شركة سيتيك للأوراق المالية: التغطية الأولى لشركة QinGang تقدم تقييم زيادة الحصص

شركة تشاينان سيكيوريتيز المحدودة (شينان سيكيوريتيز) هو غوانغيي، يانغ روي قاموا مؤخرًا بإجراء بحث حول شركة تشينغانغ المحدودة ونشروا تقريرًا بحثيًا بعنوان “تقييم تقرير 2025 السنوي: العمليات الرئيسية مستقرة، ودفع التنسيق بين الموانئ الثلاثة والترقية والتحول”، مع تغطية أولية وتقديم توصية بالاحتفاظ (زيادة المراكز) لسهم تشينغانغ المحدودة.

تشينغانغ المحدودة (601326)

نقاط الاستثمار

الحدث: أعلنت الشركة عن تقريرها السنوي لعام 2025. في عام 2025، أنجزت الشركة إجمالي حجم مناولة مختلف أنواع البضائع بلغ 433 مليون طن. ومن ذلك، بلغ حجم مناولة الفحم 217 مليون طن، وحجم مناولة خامات المعادن 162 مليون طن، وحجم مناولة المنتجات النفطية والمواد الكيميائية السائلة 2.17 مليون طن، وحجم مناولة الحاويات 1.69 مليون TEU، وحجم مناولة البضائع العامة والأخرى 32.17 مليون طن. حققت الشركة في عام 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 6.99B يوان، بزيادة 1.75% على أساس سنوي؛ وحققت صافي ربح ينسب إلى المساهمين في الشركة الأم قدره 1.61B يوان، بزيادة 2.64% على أساس سنوي. ومن المقرر توزيع أرباح نقدية عن هذا العام عند نهاية الفترة بمقدار 1.15 يوان لكل 10 أسهم (شامل ضريبة).

الشركة هي واحدة من أكبر مشغلي الموانئ العامة للجملة السائبة الجافة عالميًا. تم إدراجها في بورصة هونغ كونغ للأوراق المالية وفي بورصة شنغهاي للأوراق المالية في عامي 2013 و2017 على التوالي، لتصبح شركة مملوكة للدولة أول شركة في مقاطعة خبي تُنشئ منصة رأسمال مزدوجة من فئتي A+H. تقدم الشركة للعملاء خدمات ميناء متكاملة للغاية، بما يشمل عمليات التحميل والتفريغ، والتكديس، والتخزين، والنقل، وخدمات الخدمات اللوجستية. وتشمل أنواع البضائع التي تتعامل معها أساسًا الفحم، وخامات المعادن، والمنتجات النفطية والكيماويات السائلة، والحاويات، والبضائع العامة والأخرى. ومن جهة الإيرادات، تبلغ نسبة الأعمال المرتبطة بالفحم 67.43%، ونسبة الأعمال المرتبطة بالمعادن 20.73%. ومن جهة مساهمة إجمالي الربح، تمثل مساهمة الفحم 81.56%، وتمثل مساهمة المعادن 16.02%.

الشركة هي شركة تابعة خاضعة للسيطرة من مجموعة موانئ خبي. إن دمج موارد الموانئ في مقاطعة خبي سيجلب فرصًا جديدة لتطور الشركة في المستقبل. وحتى نهاية عام 2025، يمتلك المساهم المسيطر في الشركة، بشكل مباشر وغير مباشر، 61.55% من أسهم الشركة، ويكون الشخص المسيطر هو لجنة الأصول المملوكة للدولة في مقاطعة خبي. بعد دمج موارد موانئ خبي، قامت مجموعة موانئ خبي، المساهم المسيطر للشركة، بدمج فعّال لموارد موانئ تشينغ هوانغ داو وتانغ شان و تشانغ جوو الثلاثة، ما يتجنب المنافسة غير المنظمة، ويوفر ضمانًا لتحسين جودة وفعالية عمليات الشركة اللاحقة.

تعمل الشركة بثبات. في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 6.99B يوان، بزيادة 1.75%. يدعم خفض التكاليف الاستمرار، ويرتفع إجمالي الربح بشكل مطرد. بلغ إجمالي الربح في عام 2025 29.11 مليار يوان، بزيادة 11.30% على أساس سنوي؛ وبلغ هامش إجمالي الربح 41.67%، بزيادة 3.58 نقطة مئوية على أساس سنوي. وبسبب استمرار ارتفاع هامش إجمالي الربح، ينمو صافي الربح الإجمالي للشركة بثبات؛ وفي عام 2025، حقق صافي ربح ينسب إلى المساهمين 2.91B يوان، وارتفع هامش صافي الربح ينسب إلى المساهمين أكثر إلى 23%.

توقعات الأرباح وتوصيات الاستثمار. نتوقع أن تبلغ إيرادات الشركة في 2026-2028 على التوالي 1.61B يوان و7.16B يوان و7.34B يوان، وأن يبلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين على التوالي 16.9 مليار يوان و1.69B يوان و1.74B يوان. وبالنظر إلى أن نمو حجم الشحن لدى الشركة الحالية يحافظ على مستوى مستقر نسبيًا، وفي الوقت نفسه يمكنها التحكم بشكل أفضل في التكاليف من خلال خفض التكاليف وزيادة الكفاءة، مما يتيح الحفاظ على نمو مطرد في الأرباح. وفي المستقبل، ومع تمكين الشركة من قبل المجموعة بأكملها، من المتوقع أن تحقق الشركة تحسينًا أكبر في جودة وكفاءة الأداء، ومن خلال التغطية الأولية، تُمنح توصية “الاحتفاظ”.

تنبيه للمخاطر: مخاطر أن يكون حجم النقل أقل من التوقعات، وتقلبات الاقتصاد الكلي، وشدة المنافسة من وسائل نقل أخرى، وغيرها.

التفاصيل الأحدث لتوقعات الأرباح كما يلي:

تُعد المعلومات الواردة أعلاه مُنظمة اعتمادًا على معلومات منشورة من موقع Sera Star، وتم توليدها بواسطة خوارزمية ذكاء اصطناعي (سجل الشبكة معلومات算备310104345710301240019号)، ولا تشكل توصية استثمارية.