تعتزم شركة iQiyi الاستحواذ على شركة Basish Intelligent لتعزيز حضورها في مجال Voice AI Agent

في 30 مارس، أعلنت شركة 彩讯股份 (300634) أنها تعتزم الاستحواذ على 100% من أسهم شركة基智智能 (شركة مختصة بالمُعَلِّق/الوكيل الصوتي للذكاء الاصطناعي التوليدي). وبناءً على بيانات منشورة تم تجميعها، تُعد هذه واحدة من أبرز صفقات الاستحواذ في قطاع وكيل Voice AI على مستوى المؤسسات (Voice AI Agent) في سوق A-الأسهم منذ بداية هذا العام.

بعد الانتهاء من مخطط استراتيجيات الذكاء الاصطناعي المتمثل في “1+1+N”، تحاول شركة 彩讯股份، من خلال هذا الاستحواذ الامتدادي، تعزيز تقنياتها الأساسية وقدراتها على تحقيق التسييل في جانب تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

Voice AI يسرّع عملية التطبيق

خلال العامين الماضيين، كانت سردية صناعة الذكاء الاصطناعي التوليدي تتركز بشكل أساسي على مرحلة Copilot (مساعد/طيار مساعد) الذي يساعد الموظفين. لكن مع نضوج الوكلاء بعيدِي المدى (Long-Horizon Agent) مثل Open Claw، تتجه تطبيقات الذكاء الاصطناعي نحو تطور يتمثل في “الانتقال إلى عمال رقميين”، أي التحول من “أداة مساعدة” إلى “تسليم نتائج الأعمال بشكل مباشر”.

في سيناريوهات تفاعل عالية التكرار مثل التسويق الذكي وخدمة العملاء الذكية والإعلانات/المنشورات الحكومية وتفعيل المستخدم وتجديد التأمين وغيرها، لا تُعدّ الصوت مجرد وسيلة للتفاعل فحسب، بل هو جوهر تدفق الأعمال. وتُظهر بيانات تجارية واقعية أن إدخال Voice AI يقوم بتغيير واضح لنِسب المدخلات إلى المخرجات في هذه المجالات. وعلى سبيل المثال في سيناريوهات التمويل والتأمين، حققت منصات Voice AI الرائدة ارتفاعاً واضحاً في معدل إعادة الارتباط (复联率) وعائد الاستثمار (ROI). وفي الوقت نفسه، ومع استمرار انخفاض تكلفة استدلال النماذج الأساسية على مستوى البنية التحتية، أصبحت الخصخصة والنشر على نطاق واسع لتقنية الذكاء الصوتي للمرة الأولى ذات جدوى اقتصادية حقيقية، ما دفع النماذج التجارية ذات الصلة إلى الانتقال من نموذج SaaS التقليدي المقيّم “وفقاً للمقاعد/المدة” إلى “الدفع مقابل نتائج الأعمال (RaS)”.

تشغيل حلقة عمل تجارية لـ “الاتصال الخارجي القائم على الحوار التوليدي”

في عملية الاستحواذ هذه، أصبحت قدرات التنفيذ التجاري لشركة基智智能—وهي الشركة المستهدفة—محط اهتمام السوق.

من ناحية البنية التقنية، اعتمدت شركة基智智能 على نماذج مفتوحة المصدر مع تخصيص عميق للنماذج الصغيرة الموجهة عمودياً للصناعات، وبالاقتران مع بنية الخبراء الهجينين (混合专家架构)، حققت اختراقات من حيث خفض زمن التأخير وتحسين درجة الواقعية/مطابقة الصوت. كما تمتلك قدرات هندسية مثل النشر الخاص، ومعالجة الصوت بشكل متدفق، وتحسين قدرات الوكيل عبر مسار العملية بالكامل (全流程Agent). ويماثل أداءها الفعلي في الأعمال مستوى خدمة العملاء من البشر تقريباً، وقد تم أيضاً إتمام تسجيل خدمات الذكاء الاصطناعي التوليدي على مستوى الدولة.

من ناحية الأداء المالي، تكون شركة基智智能 قد نجحت مبدئياً في تشغيل حلقة العمل التجارية بشكل كامل. وتُظهر إفصاحات شركة 彩讯股份 أن شركة基智智能 حققت في الفترة من يناير إلى أغسطس 2025 إيرادات تقارب 130M يوان، وصافي ربح يقارب 13 مليون يوان (كانت إيرادات 2024 تبلغ 150M يوان، والأرباح 11 مليون يوان)، وهو أداء بارز بين الشركات الناشئة من نفس الفئة. وفي الوقت الحالي، أسست شركة基智智能 قاعدة عملاء في صناعات عمودية مثل التمويل والسيارات والتعليم، وهي قطاعات تتطلب معدلات تحويل مرتفعة، ما يثبت القيمة التجارية لوكيل Voice AI “عالي التحويل وقابل للقياس”.

