اتصالات الضوء، CPO تتفجر بشكل كامل! فرصة دورة سوقية جديدة ذات مستوى كبير تبدأ!

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف استشرف بَي إنغزُون الفرص واستخرج سهم “عملاق العشرة أضعاف” في اتصالات البث الضوئي؟

بقلم | شو يان

‍ مؤخرًا، تتكرر على نحو متزايد أخبار “سهم 10 أضعاف خلال سنة” في قطاع الاتصالات البصرية وCPO، وفي أعقاب شركة يوانجيه للتكنولوجيا، وشركة تشانغفي لألياف البصرية، دخلت علامة/جهة أخرى أيضًا إلى هذا المعسكر؛ وهي شركة تِنغجينج للتكنولوجيا. فقد قفز سعر سهم الشركة بنسبة 19.22% في 3 أبريل، ومنذ أدنى مستوى في 8 أبريل 2025 ارتفع السعر إجماليًا بمقدار 10 مرات. وفي الوقت نفسه، سجلت مجموعة من الأسهم الأخرى مستويات قياسية جديدة تباعًا، ويتضح أن اتصالات البث الضوئي وCPO تتجهان نحو جولة جديدة من موجة صعود كبيرة على مستوى القطاع.

قد تكون هذه الصورة مُولَّدة بواسطة الذكاء الاصطناعي

صديقي القديم لكم جميعًا — بَي إنغزُون ظل يتابع قطاع الاتصالات البصرية وCPO على المدى الطويل. كانت “سهم العشرة أضعاف” يوانجيه للتكنولوجيا وشركة تشانغفي لألياف البصرية من الأمثلة التي قام باستخراجها بدقة عندما كانت أسعار أسهمها لا تزال في “قاع الجبل”. إذن، ما الفرص المتاحة في اتصالات البث الضوئي وCPO في المرحلة المقبلة؟ وكيف استكشف بَي إنغزُون تِنغجينج تشانغفي لألياف البصرية ويوانجيه للتكنولوجيا؟ وبخصوص ذلك، لدى بَي إنغزُون شرحٌ تفصيلي في فيديو. إن فهم منطق الفكرة الأساسية ونقاط التركيز هو ما يتيح احتمالية أعلى لاستخراج السهم القيادي القادم.

انفجار قوي لاتصالات البث الضوئي وCPO

“مقاوم” متقدم وسط تقلبات السوق

في 3 أبريل، لم يتغير ضعف ظروف السوق؛ إذ أغلقت المؤشرات غالبًا على انخفاض، لكن أسهم التكنولوجيا بقيادة CPO (التغليف الضوئي المشترك) واتصالات البث الضوئي شهدت ارتدادًا قويًا. في ذلك اليوم ارتفع CPO بنسبة 2.12%، وارتفع اتصالات البث الضوئي بنسبة 1.64%، لتحتل المركز الأول والثاني على التوالي ضمن أكثر من 260 قطاعًا مفاهيميًا.

اتصالات البث الضوئي وCPO تكررت مرارًا كموضوعات ذات شعبية في موجات التراجع الأخيرة. ومن زاوية أداء الأسهم الفردية بشكل أعمق، فإن أبرز السمات تتمثل في: أسهم تحقّق قفزات قياسية/مسار صعود بطيء على المدى الطويل، ووقفات صعودية جماعية عكس اتجاه السوق، وزيادة قوية في شراء الصناديق الرئيسية/الأموال الرئيسية، وخروج “سهم العشرة أضعاف” بشكل متكرر على التوالي… إلخ.

أسهم كثيرة تحقق قممًا قياسية. اعتبارًا من يوم 3 أبريل، كانت هناك ما يقرب من 30 سهمًا في سوق A كلها حققت قممًا تاريخية. وضمن مفاهيم اتصالات البث الضوئي وCPO احتلت الأسهم عدة مقاعد، مثل: Guangju Technology، Qiangrui Technology، ZhiliFang، Hengtong Optoelectronics، Changfei لألياف البصرية، Changguang Huaxi، Juguang Technology، Tengjing Technology، DekeLi… إلخ.

