كشف محرك الأسهم الصاعدة ذات الضعف المضاعف، وتجمّع "المضاربين" لشراء الأسهم بشكل جماعي

سهم شرس بقيمة سوقية تبلغ تريليون يوان، وكشفت الجهة المحرّكة وراء الكواليس.

منذ الربع الرابع من عام 2025، صعد قطاع الأقمار الصناعية إلى صدارة الزخم (سوق ساخن). وبصفته الشركة الرائدة في القطاع، شهدت «الصين للأقمار الصناعية» ارتفاعًا حادًا في سعر السهم بأكثر من الضعف خلال بضعة أشهر فقط، لتصل القيمة السوقية في وقت ما إلى 150B يوان.

وفقًا للتقرير السنوي لعام 2025 الذي كشفت عنه «الصين للأقمار الصناعية» في 30 مارس، تجمع عدد من «المضاربين الكبار» (الأفراد ذوو المراكز الكبيرة) لشراء الشركة بكثافة، وغالبًا ما تكون المبالغ بمئات مئات الملايين (أو بضع مئات) من ملايين اليوان. وفي الوقت نفسه، نفّذت شركة «يو بي إس» (UBS) العملاقة في الخارج زيادات كبيرة في الحيازة. ومن منظور الأداء الإجمالي لقطاع الأقمار الصناعية، مع استمرار التذبذب في الآونة الأخيرة، كيف ستكون قيمة الاستثمار في المرحلة المقبلة؟

كشف الجهة المحرّكة وراء الكواليس

تجمع «المضاربين الكبار» على «الصين للأقمار الصناعية». يُظهر التقرير السنوي لعام 2025 الصادر عن «الصين للأقمار الصناعية» أنه حتى نهاية عام 2025، كان يوي جونبو يمتلك 9.48M سهم من أسهم «الصين للأقمار الصناعية»، وزادت كمية الأسهم التي يمتلكها بمقدار 546k سهم مقارنةً بنهاية الربع الثالث من عام 2025. وبالإضافة إلى يوي جونبو، أصبح كلٌّ من تشانغ شين و cao qi hua من كبار المساهمين الجدد ضمن قائمة أكبر عشر شركات مالكة للأسهم المتداولة لدى «الصين للأقمار الصناعية»، إذ بلغ عدد الأسهم التي يمتلكانها 9.16M سهم و8.16M سهم على التوالي.

وبالإضافة إلى هؤلاء الثلاثة «المضاربين الكبار»، كثرت أيضًا تدخلات المستثمرين المؤسسيين. وحتى نهاية عام 2025، دخلت مجموعة «يو بي إس» كأكبر مساهم ثاني ضمن قائمة أكبر عشرة ملاك للأسهم المتداولة في «الصين للأقمار الصناعية»، بعدد أسهم يبلغ 13.14M سهم. علاوةً على ذلك، دخلت صناديق استثمار خاصة مثل «ساب لوزي زي 550» (Salozi 550) و«صندوق يونينغ للمعدات المتطورة ذكية الاختيار» ضمن قائمة أكبر عشرة ملاك للأسهم المتداولة في «الصين للأقمار الصناعية»، بعدد أسهم يبلغ 10.03M سهم و9.58M سهم على التوالي.

وفقًا للتقارير الدورية لـ «الصين للأقمار الصناعية»، حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025، كان المساهم العاشر ضمن قائمة أكبر عشرة ملاك للأسهم المتداولة يمتلك 3.18M سهم من الشركة. وهذا يعني أنه في الربع الرابع من عام 2025، اشترى تشانغ شين على الأقل 5.97M سهم، واشترى cao qi hua على الأقل 4.98M سهم.

ومن خلال نظرة إلى مسار السوق لـ «الصين للأقمار الصناعية»، منذ النصف الثاني من عام 2025، وتحت تأثير رسائل إيجابية حول قطاع الأقمار الصناعية، كان أداء «الصين للأقمار الصناعية» قويًا. ففي الربع الرابع من عام 2025، ارتفع سعر سهم الشركة بنسبة 156.69%. ومنذ بداية عام 2026، واصل السهم الارتفاع بأعلى مستوى اقترب من 30%، كما تجاوزت القيمة السوقية الأعلى في وقت ما عتبة 150B يوان.

تشير بيانات منشورة إلى أن «الصين للأقمار الصناعية» تعمل بشكل أساسي في تطوير الأقمار الصناعية الصغيرة والأقمار الصناعية فائقة الصغر، وفي أعمال تطبيقات الأقمار الصناعية. ومن حيث الأداء التشغيلي، في عام 2025 حققت «الصين للأقمار الصناعية» إيرادات تشغيل بلغت 6.1B يوان، بزيادة قدرها 18.35%؛ وبلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 35.56M يوان، بزيادة قدرها 27.38%.

تدفق السيولة إلى صناديق ETF ذات الموضوع الفضائي/الأقمار الصناعية

لم تكتف مجموعة «يو بي إس» بزيادة حيازة «الصين للأقمار الصناعية»، بل اشترت أيضًا بكميات كبيرة عدة صناديق ETF ذات موضوع الأقمار الصناعية.

وبالتحديد، حتى نهاية عام 2025، كانت مجموعة «يو بي إس» تمتلك 45.14M وحدة من صندوق «يويونغ غـووينغ تشنغ القمر الصناعي التجاري» ETF. كما كانت تمتلك أكثر من 20M وحدة من صندوق «فينغو تشونغ سي القمر الصناعي الصناعي» ETF وصندوق «تِسيا آي/تشـيانغ مين القمر الصناعي الصناعي» ETF، بالإضافة إلى امتلاك أكثر من 13M وحدة من صندوق «غـوانفا تشونغ سي القمر الصناعي الصناعي» ETF.

وبالاستناد إلى تحليل تقارير الصناديق الدورية وإعلانات التداول في البورصة وغيرها، يتضح أن مجموعة «يو بي إس» كانت تركز بشكل رئيسي على الشراء المكثف لصناديق ETF ذات موضوع الأقمار الصناعية في النصف الثاني من العام الماضي.

فعلى سبيل المثال، في صندوق «يويونغ غـووينغ تشنغ القمر الصناعي التجاري» ETF، وبنهاية يونيو 2025، لم يكن اسم مجموعة «يو بي إس» موجودًا ضمن قائمة أفضل عشرة مالكين. وفي الوقت نفسه، كان المالك رقم 10 يمتلك 750k وحدة. وفي نهاية عام 2025، كانت مجموعة «يو بي إس» تمتلك 45.14M وحدة من صندوق «يويونغ غـووينغ تشنغ القمر الصناعي التجاري» ETF.

ومن اتجاه تدفق الأموال منذ بداية هذا العام، ووفقًا لحسابات Choice، وحتى 1 أبريل، بلغ صافي التدفق إلى صناديق ETF ذات موضوع الأقمار الصناعية أكثر من 24 مليار يوان خلال العام حتى تاريخه. ومن بينها، بلغ صافي التدفق إلى صندوق «يويونغ غـووينغ تشنغ القمر الصناعي التجاري» ETF 14.11B يوان، وبلغ صافي التدفق إلى صندوق «فينغو تشونغ سي القمر الصناعي الصناعي» ETF أكثر من 4.5 مليار يوان.

كيف ستكون فرص قطاع الأقمار الصناعية؟

ما تزال صناديق ETF ذات موضوع الأقمار الصناعية تشهد تعديلات مستمرة على المدى القريب، فكيف سيتطور الأداء في المستقبل؟

قال مدير صندوق «Yongying Fund» زانغ لو، إنه سيولي تركيزًا على خمسة أبعاد:

一 هو وتيرة/تقدم تطور صناعة الإنترنت الفضائي للأقمار الصناعية نفسها، بما في ذلك التقدم في طرح مناقصات كوكبتين رئيسيتين في الداخل، وتواتر الإطلاق، وجودة تكوين الأقمار/النجوم (تكوين الإرسال/الأقمار).

二 هو متابعة تجارب الصواريخ القابلة للاسترداد، ومن المتوقع أن نشهد في عام 2026 عدة تجارب إطلاق لصواريخ قابلة للاسترداد، ما يشير إلى أن صناعة الفضاء التجاري المحلية تتقدم باستمرار نحو أهداف تتمثل في انخفاض التكلفة وارتفاع الاعتمادية؛

三 هو مراقبة ما إذا كان هناك اختراق على جانب الطلب. فالمجالات النهائية مثل النقل منخفض الارتفاع، والهاتف، والسيارات، والروبوتات قد تظهر فيها في المستقبل سيناريوهات مهمة لتطبيقات الأقمار الصناعية؛

四 هو تقدم الاكتتابات العامة (IPO) للشركات التجارية الفضائية المهمة داخل الصين وخارجها. وقد يؤدي إدراج الشركات ذات الصلة إلى رفع مستوى الاهتمام بالقطاع؛ وخامسًا، هو تقدم الفروع الجديدة في الفضاء التجاري التي تمثلها «الحوسبة في الفضاء» (Space Computing). فإذا نجحت، فقد ترفع سقف القيمة المستقبلية للقطاع.

قال مدير صندوق «Southern Fund» تشو تشنغ يوان: «الصناعة الفضائية التجارية هي قطاع ذو قابلية نمو مدفوع بطلبات واضحة على مستوى الدولة، وبدعم آفاق تجارية واسعة، وبمحرك يتمثل في التطوير/التكرار التقني السريع». وأضاف أن تركيزه ينصب على صلابة/عنق الزجاجة في سلسلة التوريد، والعلاقة بين نقص المعروض وارتفاع الطلب. ومن ناحية تصنيع الأقمار الصناعية التجارية، فسيركز على الهوائيات وأنظمة الاتصالات بالليزر وأنظمة الطاقة ضمن الحمولة والمنصة.

يرى مدير صندوق «Gongfa Fund» ليو شين أن صناعة الأقمار الصناعية في عام 2026 يُتوقع أن تحقق توافقًا/تزامنًا (تجاوبًا) عبر ثلاثة أبعاد: السياسات والطلب والعرض، وأن تشكل محفزات مستمرة للقطاع. فمن جانب السياسات، فإن منح تراخيص الإنترنت الفضائي للأقمار الصناعية، وإنشاء شركات/هيئات للفضاء التجاري، والاستراتيجية طويلة المدى لخطة «الخمسة عشر وخمسة» (15-5؟) كلها تدعم تسريع تطور صناعة الأقمار الصناعية. ومن جانب العرض، فإن نجاح الإطلاق التجريبي للصواريخ التجارية ذات قدرة/حِمولة كبيرة (DaYunli) من شأنه أن يفتح اختناقات القدرة/السعة في المستقبل. وبالنسبة لطلب السوق، فإن فتح سيناريوهات التطبيقات التجارية مثل الإنترنت الفضائي والأقمار الصناعية والحوسبة في الفضاء يوسع مجال النمو طويل الأمد للصناعة.

لكن مدير صندوق «Dongcai Fund» فانغ ييه يانغ، حذّر أنه على المدى القصير، وبسبب تأثير معنويات السوق وتناوب تداول القطاعات (قطاع يدور مع الآخر)، قد تظهر المؤشرات المرتبطة بالفضاء التجاري تذبذبات على مراحل.

(المصدر: صحيفة شنغهاي للأوراق المالية)

كمّ هائل من المعلومات، وتحليل دقيق، وكل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance