إيقاف الإدراج المنفصل يثير انفجار سعر سهم ليشي الدولية

في مساء 1 أبريل، أعلنت شركة ليشي الدولية (00842.HK) إلغاء خطة فصل LeochEnergyInc. عن الشركة تمهيدًا لإدراجها في الولايات المتحدة، وفي 2 أبريل قفز سعر السهم فورًا بارتفاع حاد بلغ 76.79% خلال يوم واحد، ليغلق عند 0.99 دولار هونج كونج، كما عادت القيمة السوقية إلى 1.43B دولار هونج كونج، لتصبح حدثًا محط تركيز السوق.

بدأت شركة ليشي الدولية خطة الفصل في فبراير 2025، إذ تنوي فصل شركة LeochEnergyInc. التابعة بالكامل (مجموعة LEI) وإدراجها بشكل مستقل في الولايات المتحدة.

تتمثل أعمال مجموعة LEI الرئيسية في مجال بطاريات الاحتياطية وبطاريات التشغيل وبطاريات الطاقة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا والأمريكتين ومنطقة آسيا-المحيط الهادئ (باستثناء البر الرئيسي للصين وهونج كونج وماكاو)، وهي الأصول الأساسية للشركة على المستوى الخارجي.

تعتزم شركة ليشي الدولية توزيع كامل أسهم LEI على المساهمين عبر التوزيع العيني، حيث يمكن لكل من يملك 50 سهمًا من أسهم ليشي الدولية الحصول على سهم واحد من أسهم LEI؛ وفي حال وجود كسور يتم بيعها عبر وكيل ثم رد النقد، دون أي تمويل نقدي لجمع أموال.

بحلول نهاية 2025، قامت شركة ليشي الدولية بتصنيف أصول والتزامات LEI ضمن خانة “الاحتفاظ بغرض البيع”، وقد حققت خلال العام أرباحًا قدرها 79.29M يوان؛ وبعد اكتمال عملية الفصل، لن تعود شركة ليشي الدولية تمتلك حصصها، محققة انفصالًا كاملًا.

تهدف شركة ليشي الدولية إلى الإبقاء على المجموعة لتتخصص في السوق الصينية، وجعل الجهة الخاضعة للفصل تتعمق في الخارج، بما يحقق تركيزًا على الأعمال وتحسين تخصيص الموارد، ورفع تقييم كل طرف وكفاءة التمويل الخاصة بهما.

في 30 ديسمبر 2025، قدمت شركة ليشي الدولية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نموذج 20-F، وفي 7 يناير 2026 تم اعتماده من خلال اجتماع المساهمين؛ وفي 1 أبريل، وبسبب تغيرات السوق والبيئة التنظيمية، أعلنت الشركة في المرحلة الحالية إيقاف عملية الفصل، وستقوم LEI بتعديل استراتيجية التمويل.

في الشهر الماضي ديسمبر، بعد الكشف عن خطة الفصل، كان السوق متفائلًا بإعادة تسعير التقييم التي قد تنشأ عن إدراج الأصول الخارجية بشكل مستقل، ما أدى إلى ارتفاع تدريجي في سعر السهم، وتنافس الأموال على فرص التحكيم الناتجة عن الفصل. في يناير من العام الماضي، ومع دخول المرحلة التي تسبق انفصال الحقوق، توقع السوق أن يتم فصل الأصول الخارجية قريبًا، فهبط سعر السهم في ذلك اليوم بنسبة 62.65%، وتراجعت القيمة السوقية بشكل كبير، ثم دخل في نطاق تذبذب منخفض.

في 1 أبريل، يعني إعلان إلغاء عملية الفصل أن جميع الأصول الخارجية عالية الجودة ستعود إلى داخل الشركة، وأن الشركة ستحتفظ بخريطة عمل عالمية كاملة، مع تضافر احتياجات الارتداد عند مستويات منخفضة؛ وفي 2 أبريل ارتفع سعر السهم بنسبة 76.79% خلال يوم واحد، وبلغت أعلى نسبة ارتفاع داخل الجلسة أكثر من 100%، كما وصلت قيمة التداول إلى 142 مليون دولار هونج كونج، ما أدى إلى تحسن واضح في نشاط التداول.

في 31 مارس 2026، نشرت شركة ليشي الدولية تقريرها السنوي للعام الماضي. وخلال فترة التقرير، بلغ إجمالي إيرادات الشركة 17.21B يوان رنمينبي، بزيادة قدرها 6.7% على أساس سنوي؛ وبسبب عوامل مثل تغيرات الرسوم الجمركية وارتفاع التكاليف، تحقق خسارة قدرها 174 مليون يوان، ما يعني التحول من الربح إلى الخسارة. وكانت الخسائر، في المقام الرئيسي، تشمل تغيّر سياسات الرسوم الجمركية في الخارج، وتسبب صعود الطاقة الإنتاجية للخطوط الإنتاجية الجديدة في رفع تكاليف الإنتاج، وتقلب سعر صرف الرنمينبي، إلى جانب زيادة التوسع في الأسواق الخارجية والإنفاق على البحث والتطوير، ما أدى إلى ضغط على الأرباح على المدى القصير.

من ناحية الأعمال، بلغت إيرادات أعمال حلول الطاقة 15.45B يوان، بزيادة 6.5% على أساس سنوي؛ وبلغت إيرادات أعمال إعادة تدوير الرصاص 1.76B يوان، بزيادة 8.4% على أساس سنوي. ومن حيث المنتجات، ارتفعت إيرادات بطاريات مراكز البيانات وبطاريات إمداد الشبكة وبطاريات التشغيل على التوالي بنسبة 4.5% و8.8%؛ بينما انخفضت بطاريات الطاقة بشكل طفيف بنسبة 2.6%. ويظهر تباين واضح بين الأسواق الإقليمية: زادت الصين القارية وEMEA وآسيا-المحيط الهادئ (باستثناء القارة) بنسبة 6.4% و7.7% و21.9% على التوالي، في حين انخفضت منطقة الأمريكتين بنسبة 0.9% بشكل طفيف. وبلغ إنفاق الشركة السنوي على البحث والتطوير 374 مليون يوان، بزيادة 9.3% على أساس سنوي، كما تملك بشكل تراكمي أكثر من ألف براءة اختراع أساسية، وحصلت منتجاتها على عدة شهادات دولية مرجعية.

حتى نهاية 2025، بلغ إجمالي أصول الشركة 15.52B يوان، وصافي قيمة الأصول 4.84B يوان؛ وبلغت القروض البنكية 5.14B يوان، وكانت نسبة الخصوم إلى رأس المال 36.3%.

تحتل شركة ليشي الدولية موقعًا رائدًا في مجال البطاريات الرصاصية الحمضية، وبخاصة في مجال إمدادات الطاقة الاحتياطية في الاتصالات، حيث تتقدم في حصة السوق؛ لكن مخاوف السوق من طبيعتها كشركة تصنيع تقليدية أدت إلى تعرض التقييم لضربة.

(المحرر: تشانغ يانغ HN080)

     【إخلاء المسؤولية】 هذا المقال يعبر فقط عن آراء الكاتب الشخصية ولا علاقة له بقناة هكسون. تحافظ منصة هكسون على موقف محايد تجاه ما ورد في المقال من تصريحات وآراء وأحكام تقديرية، ولا تقدم أي ضمان صريح أو ضمني بخصوص دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى الوارد. يرجى من القراء اعتبار ذلك للاستئناس فقط، ويتحملون كامل المسؤولية بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

إبلاغ