نصائح الأسهم (2026.4.6)

[شوانغبا]
بعد العطلة يحين وقت عمليات السوق بدرجة صعوبة قصوى؛ أنصح بشدة المستثمرين الأفراد أن يتحلّوا بالعقلانية ويُقلّلوا حجم الحيازة وينتظروا الفرصة

من وجهة نظر موضوعية، بعد انتهاء إجازة عيد الربيع مباشرة، ترتفع صعوبة التداول في سوق A 股 إلى مستوى “الجحيم”، وهو واقع يمكن لمعظم المشاركين في السوق الشعور به بوضوح. إن تذبذب اللوحة السوقية لا يتبع أي انتظام، وتناوب المحفزات سريع إلى حد يجعل المرء غير قادر على مواكبة كل شيء؛ فحتى لو كانت هناك شِريحة تبدو قوية في اليوم السابق، فقد تفتح في اليوم التالي على هبوط منخفض وتتجه إلى الضعف الشديد، وتنهار بالكامل؛ وتكاد تختفي تمامًا آثار تحقيق الأرباح. لا يستطيع الخبراء المخضرمون ولا المستثمرون الأفراد حديثو العهد كسب المال في مثل هذه البيئة السوقية؛ بل على العكس، يكفي ارتكاب خطأ بسيط للوقوع في مستنقع الخسائر.

وفي غضون الأيام القليلة الماضية، ذكرت صحيفة بكين التجارية بشكل خاص أن التداولات الكمية يتم استبدالها تدريجيًا بأساليب “المضاربة التقليدية بالاستغلال العاطفي” من جانب المستثمرين الأفراد الكبار؛ وقد أصابت هذه الرؤية بدقة التغيّر البيئي في السوق الحالي. يجب أن نعرف أن المستثمرين الأفراد الكبار ظلّوا دائمًا قوة مشاركة مهمة في تداولات الأجل القصير في سوق A 股. في السابق، وبفضل السيطرة على دورة المشاعر، وعلى المواضيع الساخنة، كانت لديهم دائمًا القدرة على العثور على فرص لتحقيق أرباح داخل السوق. لكن اليوم، ومع موجة التداولات الكمية، تم تدمير منطق العمليات الذي كان ناضجًا لدى هؤلاء المستثمرين الكبار بالكامل؛ فالتداولات عالية التكرار، والأوامر المُبرمجة، التي تقوم بها الأموال الكمية، تقلّصت تمامًا إلى الحدّ الأدنى مساحة حركة المستثمرين الأفراد الكبار. ومن الأداء الفعلي الحالي للسوق، يتضح أن الغالبية العظمى من هؤلاء المستثمرين الأفراد الكبار في حالة خسارة؛ فحتى فئة “المضاربين الكبار” الذين كانوا يتألقون في التداولات القصيرة باتوا اليوم يعانون في السوق ويجدون أنفسهم عاجزين.

قد يظن البعض أن خسارة المستثمرين الأفراد الكبار لا علاقة لها بالمستثمرين الأفراد، لكن الحقيقة أن وضع المستثمرين الأفراد الكبار بهذا السوء، فسيكون وضع المستثمرين الصغار العاديين أصعب وأكثر ضراوة. فالمستثمر الفردي عادةً يعاني من تأخر المعلومات، وصِغر حجم رأس المال، ونقص القدرة على التحليل الاحترافي؛ وفي سوق عشوائي تهيمن عليه التداولات الكمية، لا يستطيع مواكبة إيقاع الأموال، كما لا يتحمل تذبذبات اللوحة الحادة؛ ومن السهل الوقوع في حلقة مفرغة من مطاردة الارتفاع والبيع عند الانخفاض، وغالبًا ستكون نسبة الخسارة أكبر من خسائر المستثمرين الأفراد الكبار. وكثيرون لا مفرّ من سؤال: هل سيستمر هذا الوضع الذي تهيمن فيه التداولات الكمية، وتصبح فيه عمليات التداول بالغة الصعوبة، إلى ما لا نهاية؟ والجواب واضح أنه لا. فالتداولات الكمية تشغل دور القيادة في مرحلة معيّنة فقط؛ وبصراحة، هو مثل: “لا نمرًا في الجبل، فيُصبح القرد هو الملك”. بمجرد دخول أموال رئيسية خارج السوق مثل الصناديق على نطاق واسع لوضع الترتيبات، ستضعف تأثيرات الأموال الكمية بشكل كبير، ولا يمكنها بأي حال أن تمنع وصول “السوق الاتجاهي الحقيقي”.

