أعلى زيادة في الأرباح تقارب 8 أضعاف! كم من الوقت لا تزال تستفيد من هذه الدورة من انتعاش بطاريات الليثيوم؟

سؤال AI · كيف تؤدي طفرة احتياجات تخزين الطاقة إلى دفع انتعاش صناعة بطاريات الليثيوم؟

بعد فترة من الآلام استمرت لأكثر من ثلاث سنوات، تنفّس أخيراً شركات بطاريات الليثيوم المدرجة التي كانت راكدة في قاع الهاوية الصعداء.

لاحظت شبكة هواشيا للطاقة أنه في الآونة الأخيرة، أصدرت شركات بطاريات الليثيوم تباعاً تقاريرها المالية لعام 2025، وحققت عدة شركات نمواً كبيراً. على سبيل المثال، بلغ نمو صافي الربح لدى شركة تشنغلي نوي إنرجي (HK:3677) نحو 8 أضعاف، وتمكنت شركة روي بولان جون (HK:0666) من تحقيق تحول كبير من الخسارة إلى الربح، وبلغ نمو صافي ربح شركة تشونغ سينوفاينغ (HK：3931) على أساس سنوي 148.4%…

وبصرف النظر عن شركات تصنيع البطاريات، فإن الشركات في الحلقات الرئيسية في السلسلة الصناعية—مثل موارد الليثيوم في المنبع ومواد بطاريات الليثيوم في الوسط—شهدت أيضاً إصلاحاً لأدائها في 2025، محققة نمواً مزدوجاً في الإيرادات والأرباح، ليبدّد ذلك عَتمَة ضعف الصناعة خلال السنوات الماضية.

يشير هذا التحسّن الشامل في أداء الشركات إلى أن صناعة بطاريات الليثيوم في الصين قد تجاوزت مرحلة إعادة التشكيل (التصفية/التدقيق) وبدأت دخول دورة جديدة.

انعطافة جماعية: تحليق أداء عدد كبير من شركات بطاريات الليثيوم بشكل جنوني

بحسب إحصاء غير كامل من شبكة هواشيا للطاقة، هناك أكثر من 15 شركة بطاريات لِيثيوم أعلنت مؤشرات إيجابية لتقاريرها المالية لعام 2025، وتحقيق أغلبية الشركات نمواً كبيراً على نطاق واسع.

أعلنت شركة CATL (نيْنغده شي داي) الرائدة عالمياً في مجال بطاريات الليثيوم (SZ:300750)، عن أن إيراداتها في 2025 بلغت 423.7B يوان، بزيادة قدرها 17%، بينما بلغ صافي الربح المنسوب للمساهمين 623M يوان، بزيادة قدرها 42.3%. وقد تفوق معدل نمو صافي الربح بشكل واضح على معدل نمو الإيرادات، مسجلاً رقماً قياسياً تاريخياً. وهذا يعني أن CATL لا توسّع الحجم فقط، بل شهدت أيضاً تحسناً جوهرياً في جودة الربحية.

وبعيداً عن الشركات الرائدة، فإن أداء الشركات في الصفين الثاني والثالث من قطاع البطاريات يلفت الانتباه أيضاً، بل ويتسم بقدرة تفجيرية أكبر.

ومن بين شركات بطاريات الليثيوم المدرجة في هونغ كونغ، حققت ثلاث شركات نمواً ثلاثي الأرقام. حققت تشنغلي نوي إنرجي 2025 نمواً في صافي الربح على أساس سنوي بنسبة 788%، وهي “الفِتية” الأكبر صعوداً في حجم الزيادة في موسم التقارير المالية الحالي؛ كما تمكنت روي بولان جون من الخروج أخيراً من النفق، وبعد ست سنوات متتالية من الخسارة، حققت في 2025 تحولاً إلى الربحية بإيرادات صافية قدرها 6.23 مليارات يوان، وبزيادة سنوية قدرها 153.6%؛ بينما حققت شركة تشونغ سينوفاينغ (HK:3931) صافي ربح في 2025 قدره 949M يوان، بزيادة قدرها 149.6%.

وفي سوق A-شيرز (الصين)، من المتوقع أن تحقق شركة جوانشاين هايكو (SZ:002074) نمواً في صافي الربح بنسبة 107.16% إلى 148.59%. وأصدرت شركة هايبو سي تشوانغ (SH：688411.SH) تقريراً سريعاً للأداء يفيد بأن 2025 حققت إيرادات قدرها 1.36B يوان، بزيادة قدرها 40.32%؛ كما بلغ صافي الربح المنسوب للمساهمين 1.36B يوان، بزيادة قدرها 46.49%.

