راهن على الطاقة الجديدة، من سيتصدر تحول "ثلاث شركات النفط الكبرى"؟

في الأيام القليلة الماضية، تم إصدار تقارير عام 2025 لجميع شركات “الثلاثة براميل للنفط”؛ وقد بلغ إجمالي صافي الربح العائد للمساهمين 8B يوان، ما يُظهر قدرة معينة على مقاومة الصدمات.

سلّط سوق النفط الخام الدولي في عام 2025 اختبارًا قاسيًا على شركات النفط والغاز. فقد انخفض متوسط سعر عقود برنت للنفط الخام خلال العام إلى 68.19 دولارًا للبرميل، بانخفاض سنوي بنسبة 14.6%، وهو رقم حدد بشكل مباشر الأساس المالي لأداء شركات PetroChina وSinopec وCNOOC خلال العام.

في الأيام القليلة الماضية، تم إصدار تقارير عام 2025 لجميع شركات “الثلاثة براميل للنفط”؛ وقد بلغ إجمالي صافي الربح العائد للمساهمين 311.19B يوان، ما يُظهر قدرة معينة على مقاومة الصدمات. وخلال فترة هبوط أسعار النفط في العام الماضي، اختارت شركات “الثلاثة براميل للنفط” بشكل متزامن تقريبًا التحوط من تراجع الأسعار عبر زيادة الإنتاج، وتثبيت التوقعات عبر التوزيع النقدي للأرباح، والبحث عن مساحة نمو جديدة عبر التحول، فضلاً عن تعزيز المرونة في التطور.

امتلاك قدرة قوية على مقاومة المخاطر

أمام صدمة هبوط أسعار النفط في عام 2025، تحدد البنية الخاصة بكل شركة من شركات “الثلاثة براميل للنفط” اختلافات قدرتها على مقاومة المخاطر.

تُظهر PetroChina، التي تمتد أعمالها عبر سلسلة المنبع والمصب، أقوى قدرة على مقاومة تقلبات السوق. وتُظهر تقاريرها السنوية أن صافي الربح العائد للمساهمين خلال العام بلغ 157.3B يوان، بانخفاض طفيف فقط قدره 4.48% على أساس سنوي؛ ولا يزال متوسط الأرباح اليومية يصل إلى 4.3 مليار يوان. وتمنح الاختراقات الرئيسية التي حققتها PetroChina في أحواض تاريم وسيچوان وإردوOrdos الثلاثة دعمًا لتحقيق أكبر زيادة في إنتاج النفط الخام منذ “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”.

وفي اجتماع شرح الأداء، قال دای هوليانغ، رئيس مجلس إدارة PetroChina، إنه في عام 2025، وفي مواجهة التأثيرات السلبية الناتجة عن تذبذب أسعار النفط العالمية نحو الهبوط، تمسكت PetroChina بمبدأ “الثبات مع التقدم”، واستفادت بالكامل من مزايا التكامل بين المنبع والمصب، محققةً أداءً تشغيليًا ثابتًا ومرنًا. “لم نحافظ فقط على الحد الأدنى للفعالية، بل حققنا أيضًا تقدمًا اختراقياً في مجالات الغاز الطبيعي والطاقة الجديدة، وهو ما يضع أساسًا متينًا للانتقال إلى شركة عالمية من طراز أول تسعى للحفاظ على أساس راسخ وطول العمر.” كما أكد أن منظومة الحوكمة وقدرات الحوكمة الحديثة تتقدم باستمرار، وأن القدرة التنافسية الأساسية تزداد قوة، ما يعكس التركيز الاستراتيجي والثبات في مواجهة المخاطر في بيئات معقدة.

تأثرت CNOOC أيضًا بتراجع أسعار النفط؛ ورغم انخفاض صافي الربح بنسبة 11.49% على أساس سنوي، لا تزال نسبة صافي الربح إلى الإيرادات عند 30.67% هي الأعلى بين شركات “الثلاثة براميل للنفط”. ولم يهتز الأساس الخاص بأعمالها عالية الهامش. ووفقًا للتقرير السنوي، حققت CNOOC في المياه التابعة لبحر بوهاي اكتشافات لحقول نفط وغاز متعددة بمستويات “ملايين الأطنان”، كما تجاوز معدل صعود إنتاج مشروع أعماق البحار في غيانا التوقعات؛ وتُحكم تكاليفها الأساسية في نحو 28 دولارًا للبرميل والوقود (برميل/س/). وأظهرت Sinopec أداءً جيدًا كذلك على صعيد المنبع؛ إذ ارتفعت أرباح الاستكشاف والتطوير التشغيليّة عكس الاتجاه بنسبة 18%، لتسجل أعلى مستوى خلال السنوات العشر الأخيرة. كما يوفر حقل الغاز الصخري من المستوى الثالث بحجم “مليار متر مكعب” الذي تم اكتشافه في حوض سيتشوان ضمانًا لاستقرار إنتاج حقل ليفولين للغاز الصخري.