وبناءً على هذا الحكم، أريد أن أقدّم نصيحة صادقة لجميع أصدقائي المستثمرين الأفراد: إذا كنت تواصل الخسارة في هذه الجولة، وكانت نسبة تراجع حسابك قد تجاوزت 30%، فلا تُمسك نفسك بعقلية الحظ العاثر للاستمرار في التحمّل، ولا تفكّر في إضافة مركز لاسترداد رأس المال. وأعقل خيار هو الخروج مؤقتًا من السوق مع إخلاء مركز (空仓) وإيقاف جميع العمليات. إخلاء المركز لا يعني التخلي عن الاستثمار، بل يعني وقف الخسارة في الوقت المناسب، وتجنب الانغماس في دوامة خسائر تتفاقم ولا يمكن الخروج منها. وخلال فترة إخلاء المركز، لا يلزم أن ينفصل الجميع تمامًا عن السوق؛ يمكنكم متابعة تحديثاتي يوميًا. سأستمر في تتبع اتجاهات السوق وتحليل تغيّراته، وسأساعد الجميع على فهم الإيقاع. وعندما يصبح بإمكاني أن أتحرك بسلاسة داخل السوق، وتأتي فعلاً “مرحلة الاتجاه الكبير”، فلن يكون دخول الجميع للمنافسة متأخرًا. أما في هذه المرحلة الحالية، فإن الدخول للتداول يشبه إلى حد كبير “مدّ المال عن طيب خاطر”، ولا داعي له إطلاقًا.

انظر أيضًا إلى أداء اللوحة السوقية في الفترة الأخيرة: على الرغم من أننا دخلنا أبريل، إلا أن عيد تشينغمينغ لم ينته بعد، ولا تزال معنويات السوق منخفضة للغاية، وحالة الحذر والانتظار لدى الأموال كثيفة. في الأيام القليلة الماضية، ارتفعت أسواق الأسهم في كوريا بشكل ملحوظ، لكن A股 ظلّ دائمًا عاجزًا عن اللحاق بالارتفاع؛ كما لم يظهر حجم تداول اليوم كاملًا أي زيادة واضحة. والسبب الأساسي لارتفاع سوق الأسهم هو حجم الأموال؛ وبدون دعم من حجم التداول، فإن ارتفاع أسعار الأسهم هو مثل ماء بلا مصدر وشجرة بلا جذور، ولا يمكنه بالتالي أن يشكّل اتجاهًا صاعدًا مستمرًا.

من منظور الاتجاه الفني، فإن السوق في الوقت الحالي في اتجاه هبوطي بشكل واضح. لذلك ينتظر غالبية المستثمرين ذوي الأسلوب الفني إتمام “آخر هبطة” في الموجة الخامسة؛ وهذا يعني أن هناك مخاطر تعديل مرحلي لم تُفرَغ بعد بالكامل. وبناءً على هذا التقييم الفني، تظل استراتيجية العمليات في الفترة التالية هي: تقليص المراكز عند كل محاولة ارتفاع ثم الخروج من السوق، مع التحكم في حجم الحيازة عند مستويات منخفضة جدًا. إضافة إلى ذلك، غيّرت التداولات الكمية بالكامل قواعد دورة مشاعر السوق؛ ففي السابق كانت دورة المشاعر للتداول القصير في A股 تحتاج تقريبًا إلى نصف شهر لإكمال دورة كاملة من البداية، عبر مرحلة النضج/التفاعل (发酵)، إلى الذروة (高潮)، ثم إلى التراجع (退潮)، وكان لديها وقت كافٍ للاستجابة. لكن الآن، وبفضل العمليات عالية التكرار للأموال الكمية، تم ضغط دورة المشاعر مباشرة إلى حوالي ثلاثة أيام؛ فيقصر الزمن، وتزداد التقلبات، ولا يُعطى المستثمرون فرصة كافية للاستجابة وتصحيح الأخطاء. وهذه أيضًا هي أحد الأسباب الرئيسية لزيادة صعوبة التداول القصير.

