أرباح أوراكل: تنفيذ قوي يضمن هدف الإيرادات ويخفف من مخاوف المستثمرين

مؤشرات مورنينغستار الرئيسية لشركة Oracle

• تقدير القيمة العادلة

  : $220

• تقييم مورنينغستار

  : ★★★★

• تقييم الخندق الاقتصادي لدى مورنينغستار

  : ضيق

• تقييم عدم اليقين لدى مورنينغستار

  : مرتفع جدًا

ما الذي اعتقدناه بشأن أرباح Oracle

قدّمت شركة Oracle ORCL نتائج استثنائية للربع الثالث جاءت قبل التوقعات، مع ارتفاع إجمالي الإيرادات بنسبة 22% إلى 17 مليار دولار، ونمو إيرادات السحابة بنسبة 44% إلى 9 مليارات دولار. والأهم من ذلك، توسّعت إيرادات البنية التحتية السحابية بنسبة 84% إلى 5 مليارات دولار، وهي المساهم الرئيسي في تفوق Oracle على أساس ربع سنوي.

لماذا يهم: نحن راضون عن وتيرة Oracle في توسيع بصمتها داخل مراكز البيانات. ما تزال متطلبات تدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال تتجاوز المعروض، ما يدعم توقعاتنا لنمو متسارع لدى Oracle Cloud Infrastructure. من المتوقع أن تنمو إيرادات OCI بنسبة 77% في السنة المالية 2026 وبنسبة 117% في السنة المالية 2027.

• كانت 90% من سعة مركز البيانات البالغة 400 ميغاواط التي سلمتها Oracle خلال الربع على الموعد المحدد أو قبله. وبالنظر إلى حجم توسع OCI، فإن سجلًا قويًا في التسليم في الوقت المحدد يعد دليلًا على تنفيذ متين يمكنه الحفاظ على ثقة العملاء وتمكين تحقيق إيرادات أسرع.

الخلاصة: نرفع تقديرنا للقيمة العادلة لشركة Oracle ذات الخندق الضيق إلى $220، بدلًا من $215 سابقًا، استنادًا إلى طلب فوري على حوسبة الذكاء الاصطناعي كان أعلى من المتوقع. تبدو الأسهم مقيمة بأقل من قيمتها بعد صعود السهم بنسبة 8% في تعاملات ما بعد الإغلاق.

• يمكن أن يخفف وضوح التمويل الخاص بشركة Oracle وطلب السوق من مخاوف المستثمرين بشأن نمو OCI في المستقبل. ومع ذلك، نؤكد مجددًا تقييم عدم اليقين لدى مورنينغستار المرتفع جدًا لشركة Oracle، إذ يمكن أن يتغير كل من الطلب والمشهد التنافسي للذكاء الاصطناعي السحابي بسرعة على المدى الطويل.
• يفترض سيناريو الأساس لدينا أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستستمر في مواجهة طلب مرتفع يتيح لـ Oracle الوصول إلى هدفها البالغ 225 مليار دولار من الإيرادات بحلول السنة المالية 2030. وفي هذه الحالة، توجد مسار واضح لسهم Oracle للتقارب مع تقدير القيمة العادلة لدينا نتيجة التسليم في الوقت المحدد للسعة كل ربع سنة.

ما هو قادم: بالإضافة إلى إعادة التأكيد على إرشاد الإدارة لإجمالي الإيرادات في السنة المالية 2026 البالغ 67 مليار دولار وإرشاد النفقات الرأسمالية البالغ 50 مليار دولار، فقد رفعت الإدارة إرشاد إيرادات السنة المالية 2027 إلى 90 مليار دولار، بزيادة قدرها 5 مليارات دولار عن اجتماع المستثمرين الذي عُقد في أكتوبر الماضي.