الاتجاهات الجديدة بين الولايات المتحدة وإيران تدفع أسهم التخزين في كوريا الجنوبية واليابان للارتفاع، هل يمكن لقيادات التخزين في سوق الأسهم الصينية أن تتناغم أيضًا؟

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف سيؤثر اختراق مفاوضات الولايات المتحدة وإيران على سوق رقائق التخزين العالمي؟

بحسب ما نقلته وكالة الأنباء الصينية (China News Service) في 6 أبريل عن وسائل إعلام أجنبية، قال الرئيس الأمريكي ترامب في مقابلة في 5 مايو إن الولايات المتحدة تجري “مفاوضات معمّقة” مع إيران، وإنه “من المحتمل جدًا” التوصل إلى اتفاق معها قبل الموعد النهائي في 7. شهدت أسواق الأسهم في كوريا واليابان وهونغ كونغ (اليابان وكوريا) ارتفاعًا متذبذبًا عند افتتاح التداول يوم الاثنين، ما يعكس توقعات متفائلة وحذرة لدى المستثمرين بشأن التخفيف من المخاطر الجيوسياسية.

الأسهم الخاصة بقطاع التخزين في كوريا واليابان تقود الصعود

في صباح 6 أبريل، افتهر مؤشر كوريا المركب للأسهم (KOSPI) عند نحو 5420—5450 نقطة، بزيادة تقارب 0.8%—1.5% مقارنة بإغلاق يوم التداول السابق (3 أبريل) عند 5377.30 نقطة؛ ثم توسعت الزيادة لاحقًا إلى أكثر من 1.8%—2.0%، واقترب أعلى مستوى خلال اليوم من 5480 نقطة، مع الحفاظ على نمط تذبذب بعد افتتاح مرتفع. في فترة ما بعد الظهر في 6 أبريل، ارتفع المؤشر مؤقتًا بأكثر من 2% ووصل لأعلى مستوياته إلى منطقة تقارب 5505 نقاط.

تعد شركة سامسونغ إلكترونيكس (Samsung Electronics) أكبر سهم وزناً ضمن KOSPI، إذ قفزت بسرعة بعد افتتاح الجلسة، وبلغت الزيادة في مرحلة ما حوالي 3%—4%، واستقرت عند مستوى مرتفع، وكانت مساهمتها في زيادة المؤشر هي الدافع الرئيسي خلال اليوم. كما كانت SK هاينكس (SK Hynix) قوية أيضًا، إذ بلغ ارتفاعها في الصباح 2%—3%. ولم ينعكس الأداء القوي لهاتين الشركتين في تعزيز مؤشر KOSPI فحسب، بل دفع أيضًا إلى تنشيط قطاع التكنولوجيا الإلكترونية بأكمله.

وفي الوقت نفسه، افتتح مؤشر نيكاي 225 عند نحو 53165 نقطة تقريبًا، مرتفعًا بشكل طفيف مقارنة بإغلاق اليوم السابق (3 أبريل) عند 53123.49 نقطة، ثم توسع نطاق الزيادة إلى حوالي 0.7%—0.9%، ليلامس أعلى مستوى خلال اليوم نطاق 53500—53600 نقطة، بينما حافظ خلال فترة ما بعد الظهر على مستوى قريب من 53,700—54,001 نقطة، لتصل الزيادة الإجمالية إلى نحو 1.1%—1.65%. وبشكل عام، أظهر المؤشر سمة صعود معتدل بعد افتتاح مرتفع مع تذبذب.

داخل السوق الياباني، تُعد كيوكزيا (Kioxia Holdings) كمُصنِّع رئيسي لشرائح ذاكرة فلاش NAND، إذ بلغ ارتفاعها في الصباح حوالي 1.9%، ثم توسع الارتفاع في فترة ما بعد الظهر إلى 4.2% في مرحلة ما، لتتصدر الأداء ضمن قطاع التكنولوجيا الإلكترونية. وكانت الشركة قد شهدت تذبذبًا سابقًا بسبب تأثير الصراع في الشرق الأوسط، لكن إشارات التقدم في المفاوضات قد تخفف مخاوف انقطاع الطاقة واللوجستيات.

قالت شركات وساطة محلية في كوريا مثل NH Investment & Securities وغيرها إن قدرة KOSPI اليوم على الارتداد بسرعة إلى ما فوق 5400 نقطة تعكس رد فعلًا إيجابيًا من السوق على “انخفاض علاوة المخاطر الجيوسياسية قصيرة الأجل”. ومع ذلك، حذرت المؤسسات عمومًا من أن الزيادة الحالية تُعد أكثر “ترميمًا نفسيًا مدفوعًا بالأحداث” وليست انعكاسًا على شكل اتجاه. لا تزال تفاصيل المفاوضات غير مؤكدة؛ فإذا ردت إيران برد صارم أو تأخر تنفيذ الاتفاق، فقد يعاود ارتفاع أسعار النفط الضغط على المؤشر.

