لماذا انخفض الذهب خلال حرب إيران وأمريكا؟ يو بي إس: خصائص الملاذ الآمن لم تفشل، وإنما تأخرت في التأثير

الأقسام المميزة

        الأسهم حسب الاختيار
مركز البيانات
مركز الأسعار
تدفقات رأس المال
التداول التجريبي
        

        العميل

المصدر: Caixin (سي إن إكس)

بيان Caixin بتاريخ 25 مارس، إشراف المحرر ليو روى: منذ العام الماضي، يتجه الذهب منذ فترة طويلة في مسار صاعد قوي، وقد سجل مرارًا وتكرارًا قممًا تاريخية جديدة. ومع ذلك، وحتى بعد اندلاع الحرب بين إيران والولايات المتحدة في أواخر فبراير، فقد الذهب فجأة زخم صعوده، واتجه إلى الهبوط على طول الطريق؛ واليوم يكون قد انخفض بأكثر من 20% مقارنةً بذروة شهر يناير.

وهذا ما جعل كثيرين من مستثمري الذهب في حيرة: الذهب واضح أنه أصل ملاذ آمن، فلماذا يفشل هذا الملاذ الآمن هذه المرة؟

وعلى هذا، كان جواب فريق إدارة الثروات العالمي لدى UBS هو: إن خاصية الذهب كملاذ آمن لم تتعطل، بل قد يتأخر تفعيلها في المستقبل.

خاصية الذهب كملاذ آمن لم تتعطل

في يوم الاثنين من هذا الأسبوع بحسب التوقيت المحلي، أصدر فريق إدارة الثروات العالمي لدى UBS تقريرًا، ما عزز أكثر موقفه الإيجابي تجاه الذهب. قال المحللون في UBS، وِين غوردن (Wayne Gordon)، وفريقه، إن الرغم من أن سعر الذهب شهد انخفاضًا مؤخرًا، فإنهم يعتقدون أنه ينبغي للمستثمرين الاستمرار في امتلاك الذهب بوصفه أداة تحوط دفاعية.

قد يبدو هذا غريبًا بعض الشيء، لأن خلال الحرب بين إيران والولايات المتحدة، بدا أن سعر الذهب يتحرك عكس درجة التوتر في ساحة المعركة دائمًا: كلما ظهرت علامات على تزايد حدة الحرب، انخفض سعر الذهب تبعًا لذلك، والعكس صحيح أيضًا.

وهذا يتعارض بوضوح مع فهم المستثمرين لخاصية الذهب “كمأوى آمن”: فعادةً، ينبغي للحروب أن تدفع بالمستثمرين إلى التوجه إلى الذهب بحثًا عن الملاذ الآمن.

لكن فريق غوردن لا يقلق.

“لن ننظر إلى هذا باعتباره لحظة بيرنانكي للذهب — أي ‘نقطة انعطاف كبيرة’ — لأننا نرى أن الوضع الحالي يختلف اختلافًا واضحًا عن فترات التحول المهمة في سياسات البنوك المركزية قبل عقود، وهذا يدل على أن الأساسيات لم تتغير بشكل ملحوظ، ونتوقع أن يتلقى سعر الذهب دعمًا قويًا على أساس التطورات الاقتصادية الكلية في المستقبل”، قال.

وأضاف هذا المحلل أن وجهة نظر فريقه بشأن الذهب باعتباره أداة تحوط فعالة ضمن المحفظة الاستثمارية لم تتغير، وأنه يتوقع أن يعود سعر الذهب إلى الارتفاع قريبًا.

هل قد تظهر نتيجة الملاذ الآمن للذهب في المستقبل؟

يعزو UBS انخفاض الذهب مؤخرًا إلى عدة عوامل، مثل ضعف ثقة المستثمرين في خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وتراجع الزخم المضاربي في السوق، وغيرها.

لكن وفقًا لغوردن، فإن النظرة السلبية إلى آفاق الذهب في المستقبل قد يكون من السابق لأوانها إذا نظرنا إلى التاريخ كمرجع.

قال: “بالنسبة لكثير من المستثمرين، يبدو أن أداء الذهب يكون باهتًا عند مواجهة التوترات الجيوسياسية وتصاعد تقلبات الأسعار، وهذا يبدو عكس الحدس… ومع ذلك، تشير البيانات التاريخية إلى أنه، خصوصًا في مرحلة بداية النزاعات، فإن الذهب لا يكون دائمًا في حالة ارتفاع.”

استعاد هذا المحلل ذكريات ما حدث خلال أزمة النفط في السبعينيات من القرن الماضي (وهي فترة شبيهة جدًا بالحالة الحالية عندما أدت الحرب في إيران إلى ارتفاع أسعار النفط): ففي ذلك الوقت، بسبب مخاوف السوق من التضخم، شهد سعر الذهب موجة صعود قوية. لكن خلال الحرب بين إيران والعراق، وبسبب توازن العوامل الاقتصادية الكلية مع بعضها البعض، ظل سعر الذهب بشكل عام ثابتًا.

يعتقد غوردن أنه من الصعب في الواقع إجراء مقارنة مباشرة بين أسعار الذهب خلال النزاعات الجيوسياسية في فترات تاريخية مختلفة. لكن الخلاصة الواضحة هي أن مسار سعر الذهب غالبًا لا يتحدد بسبب الصراع نفسه بشكل مباشر، بل بواسطة السياسات والخلفية الاقتصادية.

وقال: “بسبب أن السوق يتكيف مع توقعات أسعار فائدة أعلى ودولار أمريكي قوي (وهما—كلاهما—عوائق قصيرة الأجل أمام ارتفاع سعر الذهب)، يتعرض دور الذهب في الحفاظ على القيمة خلال الدورات المبكرة لضغط. لكن هذا لا يعني أن أداء الذهب كملاذ آمن قد فشل، بل هو مجرد تأخير.”

 افتح حساب تداول للعقود الآجلة عبر منصة التعاون الكبيرة في Sina، آمن وسريع ومضمون

كم هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل ذلك متوفر في تطبيق Sina Finance

المسؤول: Zhao Siyuan