الفجوة العالمية في الألياف البصرية تصل إلى 40%! "سعر يومي"، بعد عشرة أضعاف تشنغفو، من هو التالي الذي سيحقق عشرة أضعاف؟

** 2月8日+和3月25日我写了两篇深度研究报告，讲了：**[淘股吧]
《全球光纤缺口 30%-40%！价格"一天一价"，下一个CPO行情吗》
《全球光纤告急！“一天一价”，缺口达30%！中国 4 大巨头垄断 60% 市场！》
但当时引发一堆人喷我们说，高位又讲！
但是任何趋势和产业，只有爆发才能让人看到！
而我们思考的不是价值，更要看到未来成长和爆发性！
而最后的龙头：长飞更是1年完成10倍神话，但当下追肯定不行，而思考谁可能成为补涨？

就像去年：创新药：舒泰10倍之！一品4倍、广生8倍！也出现后排补涨！
所以不要光看K线，要是深度思考：行业发展变量+公司价值+趋势！

一、为什么光纤光缆最近逆市又持续大爆发？长飞光纤更是完成一年10倍！

光纤光缆行业正在经历一轮由“AI算力革命”驱动的、“量价齐升”的超级周期，其爆发是需求、供给、技术、政策等多重因子共振的结果，而长飞光纤凭借其独特的护城河，成为了这轮行情中最极致的受益者。

1、需求端：AI算力指数级爆发（主引擎）
شمال أمريكا CSP（مايكروسوفت/أمازون/جوجل）2026-2028 نفقات رأسمالية تتجه نحو تجمعات AI، طلب الألياف الضوئية في عنقود GPU من 万卡 هو 5-10 مرات مقارنة بمراكز البيانات التقليدية
الترابط الداخلي لمركز البيانات（DCI）+ متطلبات المدى القصير متعددة الأنماط（OM4/OM5）تشهد ارتفاعًا كبيرًا، نسبة ألياف AI من 2024 ＜5% إلى 2027 35%
طلبات خارجية: يقين مرتفع، حساسية منخفضة للسعر، قفل طويل المدى، ما يسحب مباشرة كمية الصناعة وتوازن السعر

2、供给端：产能刚性约束+价格暴涨（最强催化）
فترة توسع الألياف الزجاجية（光棒）سنتان، كانت الصناعة خاملة لسنوات في السابق تقريبًا دون توسع، إجمالي قضبان الألياف الزجاجية عالميًا قرابة 25k吨، لا يمكنها زيادة كبيرة على المدى القصير
2025Q4-2026.2：G.652D ألياف منفصلة من 25 يوان إلى 50 يوان/芯公里（خلال شهرين تضاعف），وبعض الأسعار وصلت إلى 85-120 يوان
في الصين: المزايدات الموحدة لمشغلي الاتصالات تكررت مع حالات فشل (السعر المحدد أقل من سعر السوق)، وبحسب تقرير الربع الثالث/الموسم الحالي تأكيد استمرار رفع الأسعار في شهر مارس

3、技术端：空芯光纤商业化突破（估值重构）
長飞 空芯光纤：0.04dB/km（الأدنى عالميًا）、زمن التأخير -31%، السرعة +47%، يفوق بكثير Lumenisity (0.091dB/km) الخاص بمجموعة مايكروسوفت
احتياجات الحوسبة الفائقة/التداول عالي التردد/شبكات العمود الفقري تحقق بدء دورة استبدال الألياف المصمتة إلى المجوفة
4、الحدثان المحوريان（2026年1-3月加速导火索）

تحقق العطاءات لمراكز CSP التابعة لـ AI في الخارج، حصلت长飞/亨通 على أوامر كبيرة
مزايدات مشغلي الاتصالات داخل الصين: زيادات سعر 100%+ (مثل اتصالات هيلونغجيانغ)
مؤتمر OFC (مارس): 1.6T/3.2T وحدات الألياف، ألياف مجوفة، تبريد سائل بما يفوق التوقعات
长飞2026Q1 أوامر AI +187.3%، وانعطاف هامش الربح الإجمالي يؤكد النقطة

二、هل يمكن أن تستمر光纤光缆未来 في مواصلة爆发؟

الإجابة نعم، فارتفاع معنويات القطاع يتمتع باستمرارية، كما أن بنية النمو ستتجه نحو مزيد من التوجه إلى القطاعات الراقية.

1、منطق ارتفاع الأسعار：فترة توسع القدرة الإنتاجية ＞ مدة انفجار الطلب:
فترة توسع قضبان الألياف الزجاجية طويلة تصل إلى 1.5-2 سنة، بينما انفجار قدرة حوسبة AI والطلب الخارجي يحدثان على نحو فوري. في 2026 لن تكون هناك قدرات إنتاجية جديدة فعّالة في الصناعة، لكن من المتوقع أن يتجاوز معدل نمو الطلب 25%، ما يؤدي إلى فجوة بين العرض والطلب قابلة للقياس تصل إلى 25k芯公里 (نسبة الفجوة 16.7%).