وعلى مستوى قطاع البطاريات في المصب، يظهر نمط انتعاش على مسارين: “تثبيت أداء الشركات الرائدة مع نمو مرتفع”، و“ارتداد تفجيري للشركات في الخط الثاني”. وفي الوقت نفسه، خرجت شركات المواد في الوسط أيضاً من مرحلة الظلام الدامس.

بالنسبة إلى شركة تيانتسي ماتيرِيالز (SZ:002709) الرائدة في سوائل الإلكتروليت، بلغت إيراداتها في 2025 166.5 مليار يوان، بزيادة قدرها 33%؛ بينما بلغ صافي الربح المنسوب 463M يوان، بزيادة قدرها 181.43%؛ وبلغ صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة (扣非) 13.6 مليار يوان، بزيادة قدرها 256.32%، متجاوزاً بشكل كبير توقعات المؤسسات.

ومن جهة أخرى، حققت شركة شين تشو بانغ (SZ:300037) نمواً في صافي الربح على أساس سنوي بنسبة 16.48%. كما حققت شركة بو تاي لاي (SH:603659) الرائدة في مواد القطب السالب نمواً في صافي الربح في 2025 بنسبة 98%، وهي قريبة من المضاعفة؛ بينما حققت شركة تِي انغ لايت للتقنية (SZ:300073) في مواد القطب الموجب نمواً في صافي الربح في 2025 بنسبة 34%، وهو مؤشر في 2023 و2024 انخفض فيه على أساس سنوي بنسبة 28.9% و49.8% على التوالي.

في مجمل قطاع المواد في الوسط، وبعد سنتين من ضغط الأرباح، تم بالفعل إصلاح قدرات الربحية بشكل منهجي وبشكل جماعي.

كما أن إشارات تحول شركات موارد الليثيوم في المنبع من الخسارة إلى الربح واضحة أيضاً.

حققت شركة تيان تشي ليثيوم إندستري (SZ:002466) في 2025 صافي ربح قدره 4.63 مليارات يوان، بزيادة قدرها 105%. ورغم أنه لا يُقارن بالخسارة البالغة 79 مليار يوان في الفترة نفسها من 2024، فإنه يمثل تحقيقاً للتحول إلى الربحية، مع تحسن كبير في الوضع المالي. كما حققت شركة غان فنغ ليثيوم إندستري (SZ:002460) في 2025 إيرادات قدرها 1.61B يوان، بزيادة قدرها 22%، وصافي ربح قدره 16.13 مليار يوان، محققة تحولاً من الخسارة إلى الربح على أساس سنوي وبزيادة قدرها 177.8%، أيضاً مع تحسن كبير؛ بينما حققت شركة يان تشيُو لِيثيوم (SZ:000792) في 2025 إيرادات قدرها 888M يوان، بزيادة طفيفة قدرها 2.43% على أساس سنوي، وصافي ربح منسوب للمساهمين قدره 686M يوان، بزيادة قدرها 81.8%.

وتظهر “النتائج” لكل الشركات في المنبع والوسط والمصب المذكورة أعلاه أن السلسلة الصناعية الكاملة لبطاريات الليثيوم تشهد زخماً جيداً يتمثل في “زيادة الإيرادات مع زيادة أكبر في الأرباح”، إذ يتجاوز معدل نمو الأرباح معدل نمو الإيرادات، كما ارتفعت هوامش الربح الإجمالي وصافي الربح أكثر، ما يعكس أيضاً—من جانبٍ آخر—أن أسعار منتجات السلسلة الصناعية ككل ترتفع.

لكن ضمن هذا المشهد المبهج، ما تزال هناك العديد من الشركات التي لم تحقق أداءً جيداً.

تكبدت شركة شين شين ليثيوم إنرجي (SZ:002240) الخاصة بمناجم الليثيوم خسارة صافية قدرها 8.88 مليارات يوان في 2025، بانخفاض قدره 42.9% على أساس سنوي. غير أنه عند التدقيق في ربحيتها ربع سنوياً، يتضح أنها سجلت خسارة قدرها 88.71M يوان في الربع الثاني من 2025، ما أثّر سلباً على أداء السنة بأكملها. ثم في الربعين الثالث والرابع، شهدت شين شين ليثيوم إنرجي تحسناً في الأداء، وبالأخص في الربع الثالث، حيث بلغ صافي الربح المنسوب للمساهمين 8871 مليون يوان، محققة تحولاً من الخسارة إلى الربحية على أساس ربع سنوي.

ويرجع ذلك أساساً إلى تعافي سعر كربونات الليثيوم. بدأ سعر كربونات الليثيوم بالانخفاض المستمر منذ 2023، وفي النصف الأول من 2025 انخفض أكثر إلى أدنى مستوى بلغ 58.4k元/طن. وقد واصل ذلك ضرب خط التكاليف النقدية لشركات مناجم الليثيوم بشكل مستمر. لكن بعد أن استقرت الأسعار وبُدئ في تشكيل قاع في النصف الثاني من 2025، ارتد سعر كربونات الليثيوم بقوة، وتمكّنت تدفقات النقد لدى شركات مناجم الليثيوم وقدرتها على تحقيق الأرباح من البدء في التعافي تدريجياً.

نمو تفجيري: القدرة على تخزين الطاقة تقود طلباً قوياً

إذا كان علينا البحث عن العامل الأكثر تأثيراً ضمن منطق تعافي سلسلة صناعة بطاريات الليثيوم في 2025، فلا شك أن نمو الطلب في سوق تخزين الطاقة بشكل تفجيري هو العامل الأهم.

من منظور إجمالي عام 2025، بلغ حجم شحن بطاريات تخزين الطاقة على جانب المستخدم قبل الشبكة (front-of-meter) عالمياً 507.9GWh، بزيادة تتجاوز 82%. كما تشير بيانات أخرى إلى أن حجم شحن بطاريات تخزين الطاقة في جميع أنحاء العالم خلال العام تجاوز 650GWh، بزيادة تفوق 80%.

ومن منظور المناطق، فإن هذه الطفرة الكبيرة في الطلب على تخزين الطاقة ظاهرة عالمية: إذ يتصدر سوق الصين المحلي من حيث حجم الشحن باستمرار على مستوى العالم، كما يواصل سوق أوروبا وأمريكا الشمالية تحقيق نموس مرتفع، بينما تشهد الأسواق الناشئة مثل الشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا نقاط تفجير متعددة.

وفقاً لبيانات CNESA DataLink الخاصة بقاعدة بيانات تخزين الطاقة العالمية، بلغ حجم الطلبات الخارجية الجديدة لشركات تخزين الطاقة في الصين في 2025 مبلغ 366GWh، بزيادة قدرها 144%، مع حدوث طفرة مركزة في الطلبات في النصف الثاني من 2025 على وجه الخصوص؛ ومن حيث المناطق التي تغطيها الطلبات، فقد امتد ذلك إلى أكثر من 60 دولة ومنطقة حول العالم، مع إطلاق إمكانات هائلة في الأسواق الناشئة مثل الشرق الأوسط وأمريكا الجنوبية وجنوب شرق آسيا.

يؤدي انفجار الطلب العالمي على تخزين الطاقة إلى تغيير جذري لمنطق السوق في صناعة بطاريات الليثيوم. في الماضي، كانت ظروف صناعة بطاريات الليثيوم تعتمد تقريباً بالكامل على مبيعات المركبات ذات الطاقة الجديدة (السيارات الكهربائية). أما الآن، فقد أصبحت تخزين الطاقة محرك طلب مستقل بحجم كبير وبمعدل نمو أسرع. وهذا يعني أنه حتى إذا شهدت مبيعات المركبات ذات الطاقة الجديدة تقلبات، فإن تخزين الطاقة يمكنه توفير دعم طلب قوي بما يكفي، ما يعزز بشكل ملحوظ قدرة صناعة بطاريات الليثيوم على مقاومة الدورات.

وبطبيعة الحال، لا تزال سوق المركبات ذات الطاقة الجديدة محركاً للنمو لا غنى عنه لصناعة بطاريات الليثيوم. في 2025، واصلت سوق المركبات ذات الطاقة الجديدة في الصين تحقيق نمواً سريعاً؛ بلغت المبيعات السنوية 16.49 مليون مركبة، بزيادة تتجاوز 28%، واقترب معدل الاختراق من 50%، وانتقلت اتجاهات الكهرباءنة من مرحلة سوق زيادة الطلب إلى مرحلة السوق السائدة رسمياً.

إضافة إلى ذلك، خلال 2023-2024، أدى فائض الطاقة الإنتاجية في قطاع بطاريات الليثيوم وحروب الأسعار إلى تصفية كمية كبيرة من الطاقة الضعيفة، وفي الوقت نفسه وضعت أساساً لتعافي قطاع الصناعة في 2025.

بعد عملية الخروج (التصفية) التي استمرت سنتين وأكثر، أصبح توازن العرض والطلب في القطاع أقرب للاستقرار. بل إن بعض فئات المواد شهدت نقصاً في العرض بشكل هيكلي، مع استقرار الأسعار ثم عودتها إلى الارتفاع. وعلى سبيل المثال، في حالة سوائل الإلكتروليت، فإن صافي الربح في الربع الرابع على أساس منفرد لشركة تيان تسِي ماتيرِِيالز بلغ 58.4k يوان، بزيادة سنوية بلغت 546%—وهو العرض الأكثر مباشرة على ذلك.

وفي الوقت نفسه، أدى استقرار سعر كربونات الليثيوم إلى تخفيف كبير لضغوط التكلفة على كامل السلسلة الصناعية. انتهت موجة الانخفاضات في قيمة الأصول على نطاق واسع لدى شركات موارد المنبع، وأصبح شراء المواد الخام بالنسبة للشركات في المنبع والوسط والمصب أكثر قابلية للضبط. وتم إعادة ترتيب نمط توزيع الأرباح على كامل السلسلة الصناعية.

الوليمة مستمرة: من المتوقع أن يستمر النمو المرتفع في بطاريات الليثيوم في 2026

إن الارتفاع الهائل في أداء شركات بطاريات الليثيوم في 2025 هو نهاية الدورة القديمة، لكنه أيضاً بداية الدورة الجديدة.

وبالنظر إلى المستقبل من نقطة الزمن الحالية، فإن منطق المنافسة في صناعة بطاريات الليثيوم قد تغير جذرياً. لقد أصبحت المنافسة على الطاقة الإنتاجية والمنافسة على الأسعار مجرد “نسخة من الماضي”. وسيصبح التطبيق التجاري للتقنيات الجديدة، إلى جانب التوسع العالمي وقدرات التشغيل، هو العامل الحاسم في تحديد الرابح في المركز السوقي للشركات خلال العقد القادم.

وبالنظر إلى 2026، يُتوقع أن يستمر اتجاه النمو المرتفع في صناعة بطاريات الليثيوم. ترى شبكة هواشيا للطاقة أن هناك على الأقل ثلاثة عوامل يقينية تدعم استمرار القطاع في حالة نشاط عالية:

أولاً، استمرار النمو المرتفع في الطاقة المركبة لتخزين الطاقة عالمياً.

ترجح تقارير بحثية صادرة عن مؤسسات بشكل عام أن الطاقة المركبة لتخزين الطاقة عالمياً في 2026 ستواصل الحفاظ على نمو يتجاوز 30%، وهو ما سيؤدي إلى تضخيم متواصل لطلب البطاريات. ومن المتوقع أن تستمر الأسواق الناشئة وسوق “التخزين الكبير” في أوروبا في تحقيق نمو يتضاعف. كما لا تزال نافذة السياسات لسوق تخزين الطاقة في الولايات المتحدة قائمة.

في الوقت الحالي، أشارت عدة شركات مثل بنغ هوي إنرجي (SZ:300438)، وسين وينغ فدا (SZ:300207)، وشِي يون دِيَان سيان (SH:603920) إلى أن الطلبات في أعمال تخزين الطاقة ما تزال زاخرة، وأن نسبة استخدام الطاقة الإنتاجية مرتفعة. وتوضح المعلومات التي تأتي من الخط الأول داخل الشركات أيضاً أن سخونة السوق الناتجة عن نمو تركيب تخزين الطاقة تتمتع باستمرارية جيدة.

توقع حجم الطاقة المركبة التي تم تشغيلها التراكمي لتخزين الطاقة الجديد في الصين (2026-2030)

ثانياً، البطاريات الصلبة تفتح مساحة نمو إضافية. إذا كانت بطاريات الحالة الصلبة في 2025 ما تزال ضمن نطاق التداول كمفهوم ومرحلة المختبر، فقد تشهد 2026 لحظة “0 إلى 1” من حيث التطبيق التجاري الفعلي.

