الولايات المتحدة تفرج عن مليارات للبنوك مع الاعتراف بهدوء بأن فشل SVB الأساسي لم يختفِ أبدًا

اجعل CryptoSlate هو الخيار المفضّل على

واشنطن في مزاجٍ سخِي مع بنوكها. في مارس، كشفت الجهات التنظيمية الفيدرالية عن إصلاح شامل لمتطلبات رأس المال (الوسائد المالية التي يجب أن تحتفظ بها البنوك لامتصاص الخسائر في الأوقات العصيبة)، وانطلقت العناوين من تلقاء نفسها: إزالة القيود التنظيمية، والارتياح، ومليارات تم إطلاقها للإقراض وإعادة شراء الأسهم. من شأن هذا الاقتراح خفض رأس المال المطلوب للشركات الأكبر في وول ستريت بنسبة تقارب 5% تقريبًا.

قدّر الاحتياطي الفيدرالي أن نحو 20 مليار دولار من رأس المال يمكن إطلاقها وحدها بالنسبة إلى أكبر ثماني بنوك. وضع مايكل بار، نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق للإشراف، الرقم أعلى من ذلك أيضًا، محذرًا من أن الإجمالي قد يصل إلى 60 مليار دولار بمجرد أخذ جميع التغييرات ذات الصلة في الحسبان.

لماذا هذا مهم: تعتمد استقرار البنوك بدرجة أقل على رأس المال المُبلَّغ عنه وأكثر على ما يعتقده السوق أن هناك بالفعل. إذا كانت الخسائر غير المحققة ما تزال جالسة على الميزانيات العمومية، فقد تنكسر الثقة بسرعة أكبر من قدرة التنظيم على الاستجابة، محولةً مسألة محاسبية تقنية إلى أزمة سيولة.

قراءة ذات صلة

رحيل القيصر التشفيري في البيت الأبيض عن منصبه بعد تحقيق مكاسب ترييلزية للعمل بنوك ومؤسسات بدلًا من بيتكوين

يخرج ديفيد ساكس بعد تشكيل سياسة التشفير الأمريكية، محققًا مكاسب مؤسسية مع بقاء وعود بيتكوين دون حل.

27 مارس 2026 · لياِم ‘أكيبـا’ رايت

لكن شيئًا غير متوقع يظهر عندما تقرأ التفاصيل الدقيقة. فقد استثنت الجهات التنظيمية استثناءً محددًا واحدًا: يتعين على بعض البنوك الإقليمية الكبيرة أن تبدأ في احتساب الخسائر غير المحققة على دفاترها، وهو تغيير يرتبط مباشرةً بانهيار بنك وادي السيليكون في 2023. تشكل هذه الملاحظة، التي تم تجاهلها إلى حد كبير ضمن تغطية التراجع الأوسع، اعترافًا تنظيميًا.

لفهم السبب، تحتاج إلى معرفة ما هي “الخسارة غير المحققة” فعليًا بالنسبة للبنوك. تخيل أنك تشتري سندًا حكوميًا مدته عشر سنوات مقابل 100 دولار. ثم ترتفع أسعار الفائدة بشكل حاد، وتبدأ السندات الجديدة بدفع عوائد أعلى، ما يجعل سندك أقل جاذبية مع انخفاض قيمته السوقية إلى، لنقل، 80 دولارًا.

حتى إذا كنت لم تبيع شيئًا ولم تخسر نقدًا، فهذا يعني أنك الآن تجلس على خسارة قدرها 20 دولارًا، خسارة غير محققة وغير مرئية لمعظم مؤشرات التقييم المالية.

لمدة سنوات، كان يُسمح للبنوك المتوسطة باستبعاد تلك الخسائر الورقية من أرقام رأس المال التي كانت تبلغ بها الجهات التنظيمية، كما لو أن الفجوة بين القيمة السوقية والقيمة الدفترية لا وجود لها.

كيف أدت الخسائر غير المحققة لبنك وادي السيليكون إلى تشغيله في 2023

كان انهيار بنك وادي السيليكون ناتجًا عن شيء أكثر اتساقًا مع الواقع من الاحتيال أو الإقراض المتهور: محفظة استثمارات سندات طويلة الأجل قانونية تمامًا فقدت جزءًا كبيرًا من قيمتها عندما ارتفعت أسعار الفائدة.

بدأنا نرى أولى علامات الأزمة في أوائل مارس 2023، عندما أعلن SVB عن خسارة قدرها 1.8 مليار دولار من بيع الأوراق المالية، وهي نتيجة مباشرة لتلك الخسائر غير المحققة، إلى جانب خطة لجمع 2 مليار دولار من رأس مال طازج.

انخفضت الأسهم بنسبة 60% في اليوم التالي بينما بدأ المودعون غير المؤمن عليهم في سحب أصولهم على نطاق واسع؛ بحلول تلك الليلة، خرج 42 مليار دولار من البنك، مع إعداد 100 مليار دولار أخرى للسحب بحلول صباح اليوم التالي.

قراءة ذات صلة

العدوى الناتجة عن انهيار SVB تُبرز الحاجة إلى متانة النظام المصرفي، يقول مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي

من المقرر أن يشهد نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف، مايكل بار، أمام المشرّعين يوم الثلاثاء.

27 مارس 2023 · دوريان باتيكا

اختفت ما يقرب من 30% من ودائعها في غضون ساعات. لقد قُتل SVB بالهلع، وكان الهلع ناتجًا عن الخسائر التي كانت موجودة منذ مدة طويلة، ثم أصبحت فجأة مرئية.

بدت رسملة البنك أكثر كفاية بكثير مما كانت عليه فعليًا، نظرًا لأن مشرفيه أو مودعيه أو مستثمريه تقريبًا لا يمكنهم تقدير الحجم الحقيقي لخسائر الأوراق المالية غير المحققة.

وفقًا للقواعد التي كانت سارية آنذاك، كان SVB قد استعمل خيارًا قانونيًا ومتداولًا على نطاق واسع، وهو ببساطة اختيار عدم تضمين تلك الخسائر في أرقام رأس المال التي كان يبلغ عنها، وهو قرار اتضح أنه كارثي.

ملخص يومي من CryptoSlate

إشارات يومية، صفر ضجيج.

عناوين تتحرك بها الأسواق وسياق يتم تقديمها كل صباح في قراءة مركزة واحدة.

هضم لمدة 5 دقائق 100k+ قارئ

عنوان البريد الإلكتروني

احصل على النشرة

مجاني. لا بريد مزعج. يمكنك إلغاء الاشتراك في أي وقت.

أوپس، يبدو أن هناك مشكلة. يُرجى المحاولة مرة أخرى.

لقد تم تسجيلك. أهلاً وسهلاً على متن الرحلة.

وفي المقابل، كانت البنوك التي طُلب منها عكس الخسائر غير المحققة في رأس المال التنظيمي تُدير مخاطر أسعار الفائدة على نحو أكثر حذرًا بكثير. تتمثل خلاصة SVB في أن إخفاء خسائر بهذا الحجم يضمن عدم اتخاذ أي إجراء حتى فوات الأوان.

لماذا لا تزال قواعد رأس مال البنوك الجديدة تتطلب من البنوك الإقليمية الإبلاغ عن الخسائر غير المحققة

وهذا يعيدنا إلى الاقتراح الحالي. فإن التغيير الذي يلزم البنوك الإقليمية الكبيرة باحتساب الخسائر غير المحققة سيزيد متطلبات رأس مالها بنسبة 3.1%، على الرغم من أنه من المتوقع أن ينخفض إجمالي رأس مالها بنسبة 5.2% عندما تؤخذ جميع التغييرات المعلقة في الاعتبار.

