بيتفارمز تسجل $285M خسارة مع هبوط البيتكوين، لكن الأسهم ترتفع على أي حال

( MENAFN- كسر التشفير) ارتفعت أسهم Bitfarms’ (BITF) بنحو 6.6% يوم الثلاثاء، حتى في الوقت الذي أبلغ فيه المُعدّن عن اتساع صافي الخسارة لعام 2025، ما يبرز تركيز السوق على تحولها الاستراتيجي من تعدين Bitcoin إلى البنية التحتية للحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي.

تُظهر نتائج الشركة السنوية الكاملة ارتفاع الإيرادات بنسبة 72% على أساس سنوي إلى 229 مليون دولار، لكن تكلفة الإيرادات بلغت 248 مليون دولار ما أدى إلى خسارة إجمالية. كما زادت المصروفات العامة والإدارية أيضًا، ما ساهم في ضعف النتيجة النهائية. وتحوّل التغير في القيمة العادلة للأصول الرقمية إلى خسارة 50.5 مليون دولار في 2025 من ربح قدره 26 مليون دولار في 2024، رغم أن ربحًا مُحققًا بلغ 28.2 مليون دولار من بيع الأصول الرقمية ساعد في تخفيف الأثر.

تُبرز خلفية الأرباح الضغط الذي يواجه مُعدّني Bitcoin مع تغيّر الدورة. فقد انخفضت هوامش ربحية تعدين Bitcoin مع هبوط سعر Bitcoin بنحو 46% من ذروته في أكتوبر، وارتفعت صعوبة التعدين بنحو 58.5% منذ آخر عملية تنصيف في مايو 2024، وفقًا لمتتبعات السوق.

خلال مؤتمر الأرباح، عرض الرئيس التنفيذي لشركة Bitfarms Ben Gagnon ملامح التحول الاستراتيجي الجريء للشركة. وقالت الشركة“اتخذت قرارًا بالابتعاد” عن عمليات تعدين Bitcoin في نوفمبر، ومنذ ذلك الحين قامت ببناء نشاط جديد يركز على مراكز بيانات HPC وAI. وأضاف:“لا حلول نصفية، ولا تنازلات، ومع مرور الوقت، لا Bitcoin. لقد بنينا شركة جديدة.” تتضمن الخطة إعادة تسمية إلى Keel Infrastructure ونقل القاعدة القانونية للشركة من كندا إلى الولايات المتحدة، مع تأمين موافقة المساهمين بالفعل.

كجزء من التحول، تشير Bitfarms إلى أنها لا تزال تمتلك حوالي 161 مليون دولار من Bitcoin غير مرهون، وهي قاعدة أصول تنوي الاستفادة منها عند توسيعها لاستراتيجية البنية التحتية الجديدة. شدد Gagnon على أن أطروحة HPC/AI تتطلب“بنية تحتية من فئة المستوى الأعلى” لدعم عمالقة السحابة والـ neoclouds للموجة التالية من تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وتقوم الشركة بالسعي إلى إنشاء واسع النطاق عبر أمريكا الشمالية. يصف الإيداع مسارًا لتطوير بنية تحتية رقمية تبلغ 2.2 غيغاواط مصممًا لتقديم هذه القدرة.

تُعد Bitfarms جزءًا من موجة أوسع بين مُعدّني Bitcoin تتجه إلى AI وHPC بهدف البحث عن فرص أعلى هوامش. فقد أشارت الأطراف المنافسة مثل Iris Energy وCipher Mining وRiot Platforms وMARAHoldings إلى استراتيجيات استضافة ممكّنة بالذكاء الاصطناعي أو سعت إليها، إلى جانب استراتيجيات مراكز بيانات، للتنويع بعيدًا عن تعدين BTC وحده. وتؤكد الخلفية التنافسية انتقالًا أكبر على مستوى الصناعة، إذ يسعى المُعدّون إلى مواءمة عملياتهم كثيفة رأس المال مع الطلب المتزايد على القدرة الحاسوبية الجاهزة للذكاء الاصطناعي.

