جولدمان ساكس يرفع تصنيف نتفليكس إلى شراء، ويقول إن "مخاطر وعائدات المستوى الحالي أكثر إيجابية"

Investing.com - رفعت Goldman Sachs تصنيف Netflix من “محايد” إلى “شراء”، كما رفعت السعر المستهدف لمدة 12 شهراً من 100$ إلى 120$. وترى هذه الشركة الاستثمارية في وول ستريت أنه، قبيل إعلان عملاق البث التلفزيوني عن نتائج الربع الأول، فإن سهم Netflix “يحقق مخاطر/عائد أكثر إيجابية مقارنةً بالمستويات الحالية”.

استثمر مع InvestingPro لتتابع أكثر تحركات المحللين رواجاً - تمتع بخصم يصل إلى 50%

عند إجراء رفع التصنيف، كان سهم Netflix قد انخفض بنسبة 18% خلال الأشهر الستة الماضية. وأرجع Goldman Sachs جزءاً من هذا التراجع إلى الضغوط الناتجة عن صفقة كانت الشركة تخطط لها واستغنت عنها الآن لاقتناء أصول البث والإنتاج الخاصة بشركة Warner Bros. Discovery.

وبعدما انسحبت Netflix من تلك الصفقة - ومع تلقيها ما يقارب 2.8 مليار دولار كرسوم إنهاء لصفقة الاندماج - يرى محللو Goldman Sachs أن الشركة ستعود إلى “تنفيذ القصة بشكل مستقل”، ومن المتوقع أن تشهد دورة من تعديلات توقعات إيجابية للأداء.

وتستند نظرتهم المتفائلة إلى ثلاثة دعائم رئيسية. أولاً، يتوقع المحللون أن تحقق الشركة نمواً مستمراً في الإيرادات من خانتين مئويتين المنخفضتين خلال السنوات الثلاث إلى الأربع المقبلة، وهو ما سيُدفع عبر زيادة مشتركي الاشتراكات المدفوعة، وارتفاع إيراد الاشتراك لكل عضو، إلى جانب التوسع السريع في أعمال الإعلانات.

وتتوقع Goldman Sachs أن تنمو إيرادات الإعلانات من نحو 1.5 مليار دولار في 2025 إلى نحو 4.5 مليار دولار في 2027، لتقترب من 9.5 مليار دولار بحلول 2030. وفي مارس 2026، رفعت Netflix أسعار ثلاث فئات رئيسية للاشتراكات في الولايات المتحدة، ويقدّر المحللون أن هذا الإجراء قد يحقق إيرادات إضافية إجمالية قدرها 3.0 مليار دولار في 2026 و2027.

ثانياً، تتوقع Goldman Sachs اتساعاً مطرداً في هوامش الربح، متوقعة أن “تتوسع هوامش التشغيل GAAP خلال السنوات الثلاث المقبلة بنحو 250 نقطة أساس سنوياً”، وهو ما يأتي بفضل تباطؤ نمو الإنفاق على المحتوى ووجود ضوابط تكاليف أوسع.

كما ترى الشركة أن توجيهات الإدارة السابقة بشأن التدفق النقدي الحر في 2026 عند نحو 11 مليار دولار قد تكون متحفظة، “خصوصاً الآن بعد أن كانت الشركة قد خرجت من خطط الاندماج السابقة”.

وأخيراً، أكد المحللون أيضاً على إمكانات عوائد رأس المال على نطاق واسع. منذ عام 2023، قامت Netflix بإعادة شراء أسهم بقيمة 21 مليار دولار، بمتوسط يقارب 90% من التدفق النقدي الحر السنوي، ثم توقفت عن إعادة الشراء أثناء عملية الاستحواذ على Warner Bros.

وترسم Goldman Sachs سيناريو مفاده أن Netflix “ستعيد شراء نحو 20% إلى 25% من قيمتها السوقية الحالية خلال السنوات الخمس المقبلة”، الأمر الذي سيمنح دعماً قوياً لربحية السهم.

وفيما يتعلق بالتقييم، أشار Goldman Sachs إلى أن مضاعف السعر إلى الأرباح لدى Netflix حالياً يبلغ نحو 1.1 مرة في نموه، وهو أقل بكثير من متوسطه التاريخي لخمس سنوات البالغ حوالي 1.65 مرة، وأيضاً أقل من المستوى الذي كان عليه قبل إعلان صفقة الاستحواذ، ويعتقد هذا البنك الاستثماري أنه يمثل نقطة دخول.

تمت ترجمة هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى الاطلاع على شروط الاستخدام لدينا.