في التراجع خطوة إلى الوراء. ورغم أن التحول ما يزال حذرًا، فإنه يحمل آثارًا كبيرة بالنسبة لآسيا.

لطالما ارتبطت عملات المنطقة بسلوك الدولار الأميركي خلال فترات التوتر. إذ يميل الدولار الأميركي الأقوى إلى تضخيم نقاط الضعف القائمة، من الاعتماد على الطاقة إلى حساسية تدفقات رأس المال. أما الدولار الأميركي الأضعف أو الأقل هيمنة فيغيّر موازين الأمور، وليس بصورة متساوية.

آخر الأخبار قلل ترامب من تقدير صمود إيران، وقام بتجريف خيارات خروجه فقط China يمكنها إنهاء حرب إيران مع زوال مفهوم Indo-Pacific، ماذا عن Japan وAustralia؟

لقد كانت Japan واحدة من أكثر الضحايا وضوحًا للنمط القديم. فقد أدى تراجع الين باتجاه 160 مقابل الدولار بالفعل إلى دفع صانعي السياسات إلى حافة التدخل. وبالطبع، زادت أسعار النفط المرتفعة المشكلة حدّة، إذ تغذي مباشرة التضخم في اقتصاد يعتمد بشكل كبير على الطاقة المستوردة.

إن كان الدولار يفشل في الحفاظ على مكاسبه، فإن ذلك يغيّر هذه الديناميكية. لا يحتاج الين إلى أن ينخفض النفط بشكل حاد كي يستقر. بل يحتاج إلى أن يتوقف الدولار عن الارتفاع تلقائيًا. حتى الانحسار الجزئي من شأنه أن يخفف الضغط عن الأسر ويمنح Bank of Japan مساحة أكبر للتحكم في خطواته التالية، بدلًا من مجرد الرد على قوى خارجية.

يوضح South Korea’s won مدى سرعة تدهور الأوضاع عندما تتحرك العملة وتدفقات رأس المال في الاتجاه نفسه. فقد دفع التحرك فوق 1,500 لكل دولار ليس بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة وحدها، بل أيضًا بسبب انعكاس حاد في تدفقات الأموال إلى أسواق الأسهم. إذ خرج المستثمرون الأجانب بشكل عدواني، ما سرّع من وتيرة التراجع.

هنا، يصبح تغيّر سلوك الدولار أكثر أهمية من أي شيء آخر. إذ سيؤدي استمرار موجة الارتفاع إلى تعميق عمليات خروج الأموال وتمديد ضعف العملة. بينما يزيل الدولار الألين هذا المُسرّع. ويمكن أن يصبح الاستقرار ممكنًا دون تحسن دراماتيكي في المعنويات، ومع زوال ضغوط البيع، يمكن أن تبدأ مرحلة التعافي.

أما rupee الهندية، فهي مع ذلك في وضع أصعب. فما زال النفط هو العامل المهيمن، وهو ما يوسّع عجز الحساب الجاري ويزيد مخاطر التضخم.

لكن الدولار الأقل هيمنة لا يحل تلك التحديات، لكنه يبطئ الوتيرة التي تغذي بها العملة تلك المخاطر. الفرق ليس دراماتيكيًا، لكنه ذو معنى. يصبح الضغط أكثر قابلية للإدارة، وتحصل الاستجابات السياسية على زخمه.

غير أن التباين الحقيقي آخذ في الظهور في جنوب شرق آسيا. وتبرز Malaysia كواحدة من الاقتصادات القليلة التي تستفيد بشكل مباشر من ارتفاع أسعار النفط. وباعتبارها مُصدّرًا صافياً، تدخل هذه الفترة وهي في وضع خارجي أقوى، مدعومًا بنمو ثابت وتضخم محدود نسبيًا.

في عالم لم يعد فيه الطلب على الملاذ الآمن متمركزًا في dollar وحدها، فإن ringgit لديه مسار أوضح نحو الاستقرار، وربما نحو القوة.

تواجه Thailand وPhilippines واقعًا أكثر إزعاجًا. إذ تتغذى الاقتصادات المحلية على ارتفاع تكاليف الوقود، ما يضع ضغطًا على الأسر وعلى الصناعات الرئيسية. والأثر فوري وواضح، ورغم أن الدولار الألين يقدم بعض الارتياح، فإنه لا يزيل الضغط الناتج عن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة.

اشترك في واحدة من نشراتنا الإخبارية المجانية

التقرير اليومي ابدأ يومك بشكل صحيح مع أهم أخبار Asia Times

تقرير AT الأسبوعي ملخص أسبوعي لأكثر القصص قراءة في Asia Times

لا تزال China، ثاني أكبر اقتصاد في العالم بعد US، تمثل حالة خاصة. إذ تتم إدارة yuan بإحكام، ويحتفظ صانعو السياسات بالقدرة على توجيه مساره. ومع ذلك، فإن تحول ديناميكيات الدولار يقلل الحاجة إلى التموضع الدفاعي ويتيح تركيزًا أكبر على الأولويات المحلية، خصوصًا مع استمرار قطاعات التصدير في الحفاظ على صمودها.

وبطبيعة الحال، لا يشير أي مما سبق إلى أن الدولار يفقد دوره المحوري بين ليلة وضحاها. إذ يُظهر التعزيز الأولي خلال الأزمة أن المستثمرين ما يزالون يتجهون إلى الأصول الأميركية في المراحل المبكرة من عدم اليقين. لكن الذي يتغير هو استمرار ذلك الطلب.

ما يجري unfolding الآن يبدو — على ما يبدو — أكثر ارتباطًا بالشروط. إذ تتلاشى المكاسب في وقت أبكر، حتى مع بقاء المخاطر الأساسية على حالها. فالـdollar الذي لم يعد يفرض طلبًا تلقائيًا ومستدامًا خلال فترات التوتر يخلق مساحة للتميّز.

لم تعد العملات الآسيوية تتحرك ككتلة واحدة، بل باتت النتائج أكثر ارتباطًا بالأوضاع الداخلية، والتوازنات الخارجية، ومصداقية السياسات.

اعتمدت الأسواق على نمط مألوف لسنوات طويلة. تشير الأشهر القليلة الماضية إلى أن هذا النمط بدأ يتغير. فعملات آسيا لم تنفصل بعد عن تأثير US dollar، ليس بعيدًا جدًا، لكنها لم تعد تتحرك بالكامل تحت رحمته.

اشترك هنا للتعليق على قصص Asia Times أو

شكرًا لتسجيلك!

المشاركة على X (تفتح في نافذة جديدة)

المشاركة على LinkedIn (تفتح في نافذة جديدة) LinkedI المشاركة على Facebook (تفتح في نافذة جديدة) Faceboo المشاركة على WhatsApp (تفتح في نافذة جديدة) WhatsAp المشاركة على Reddit (تفتح في نافذة جديدة) Reddi إرسال رابط إلى صديق (تفتح في نافذة جديدة) Emai طباعة (تفتح في نافذة جديدة) Prin

MENAFN01042026000159011032ID1110927582