ثبات التكاليف: تكلفة قضبان الألياف الزجاجية نسبيًا ثابتة (قرابة 35 يوان/芯公里)، وبالتالي فإن جزءًا كبيرًا من ارتفاع السعر يتحول تقريبًا بالكامل إلى هامش الربح الإجمالي.

2、الأثر العميق：المرونة في الأرباح تفوق بكثير مرونة الإيرادات، مع تضاعف هامش الربح:
وفقًا للحسابات، يمكن أن يقفز هامش ربح الألياف لكل芯公里 من القاع البالغ 6 يوان إلى توقع 110 يوان، بزيادة تصل إلى 1733%.
تحسين التشكيلة: الشركات الصغيرة والمتوسطة مقيدة بالتمويل والموافقات، وبالتالي رغبتها في التوسع منخفضة؛ بينما الشركات الرائدة ستستحوذ على معظم أرباح الزيادة بفضل الاكتفاء الذاتي من قضبان الألياف الزجاجية وخططها في الخارج، ما سيرفع تركّز الصناعة أكثر.
إعادة بناء التقييم: ستنتقل خصائص الصناعة من “تصنيع دوري” إلى “أصل أساسي في بنية الحوسبة/قدرة الحوسبة”، ومن المتوقع أن يكون نظام التقييم مشابهًا لقطاعات معدات/أجهزة الحوسبة الخاصة بـ AI.

3、الحساب الشامل للفجوة العالمية بين العرض والطلب (الوحدة：مليار芯公里/سنة)

حساب تفصيلي:

4、لماذا ستتفاقم الفجوة باستمرار؟

جانب الطلب: انفجار ثلاثي لا يمكن إيقافه
انفجار طلب مراكز بيانات AI: تجمع AI على مستوى 万卡 يتطلب 100 ألف芯公里 من الألياف الضوئية؛ عالميًا 2026 إضافة 50+ تجمع AI → 500 مليون芯公里+ (أي مضاعفة مقارنة بـ 2025)
التحقق الرئيسي: الطاقة الإنتاجية لقضبان الألياف والكوابل الأليافية لدى كورنينغ وفوجيكورا وبريزمَن في 2025 Q2 كانت ممتلئة بالكامل، وبدأت في الشراء من الصين، ما يثبت أن طلب AI انتقل/تسرب عالميًا
طلب شبكات خاصة للدرونز أعلى من المتوقع: بيانات Cru تُظهر أن الطلب في 2025 كان 50 مليون芯公里 → في 2026 80 مليون+芯公里 (+60%)، وقد تكون القيمة الفعلية أعلى (لم يتم احتساب احتياجات الشركات الرائدة بالكامل مثل DJI وYiHang وغيرها)
تسريع مشروع Bead في الولايات المتحدة: تمويل حكومي اتحادي بقيمة 60 مليار دولار، مع شرط 100% تغطية بالألياف، ما يعني أن الطلب في 2026 سيصل إلى 40 مليون芯公里 (يمثل 5% من الإجمالي العالمي)

جانب العرض: صعوبة توسع القدرة الإنتاجية تزيد يومًا بعد يوم
عنق زجاجة إنتاج القضبان: تصنيع الألياف الزجاجية الأساسية يتم في “القضيب” (préform)، ويشكل 60% من التكلفة، ويتطلب استثمارًا كبيرًا (إنتاج 10k吨 من القضبان يتطلب 1.6T+)، ويمتد على دورة طويلة (2-3 سنوات)

القدرة القصوى الحالية:
قدرة “أربعة كبار” من القضبان في الصين: 48k吨/سنة → 0.5 مليار芯公里 من الألياف/سنة
القدرة القصوى على مستوى كامل الصناعة: عبر “عمليات الضغط/البثق” يمكن توسيعها أكثر بحد أقصى 10-15% → 5.5-3.2T芯公里
مأزق القدرات الجديدة:
منذ Q3 في 2025 لم تعد هناك خطط لقدرات قضبان جديدة (دورة عائد الاستثمار طويلة)
كورنينغ الأمريكية، فوجيكورا اليابانية وغيرها من العمالقة الدوليين كانت ممتلئة بالكامل في 2025 Q2، وتحولت إلى الشراء من الصين
الاستنتاج الرئيسي: فجوة تزيد على 10% عادةً تؤدي إلى ارتفاع السعر 50%+، وهذه المرة الفجوة 16.4%، ما يفسر لماذا تجاوز سعر 657 A2 حاجز 100 يوان/芯公里 (ارتفاعًا من قاع 40 يوان في 2024 بنسبة 150%). ستستمر الفجوة حتى نهاية 2027، لأن أسرع إطلاق لقدرات الألياف الزجاجية عبر التوسع سيحدث بحلول نهاية 2027.