ويقابل ذلك ضغط مستمر على أعمال التكرير والبتروكيماويات في المصب، مقابل تطور مستقر نسبيًا في قطاع المنبع؛ وهذه تُعد المتغير الحاسم في تباين أداء شركات “الثلاثة براميل للنفط”. الشركة ذات الحصة الأكبر لأعمال المصب ضمن “الثلاثة براميل للنفط” وهي Sinopec، تحمّلت أكبر قدر من الضغط؛ إذ انخفض صافي الربح العائد للمساهمين إلى 318.09 مليار يوان، بنسبة هبوط سنوي قدرها 36.78%. وعلى الرغم من أن قطاع المنبع قدم زيادات قابلة للقياس، فإنها لم تكن كافية لتعويض تراجع قطاع المصب.

وفي اجتماع شرح الأداء، قال وان تاو، مدير مجلس الشركة والرئيس التنفيذي في Sinopec، إن أعمال التكرير والبتروكيماويات تواجه تحديات كبيرة في الإنتاج والتشغيل، متأثرةً بعوامل سلبية مثل الارتفاع الكبير في أسعار النفط الخام، وقلّة موارد النفط الخام المستوردة، وارتفاع تكاليف الشحن.

نمو الغاز الطبيعي عكس الاتجاه ودعمٌ ثابت

في ظل ضغط قطاع التكرير، وانحسار مساحة نمو الأعمال التقليدية للوقود، أصبح نمو قطاع الغاز الطبيعي عكس الاتجاه هو أكثر قوى الدعم ثباتًا ضمن نتائج شركات “الثلاثة براميل للنفط” لعام 2025.

تُظهر تقارير PetroChina السنوية أنه في عام 2025 بلغ حجم مبيعات الغاز الطبيعي داخل الصين 430M متر مكعب، بزيادة 5.6% على أساس سنوي؛ كما بلغ الربح التشغيلي 31.81B يوان، بزيادة سنوية عكس الاتجاه قدرها 12.6%، وهو ما أصبح أداة الاستحواذ الأساسية لتعويض هبوط أرباح قطاع الاستكشاف والمنبع. كما حققت Sinopec في حوض سيتشوان اكتشاف حقل الغاز الصخري من المستوى الثالث بحجم مليار متر مكعب، ما يوفر ضمانًا للموارد للحفاظ على استقرار إنتاج حقل ليفولين للغاز الصخري.

يتضح أنه باعتبار الغاز الطبيعي طاقة “جسرية” في فترة التحول منخفض الكربون، فإنه أصبح الآن دعامة مهمة توازن تذبذب الأعمال التقليدية وتثبت الأداء الإجمالي للشركات.

تظل الطاقة الجديدة أيضًا هي الرهان المستقبلي لشركات “الثلاثة براميل للنفط”.

في عام 2025، تسارعت بوضوح وتيرة تخطيط “الثلاثة براميل للنفط” في قطاع الطاقة الجديدة. فقد وصلت كمية توليد الطاقة من الرياح والطاقة الشمسية لدى PetroChina إلى 79.3 مليار كيلوواط/ساعة، بزيادة 68.0%؛ وتجاوزت المساحة التي تم توقيع عقود تسخين وتدفئة بالطاقة الحرارية الجوفية الجديدة حاجز 247.53B متر مربع. وتختار الشركة مسارًا لدمج “النفط والغاز + الطاقة الجديدة”، حيث يتم التخطيط للألواح الشمسية ومشروعات طاقة الرياح في مناطق حقول النفط، واستبدال استهلاك الوقود الأحفوري في عمليات الإنتاج عبر الطاقة الكهربائية الخضراء.

أما Sinopec، فكرّست جهودها لبناء مزود خدمات طاقة متكاملة من نوع “النفط والغاز + الهيدروجين + الكهرباء (الطاقة) + خدمات التشغيل”. وفي اجتماع شرح الأداء، صرّح رئيس مجلس الإدارة هوو تشي جون بوضوح بأن الشركة تعجّل تطوير قطاع الطاقة الهيدروجينية بوصفه عملًا مهمًا ضمن الطاقة الجديدة، وأن هدف “إنشاء الشركة الأولى للهيدروجين في الصين” خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” سيكون ثابتًا دون تغيير. ووفقًا للتقرير السنوي، تم بناء أكثر من 1.3 ألف محطة للشحن والتبديل الخاص بالسيارات، وفي عام 2025 بلغ إجمالي شحن منصة تشغيل الشحن أكثر من 50 مليار كيلوواط/ساعة، بزيادة تقارب 200% على أساس سنوي.

