الأساسيات المدفوعة أداء قطاع الأدوية المبتكرة في سوق هونغ كونغ كان لافتًا

تداول الأسهم هو أن تنظر إلى تقارير المحللين لشركة جين كي لين، فهي موثوقة، ومهنية، وفي الوقت المناسب، وشاملة، وتساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

本报记者金婉霞

بعد أن بدأت فعليًا للتو في الربع الثاني من عام 2026، حقق قطاع الأدوية المبتكرة أداءً رائدًا. وحتى إغلاق يوم 2 أبريل، بلغت الزيادة التراكمية في مؤشر أدوية ابتكارية في بورصة ويند في 1 و2 أبريل 6.22%؛ وكانت الزيادة في قطاع الأدوية المبتكرة في أسهم هونغ كونغ أكثر وضوحًا، إذ حقق مؤشر الأدوية المبتكرة ضمن قناة هونغ كونغ هانغ سنغ-تشان (Stock Connect) زيادة تراكمية قدرها 9.11%.

قد تكون هذه الجولة من السوق مدفوعة بالأساسيات. تُظهر بيانات شركة ويند للمعلومات أنه وحتى نهاية مارس، كانت 113 شركة للأدوية الحيوية المدرجة في هونغ كونغ قد قامت على نحو متتابع بالإفصاح عن التقارير المالية لعام 2025، منها حققت 72 شركة نموًا إيجابيًا في الإيرادات، بنسبة 63.72%، وهو ما يزيد 5.10 نقاط مئوية عن عام 2024؛ ومن بينها، هناك 10 شركات بلغت فيها زيادة الإيرادات على أساس سنوي أكثر من 100% (في 2024 كانت 8 شركات)، كما أن 13 شركة حققت الانتقال من الخسارة إلى الربح (في 2024 كانت 10 شركات).

“في عام 2025، شهدت شركات الأدوية الحيوية المدرجة في هونغ كونغ تحسنًا في كل من عدد الشركات ونسبتها التي حققت نموًا في الإيرادات مقارنة بعام 2024، مع تعافٍ شامل في الصناعة؛ وفي الوقت نفسه، أدى تزايد عدد الشركات ذات النمو المرتفع إلى تسريع مسار الترويج التجاري لبعض شركات الأدوية المبتكرة، وتعززت بوضوح قوة الانفجار في الأداء.” قال محلل في الصناعة لمراسل “Securities Daily”.

من ناحية، بعد أن واجهت شركات الأدوية التقليدية آلام التوريد بأسعار موحدة (集采)، فإنها تتجه بسرعة إلى التحول نحو الأدوية المبتكرة. وتُظهر بيانات السنة المالية 2025 أن هيكل إيرادات بعض الشركات ما زال يخضع لتعديل مستمر، إذ تحقق الإيرادات التشغيلية من الأدوية المبتكرة نموًا مستقرًا. حققت شركة China Biopharmaceutical Co., Ltd. (ويُشار إليها فيما بعد بـ"China Biopharmaceutical") إيرادات من المنتجات المبتكرة بلغت 15.22B يوان خلال فترة التقرير، بزيادة سنوية قدرها 26.2%، كما أن معدل النمو السنوي المركب من 2023 إلى 2025 يزيد عن 24%.

كما أن نمو الإيرادات من الأدوية المبتكرة على أساس سنوي جاء مشجعًا لدى شركة Hansoh Pharmaceutical Group Co., Ltd. ففي عام 2025، بلغ إجمالي الإيرادات الناتجة عن مبيعات الأدوية المبتكرة والمنتجات التعاونية 12.35B يوان، بزيادة سنوية قدرها 30.4%، وارتفع وزن المنتجات المبتكرة في إجمالي إيرادات الشركة إلى 82.2%. كذلك، يساهم أكثر من ثمانين بالمئة من إيرادات شركة Innovent Biologics Inc. أيضًا في إيرادات المبيعات للأدوية المبتكرة. ففي عام 2025، بلغت إيرادات الأدوية المبتكرة لدى الشركة 6.3B يوان، وارتفعت حصتها من إجمالي الإيرادات إلى 81.5%، وهو رقم قياسي تاريخي.

من ناحية أخرى، تواصل الشركات الدوائية ذات الابتكار استغلال ميزة الابتكار طويلة الأجل، وتحسين التدفقات النقدية عبر الترخيص الخارجي وإدراج المنتجات في التأمين الطبي (المدفوعات عبر医保) وغيرها من الطرق؛ وحققت العديد من الشركات قفزات كبيرة في الإيرادات، كما تحولت بعض الشركات من الخسارة إلى الربح.

