رهونبود الجديدة: فتح الذكاء الاصطناعي الخاص للمستثمرين الأفراد

اكتشف أفضل أخبار وتقارير التكنولوجيا المالية والفعاليات!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

التجزئة تلتقي بالذكاء الاصطناعي الخاص

تستعد Robinhood لإتاحة الفرصة للمستثمرين الصغار للمشاركة في واحدة من أكثر زوايا التمويل حصرية: شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة. منصة التداول، المعروفة بإيصال تداول الأسهم دون عمولات إلى ملايين المستخدمين، تنوي الآن سد فجوة أخرى بين المستثمرين الأفراد والأسواق المؤسسية.

تأتي المبادرة، التي تقودها ذراعها الاستثماري Robinhood Ventures، بإطلاق صندوق جديد مغلق النهاية يستهدف مجموعة صغيرة من شركات ناشئة رفيعة المستوى في مجال الذكاء الاصطناعي. الهدف هو منح المستثمرين العاديين إمكانية الوصول إلى شركات جذبت مليارات الدولارات من رأس المال الخاص لكنها لا تزال بعيدة عن متناول الأسواق العامة.

الفكرة، بحسب الرئيس التنفيذي فلاد تينيف، راسخة في الاعتقاد بأن الموجة القادمة من التغيير الاقتصادي التي يدفعها الذكاء الاصطناعي لا ينبغي أن تكون حكرًا على المؤسسات الكبيرة وحدها. قال تينيف إن المستثمرين التجزئة يستحقون الفرصة للمشاركة في هذا التحول، الذي يعتقد أنه سيعيد تعريف الصناعات في جميع أنحاء العالم.

صعود الأسواق الخاصة

تأتي خطوة Robinhood بينما يستمر هيكل الاستثمار العالمي في الميل نحو الأسواق الخاصة. لقد انخفضت الإدراجات العامة بشكل مطرد خلال العقدين الماضيين، في حين ارتفعت التقييمات الخاصة إلى مستويات قياسية. في 2016، كانت الولايات المتحدة تُحصي قرابة 20 شركة خاصة مُقيمة بتقييم يتجاوز $1 مليار. بحلول 2024، تجاوز هذا الرقم 1,000، مدفوعًا إلى حد كبير بمطوري الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic.

تقوم هذه الشركات الآن بجمع رأس المال عبر الطروحات الخاصة الانتقائية، والتي غالبًا لا تكون متاحة إلا لشركات رأس المال المغامر أو صناديق التحوط أو المستثمرين السياديين. خلال العام الماضي وحده، أضافت مجموعة من عشرة شركات ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي—لم يحقق أيٌّ منها أرباحًا بعد—قرابة $1 تريليون في التقييم الإجمالي عبر جولات خاصة. وبالنسبة لمستثمري التجزئة، يبقى هذا النمو غير مرئي ويظل بعيد المنال إلى أن يحدث إدراج عام في المستقبل، إن حدث على الإطلاق.

صُمم صندوق Robinhood الجديد لمواجهة هذا الاستبعاد. وبصفته مُنظمًا كأداة ذات نهاية مغلقة، فإنه سيجمع رأس مال المستثمرين في محفظة تضم نحو خمس شركات ذكاء اصطناعي في المراحل المبكرة تراها الشركة قادة في الصناعة. أشارت الشركة إلى احتمال استخدام الرافعة المالية لتعزيز العوائد المحتملة، ما يعكس ثقتها في مسار القطاع، لكنه يسلط الضوء أيضًا على المخاطر المرتبطة.

تحول تقني مالي نحو الشمول

تنسجم المبادرة مع توجه أوسع في مجال التكنولوجيا المالية (fintech) لتوسيع نطاق الوصول إلى الأصول البديلة. عبر صناعة التمويل، يعمل مديرو الأصول ومنصات التكنولوجيا على بناء مسارات تتيح للأفراد الاستثمار في رأس المال الخاص والائتمان الخاص وأدوات غير تقليدية أخرى كانت محجوزة في السابق للاعبين المؤسسيين فقط.

لقد عجّلت التحولات الأخيرة في السياسات من هذا الاتجاه. أمر تنفيذي رئاسي مُوقَّع في أغسطس جعل من الأسهل على أصحاب العمل إدراج أدوات السوق الخاصة ضمن خطط الادخار التقاعدي، وهي تغييرات لقيت ترحيبًا من مجموعات استثمارية كبيرة مثل Blackstone وApollo. وقد أشار هذا التحرك إلى استعداد واشنطن للسماح بمشاركة أوسع من مستثمري التجزئة في أسواق عالية النمو وعالية المخاطر.