وقفات صعودية “عكس اتجاه السوق” وبأعداد كبيرة. في 3 أبريل، أغلقت شركات مثل Weiteng Electric وDekeLi جميعها على “زيادة 20cm”. كما سجلت شركات عديدة مثل Zongci Electronics وTongyu Communications وHuiyuan Communications (سلسلة من صفقتين متتاليتين على 2连板) زيادة “10cm” على التوالي.

الصناديق الرئيسية تضخ مزيدًا من الأموال لتجميع الأسهم. وفقًا لإحصاءات الفترة بين 30 ديسمبر 2025 و2 أبريل 2026 خلال 60 يوم تداول، حصلت 460 شركة على صافي شراء من الصناديق الرئيسية يتجاوز 1.6T، وحصلت 22 شركة على مبلغ صافي شراء يتجاوز 10 مليارات. ومن بينها، حظيت أسهم قادة قطاع اتصالات البث الضوئي وCPO ذات شعبية باهتمام أكبر في الزيادة، مثل: Changfei لألياف البصرية، Hangdian Co.، Tongding Internet.

ظهور “أسهم 10 أضعاف خلال سنة” تباعًا. منذ القاع في 8 أبريل 2025، بلغت نسبة صعود YJJ (Yuanjie Technology) 1084.37%؛ وبلغت نسبة صعود Changfei لألياف البصرية 1062.22%. في 3 أبريل، قفزت Tengjing Technology مرة واحدة بما يقارب 20% وحققت قمة جديدة؛ ومنذ 8 أبريل 2025 تراكم الارتفاع ليصل إلى 1002.93%.

إن استمرار صعود قطاع اتصالات البث الضوئي وCPO جنبًا إلى جنب مع صعود قادة ذوي شعبية ناتج عن تفاعل عوامل متعددة مثل مزايا طويلة الأجل في الصناعة وتحقيق مستمر للأساسيات. وبشكل خاص، ترتبط الزيادة القوية الأخيرة في هذا القطاع ارتباطًا كبيرًا بوقائع ذات صلة؛ مثل ما ذكرته وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات في 2 أبريل بشأن دفع نشر تطبيقات تقنيات مثل المبادلة الضوئية الكاملة (all-optical switching). كذلك، يمكن ربط ذلك بارتفاع أسعار الألياف الضوئية الذي تحركه متطلبات قدرة الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي. وقد ارتبط الارتفاع القوي المتواصل لأسهم مثل Changfei لألياف البصرية بشكل وثيق بمحفز ارتفاع أسعار الألياف الضوئية. ووفقًا لأحدث بيانات من مؤسسة أبحاث القطاع CRU، بلغ سعر الألياف الضوئية العارية G.652D في الصين في مارس 2026 83.40 يوان صيني لكل كيلومتر من الألياف الضوئية، مرتفعًا 165% على أساس شهري مقارنة بـ يناير 2026، وبزيادة سنوية بلغت 418% تقريبًا.

بالإضافة إلى ذلك، توجد أيضًا عمليات تحقيق على مستوى الأداء؛ مثل نمو مضاعف على دفعات في نتائج 2025. فقد نجحت Yuanjie Technology في عكس الخسائر إلى أرباح، كما ارتفع كلٌّ من Changxin Bochhuang وZhongji Yuxing وغيرها بمقدار يتجاوز الضعف (انظر الجدول 2). وفي الآونة الأخيرة، فإن الأسهم التي يظهر مسارها أقوى غالبًا هي من فئة أسهم ذات أداء ممتاز تحقق أرباحًا.