وتتعامل CNOOC مع طاقة الرياح البحرية بوصفها نقطة اختراق رئيسية. وقد كشف التقرير السنوي عن الحصول على موارد طاقة جديدة تزيد عن 11 مليون كيلوواط؛ كما أن مشروع الرياح البحرية بعوامات بعيدة عن الشاطئ “Haiyou Guanlanhao” يعمل بثبات، وقد تم تقديم هدف يتمثل في أن تصل حصة إيرادات أعمال الطاقة الجديدة إلى 10% بحلول عام 2030.

وقال مختصون في الصناعة إنه خلال السنوات الخمس إلى العشر المقبلة، فإن من يستطيع أولاً تشكيل نموذج ربح مستدام في مجال الطاقة الجديدة سيكون هو من يحقق المبادرة في الجولة التالية من المنافسة.

مسار “الاختراق” يتجه باستمرار نحو “الجديد”

إذا كانت نتائج عام 2025 تُعد اختبارًا مركزًا للتأكد من صحة الخيارات الاستراتيجية السابقة، فإن اتجاه الإنفاق الرأسمالي يعكس مسار “الاختراق” المستقبلي لشركات “الثلاثة براميل للنفط”.

تتمثل استراتيجية CNOOC في وضوح أكبر، إذ تواصل الغوص بعمق في مجال النفط والغاز البحري بوصفه المجال الذي تتمتع فيه بأكبر ميزة جوهرية. ووفقًا للتقرير السنوي، تتوقع CNOOC أن يبلغ صافي الإنتاج في عام 2026 ما بين 780 إلى 7.93B برميل مكافئ نفطي، متجهةً بخطى ثابتة نحو أهداف إنتاج محلي تبلغ 6500 ألف طن وحتى 7000 ألف طن. ومع تراكم سنوات من الخبرة التقنية وقدرات التحكم في التكاليف، تعمل CNOOC على تحويل ميزة تطوير النفط والغاز في أعماق البحار إلى قدرة مستمرة على تعاقب الموارد.

وفي اجتماع تبادل الأداء، قال السيد مو شي بينغ، كبير نائب الرئيس التنفيذي للشركة ونائب الرئيس المالي فيها، إن الارتفاع الأخير في أسعار النفط العالمية يعد أمرًا إيجابيًا إجمالًا للشركة؛ ومع إدراج ذلك محاسبيًا، سينعكس تدريجيًا في نتائج الشركة. وهذا يعني أيضًا أنه في فترة “نافذة أسعار النفط المرتفعة”، سيؤدي إطلاق الطاقة الإنتاجية لدى CNOOC مباشرةً إلى نمو الأرباح.

اختارت PetroChina مسار “ثبات النفط وزيادة الغاز، مع الاندماج بين النفط والغاز”، وفي الوقت ذاته تسرّع دمج الطاقة الجديدة مع الأعمال التقليدية. وفي عام 2025، على صعيد قطاع الغاز الطبيعي، تحاول الشركة تحويل ميزات الموارد إلى ميزة سوقية عبر توسيع حجم المبيعات داخل الصين، وتحسين تكاليف المشتريات، بهدف رعاية الغاز الطبيعي بوصفه مصدر الأرباح الثاني المستقر. إضافةً إلى ذلك، تواصل الشركة تعزيز نموذج التطوير المدمج “النفط والغاز + الطاقة الجديدة”، وخفض تكاليف إنتاج الأعمال التقليدية مع توفير سيناريوهات تطبيق ومساحة استيعاب لأعمال الطاقة الجديدة.

وباعتبارها الشركة ذات أعلى نسبة أعمال في المصب ضمن شركات “الثلاثة براميل للنفط”، تواجه Sinopec تحديات ليست فقط اختبار تقلبات أسعار النفط، بل أيضًا تحديات هيكلية تتمثل في وصول الطلب على منتجات الوقود إلى ذروته، وتعرض سوق الكيماويات لفائض. ويُظهر التقرير السنوي أن Sinopec، من ناحية، تخطط لزيادة الاستثمار في قطاع الاستكشاف والتطوير في عام 2026 إلى 100M يوان، بهدف تحقيق اختراق أكبر في أعمال المنبع؛ ومن ناحية أخرى، تتحسن الجودة من جهة المصب عبر “تقليل النفط وزيادة المواد الكيميائية، وتقليل النفط وزيادة منتجات الكيماويات المتخصصة” لدفع تحول أعمال التكرير والبتروكيماويات نحو مستويات أعلى. وفي الوقت نفسه، وبالاعتماد على شبكة نهاية العملاء الضخمة، تتسارع عملية التحول نحو مزود خدمات طاقة متكاملة.

العنوان الأصلي: صدور أحدث التقارير السنوية — تباين في الأداء، وتسرّع تحول “الثلاثة براميل للنفط”

من إعداد: مراسلنا تشو بي رآن

الجهة المنتِجة: China Energy News (cnenergy)

المحرر: يان تشي تشيانغ