التناقض الجوهري: بناء القدرة الإنتاجية يتأخر عن انفجار الطلب، وفي 2026 سيبلغ فجوة العرض والطلب ذروتها.
5、فترة توسع القدرة الإنتاجية:

6、بحث وضع قدرات الشركات الرائدة الحالية

ثالثًا، لماذا نحن نرى أن 장飛光纤 هي من حققت 10 أضعاف خلال سنة؟ وليس غيرها؟

1、تقنية/عملية قضيب الألياف الزجاجية المسبقة: العالميّة الوحيدة لدمج ثلاث نوى في نواة واحدة (الحاجز التنافسي الأساسي)
مصفوفة العمليات الثلاثة مقابل مقارنة الصناعة

2、مقارنة فارق الألياف المجوفة (空芯光纤)
الألياف المجوفة: الفارق بالريادة سنتان
長飞: 0.04dB/km، 91.2km على قضيب واحد، تطبيق على مستوى الاستخدام التجاري
الخارج: Lumenisity (مايكروسوفت) 0.091dB/km، في مرحلة تجريبية
الداخل: 亨通/中天 قيد التطوير، وقد يكون الإنتاج الكمي ممكنًا بعد 2027 فقط
3、القدرة الإنتاجية + العملاء عالميًا: أوامر AI في الخارج تسيطر
الإيرادات من الخارج 42.7%، مورد أساسي لـ CSP في أمريكا الشمالية
قدرة التسليم: 8 قواعد عالميًا، دون مخاطر قطع إمداد بسبب الجغرافيا/الصراع

4、التكلفة ومعدل العائد: مرونة ربح غير خطية
طول السحب هو الأول في الصناعة → -15%-30% في التكلفة للوحدة
ارتفاع معدل العائد وانخفاض نسبة الخردة → مرونة هامش الربح الإجمالي > منافسين بنسبة 2-3 نقطة مئوية

رابعًا، من قد يصبح الألياف الضوئية/光纤光缆 التالية لـ長飞 أو قائد موجة الارتفاع اللاحق (补涨)؟

1、مقارنة عميقة

2、مسار ال补涨 ومحاور توقيت المحفزات

3、وهناك مفاجآت!

الخلاصة: ليس光纤光缆 مجرد “دورة ارتفاع أسعار” بسيطة، بل إعادة بناء جوهرية في بنية الطلب——
بل أيضًا دورة فائقة لـ AI في 2026-2028 تقودها قدرة الحوسبة: فجوة العرض والطلب + اندفاع ارتفاع السعر + التطور التقني، مع استمرار الانفجار لأكثر من سنتين.
長飞 تحقق 10 أضعاف: احتكار عمليات ثلاثية + ريادة مطلقة في الألياف المجوفة + قدرة إنتاجية عالمية + تزامن بين الكمية والسعر، غير قابل للتكرار. لكن تفكير ال补涨 ربما يستحق مزيدًا من التعمق! مثل ما يحدث في CPO، بعد كامبريدج، 易中天! لذلك سأقول: الألياف الضوئية هي تفكير لـ CPO!
وبعد أن تقرأ، هل يمكنك فهم من سيكون قائد موجة ال补涨؟ وهل سيستمر ارتفاع الأسعار؟ ومن هو الأكثر قيمة في المستقبل؟ لكن لا أنصح باللحاق وراء الارتفاع (追涨)، وربما يكون التراجع هو الأنسب كنمط! ولكن يجب أيضًا أن يكون هناك تحكم منطقي في المخاطر!
إذا لم تكن تعرف، اعمل مثل: لايك + إعادة نشر + تعليق: ارتفعت فجوة الألياف الضوئية عالميًا إلى 40%！سعر “يومًا بيوم”، بعد 10 أضعاف لـ长飞، من سيتولى مهمة العقد التالي؟

ما سبق مجرد تلخيص تفكير لاستعادة الصفقات الشخصية، الاستثمار ينطوي على مخاطر، والتداول يتطلب حذرًا! لا يوجد شيء يتغير بسرعة مثل الخطة؛ كل شيء يجب دمجه مع وضع السوق. محتوى المقال يعبر عن تفكير وتسجيلات شخصية، كمشاركة شخصية لفهمي للسوق، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية، فقط للاسترشاد. من يشتري أو يبيع وفقًا لذلك يتحمل مسؤولية الأرباح والخسائر وحده!
(استخراج وتنظيم المواد ليس بالأمر السهل، فـ لايك + إعادة نشر + تعليقك، هي دافعنا لنستمر، شكرًا لكم！）

