مايكل سايلور يدعي: «بيتكوين فاز» – لكن السوق لم يحسم بعد

تواجه أطروحة مايكل سايلور الصعودية الأخيرة الآن اختبارها الحقيقي.

ومن منظور الاقتصاد الكلي، مع ذلك، لا تبدو رؤيته للبيتكوين [BTC] غير منطقية. فكرة أن دورة بيتكوين التقليدية التي مدتها أربع سنوات “قد ماتت” تحمل بالفعل بعض المعنى.

ومن الناحية الفنية، لم تُسفر عملية النصف في 2024 عن نوع موجة الصعود بعد النصف التي شهدتها الدورات السابقة، ما أدى إلى تعطيل السرد المعتاد بشأن العرض.

    AD

وهذا يقودنا طبيعيًا إلى زاوية الائتمان الرقمي. جادل مايكل سايلور في منشوره بأن مصداقية البيتكوين أصبحت تعتمد بشكل متزايد على التمويل اللامركزي (DeFi)، مع قيام مؤسسات TradFi بدمج BTC كأصل رقمي وتشكيل مساره التطوري المستقبلي.

وببساطة، بدلًا من أن يعمل البيتكوين كأصل مضاربي، فإنه يضع نفسه تدريجيًا كأداة ائتمان ضمن الأنظمة المالية المؤسسية.

المصدر: X

كما أن توقيت التغريدة لافت أيضًا. ومن جانب الاقتصاد الكلي، ما زالت التقلبات حاضرة بقوة. إن تحذير الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لإيران بفتح مضيق هرمز من المقرر أن ينتهي يوم الاثنين عند الساعة 10:05 صباحًا بتوقيت ET.

والأهم من ذلك، أنه يأتي بعد حوالي 35 دقيقة من إعادة فتح الأسواق الأمريكية عقب عطلة نهاية الأسبوع الممتدة لثلاثة أيام.

في الواقع، يطلق الآن محللون دعوات لجلسة شديدة الأحداث، ومن المرجح أن تؤدي حالة عدم اليقين الجيوسياسي إلى تحركات حادة عبر أصول المخاطر، بما في ذلك البيتكوين.

وبالنظر إلى هذا السياق، تبدأ منشورات مايكل سايلور بالاتساق أكثر، خصوصًا أنه يجادل بأن تبنّي المؤسسات سيقود المرحلة التالية من بيتكوين. وهذا يثير تلقائيًا السؤال الأكبر: هل ستتحقق فعليًا أطروحة “بيتكوين قد فازت” لدى سايلور؟

هل نضج البيتكوين إلى DeFi؟

لكي ينضج البيتكوين فعلًا ليصبح ائتمانًا رقميًا، يحتاج إلى إظهار مرونة تجاه موجات الخوف وعدم اليقين والشك في الاقتصاد الكلي (FUD). ومع ذلك، تشير تحركات الأسعار الأخيرة إلى أن السوق لم يصل بعد إلى هذه المرحلة بالكامل.

لقد سحبت حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي BTC إلى انخفاض يقارب 32% من ذروة 97 ألف دولار على أساس سنوي، ما يعزز مدى تأثير ظروف السيولة الخارجية القوية على سلوك السعر. والأهم من ذلك، فإن هذا الاتجاه بات ظاهرًا أيضًا على السلسلة.

وعلى المستوى الجزئي، انخفضت رسوم معاملات البيتكوين إلى 2.5 BTC يوميًا، وهي أدنى مستوياتها منذ عام 2011.

وبما أن الرسوم تعمل كإشارة مباشرة لنشاط الشبكة، فإن انخفاض الرسوم يشير إلى طلب أضعف، وضغط معاملات أقل، ومشاركة أقل. وفي الوقت نفسه، لا يبدو أن القناعة خارج السلسلة أقوى كثيرًا أيضًا.

المصدر: Glassnode

وفقًا لبيانات CryptoQuant، ما زال ضغط البيع من المؤسسات مستمرًا، إذ يظل Coinbase Premium Index (CPI) في المنطقة السلبية، ما يشير إلى استمرار البيع من تدفقات مؤسسية مقرها الولايات المتحدة.

في الواقع، ظهر التخفيف الوحيد ولو بشكل عابر في هذا الضغط عندما أعد البيتكوين اختبار مستوى 75,000 دولار.

وفي الوقت نفسه، يُظهر التغير في صافي مراكز حاملي المدى القصير (STH) (سواء في القراءات اليومية أو عبر اتجاه الـ90 يومًا) عمليات توزيع، ما يشير إلى أن حاملي المدى القصير ما زالوا يدورون البيتكوين مرة أخرى إلى السوق بدلًا من التراكم.

وبالنظر إلى ذلك مجتمعة—انخفاض الرسوم، وضعف التراكم، واستمرار الاستسلام—إلى جانب تصحيح بيتكوين بنسبة 22% في الربع الأول، والانخفاض الإضافي بنسبة 2.04% حتى الآن في أبريل، فإن ذلك يبيّن أن BTC لم تكن محمية بالكامل من مخاطر الاقتصاد الكلي.

وهذا بدوره يضع الأطروحة الأوسع لمايكل سايلور تحت تدقيق حقيقي في السوق.

الملخص النهائي

• _تزداد جاذبية السرد المؤسسي حول البيتكوين، لكن التقلبات على مستوى الاقتصاد الكلي ما تزال تهيمن على حركة السعر. _
• تشير الضعف في النشاط على السلسلة والتوزيع المستمر إلى أن BTC ما يزال يتصرف كأصل مخاطر وليس كنظام ائتمان رقمي ناضج بالكامل، ما يحدّ من أطروحة “بيتكوين قد فازت” لدى سايلور.