على المدى الطويل، يتابع بَي إنغزُون ويبحث فرص الاستثمار في القدرة الحوسبية واتصالات البث الضوئي وCPO والألياف الضوئية، ولديه فهم عميق لسلسلة الصناعة. إن أمثلة البحث التي عرضها ضمن كتاب/سلسلة 《边学边做》 تحولت لاحقًا إلى موجات صعود قوية. مثل ما سبق: DekeLi المذكورة كحالة بحثية بتاريخ 28 مايو 2025، وTengjing Technology كحالة بحثية بتاريخ 10 نوفمبر 2025. أما Yuanjie Technology وChangfei لألياف البصرية فهما حالتا بحث بتاريخ 18 يونيو 2025 و28 مايو 2025 على التوالي. وكانت أسعارها آنذاك عند مستويات منخفضة نسبيًا.

إذن، إلى أين توجد فرص تتجاوز المعتاد في اتصالات البث الضوئي وCPO في المرحلة المقبلة؟ وكيف استكشف بَي إنغزُون بشكل استباقي قادة محوريين مثل Changfei لألياف البصرية وYuanjie Technology؟ وما السمات التي تجعل سهمًا قياديًا من “سهم صغير صاعد” يتحول إلى “سهم عملاق صاعد”؟

تحليل تفصيلي لسلسلة صناعة اتصالات البث الضوئي

حاليًا، يبدو أن سلسلة صناعة اتصالات البث الضوئي تتوسع وتنتشر في الاتجاهات التالية: الاتساع (أي أن سلسلة الصناعة تتحرك إلى الأمام نحو نطاق أوسع من المصب)، والعمق (الانتقال إلى أسفل السلسلة/النزول إلى مستويات أدنى من السلسلة)، والطول (إطالة إمكانات النمو في المستقبل). وكثير من القادة في القطاعات الفرعية وشركات تستهدف تعزيز التموضع في سلسلة اتصالات البث الضوئي تشكل أهدافًا رئيسية لتوجيه التمويل.

ما هي اتصالات البث الضوئي؟ الاتصالات البصرية هي نظام يستخدم الإشارات الضوئية كحامل للمعلومات، والألياف الضوئية كوسط نقل، لتحقيق نقل سريع جدًا للمعلومات. يتميز بقدرة اتصال كبيرة، ومدى نقل بعيد، ومقاومة للتداخلات الكهرومغناطيسية، وغيرها من المزايا. وهو يشكل البنية التحتية الأساسية للاقتصاد الرقمي وقدرة حوسبة الذكاء الاصطناعي. ومن زاوية سلسلة الصناعة، يمكن تقسيمها كذلك إلى ثلاث حلقات رئيسية: المكونات الأساسية في المنبع، تكامل المعدات في منتصف السلسلة، وسوق التطبيقات في المصب (اتصالات بيانات AI، الاتصالات السلكية واللا سلكية… إلخ):

تشمل المكونات الأساسية في المنبع أساسيات الاتصالات البصرية، وهي حلقات عالية الكثافة التقنية، مع تسريع إحلال البدائل المحلية. مثل: الشرائح الضوئية (optical chips)، الشرائح الكهربائية (electrical chips)، لوحات الدوائر المطبوعة PCB، والعناصر الهيكلية… إلخ. ومن بينها تُعد الشرائح الضوئية هي جوهر القيمة في سلسلة الصناعة، وهي الأعلى من حيث حواجز التكنولوجيا. ومن الشركات النموذجية ذات الصلة: Lumentum (سعر سهمها في سوق الأسهم الأمريكي حقق مؤخرًا قممًا جديدة)، ومن داخل الصين: Yuanjie Technology، Changguang Huaxi، Shijia Photonics وغيرها.