تتطلب بطاريات الحالة الصلبة متطلبات عالية جداً على معدات الإنتاج؛ بدءاً من تصنيع الأقطاب في المرحلة الأولى، وصولاً إلى عملية ترتيب/تكديس الشرائح في المرحلة الوسطى وحقن الإلكتروليت الصلب، وكلها تتطلب ابتكارات معدات ثورية. حققت شركة رائدة في معدات بطاريات الليثيوم وهي شركة سيانيود الذكية (SZ:300450) صافي ربح قدره 15.64 مليار يوان في 2025، بزيادة سنوية كبيرة بلغت 446.6%، وكان أحد عوامل التحفيز الحاسمة أن أعمال بطاريات الحالة الصلبة حققت اختراقاً.

إن عوائد الثورة التقنية لبطاريات الحالة الصلبة ما بدأت بعد في الإطلاق الكامل. وتُشير تقديرات الصناعة إلى أنه في الفترة 2026-2027 يمكن أن تدخل بطاريات الحالة الصلبة مرحلة تحميل/تركيب بكميات صغيرة. ومع تحقق التطبيق التجاري لبطاريات الحالة الصلبة، ستُعيد تشكيل ملامح المنافسة في القطاع، وستجلب أيضاً المزيد من احتياجات تطبيقات في سيناريوهات جديدة، ما يعني فترة عوائد تحمل قدراً كبيراً من مساحة التخيل.

ثالثاً، حقبة “تصدير بطاريات الليثيوم 2.0” ستجلب سوقاً أكبر.

مع بلوغ حدة المنافسة في السوق المحلي ذروتها، أصبح التصدير للشركات الكبرى خياراً إلزامياً. وبمواجهة بيئات التجارة الدولية المعقدة والمنافسة الجيوسياسية، فقد قامت شركات رائدة مثل CATL وZhongxin نوفاينغ وGotion High-Tech وغيرها بتسريع إنشاء قدرات إنتاج محلية في أوروبا وجنوب شرق آسيا وحتى الأمريكتين.

في المراحل الأولى من التصدير، كان التوجه غالباً يتمثل في تصدير المنتجات فقط. وإذا اعتبرنا ذلك هو عصر التصدير 1.0، فإن إنشاء شركات بطاريات الليثيوم الصينية للنظم البيئية المتكاملة للبحث والتطوير والإنتاج وسلاسل التوريد في الخارج خلال السنوات الأخيرة هو ما يعني الدخول إلى عصر التصدير 2.0. ومن 2026 فصاعداً، ستبدأ شركات بطاريات الليثيوم في الصين فعلاً في الاستفادة من العوائد الضخمة التي يتيحها العولمة.

ومن الجدير بالانتباه أن المنافسة العالمية تواجه أيضاً تحديات جديدة: استمرار تصعيد حواجز التجارة في أوروبا وأمريكا، وارتفاع تكاليف إقامة المصانع في الخارج، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية. إن كيفية بناء ميزة تنافسية عالمية مستدامة في بيئة دولية معقدة ستكون السؤال الجوهري الذي تواجهه شركات بطاريات الليثيوم الصينية عند تصديرها للخارج.

الخاتمة: التعافي لا يعني الطمأنينة

إن موسم التقارير المالية لبطاريات الليثيوم لعام 2025 هو انعطافة جماعية متأخرة لمدة عامين، وهو أيضاً بداية دورة جديدة. خلف الأرقام اللافتة، تقبع مرونة قوية وقدرة على التطور لدى سلسلة صناعة بطاريات الليثيوم في الصين.

لكن التعافي لا يعني الطمأنينة. الأداء الجيد يمثل الماضي فقط. إن تقلب سعر كربونات الليثيوم عند مستويات مرتفعة، واستمرار تصعيد حواجز التجارة، وحرب الأسعار الناتجة عن الإفراط في التنافس الداخلي، فضلاً عن مشكلة المخاطر الأمنية التي يصعب علاجها جذرياً—كلها “سيف داموقليس” معلّق فوق رأس الصناعة.

وبالنظر إلى 2026، لا تزال صناعة بطاريات الليثيوم بحاجة إلى صقل مرونتها في خضم الرياح والأمطار. ففقط الشركات التي تتخطى التنافس غير الفعّال والحرب على الأسعار منخفضة التكلفة، والتي تقود نمو الأرباح عبر الابتكار التقني، والتي تبني قدرات مقاومة المخاطر من خلال تخطيط العولمة، هي التي يمكنها فعلاً اغتنام فرصة تعافي الصناعة وتحقيق نمو ثابت في الأداء على مدى دورة طويلة.

إقرار من المؤلف: وجهة نظر شخصية، فقط للمراجع