وضع السوق الإجمالي: هذا الأسبوع يوم الاثنين كنت قد نبهتكم: بعد نقطة التحول في 1، كنا نتوقع هبوطًا حتى حوالي 7. والتعديل خلال اليومين الأخيرين كان لإثبات أن حكمنا صحيح؛ لذلك أنصح بالخفض إلى داخل 50% كحد تفكير هو الصحيح. واليوم آخر 4459 شركة تنخفض، بينما ترتفع 698 فقط، وحجم التداول أيضًا انخفض إلى 1.65 تريليون. وبمثل هذا الحجم، ستزداد صعوبة التداول يومًا بعد يوم. لكن بعد استمرار انخفاض المخاطر، فإننا نرى دعمًا إجماليًا عند 3850، أو دعمًا عند 3794! هذان المستويان إن لم يتم كسرهما فسيكون الأمر جيدًا، لذا انتظر بصبر!

عنصر المشاعر/المعنويات: نقطة برود/تشبع للمشاعر، 36 سهمًا حققت حدًا صعوديًا (涨停)، و24 سهمًا حققت حدًا هبوطيًا (跌停)، نسبة إغلاق الحدود 75%، بينما إجمالي أسهم السلسلة (连板) بلغ 4 أسهم، بحد أقصى 6 موجات.
على مستوى القطاعات: الخط الرئيسي الأساسي حاليًا: أدوية مبتكرة، وأقوى قطاع: هندسة الحوسبة + طبّ ابتكاري + روبوتات! بشكل عام هندسة الحوسبة تزيد قوتها، وبدأت أدوية الابتكار تدخل في اختلاف/تباين، فهل سيتم تعزيزها أم لا هو المفتاح. حاليًا يكون التركيز على هذا، أما الدفاع الآخر فلم يعد يجذب!
مساندة: كيميائيات + طاقة + شرائح!
الطب/الأدوية: السهم الرائد 津药药业 بلغ 6 موجات، والسهم رقم 2 重药٢ أتى موجتين وأصبح قائدًا، وفي الصفوف الخلفية ليس بالضرورة أن يستمر. لذلك نراقب تطور الفترة المقبلة بشكل أكبر.
هندسة الحوسبة: الرائد هو 汇源 (موجتان)، والأهم الآن أن 长飞 هو الأقوى في القلب/المحور.
الروبوتات: الرائد 嵘泰 حقق موجة واحدة، وفي الخلف انفجرت شركات مثل 法兰 وما شابه، لكن لا يمكن القول إن ذلك مستمر؛ لا بد من المراقبة أكثر.
لا يوجد نجاح بدون طرق مختصرة؛ لا بد من الانضباط والاستمرار! أتمنى لك وأنت ما زلت تكافح في طريقك، أن تكافأ بجهدك وحتماً ستصبح أكثر حظًا!

نقاط لمتابعة اليوم：
1、مكتب 网信办 يطلب آراءً: يجب على أي منظمة أو فرد يقدم أو يستخدم خدمات الشخصيات الرقمية الافتراضية احترام حقوق الملكية الفكرية والأخلاق التجارية ولا يجوز انتهاك حقوق الملكية الفكرية التي يتمتع بها الآخرون وفقًا للقانون
2、سفينة حاويات تحمل الجنسية الفرنسية أرسلت إشارة تبين أنها غادرت مضيق هرمز.
3、في مؤتمر صناعة الحوسبة الفضائية للعام 2026، تم تأسيس “اللجنة المتخصصة للحوسبة في الفضاء” ضمن صفوف/مجموعة تطوير صناعة الحوسبة.
4、وزارة التجارة وغيرها من 9 جهات أصدرت معًا وثيقة: 《خطة عمل عام 2026 لتعزيز ترقية استهلاك الخدمات ومنفعة الناس》

تتبع مواضيع السلع

أولًا، لحم الخنزير 9.98（-0.49%，تكلفة الخنازير 12، مُربّي/مُصنّع مثل 牧原 11.6 يوان، العلف أكثر من 50%، والعمالة 10-15%。）
ثانيًا، بطارية: كربونات الليثيوم 151k（-1.23%，تكلفة ملح بحيرة الملح 3-40k، الميكا 6-90k، هيدروكسيد/خام ليثيوم辉石 6-80k。）
ثالثًا، أكسيد برونسيوم نيوديميوم 722.5k（0.21%），مغناطيس نيوديميوم حديد بورون N35: 1.7M（0%）（، تكلفة خفيفة 350k-400k。MP790k، أستراليا 45-500k。الاستخراج：8,000–10k يوان/طن، عناصر أرض نادرة متوسطة وثقيلة 130–150 مليون يوان/طن）
أولًا امنح لايك ثم تابع، دخل شهري بمليون! شكرًا لدعمكم جميعًا！