بالنسبة لعمليات الاستحواذ الصناعية، تُعدّ آثار التآزر بعد الاندماج هي الاعتبار الأساسي. ويشير محللون إلى أن شركة 彩讯股份 وشركة基智智能 لديهما تكامل قوي على مستوى التخطيط للأعمال.

أولاً: تكامل القنوات وقاعدة العملاء. كانت شركة基智智能 تخدم في السابق في الغالب العملاء الذين يتسمون بالطابع الإنترنتي، وتواجه تحديات عند فتح المجال أمام مستخدمي المؤسسات من فئة B الكبيرة ذات نظم عطاءات ومزايدات معقدة. ومنذ أكثر من 20 عاماً، تعمّقت شركة 彩讯股份 في الأسواق الحكومية والشركات الكبيرة مثل شركات الاتصالات والتمويل والطاقة والنقل، وتملك شبكة قنوات ناضجة. ومن المتوقع أن يؤدي إدماج شركة基智智能 إلى تسريع عملية الترويج على نطاق واسع لعملها، بالاستفادة من الإمكانات الشاملة التي يوفرها كيان شركة مدرجة.

ثانياً: تحسين هيكل التكاليف. إن مخزون شركة 彩讯股份 من موارد قنوات الصوت وبنية البنية التحتية للحوسبة/القدرات الحسابية يساعد إلى حد ما في تحسين هيكل تكاليف شركة基智智能، وبالتالي تحسين مستوى هامش إجمالي الربح لديها.

أخيراً: بناء منظومة البيانات. تتمثل إحدى الحواجز الأساسية في Voice AI في بيانات “مسارات التنفيذ” الحقيقية. ومن شأن دمج موارد الطرفين أن يخلق دورة إيجابية تتمثل في “تفاعلات مستخدمين حقيقية أكثر—ترسيب بيانات صوتية صينية بجودة أعلى—تدريب نماذج عمودية أفضل”، ما يعزز حواجز الصناعة بشكل أكبر.

محركان: بناء قدرات الحوسبة والتطبيقات القائمة على الذكاء الاصطناعي

من خلال أداء أسواق رأس المال العالمية، يظهر أن قطاع Voice AI يحظى حالياً بقدر كبير من الحماس. بعد أن تجاوزت شركة Sierra AI للموظفين الرقميين بالذكاء الاصطناعي في الخارج ARR (الدخل السنوي المتكرر) حاجز 100 مليون دولار، بلغت قيمتها السوقية مستوى مئة مليار دولار تقريباً؛ كما أن استحواذ ServiceNow على Moveworks منح علاوة PS مرتفعة. وبالمقارنة، فإن تقييم الصفقة الحالية لشركة基智智能 بنحو 50M دولار يقع ضمن نطاق أكثر عقلانية نسبياً.

ومن الجدير بالذكر أنه في مخطط إصدار سندات قابلة للتحويل إلى أسهم بهدف طرحها على غير فئة محددة من المستثمرين (في بداية هذا العام)، أوضحت شركة 彩讯股份 بشكل صريح خطة استراتيجية لزيادة الاستثمار في “مركز الحوسبة الذكية (智算中心)” و“تطبيقات الذكاء الاصطناعي”. ويمكن اعتبار هذا الاستحواذ على شركة基智智能 تطبيقاً جوهرياً لهذه الخطة على مستوى جانب تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

وفقاً لتعهدات الأداء، سيتحقق لشركة基智智能 صافي ربح تراكمي لا يقل عن 84 مليون يوان خلال 2026—2028. وتوفر هذه التزامات الربح نقطة مرجعية مالية قابلة للتحقق لعملية الاستحواذ الحالية، ما يساعد على تعزيز توقعات السوق بشأن نموها في المستقبل.

ورغم وضوح منطق عملية الاستحواذ، فإنه خلال التنفيذ الاستراتيجي على المدى الطويل، لا يزال يتعين على السوق النظر بموضوعية في المخاطر المحتملة: أولاً مخاطر التكامل، إذ قد يؤدي اختلاف ثقافات الشركات وأساليب الإدارة بين الطرفين إلى أن تكون نتيجة التكامل أقل من المتوقع؛ ثانياً مخاطر تركّز العملاء، إذ قد تسهم بعض العملاء المفردة في الشركة المستهدفة بنسبة عالية من الإيرادات، ما يخلق درجة من الاعتماد؛ ثالثاً مخاطر تصاعد المنافسة في السوق، إذ ومع قيام عمالقة النماذج الأساسية العامة بتعزيز انتشارهم في مجال Voice AI، إذا اتبعوا استراتيجية تسعير هجومية فقد يؤدي ذلك إلى ضغط هوامش أرباح شركات التطبيقات العمودية.

كمية هائلة من الأخبار، وتفسير دقيق، وكل شيء متاح عبر تطبيق 新浪财经APP