تُحرّك Bitfarms دفع البنية التحتية بنشاط، مع مسار 2.2 GW عبر أمريكا الشمالية يهدف إلى دعم التحول إلى أحمال عمل HPC/AI. يجادل قادة الشركة بأن هذا التحول ضروري لالتقاط نمو الطلب على الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، حتى مع أن دورة Bitcoin الحالية تضغط على الربحية في الأجل القريب.

لا يزال السياق السوقي مهمًا للقراء الذين يقيمون جدوى تحول Bitfarms. تشير الإشارات المختلطة من قطاع يشهد تقلبات مستمرة في أسعار BTC، إلى جانب ارتفاع صعوبة التعدين وكثافة رأس المال في نشرات HPC واسعة النطاق، إلى أن المستثمرين سيَرصدون ليس فقط تنفيذ خطة Keel Infrastructure، بل أيضًا كيفية إدارة الأعمال لتدفقات النقد خلال فترة التحول. ستُحدد نتائج الشركة لعام 2025 وتيرة تحويلها لـ Bitcoin غير المرهون إلى رأس مال استراتيجي الطريقة التي يستجيب بها سعر السوق لـ BITF في الربعيات القادمة.

أغلقت أسهم BITF يوم الثلاثاء عند انتهاء جلسة التداول مرتفعة 6.64% إلى C$2.73، حيث يقوم المستثمرون بتحليل الفرصة طويلة الأجل للشركة باعتبارها إعادة توجيه استراتيجية وليس مجرد تحديث تقليدي للتعدين. وللإحاطة، تم عرض نتائج السنة الكاملة وخطة التحول في بيان نتائج الشركة المتاح هنا: full-year results statement. يمكن متابعة بيانات السوق الخاصة بالسهم عبر Google Finance.

تُظهر بيانات سعر Bitcoin المشار إليها في التغطية السوقية انخفاضًا كبيرًا مقارنةً بقمم أكتوبر، بينما تؤكد مؤشرات صعوبة التعدين وجود بيئة تشغيل أكثر صعوبة للمُعدّنين التقليديين. تساعد هذه الديناميكيات على تفسير سبب سعي إدارة Bitfarms إلى تحويل طويل الأجل إلى مزود بنية تحتية جاهزة للذكاء الاصطناعي وقابل للتوسع، بدلًا من الاعتماد فقط على هوامش تعدين BTC الدورية.

مع استمرار تطور التحول، ينبغي على المستثمرين مراقبة كيفية تموضع Keel Infrastructure لدى عمالقة السحابة، وتيرة تطوير المواقع في أمريكا الشمالية، وأي تغييرات على هيكل رأس مال الشركة أو استراتيجية الديون. وتُعد دورة الأرباح القادمة وأي شراكات محتملة مؤشرات دالة على ما إذا كانت الاستراتيجية الجديدة التي تركز على البنية التحتية يمكن أن تُترجم إلى ربحية مستدامة في ظل سوق كريبتو لا يزال متقلبًا.

وبالنظر إلى المستقبل، تتمثل الأسئلة المحورية في مدى سرعة تمكن Bitfarms من توسيع عمليات نشر HPC/AI، وكيف تدير الشركة تكلفة رأس المال خلال فترة التحول، وما إذا كان إعادة العلامة التجارية المحورية وإعادة التوطين إلى الولايات المتحدة يمكن أن يفتح القيمة طويلة الأجل لـ Bitcoin غير المرهون وأصول الحوسبة الجديدة.

** إشعار بالمخاطر والتنبيه للانتساب:** الأصول المشفرة متقلبة ويوجد رأس المال في خطر. قد تتضمن هذه المقالة روابط انتساب.

MENAFN01042026008006017065ID1110929687