كما أن عملي أنا شخصيًا في الفترة الأخيرة ظلّ يركز دائمًا على إدارة المخاطر. فـ “مِنوو هوا” (美诺华) بوصفها أصلًا يتحمل الضغط نسبيًا، انتهى بها الأمر كذلك إلى أن يتم تنفيذ البيع/تحصيل الأرباح من قِبل الأموال. وهذا يبيّن أن معنويات السوق منخفضة. وبخلاف ذلك، فقد قمت بتصفية جميع الأسهم التي كنت أحتفظ بها بالكامل والخروج من السوق؛ والمبدأ هو ضغط إجمالي حجم المركز إلى أدنى حد، وحصر مخاطر الحساب ضمن نطاق صغير جدًا، دون الإقدام على أي مخاطر غير ضرورية.

انظر كذلك إلى أداء الأسهم الساخنة في الأشهر القليلة الأخيرة؛ فقد جعل هذا الأمر كثيرًا من المستثمرين الذين يعشقون تداول “الشراء عند اللوح” (打板) يعانون بشدة. افتح برنامج Tonghuashun وسترى أن مؤشر الأسهم الساخنة خلال الأشهر الثلاثة الماضية ظل في اتجاه هابط مستمر، وهو عكس تمامًا منطق “الأسهم الساخنة ترتفع في الغالب في اليوم التالي حتمًا” الذي كان معمولًا به في السابق. ففي السابق، عندما كانت حركة السوق جيدة، كانت الأسهم الساخنة، بفضل ارتفاع درجة جذب الأموال وازدهار الشعبية، غالبًا ما تستمر في الارتفاع في اليوم التالي. لكن الآن، ومع انقلاب الاتجاه، أصبحت الأسهم الساخنة بدلًا من ذلك منطقة شديدة الخطورة لخروج الأموال؛ وغالبًا ما تفتح في اليوم التالي على انخفاض ثم تنخفض بشكل حاد، مع تراجع كبير. وأي شخص كان مهووسًا بتداول الأسهم الساخنة على المدى القصير خلال هذه الفترة، غالبًا لن يفلت من الوقوع في الخسارة. وهذا يؤكد مرة أخرى أن بيئة السوق الحالية لم تعد مناسبة لاعتماد أفكار تداول الأسهم الساخنة السابقة.

باختصار، ما زال سوق A股 في الوقت الحالي ضمن دورة تعديل، وصعوبة العمليات كبيرة جدًا، والمخاطر أعلى بكثير من الفرص. يجب على المستثمرين الأفراد العاديين أن يعترفوا بالواقع بوضوح: تَحكموا في أيديكم وضبطوا حجم الحيازة، ولا تتداولوا بشكل أعمى. انتظروا التغيرات بعد عيد تشينغمينغ، وانتظروا انتهاء هبوط الموجة الخامسة، واستمرار زيادة حجم السيولة/حجم التداول تدريجيًا، ووقوع “السوق الاتجاهي الكبير” فعليًا. وقبل ذلك، إما أن تظلوا فارغي المراكز تمامًا وتراقبوا، أو لا تتجاوزوا حد أن تحملوا في أحسن الأحوال مركزًا صغيرًا بنسبة 10% إلى 20% لاختبار السيناريوهات بخفة؛ ولا يجوز أبدًا المراهنة على مركز ثقيل للتنافس. الحفاظ على رأس المال هو أهم شيء الآن؛ انتظروا ظهور نقطة التحول في السوق، ثم اغتنموا فرص الربح الحقيقية.