إلى أي مدى يخاف السوق من الركود؟ ارتفاع أسعار النفط يلهب الطلب على الملاذ الآمن في سندات الخزانة وتحول التركيز إلى تقرير الوظائف غير الزراعية

قسم مميز

            أسهم مختارة
مركز البيانات
مركز الأسعار
تدفقات رأس المال
تداول تجريبي
        

        التطبيق على الأجهزة العميلة

المصدر: Caixin Finance

مع انتقال انتباه المستثمرين إلى المخاطر التي قد تؤدي إلى إعاقة نمو الاقتصاد بسبب ارتفاع أسعار الطاقة بشكل حاد، عادت سندات الخزانة الأمريكية يوم الخميس إلى الارتفاع بشكل نادر في يوم شهد ارتفاعًا قويًا لأسعار النفط……

تشير بيانات السوق إلى أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية لكل الآجال تراجعت في مجموعها بين عشية وضحاها؛ انخفض عائد سندات الخزانة لمدة سنتين بمقدار 0.06 نقطة أساس إلى 3.796%، وانخفض عائد سندات الخزانة لمدة خمس سنوات بمقدار 0.17 نقطة أساس إلى 3.946%، وانخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 1.17 نقطة أساس إلى 4.305%، وانخفض عائد سندات الخزانة لمدة 30 سنة بمقدار 1.83 نقطة أساس إلى 4.880%.

وشهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية خلال تعاملات يوم الخميس ما يمكن تسميته بـ“منحنى على شكل حرف V مقلوب”، وهو ما جعل العديد من المتداولين ينال منهم الذعر.

وفي وقت سابق، أدلى الرئيس الأمريكي ترامب بتصريحات تهديدية بشأن إيران خلال خطابه في الفترة الآسيوية يوم الخميس؛ وقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية في البداية بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط. غير أن كلما ارتفعت أسعار النفط أكثر، زاد قلق المستثمرين من أن تؤدي هذه الصدمة إلى ركود اقتصادي، ما من شأنه أن يضغط على سوق الأسهم ويدفع تدفقات الأموال إلى سوق السندات. وفي النهاية، تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو نقطة أساس واحدة في نهاية اليوم، رغم أنه كان قد ارتفع خلال الجلسة في وقت ما بما يصل إلى 6 إلى 7 نقاط أساس.

ومن منظور حركة الرسم البياني الأسبوعي، فمنذ بداية هذا الأسبوع، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات تراكميًا بنحو 13 نقطة أساس، ومن المتوقع أن يسجل أكبر هبوط أسبوعي منذ أسبوع 9 فبراير.

قال Gregory Faranello، مدير أسعار الفائدة في Amerivet Securities: “على الرغم من أن التضخم قد يرتفع أولاً، فإن سوق سندات الخزانة الأمريكية أصبح يدرك واقعًا واحدًا: مع مرور الوقت، إذا استمرت أسعار الطاقة في الارتفاع أو ظلت عند مستويات مرتفعة، فسيتم المساس بالاقتصاد”.

وفي خطاب ألقاه ترامب مساء الأربعاء في واشنطن بتوقيت محلي، كان على وشك القضاء تقريبًا على آمال العالم في انتهاء سريع للنزاع في الشرق الأوسط. إذ قال إن الولايات المتحدة تخطط لشن هجوم جديد على إيران خلال الأسابيع المقبلة التي تمتد إلى ما بين أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع، رغم أنه أكد أيضًا مجددًا أن الحرب “على وشك أن تكتمل” بدرجة كبيرة.

بلغ سعر تسوية عقود خام WTI، وهو معيار الولايات المتحدة، يوم الخميس 111 دولارًا للبرميل. وفي الوقت نفسه، تجاوز السعر اليومي المتوسط لبيع البنزين الخالي من الرصاص في الولايات المتحدة 4 دولارات للغالون في وقت مبكر من هذا الأسبوع بالفعل. وقد حقق كلا المؤشرين هذا المستوى للمرة الأولى منذ عام 2022.