بالنسبة إلى Robinhood، يبدو أن التوقيت محسوب. من خلال توفير التعرض للذكاء الاصطناعي الخاص، تضع الشركة نفسها عند تقاطع موضوعين استثماريين يحددان المشهد: الذكاء الاصطناعي وإتاحة الاستثمار على نطاق أوسع.

المخاطر تحت الفرصة

ومع ذلك، تثير بنية الصندوق الجديد قدرًا من الحذر. فالصناديق ذات نهاية مغلقة لا تسمح للمستثمرين بسحب أموالهم بحرية، ما يعني أن من يرغبون في الخروج أثناء فترات الركود قد يجدون أنفسهم محبوسين داخل الصندوق. ويحذر بعض المحللين من أن قاعدة المستخدمين لدى Robinhood—والتي تتحرك عادة بسرعة كبيرة—والمعتادة على السيولة الفورية، قد تجد صعوبة في التكيّف مع هذا القيد.

ويشير آخرون إلى التقلب الكامن في الاستثمارات الخاصة في المراحل المبكرة. وعلى عكس الأسهم العامة، فإن هذه الحيازات تكون غير سائلة وصعبة التقييم بين جولات التمويل. قد تُضخِّم الرافعة المالية العوائد، لكنها في الوقت نفسه تُكبِّر الخسائر. وبالنسبة إلى المستثمرين الأفراد غير المعتادين على ديناميكيات السوق الخاصة، قد تكون هذه المخاطر كبيرة.

ومع ذلك، يجادل قادة Robinhood بأن مستخدميها يدركون بالفعل مخاطر المضاربة. حظيت مجتمع الشركة باهتمام عالمي خلال طفرة أسهم “meme” في 2021، حين أظهر متداولو التجزئة رغبتهم في المخاطرة وتأثيرهم على سرديات السوق. ومنذ ذلك الحين، قامت Robinhood بتنويع عروضها بشكل تدريجي، من تداول العملات المشفرة إلى أسواق التوقعات، والآن التعرض للأسهم الخاصة.

الأسواق الخاصة والحدّ الأمامي الجديد لمستثمري التجزئة

السؤال الأوسع الذي تثيره خطة Robinhood هو ما إذا كانت “ديمقراطية التمويل” يمكن أن تمتد بشكل ملموس إلى المجالات التي ظلت لفترة طويلة مرتبطة بالانفرادية. لسنوات طويلة، بُني رأس المال الخاص على الغموض والحجم—وهي بنى كانت تعتمد على حد أدنى مرتفع للاستثمار وقلة شفافية المستثمرين. تحاول الآن منصات التكنولوجيا المالية (fintech) إعادة كتابة هذا النموذج، مستخدمة بنية رقمية لخفض عتبات الدخول وأتمتة إعداد التقارير.

قد تمثل مقترحات Robinhood خطوة في مسار هذا التطور. فمن خلال ربط المستثمرين الأصغر بشركات الذكاء الاصطناعي الخاصة، قد تجلب سيولة جديدة ومشاركة أوسع إلى سوق بات حاسمًا للابتكار التكنولوجي. لكن هذا يطرح أيضًا مفارقة: إن الوصول ذاته الذي يمنح القوة قد يعرض مستثمري التجزئة أيضًا لتعقيدات لا يملكون العدة للتعامل معها.

منصة تعيد تعريف نطاقها

بالإضافة إلى مبادرتها الاستثمارية، تواصل Robinhood توسيع منظومة منتجاتها. وقد تعاونت الشركة مؤخرًا مع Kalshi لتقديم أسواق توقعات حول أحداث تمتد من السياسة إلى الرياضة، كما أفادت بتسجيل أحجام تداول قياسية في هذا القطاع في الربع الأخير. كما تضاعفت إيرادات تداول العملات المشفرة ثلاث مرات على أساس سنوي، ما يشير إلى استمرار التنويع بعيدًا عن الأسهم التقليدية.

على الرغم من هذه التوسعات، تواجه الشركة تقلبات سوقية من نوعها. فقد هبطت أسهم Robinhood بنسبة تقارب 11 بالمئة بعد صدور نتائجها المالية للربع الثالث، حتى مع أن إيراداتها السنوية تضاعفت لتصل إلى $1.27 مليار. ما زال المستثمرون منقسمين حول ما إذا كانت ابتكارات الشركة يمكن أن تتحول إلى ربحية مستقرة.