السوق المالي في هونغ كونغ يشهد انتعاشًا قويًا، وصناديق الاستثمار تتصدر الأسهم الجماعية.

شهدت أسهم هونغ كونغ المدرجة في شكل عودة قوية بعد تراجع عميق، أخيرًا انتعاشًا بعد غياب طويل. في 1 أبريل، ارتفعت جميع قطاعات سوق هونغ كونغ الكبرى بشكل جماعي. حتى إغلاق الجلسة، ارتفع مؤشر هونغ كونغ للتكنولوجيا بنسبة 2.29%، كما قفز مؤشر الرعاية الصحية في هونغ كونغ بنسبة 6.39%.

ومن قراءة المشهد في السوق، أصبحت أسهم المجموعات التي تسيطر عليها الصناديق (funds) محركًا أساسيًا للانتعاش، بما في ذلك عدة محاور مثل الروبوتات، والأدوية المبتكرة، والإنفاق الاستهلاكي، والذكاء الاصطناعي (AI)، وترفيه الإنترنت، وغيرها. وقد سجلت الأسهم الرئيسية في كل قطاع ارتفاعات ملحوظة، ما يُظهر سمات انتعاش شامل.

وعلى وجه التحديد، برز أداء قطاع الروبوتات؛ إذ حققت شركة 优必选 المدرجة ضمن الحصة الثقيلة لصندوق Qianhai Open-Source قفزة يومية بلغت 17.10%، بينما ارتفع الروبوت المبتكر (Micro创机器人) ضمن حيازات صندوق East Money بأكثر من 9%. وفي الوقت نفسه، واصل قطاع الأدوية المبتكرة الصعود؛ إذ ارتفع 乐普生物 ضمن الحصة الثقيلة لشركة Jingdong Great Wall بنسبة 14.42%، كما ارتفع 三生制药 ضمن الحصة الثقيلة لصندوق 汇添富 بنحو 12%. وفي قطاع الاستهلاك بالتجزئة، سجل 布鲁可 ضمن حيازات بنك BOC fund قفزة بنسبة 6.09%، وبلغت زيادة 东方甄选 ضمن حيازات صندوق Minsheng Jiayin 10.46%. وفي قطاع الذكاء الاصطناعي، ارتفعت 晶泰控股 ضمن الحصة الثقيلة لصندوق Fullgoal بنسبة 8.10%. كما عادت الحرارة بوضوح إلى قطاع الترفيه عبر الإنترنت للهواتف المحمولة؛ إذ ارتفعت 哔哩哔哩 ضمن حيازات Ping An Fund بنحو 7%، بينما قفزت 赤子城科技 ضمن حيازات صندوق Southern Fund بنسبة 10.43%.

ومن الجدير بالذكر أنه في 1 أبريل، تصدر قطاع الطيران في هونغ كونغ السوق بأكملها بنسبة ارتفاع بلغت 8.58%، ليصبح أكثر تعبير مباشر عن تعافي الاستهلاك، وهو ما يتوافق أيضًا مع بيانات إحصائية. أظهرت بيانات حديثة صادرة عن مكتب الإحصاء الوطني أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر فبراير ارتفع بنسبة 1.3% على أساس سنوي، مسجلًا أعلى مستوى خلال السنوات الثلاث الأخيرة. وكان من الأبرز عودة أسعار الاستهلاك من الخدمات إلى التحسن. فقد ارتفعت أسعار تذاكر الطيران، وإيجارات وسائل النقل، ورسوم وكالات السفر، وأسعار الإقامة في الفنادق بنسبة 29.1% و19.8% و12.5% و5.4% على التوالي. ويعكس تحسن أسعار سلسلة السفر والانتقال بشكل مباشر تعافي الطلب على الاستهلاك الشخصي خارج الإنترنت، كما يوفر دعمًا أساسيا قويًا لقطاعات الطيران والفنادق والسياحة وغيرها. وتأتي منتجات الصناديق العامة (public funds) التي يمثلها صندوق 广发睿毅领先基金 من بين ذلك عبر تعزيز المراكز، إذ إن مدير الصندوق الشهير 林英睿 يواصل شراء مسار تعافي الاستهلاك؛ كما أن أكبر عشرة أسهم استثمارية في هذا الصندوق الستة الأولى جميعها أسهم طيران، ولذلك جنت عائدًا جيدًا في هذا الارتداد.

وبالنسبة لبنية انتعاش سوق هونغ كونغ الحالية، التي تتوسع من الجزء إلى الصورة الكاملة، يرى عدد من مديري الصناديق أن ذلك يرتبط بإصلاح الثقة بعد انخفاض التقييم.

ذكر مدير صندوق في قطاع الاستهلاك في جنوب الصين أن التوزيع الحالي للأموال المتجهة من البر الرئيسي إلى هونغ كونغ لم يعد محصورًا في عدد قليل من القطاعات الساخنة، إذ يتوسع نطاق التغطية باستمرار، ما يعكس أن أموال المؤسسات تستعيد ثقتها في سوق هونغ كونغ. ويكمن الدعم الأساسي في أن التقييم الإجمالي للأسهم في هونغ كونغ يقع ضمن نطاق منخفض تاريخيًا، ما يبرز جاذبية التخصيص من حيث القيمة. كما تؤكد بيانات مؤشر CPI لشهر فبراير اتجاه تعافي الطلب المحلي، بما يوفر دعمًا لانتقال موجة الارتداد إلى قطاعات الاستهلاك والخدمات، وفي النهاية تتشكل صورة مشاركة مشتركة بين التكنولوجيا والاستهلاك والأدوية ودورات الموارد وغيرها.

لكن محللين من قطاع الصناديق العامة يرون أن موجة ارتداد سوق هونغ كونغ قد لا تكون قابلة للتحقق خطوة واحدة، إذ لا يزال يتعين التركيز لاحقًا على تحقيق الأداء.

قال أحد العاملين في صندوق في إحدى شركات إدارة الصناديق في شنتشن: “لقد تم بالفعل إطلاق إشارات القاع عبر عدة مؤشرات للمشاعر، لكن استمرار موجة الارتداد يعتمد على التحقق من الأداء.” كما يرى باحث في أبحاث قطاع في شركة صندوق في شنتشن أن أسلوب السوق في هونغ كونغ يتغير بسرعة تبعًا للتغيرات الهامشية في الصراع الجغرافي في الشرق الأوسط: عندما يتصاعد التوتر، تصبح الأصول الدفاعية أكثر أفضلية، وعندما يهدأ الوضع تقود قطاعات التكنولوجيا والنمو الطريق. وهل يمكن للسوق أن يستمر في الارتفاع لاحقًا، يعتمد على عاملين رئيسيين: أولهما هل يمكن أن يخفف خطر الجغرافيا بشكل أكبر، مما يؤدي إلى عودة الأموال الأجنبية؛ وثانيهما هل يمكن تحقيق الأداء لمستهدفات التفاؤل بشأن الظروف الاقتصادية، بحيث يوفر ذلك لمزيد من الأموال إشارات تخصيص أوضح.

(المحرر: Xu Nan Nan)

الكلمات المفتاحية: