توقعات سوق الأسهم للربع الثاني من شركة Guoxin Securities: لا تخف من السحب العابرة التي تحجب الرؤية

يتبيّن للمتداولين في الأسهم الاعتماد على تقارير محللي “Gold&Platinum”‏؛ فهي موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة—تساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

المصدر: شركة Guoxin للوراق المالية

الخلاصة الأساسية:① تستمر المرحلة الربيعية في بداية العام لِسوق الأسهم من فئة A، ثم يدخل السوق إلى فترة تَهدئة/استراحة مع اضطرابات الجغرافيا السياسية في شهر مارس؛ تتسارع دورات تبدّل القطاعات، وتتوالى في الظهور قطاعات النمو التكنولوجي وموارد/سلع الموارد والفئات القيّمية الأزرقّة.② لا تغيّر تصحيحات الموجة الرابعة من أجواء سوق صاعدة طوال العام؛ ومع تَخفُّف البيئة الخارجية + دفع سياسات الطلب الداخلي، بعد فترة تَهدئة قصيرة من المرجّح أن تشهد الأسهم من فئة A “يومًا مشمسًا بعد المطر”.③ يُتوقّع أن يتجه مسار السوق إلى مزيد من الانتشار الهيكلي؛ وستنتقل موجة قطاع التكنولوجيا الخاصة بالذكاء الاصطناعي من العتاد إلى التطبيقات، مع إيلاء الاهتمام للموارد الاستراتيجية في ظل اعتبارات الأمن، وكذلك أصول “العمالقة القدامى” منخفضة التقييم مثل شركات صناعة النبيذ الأبيض والعقارات.

مراجعة أداء السوق في الربع الأول: مطرٌ غزيرٌ مفاجئ. كانت بيئة السياسات في بداية العام تميل للإيجابية، واستمرت ملامح المرحلة الربيعية إجمالًا. بدأت المرحلة الربيعية في 17 ديسمبر من العام الماضي، واستمر حماس/حرارة السوق في الارتفاع في أوائل يناير، وتدفّقت الأموال الممولة بالرافعة المالية بسرعة إلى الداخل، فسجّل مؤشر شنغهاي المركّب سلسلة “17 يومًا متتالية بالارتفاع”، كما صعدت الأسهم في هونغ كونغ تبعًا لذلك. بعد ذلك، وبسبب تأثير سيولة السوق، توقّفت المرحلة الربيعية مؤقتًا من منتصف يناير إلى أوائل فبراير. أدّت اضطرابات الصراع الجغرافي السياسي إلى تراجع/اختلال تفضيل المخاطر لدى السوق، ما جعل السوق يدخل في تذبذب وتصحيح منذ مارس. منذ بداية هذا العام، تسارعت دورات تدوير/تبدّل القطاعات؛ ونستخدم توزيع التغيّر في ترتيب نسب الارتفاع/الانخفاض الشهري لـ 31 قطاعًا أوليًا في الأسهم من فئة A ضمن 31 قطاعًا على مستوى شينوان (Shenwan) لقياس شدة تدوير القطاعات في الأسهم من فئة A. ومن خلال ذلك نلاحظ أن هذا المؤشر شهد انتعاشًا واضحًا منذ بداية العام.

توقعات السوق في الربع الثاني: بعد المطر—صفاء السماء. ففي المراحل المتوسطة والمتأخرة من السوق الصاعدة غالبًا ما تظهر تعديلات مرحلية، أي “تصحيح موجة 4 في السوق الصاعدة”. ما يزال التوجه العام لسوق صاعدة قائمًا، وفي الوقت الحالي لا تزال الأوقات والفضاء السياسي/الزمني للسوق الصاعدة ومشاعر السوق لم تصل إلى ذروتها القصوى. وبمنظور التفكير الدوري، فإن القاعدة الموضوعية لدورات صعود وهبوط سوق الأسهم من فئة A موجودة دائمًا. وبالاستناد إلى مراجعة التاريخ، فإن انتقال سوق الأسهم من سوق صاعدة إلى سوق هابطة في كثير من الأحيان يحدث عندما تكون مشاعر السوق الإجمالية ساخنة بشكل مفرط وتكون البيئة الاقتصادية ضعيفة بشكل واضح، لكن الشرطان لا ينطبقان في هذه الدورة من السوق الصاعدة. من المتوقع في الربع الثاني ظهور إشارات إيجابية؛ وبعد العواصف سيعود الأفق إلى الشمس. وبالنظر إلى الربع الثاني، فإن بعض الإشارات الإيجابية تجري الآن عملية التكوين. ونعتقد أن السوق قد يستمر في الربع الثاني في الاتجاه الصاعد ضمن مسار السوق الصاعدة. أولًا: من المرجّح أن يظهر في شأن الصراعات الجغرافيّة السياسية بصيص تهدئة/تخفيف. ثانيًا: من المرجّح أن يجتمع القادة الأمريكيون والصينيون في مايو. ثالثًا: دفع السياسات المحلية بالتوازي مع دعم إصلاح الأساسيات بفضل مرونة الصادرات.

تخصيص القطاعات: يُتوقّع أن يصبح هيكل السوق أكثر توازنًا. نظرةً إلى ما بعد ذلك، ومع استمرار سيناريو هذه الدورة من السوق الصاعدة في مراحلها اللاحقة، ستتوسع اهتمامات/نقاط السخونة في السوق تدريجيًا، ومن المرجّح أن يصبح هيكل القطاعات أكثر توازنًا. وبشكل محدد، نعتقد أنه يمكن التركيز على ثلاثة اتجاهات رئيسية. الاتجاه 1: لا يتغير المسار الرئيسي للتكنولوجيا؛ فموجة صناعة الذكاء الاصطناعي ستنتقل من العتاد إلى التطبيقات. ولا يزال سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي المرتبطة بسلاسل الإنفاق الرأسمالي (AI Capex) التي تحافظ على نمو مرتفع والاستبدال المحلي (国产替代) تستحق الاهتمام. الاتجاه 2: إيلاء اهتمام للموارد الاستراتيجية في ظل اعتبارات الأمن. في ظل تعقيد البيئة الخارجية، يُتوقع أن ترتفع علاوة/بدل أمن الموارد الاستراتيجية على المدى الطويل؛ ومع إضافة تنفيذ سياسة مكافحة “الاستسهال/التنافس غير الرشيد” محليًا، ودعم الطلبات الناشئة لأسعار السلع، من المرجّح أن تستمر مجموعة/قطاع الموارد الاستراتيجية في الاستفادة بشكل متواصل. الاتجاه 3: من المرجّح أن تشهد أصول “العمالقة القدامى” منخفضة مثل العقارات والنبيذ الأبيض التي تحمل “انخفاضًا مزدوجًا” (双低) انعكاسًا في التوقعات. سنقصد بالصناعات ذات “انخفاض التقييم” و“انخفاض الحيازة” معًا باسم صناعات “الانخفاض المزدوج”. وبحسب الخبرة التاريخية، عندما تظهر لدى الصناعة سمات “انخفاض مزدوج” تكون العوائد المطلقة أو النسبية في المستقبل أكثر وضوحًا. ومن زاوية الأساسيات، ظهرت في الآونة الأخيرة بوادر استقرار/تماسك لأساسيات النبيذ الأبيض والعقارات، وقد تمتلك قطاعات العقارات والنبيذ الأبيض ذات التقييم المنخفض في المرحلة التالية إمكانات للتعافي.

تنبيه بشأن المخاطر: قد لا تسير مراحل التقدم للسياسات المحلية والخارجية وفقًا للتوقعات، وقد تظهر تقلبات في عملية إصلاح الاقتصاد.

كمٌّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤول: Guo Xutong