يمثل عام 2025 بالنسبة لشركة Innovent Biologics Inc. (ويُشار إليها فيما بعد بـ"Innovent Biologics") عامًا “مفصليًا”. في ذلك العام، تم إدراج 12 من بين 18 منتجًا مُدرجًا لدى Innovent Biologics ضمن التأمين الطبي، ما دفع نمو إيرادات المنتجات بنسبة 44.6%؛ كما حققت الشركة لأول مرة ربحية على مدار العام، حيث بلغ صافي الربح 814M يوان. وبسبب زيادة حجم مبيعات منتجات مثل أوبروتي? (奥布替尼) وغيرها ونمو إيرادات الترخيص المحتملة، زادت إجمالي الإيرادات لدى شركة NuoCheng Health (ويُشار إليها فيما بعد بـ"诺诚健华") بنسبة 135.27% على أساس سنوي وحققت ربحًا سنويًا. وفي عام 2025، تم إدراج جميع دواعي الاستخدام لجميع منتجات شركة Conforce? Biotech (Cayman) Co., Ltd. ضمن التأمين الطبي الوطني، وبلغت إيرادات مبيعات الأدوية الجديدة خلال العام 3.5M يوان، بزيادة سنوية قدرها 51%. ورغم أنها لم تحقق الربحية بعد، يرى مؤسس الشركة ورئيس مجلس الإدارة والمدير العام والمدير التنفيذي ورئيسها التنفيذي (CEO) يو شيا يو (夏瑜) أن الشركة حققت “قفزة شاملة” في التموضع التجاري للأدوية الجديدة، وفي التوسع عبر التدويل لتطويرها سريريًا، وفي بناء منظومة ابتكار الأدوية والبحث والتطوير، وكذلك في منظومة آليات المؤسسة.

مع زخم التطور الجيد، اختار كثير من المسؤولين في الشركات المدرجة إجراء عمليات إعادة شراء وزيادة المراكز لإظهار الثقة بـ"النقود الحقيقية". وتُظهر أحدث بيانات الإفصاح عن الحقوق والمصالح في بورصة هونغ كونغ أن الرئيس التنفيذي/المدير التنفيذي المنفذ تشي بي? (谢炳) اشترى 3.496 مليون سهم إضافية لدى China Biopharmaceutical في نهاية مارس، كما قام رئيس مجلس الإدارة شي تشي-رون (谢其润) بشراء 1.75M سهم إضافية. وتُظهر بيانات ويند للمعلومات كذلك أنه وحتى 2 أبريل، قامت 30 شركة من شركات الأدوية الحيوية المدرجة في هونغ كونغ، بما في ذلك China Biopharmaceutical وNuoCheng Health، بإجراء عمليات إعادة شراء للأسهم.

قال هوانغ يانغ (黄旸)، المسؤول عن أبحاث قطاع الرعاية الصحية في منطقة الصين الكبرى لدى JPMorgan Chase، لمراسل “Securities Daily”، إن JPMorgan ما زالت متفائلة بشأن الأدوية المبتكرة. وقال: “أولًا، الأساسيات في قطاع الأدوية المبتكرة قوية؛ فقد حققت عمليات الترخيص الخارجي للصفقات مستويات قياسية جديدة مرارًا، والاتجاه يتجه نحو الأفضل. ثانيًا، بدأت بعض القطاعات الفرعية في التراجع اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2025، وانخفضت التقييمات بشكل ملحوظ مقارنة بمستوياتها المرتفعة في عام 2025. ثالثًا، في عام 2026 ولأول مرة في ‘تقرير عمل الحكومة’ تم إدراج الأدوية الحيوية والدوائية ضمن واحدًا من ‘الصناعات العمودية الناشئة’ التي تعمل الدولة على بنائها؛ وفي المستقبل، يُتوقع أن تحصل الصناعة على دعم إضافي من السياسات.” وأضاف هوانغ يانغ أنه يوصي بأن ينتبه المستثمرون إلى قطاعات فرعية مثل الأدوية المبتكرة، وخدمات الاستعانة بمصادر خارجية لتطوير وتصنيع الأدوية (CXO)، وخدمات الرعاية الطبية، وغيرها.

(المصدر: Securities Daily)

		إعلان سينلان: تُعد هذه الرسالة إعادة نشر من وسائل إعلام شريكة لـ Sina، وقد نشرت Sina.com.cn هذا المقال بهدف نقل مزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك موافقتها على وجهات نظره أو تأكيدها لما يرد فيه. محتوى المقال لا يُعد سوى للرجوع، ولا يشكل نصيحة استثمارية. ويتحمل المستثمرون المسؤولية عن قراراتهم، والمخاطر تقع عليهم.

كم هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل شيء متاح في تطبيق Sina Finance!