استمرار ارتفاع أسعار النفط أصبح الشاغل الرئيسي للمستثمرين العالميين

Investing.com - حذّر الاقتصاديون في مورغان ستانلي من أن المخاطر الرئيسية التي يواجهها المستثمرون العالميون ليست ارتفاع سعر النفط أكثر، بل احتمال استمرار الأسعار عند مستويات مرتفعة لفترة أطول.

ناقش فريق، بما في ذلك سِث كاربنتر، سيناريو يتم فيه تخفيف التوترات حول مضيق هرمز لكن دون حل كامل، ما يؤدي إلى تقييد جزئي لتدفق النفط، وأن سعر النفط “يحمل باستمرار علاوة جيوسياسية إلى أجل غير مسمى”.

في InvestingPro احصل على رؤى متقدمة حول أسواق الطاقة

في ظل هذه الظروف، لن تنطبق الديناميكيات التقليدية لصدمات النفط السابقة. ففي السابق، كان من الممكن أن ترتفع الأسعار بشكل حاد ثم تنخفض بسرعة، ما حدّ من الوقت المتاح لتراكم ضغوط التضخم. لكن هذه المرة، وبسبب شبه غياب توقعات الارتداد نحو المتوسط، ستواجه الشركات صدمة تكاليف طويلة الأجل، وستضعف قدرتها على امتصاص الصدمة عبر هوامش الربح.

كتب الاقتصاديون: “لذلك، على الرغم من تحسن بيانات التضخم الإجمالية، ما زالت مخاطر التضخم تميل إلى الارتفاع.”

وفي جانب النمو، يتوقع مورغان ستانلي ألا يحدث ركود عالمي. على العكس من ذلك، ستؤدي تكاليف الطاقة المرتفعة المستمرة إلى إعاقة الاستهلاك وهوامش أرباح الشركات في الأسواق المتقدمة والأسواق الناشئة.

قال الاقتصاديون: “قد يتطلب تباطؤ النمو بعض الوقت ليظهر أثره، لكن التأثير سيظل كبيراً. غير أننا نعتقد أن هذا السيناريو لن يؤدي إلى ركود عالمي، لذا ستتولى الآثار الثانوية قيادة أي اندفاع نحو كبح التضخم الناتج عن تباطؤ النمو.”

وأضافوا: “لذلك، فإن لهذه الصدمة طبيعة تضخمية من حيث الاتجاه، وستميل السياسة باتجاه طرف دون آخر.”

يعتقد مورغان ستانلي أن استجابة السياسات في مختلف الدول ستشهد تبايناً واضحاً. فالمؤسسات الأكثر حساسية لتوقعات التضخم، مثل البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا، يُنظر إليها على أنها تميل إلى تشديد السياسات أكثر.

من جهة أخرى، فمن المرجح أن يُعلّق الاحتياطي الفيدرالي إجراءاته مؤقتاً. ويتوقع الاقتصاديون أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بـ “استبعاد احتمال خفض الفائدة قريباً، والإشارة إلى أنه على استعداد للحفاظ على السياسة التقييدية حتى عام 2027، لا سيما إذا أظهرت توقعات التضخم مؤشرات على الانحراف.”

تُعد السياسة المالية المجال الأكثر تبايناً، خصوصاً في الأسواق الناشئة. ستقوم الحكومات التي تتخذ إجراءات واسعة لكبح الأسعار - مثل إعفاءات ضريبة الوقود، أو حدوداً للأسعار، أو دعمٍ عام - بنقل التكاليف من الأسر إلى الميزانيات العمومية للأصول والخصوم العامة.

وأشار الاقتصاديون إلى: “على الرغم من أن هذا يوفر تخفيفاً في الأجل القريب، فإنه يُضعف إشارات الأسعار ويدعم الطلب، وقد يؤدي إلى استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة.”

تواجه الأسواق الناشئة المستوردة للطاقة التي لديها مساحة مالية محدودة أشد الموازنات صعوبة، بينما تستفيد الدول المصدرة للطاقة من تحسن شروط التجارة، وفي بعض الحالات يمكنها أيضاً الحصول على إيرادات مالية إضافية.

بشكل عام، يرى الاقتصاديون أن “استمرارية الصدمة بنفس أهمية ذروتها، وستدفع السرد الاقتصادي الكلي.” فالدعم الواسع وغير الموجه للطاقة قد يحافظ على التضخم ويدفع السياسة النقدية إلى التشديد، بينما يعني الدعم الأضيق الذي يسمح بانتقال الأسعار نمواً أضعف لكن تضخماً أكثر قابلية للتحكم.

تمت ترجمة هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى الاطلاع على شروط الاستخدام الخاصة بنا.