قال Molly Brooks، محللة استراتيجيات أسعار الفائدة لدى شركة TD Securities: “كان يبدو أن السوق يستعد لبيان وقف إطلاق النار، لكن تصريحات ترامب أعطت معلومات عكس ذلك”.

تحول التركيز إلى بيانات الوظائف غير الزراعية

وبالنظر إلى ما بعد ذلك، يشير العاملون في الصناعة إلى أن حركة سندات الخزانة الأمريكية على المدى القصير تعتمد إلى حد كبير على تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر مارس الذي سيصدر يوم الجمعة. تتوقع أغلب تقديرات الاقتصاديين الذين تمت مقابلتهم من قبل وسائل الإعلام أن وظائف غير الزراعات في مارس ستزيد بمقدار 60 ألف وظيفة، مقابل القيمة السابقة التي كانت انخفاضًا قدره 92 ألف وظيفة.

وقبل صدور بيانات غير الزراعية، أظهرت طلبات إعانة البطالة الأولية يوم الخميس أن حالة سوق العمل في الولايات المتحدة ما زالت مستقرة مؤقتًا؛ إذ انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية في الأسبوع الماضي بشكل غير متوقع إلى 202 ألفًا.

وبالطبع، سيكون إصدار تقرير وظائف غير الزراعية الليلة أكثر خصوصية—إذ ستغلق أسواق الأسهم الأمريكية أبوابها بمناسبة يوم الجمعة العظيمة. كما ستغلق غالبًا أسواق السندات المتنوعة أبوابها بسبب العطلة، لكن عندما تتزامن العطلة مع يوم صدور تقرير الوظائف، فالأمر الأكثر شيوعًا هو تقصير ساعات التداول.

توصي جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية في الولايات المتحدة (SIFMA) حاليًا بإيقاف تداول السندات المقومة بالدولار في تمام الساعة 12 ظهرًا بتوقيت نيويورك (أي الساعة 00:00 يوم السبت بتوقيت بكين)، أي قبل ساعة من الموعد الذي تنتهي فيه عمليات تداول عقود فائدة شيكاغو (CME).

قال Tom di Galoma، المدير العام لشركة Mischler Financial Group: “من المرجح جدًا أن تكون بيانات غير الزراعية هذه قوية أكثر من توقعات سوق السندات؛ وقبل قدوم عطلة عيد الفصح التي تستمر أربعة أيام في المملكة المتحدة وأوروبا، يتم طوال الأسبوع إجراء تقليل للمخاطر وإغلاق للمراكز”.

ومن ناحية تسعير الفائدة، قبل اندلاع التوتر بين الولايات المتحدة وإيران في 28 فبراير، كان مقايضة المؤشر لليلة واحدة (OIS) قد سعّرت خفضًا بمقدار أكثر من مرتين هذا العام من جانب الاحتياطي الفيدرالي (كل مرة 25 نقطة أساس). ثم تم محو هذه التوقعات بسبب مخاوف التضخم، وبدأ المتداولون في تسعير احتمال أن تكون الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي هي رفع الفائدة. لكن في الآونة الأخيرة، عاد السوق ليبدأ في تسعير أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون أقرب إلى خفض الفائدة.

قام الاحتياطي الفيدرالي في العام الماضي بثلاث مرات لخفض الفائدة للتعامل مع ضعف سوق العمل. وقد أوقفوا خفض الفائدة في يناير، بحجة أن ظروف سوق العمالة شهدت تحسنًا. ومنذ ذلك الحين، كانت تقارير وزارة العمل الأمريكية الشهرية للوظائف غير الزراعية في يناير أقوى من التوقعات، بينما كشفت بيانات فبراير عن علامات ضعف—وأظهرت انزلاقًا إلى القيم السالبة.

وقد قام محللو بنك الولايات المتحدة هذا الأسبوع بتأخير تقديراتهم لإطار خفض الفائدة من يونيو ويوليو إلى سبتمبر وأكتوبر.

 افتتاح حساب للعقود الآجلة عبر منصة Sina للتعاون، آمن وسريع مع ضمانات

معلومات ضخمة وتحليل دقيق، كل شيء متوفر عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: Zhu Hunan