لا تواجه البنوك التي تقل أصولها عن 100 مليار دولار مثل هذا المتطلب، ومن المتوقع أن ينخفض رأس مالها أكثر. والرسالة التي نتلقاها واضحة: كانت المشكلة حقيقية، وكانت حقيقية على مقياس محدد. إن “استثناء القطع” هو واشنطن تقول، بلغة بيروقراطية بلا دماء بطابعها المعتاد، إن انهيار SVB كان بسبب تنظيم سيئ.

بار، الذي ترك منصب نائب الرئيس في وقت سابق هذا العام بدلًا من مواجهة الإزالة من قبل إدارة ترامب، لكنه احتفظ بمقعده في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كان صريحًا بشأن انزعاجه من ذلك. وفي اعتراض رسمي، حذر من أن متطلبات رأس المال تُخفض بشكل كبير، وأن متطلبات السيولة يمكن أيضًا خفضها، وأن موظفي الإشراف التابعين للاحتياطي الفيدرالي تم تقليصهم بأكثر من 30%، وأن العمل المصرفي قائم على الثقة.

تستحق هذه العبارة الأخيرة الانتباه. يمكن للبنك أن ينجو بينما تتدهور محاسبةُ حساباته حتى لحظة تتوقف فيها حقيقةُ أن الأشخاص الذين يضعون أموالهم داخله عن الاعتقاد بأنه آمن.

لدى مؤيدي إعادة الكتابة الأوسع قضية معقولة. كان اقتراح بازل الأصلي لعام 2023 يُنظر إليه على نطاق واسع باعتباره مُعايرًا بشكل زائد، وهو أداة حادة تدفع المخاطر خارج النظام الخاضع للتنظيم إلى الظلال بدلًا من تقليلها فعليًا. قال حاكم الاحتياطي الفيدرالي، ميشيل بوومن، إن رأس المال سيظل متينًا وإن الإطار الجديد يتوافق الآن بشكل أفضل مع المتطلبات والمخاطر الفعلية.

لكن استثناء الخسارة غير المحققة يبقى حتى داخل الإطار الأكثر مرونة. إذا كانت المشكلة قد حُلَّت فعلًا، وإذا لم تعد مخاوف المخاطر المرتبطة بالمدة وثقة المودعين هي الشاغل في السوق، فلن تكون هناك أي حاجة للاحتفاظ بهذا الحكم. لا يفرض المنظمون متطلبات مكلفة بدافع الحنين إلى الماضي.

الإغراء هو النظر إلى الاقتراح الجديد باعتباره إزالة تنظيم مباشرة. لكن التفسير الأكثر دقة والأكثر إثارة للاهتمام أيضًا هو أن حتى مع منح واشنطن البنوك بعض الراحة، فهي تحافظ سرًا على درسٍ واحدٍ قاسٍ من SVB: أنه عندما تقفز الفوائد وتتراكم الخسائر، فإن ما يكون البنك جالسًا عليه فعليًا يظل مهمًا، سواء قالت القواعد ذلك أم لا.

ورد ذكره في هذه المقالة

بنك وادي السيليكون ميشيل بوومن

تم النشر في

مميز الولايات المتحدة تحليلات التنظيم المصرفية

السياق

تغطية ذات صلة

بدّل الفئات للغوص أعمق أو الحصول على سياق أوسع.

أخبار الولايات المتحدة المحلية      فئة البنوك الرئيسية      بيانات صحفية Newswire  

تحليل

وول ستريت ترى افتتاحًا بقيمة 10 تريليون دولار مع قيام واشنطن بإعادة كتابة قواعد 401(k)

لا يفتح اقتراح وزارة العمل الفيضان بعد، لكنه يبدأ صراعًا حول من يمكنه الاستفادة من رأس مال التقاعد.

قبل 60 دقيقة

تحليل

تقرير قوي عن وظائف الولايات المتحدة يؤخر إغاثة الاحتياطي الفيدرالي بينما تواجه بيتكوين اختبارها الماكرو التالي

دفعت بيانات الرواتب الأعلى من المتوقع آمال خفض الفائدة إلى الخلف، تاركة بيتكوين عرضة للخطر ما لم تُضعف بيانات العمل التالية.

