CBN يسحب 4.11 تريليون نيرة في أسبوع واحد باستخدام مبيعات أدوات السوق المفتوحة

البنك المركزي النيجيري (CBN) قام بتعقيم 4.11 تريليون نايرا من النظام المالي خلال أسبوع واحد عبر إجراء عمليتي بيع مزدوجتين في إطار عمليات السوق المفتوحة (OMO) بتاريخ 23 و27 مارس 2026.

أكدت البيانات المالية الصادرة عن البنك المركزي في نهاية يوم العمل يوم الجمعة، 27 مارس، حجم سحب السيولة وكذلك التدفقات الداخلة، مشيرةً إلى استمرار وجود فائض نقدي مع ارتفاع أرصدة الافتتاح لدى البنوك/بيوت الخصم عند مستوى قياسي بلغ 8B نايرا.

تأتي هذه الخطوة في ظل جهود تشديد نقدي متواصلة بهدف كبح التضخم، حتى مع تحذير محللين من احتمال وجود مخاطر على طموحات نيجيريا للنمو على المدى الطويل.

المزيدالقصص

كيف يمكن لسوق الأسهم النيجيري أن ينافس المراهنات الرياضية

6 أبريل 2026

أفضل 10 أسهم نيجيرية أداءً في الربع الأول من 2026

6 أبريل 2026

ما الذي تقوله البيانات؟

يعكس التدبير الحاد لإدارة السيولة لدى البنك المركزي النيجيري استمرار موقف التشديد المصمم لتثبيت الأسعار والتحكم في فائض النقد داخل النظام المصرفي. ومع ذلك، فقد أثارت وتيرة وحجم هذه التدخلات مخاوف لدى المشاركين في السوق بشأن آثارها الاقتصادية الأوسع.

• قام البنك المركزي النيجيري بسحب 4.11 تريليون نايرا عبر مزادين لعمليات السوق المفتوحة (OMO)، حيث استنزف 2.357 تريليون نايرا في 23 مارس و1.753 تريليون نايرا في 27 مارس.
• عوضت سيولة النظام المالي جزئياً عن طريق ضخ 2.985 تريليون نايرا، ما أدى إلى سحب صافي قدره 1.125 تريليون نايرا.
• أودعت البنوك مبالغ كبيرة في مرفق الإيداع الدائم (SDF)، بما في ذلك 7.968 تريليون نايرا و8.551 تريليون نايرا و6.800 تريليون نايرا يوم الأربعاء والخميس والجمعة على التوالي.
• في وقت سابق من الأسبوع، أوقفت البنوك 8.176 تريليون نايرا و6.592 تريليون نايرا يومي الإثنين والثلاثاء لتحقيق فائدة فورية تقارب 22.28%.

قرار البنك المركزي النيجيري بالحفاظ على معدلات فائدة جذابة تزيد عن 22% على مرفق الإيداع الدائم (SDF) قد حفّز بنوك إيداع الأموال على توجيه فائض السيولة إلى البنك المركزي بدلاً من توجيهه إلى أنشطة الإقراض الإنتاجي.

المزيد من الرؤى

خلال الربع الأول من عام 2026 هذا، استخدم البنك المركزي النيجيري عمليات السوق المفتوحة (OMO) وإصدارات أذون الخزانة ومرفق الإيداع الدائم (SDF) لامتصاص الأموال الزائدة.

• في يناير وحده، تم سحب أكثر من 13.41 تريليون نايرا، ما يعكس موقفاً متشدداً يهدف إلى كبح التضخم وإدارة عرض النقود.
• بحلول مارس، ظلت ظروف السيولة مرتفعة، مع تجاوز أرصدة النظام المصرفي 8 تريليونات نايرا رغم التدخلات المتكررة.
• أجرى البنك المركزي النيجيري عملية سحب في إطار عمليات السوق المفتوحة (OMO) بقيمة 2.36 تريليون نايرا في 23 مارس، ما أدى إلى تشديد مؤقت للسيولة، غير أن الأموال عادت بسرعة بسبب التدفقات الداخلة المستمرة من الأوراق المالية التي تنضج وتموضع المستثمرين.
• فشلت نمط عمليات السحب الكبيرة المتكررة في استنزاف فائض السيولة بالكامل، إذ لا تزال التدفقات الداخلة الهيكلية والأدوات التي تنضج تعوض أثر التشديد، ما يشير إلى أن البنك المركزي النيجيري يجب أن يستمر في تنفيذ تدخلات متكررة وكبيرة للحفاظ على استقرار العوائد والتضخم وضغوط سعر الصرف.