تكامل المعدات في منتصف السلسلة، مثل وحدات الليزر/الوحدات الضوئية والألياف الضوئية والكابلات الضوئية. في منتصف السلسلة يتم تجميع مكونات المنبع في وحدات ضوئية، ومعدات اتصالات بصرية، وألياف ضوئية وكابلات ضوئية؛ ويُعد ذلك الحلقة الحاسمة لتحقيق قيمة السلسلة. وحدة الليزر/الوحدة الضوئية هي التي تحقق التحويل المتبادل بين الإشارة الضوئية وإشارة الاتصالات الكهربائية، وهي الواجهة الأساسية لنقل البيانات؛ ومن أمثلة الشركات: Zhongji Yuxing، XinYisheng وغيرها. حاليًا، تتطور وحدات الليزر/الضوئية نحو السرعة العالية والتكامل. مثلًا، ترتفع نسبة انتشار وحدات 800G باستمرار، ودخلت وحدات 1.6T مرحلة الاستخدام التجاري.

الألياف الضوئية والكابلات الضوئية هي وسيط نقل الإشارات الضوئية، وهي “الأعصاب والدم” لاتصالات البث الضوئي؛ وتُعد الألياف الضوئية ذات القلب الفارغ (air-core) من الاتجاهات التقنية المهمة. ومن الشركات الممثلة: Changfei لألياف البصرية، Hengtong Optoelectronics، وZhongtian Technology وغيرها. وقد صرحت Changfei لألياف البصرية بأن الألياف الضوئية ذات القلب الفارغ تمتلك خصائص مثل زمن تأخير منخفض، وعرض نطاق إرسال واسع، وفواقد منخفضة، ولاخطية منخفضة، ما يوفر حلول نقل ضوئي بسعة عالية وسرعة عالية وزمن تأخير منخفض ومدى طويل لمجالات مثل شبكات الحوسبة وقدرات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وهي منتج أمامي “مُقْلِب” في صميم الصناعة.

وبالنسبة لمسار الألياف الضوئية والكابلات الضوئية، قالت شركة CICC للإسناد (China Securities) إن التوقعات تشير إلى أن الطلب على الألياف الضوئية الناتج عن الذكاء الاصطناعي سيستمر في الارتفاع بمعدلات عالية؛ أولًا: سيظل الطلب العالمي على وحدات الليزر/الضوئية كبيرًا في 2026، وبالتالي سيزداد الطلب على الألياف الضوئية كذلك؛ ثانيًا: يتوقع أن يبدأ الطلب على الألياف الضوئية لمرحلة Scaleup في عام 2027 بالانطلاق/التوسع؛ ثالثًا: ستجلب DCI طلبًا كبيرًا كذلك. حاليًا، تحولت صناعة الألياف الضوئية والكابلات من مرحلة “الانتعاش” إلى مرحلة “اختناقات في العرض مع ارتفاع كل من الكمية والسعر معًا”.

في الآونة الأخيرة، قامت عدة شركات بإلقاء نظرة مسبقة على خططها في سلسلة صناعة اتصالات البث الضوئي. وفي كثير من الحالات، شهدت أسعار أسهمها أداءً قويًا مؤخرًا. مثلًا: Weiteng Electric؛ إذ ذكرت أن الشركة التابعة تركز على منتجات اتصالات بصرية ذات صلة مثل وحدات/مجموعات ضوئية عالية السرعة اعتمادًا على تقنيات تصنيع وتقنيات السيليكون فوتونيكس، وقد أغلقت بسهمها في 3 أبريل على “حد أعلى 10cm”. كما ذكرت Zongci Electronics أن معدل نقل أغلفة/هيكل مكونات اتصالاتها البصرية يغطي سرعات مثل 2.5Gbps و800Gbps و1.6Tbps وغيرها؛ وقد أغلقت بسهمها في 3 أبريل أيضًا على “حد أعلى 10cm”.

بالإضافة إلى Weiteng Electric وZongci Electronics، توجد شركات أخرى عديدة قامت بكشف/تسريب خططها للاستثمار (انظر الجدول 3).

（الأسهم الفردية المذكورة في المقال هي مجرد أمثلة لتحليل وليس توصية بالشراء أو البيع.）