عند استعراض الصراع الأمريكي-الإيراني، منذ أواخر فبراير 2026، تعرضت سلامة الشحن في مضيق هرمز لتهديد في مرحلة ما، ما ضغط على سلسلة الإمداد العالمية للطاقة. ارتفعت أسعار النفط على المدى القصير بشكل حاد، وظهرت تقلبات شديدة في أسواق الأسهم مرارًا. في الفترة من مارس إلى أوائل أبريل، أدت المخاوف من تصعيد إضافي إلى عمليات تراجع متعددة في أسواق الأسهم لكوريا واليابان؛ إذ تتأثر اليابان بوضوح كونها دولة مستوردة للطاقة، وتستفيد كوريا كاقتصاد تعتمد عليه بشكل كبير صادرات أشباه الموصلات.

هل يمكن أن تتزامن القوى الصاعدة لرؤوس أموال التخزين في سوق A؟

وفقًا لبيانات السوق الأخيرة، فإن ارتفاع أسهم عملاقي التخزين في كوريا، سامسونغ إلكترونيكس وSK هاينكس، عادة ما يؤدي إلى نقل معنويات وتزامن في الأساسيات بالنسبة لأسهم قادة قطاع التخزين في سوق A، مثل جي إيز إنوفيتشن (603986.SH) وجيانغ بو لونغ (301308.SZ) وبي وير تخزين (688525.SH) وغيرها؛ وغالبًا ما تتكون حالات التزامن في الأساسيات نتيجة انتقال المشاعر.

منذ أوائل أبريل، دخل قطاع التخزين في سوق A من منطقة القمم في مارس إلى فترة تذبذب تصحيحية في مستويات مرتفعة؛ إذ شهد المؤشر هبوطًا طفيفًا، بينما زادت تباينات أداء الأسهم الفردية. أغلق مؤشر صناعة شرائح التخزين الوطنية (980138) عند 1871.83 نقطة في 3 أبريل، مع انخفاض يومي قدره 0.66%.

على مستوى الأسهم الفردية، شهدت جي إيز إنوفيتشن ارتفاعًا قويًا بلغ 7.10% في 1 أبريل، لكنها انخفضت 3.14% في 2 أبريل. وفي 3 أبريل، عادت لتتجه صعودًا قليلًا بنسبة 0.85% إلى 249.10 يوان. في الوقت نفسه، استفادت بي وير تخزين من “بقايا” دعم حرارة الأداء خلال نهاية مارس وبداية أبريل بعد تجاوز التوقعات في الأرباح؛ لكن في أوائل أبريل حدثت عملية تصحيح، لينخفض إجمالًا من المستويات المرتفعة. كما كانت مسارات أسهم وحدات التخزين مثل جيانغ بو لونغ مشابهة؛ إذ انتقلت الأسهم إلى فترة تذبذب بعد أن أظهرت أداءً قويًا في مارس.

هناك أيضًا “واقعة جانبية” ضمن موجة التصحيح هذه لأسهم التخزين. في 24 مارس، قدمت ورقة بحثية من معهد أبحاث جوجل خوارزمية جديدة لتقليص الذاكرة الخاصة بالذكاء الاصطناعي (AI)، يمكنها ضغط مساحة تخزين القيم المفتاحية والقيم (KV cache) المستخدمة في استدلال نماذج اللغات الكبيرة (LLM) إلى 1/6 من حجمها الأصلي. وقد فسر السوق ذلك بسرعة على أنه “انخفاض كبير في احتياجات ذاكرة الذكاء الاصطناعي”، ما تسبب بعمليات بيع ذعر لسوق شرائح التخزين عالميًا. لكن بعد ذلك، قامت المؤسسات بتوضيح الأمر: إن تقنية Turbo Quant المذكورة في الورقة تؤثر أساسًا على مرحلة الاستدلال فقط من KV cache، وتأثيرها على الاحتياجات الأساسية للـ HBM وNAND flash المستخدمة في التدريب محدود؛ بل إنها على المدى الطويل مفيدة أكثر لزيادة الطلب الإجمالي على التخزين.

بعد ذلك، أشارت تقارير بحثية من عدة شركات وساطة إلى أن صناعة التخزين حاليًا تقع في منتصف دورة “تفوق اقتصادي فائق” (سوبر-ازدهار)؛ وأن الفجوة بين العرض والطلب (منتجات لا تكفي لتلبية الطلب) ستستمر على الأقل حتى 2027. كما أن توجيهات أداء الشركات مثل سامسونغ وSK هاينكس وكيوكزيا (Kioxia) إلى جانب توقعات أفضل من المتوقع، إضافة إلى رفع أسعار عقود NAND، قدمت تحققًا مباشرًا من ارتفاع مستوى الازدهار؛ ومن ثم ستستفيد كبائن وحدات التخزين في سوق A بشكل مباشر من انتقال دورة الأداء عالميًا، ما يؤدي إلى انفجار أرباح على المدى القصير.

على المدى القصير، إذا تم التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران أو ظهرت تقدم إيجابي، فسيؤدي ذلك إلى عودة تفضيل المخاطرة في السوق؛ أما إذا حدث العكس، فقد تتعرض قطاعات التخزين مرة أخرى لضغط، باعتبارها فئة عالية بيتا (Beta).

(المؤلف: دو يوان)