لكن المحللين يؤكدون أن التحدي الرئيسي لا يتمثل فقط في مستويات السيولة، بل في ضمان توجيه الأموال المتاحة إلى القطاعات الإنتاجية التي تدفع النمو الاقتصادي الحقيقي، بدلاً من الاستثمارات المضاربية. ويرون أن التعقيم المستمر قد يقوض التوسع الاقتصادي.

آراء الخبراء

يجادل المحللون بأن السيولة لا ينبغي ألا تُنظر تلقائياً باعتبارها تهديداً للاستقرار الاقتصادي الكلي، خصوصاً بالنسبة لاقتصاد يستهدف التوسع السريع.

ويؤكدون أن الاقتصادات المتنامية عادةً ما تشهد زيادة في عرض النقود مع ارتفاع النشاط التجاري وإنفاق البنية التحتية.

• “إذا كنت تريد نمواً اقتصادياً، يجب أن تكون مستعداً لاستيعاب مستوى معين من التضخم،” قال السيد Olubunmi Ayokunle، رئيس تقييم المؤسسات المالية لدى Augusto & Co.
• “عندما يكون MPR مرتفعاً، تقترض البنوك بتكاليف أعلى وتمرير تلك التكاليف إلى الشركات المصنعة والمستوردين. وهذا يدفع الأسعار للارتفاع،” قال السيد Blakey Ijezie، المؤسس لدى Okwudili Ijezie & Co.
• “تريد للاقتصاد أن يتوسع وأنت تقوم بتعقيم السيولة. فبماذا سيتوسع الاقتصاد؟” استفسر Ijezie.

وأضاف Ijezie أنه حتى خفض إضافي بمقدار 50 نقطة أساس في سعر الفائدة على السياسة النقدية (Monetary Policy Rate) قد يخفف تكاليف الاقتراض ويخفض مصروفات الإنتاج.

• وصف Ijezie موقف السياسة بأنه قد يكون متناقضاً، محذراً من أن التعقيم المفرط قد يقيّد الأموال اللازمة للنمو.
• أشار Ayokunle إلى أن مخاطر التضخم تنشأ عندما تتوسع السيولة دون مخرجات إنتاجية مقابلة، مؤكداً أهمية توجيه الأموال إلى البنية التحتية والتصنيع والمعالجة الزراعية.
• انتقد Ijezie الحكومات دون الوطنية بسبب إعطاء الأولوية للإنفاق غير المنتج بدلاً من الاستثمارات التي تولد فرص عمل وتوليد صادرات.

شدّد كلا الخبراء على أن مواءمة السياسة النقدية مع نمو الإنتاجية أمر حاسم لضمان أن تدعم السيولة التوسع بدلاً من تغذية الضغوط التضخمية.

ما الذي ينبغي أن تعرفه؟

يظل طموح نيجيريا في النمو لتصبح اقتصاداً بقيمة 1 تريليون نايرا بحلول 2030 ركيزة مركزية في أجندة الرئيس Bola Tinubu الاقتصادية، مدعوماً بإصلاحات مالية وهيكلية تهدف إلى تعزيز الاستثمار والاستقرار الاقتصادي الكلي. ومع ذلك، فإن تحقيق هذا الهدف سيتطلب توازناً دقيقاً بين كبح التضخم والسياسات الداعمة للنمو.

• قام البنك المركزي النيجيري بتعقيم أكثر من 13 تريليون نايرا من النظام المصرفي في يناير 2026 وحده عبر مزادات لعمليات السوق المفتوحة (OMO) ذات عوائد مرتفعة وإصدارات أذون الخزانة.
• تم سحب سيولة إضافية بين فبراير ومارس مع تصاعد إجراءات التشديد.
• تواصل البنوك الاستفادة من سعر الفائدة البالغ 22.28% في نافذة مرفق الإيداع الدائم (SDF) عبر إيداع الأموال الزائدة لدى البنك المركزي.

يحذر المحللون من أن التشديد المطول قد يثني عن الاقتراض من القطاع الخاص ويبطئ التوسع الصناعي. ويؤكد الاقتصاديون أنه بينما يعد استقرار الأسعار ضرورياً، فإن الحفاظ على سيولة كافية سيكون أمراً حاسماً لتمويل الاستثمارات وتحقيق أهداف نيجيريا للنمو طويل الأجل.

أضف Nairametrics إلى Google News

تابعنا للحصول على أخبار عاجلة ومعلومات السوق.