قبل 19 ساعة

يقفز GPT-5.4 Pro إلى 150 IQ في اختبار MESNA النرويج بينما تكسر OpenAI رقمها القياسي الخاص

الذكاء الاصطناعي · 2 days ago

صفقة خزانة بيتكوين تواجه اختبارًا للضغط مع بدء البيع تحت ضغط الديون

تحليل · 2 days ago

تحذير سريع في مشتقات بيتكوين مع تراجع سوق بقيمة 46B عن تجمع وقف إطلاق النار مع إيران

تحليل · 2 days ago

تتكسر قصة بيتكوين كملاذ آمن مع صدمة الحرب التي تعيد إحياء خطر 10,000 دولار إذا وصل النفط إلى 150 دولارًا للبرميل

تحليل · 3 days ago

تحليل

إطلاق تشارلز شواب لبيتكوين وإيثيريوم يوضح أن التشفير يتجه أعمق إلى حسابات وساطة الساحة الرئيسية

إطلاق شواب المباشر للـ BTC وETH يحوّل عرضًا متخصصًا إلى اختبار وساطة أوسع لطلب التشفير.

قبل 23 ساعة

المصرفية

بدأت واشنطن في اختيار أي شركات تشفير تتحكم في الحفظ على المستوى الوطني

تشير حزمة سريعة من موافقات OCC إلى أن الولايات المتحدة تُرسّم من يتحكم في الحفظ والتسوية وبنية مستكملات العملات المستقرة.

قبل 3 days ago

أطول ركود لـ XRP في عقد يصطدم بدفعة ريبِل المؤسسية بقيمة 13 تريليون دولار

TradFi · 4 days ago

توقف تعطل رباعي الآن يمنع مشروع قانون Clarity Act للتشفير في الولايات المتحدة — ويمكن لكل طرف إيقافه

السياسة · 4 days ago

القاعدة GENIUS الأولى لوزارة الخزانة تُشدّد قبضة واشنطن على من يمكنه توسيع نطاق العملات المستقرة

التشريع · 4 days ago

بيتكوين دخلت للتو أسواق الائتمان — مع بيع قسري مضمن

تحليل · 4 days ago

تعلن ADI Chain عن ADI Predictstreet كشريك سوق توقعات لكأس العالم FIFA 2026

بدعم من ADI Chain، ستُطلق ADI Predictstreet على أكبر مسرح لكرة القدم كـ الشريك الرسمي لسوق التوقعات لكأس العالم FIFA 2026.

قبل 3 days ago

تسمية بورصة BTCC كشريك إقليمي رسمي للمنتخب الوطني الأرجنتيني

تعاونت BTCC مع اتحاد كرة القدم الأرجنتيني عبر كأس العالم FIFA 2026، لربط حضور التبادل التشفيري طويل الأمد مع واحدة من أكثر المنتخبات الوطنية إنجازًا في كرة القدم.

قبل 4 days ago

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

PR · 6 days ago

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

PR · 6 days ago

إطلاق الشبكة الرئيسية TxFlow L1 يحدد مرحلة جديدة للتمويل على السلسلة متعدد التطبيقات

PR · 6 days ago

تُحيي BYDFi الذكرى السنوية السادسة باحتفال يمتد شهرًا، مُصمم للموثوقية

PR · 6 days ago

تنويه

آراء كتابنا تخصهم وحدهم ولا تعكس رأي CryptoSlate. لا ينبغي اعتبار أي معلومات تقرأها على CryptoSlate نصيحة استثمارية، كما لا تؤيد CryptoSlate أي مشروع قد تتم الإشارة إليه أو ربطه في هذه المقالة. يجب اعتبار شراء وتداول العملات المشفرة نشاطًا عالي المخاطر. يُرجى إجراء البحث والتدقيق اللازمين بنفسك قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالمحتوى الوارد في هذه المقالة. وأخيرًا، لا تتحمل CryptoSlate أي مسؤولية في حال خسرت أموالًا عند تداول العملات المشفرة. لمزيد من المعلومات، راجع تنويهات شركتنا.