الأداء يحقق قفزة هائلة، 688809، شراكة مع هواوي هاب! ارتفاع حجم وسعر اختبار الرقائق، أسهم المفاهيم عالية الجودة نادرة (مرفق القائمة)

تشهد صناعة أشباه الموصلات موجة تحقيق قوية للأرباح.

قفزة هائلة في أداء شركة تشيْانغيي المحدودة

في مساء 3 أبريل، كشفت شركة تشيْانغيي المحدودة （688809） عن توقعات أدائها للربع الأول من عام 2026. وتتوقع الشركة أن يحقق الربع الأول من عام 2026 صافي ربح العائد إلى المساهمين الأم بمقدار يتراوح بين 106M يوان و121M يوان، بزيادة نسبتها 654.79% إلى 761.60%؛ كما تتوقع أن يبلغ صافي ربحها بعد خصم البنود غير المتكررة في الربع الأول 105M يوان إلى 120M يوان، بزيادة نسبتها 735.64% إلى 855.13%.

وبخصوص النمو الكبير في الأداء، ذكرت شركة تشيْانغيي المحدودة أن ذلك يعود أساسًا إلى تأثير مشترك ناتج عن دفع الأعمال الرئيسية للشركة وصعود مزاج/دورة الصناعة. وتشمل الأسباب المحددة ثلاث نقاط: أولًا، انفجار الطلب على قدرة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي (AI)، بالتزامن مع صعود دورة ازدهار الصناعة، ما أدى إلى استمرار توسع طلبات المنتجات الناضجة؛ ثانيًا، يتم تأكيد إيرادات الطلبات التي تم شحنها سابقًا لكنها لم تُعترف بإيراداتها بعد في هذه الفترة؛ ثالثًا، تحسّن هيكل العملاء وظهور أثر الحجم (وفورات الحجم).

تشير البيانات إلى أن شركة تشيْانغيي المحدودة هي مؤسسة تقنيات عالية تركز على تقديم خدمات تصميم وتصنيع أشباه الموصلات. وتتمحور تركيزات الشركة حول البحث والتطوير والتصميم والإنتاج والمبيعات لبطاقات الإبر (حساسات/إبر الاختبار) الخاصة باختبار الرقائق (الويفر) باعتبارها العتاد الأساسي لاختبار الويفر. تمتلك الشركة قدرات تصميم احترافية لبطاقات الإبر ومكوناتها الأساسية، وهي من بين عدد قليل جدًا داخل الصين يملكون تقنية تصنيع إبر MEMS ذاتية الإنتاج ويمكنهم إنتاج وبيع بطاقات إبر MEMS بكميات كبيرة.

ومن الجدير بالذكر أن شركة تشيْانغيي المحدودة حصلت أيضًا على مساهمة غير مباشرة من شركة هواوي. وتظهر البيانات أن شركة هواوي الفرعية المملوكة بالكامل، هابو للتكنولوجيا للاستثمار في المشاريع (ويُشار إليها فيما بعد بـ“هابُو للاستثمار”) تمتلك 6.22M سهم من أسهم شركة تشيْانغيي المحدودة، بنسبة ملكية قدرها 4.8%.

ما هي الأسهم التي تمتلكها هواوي أيضًا في سوق A-Share؟ تُظهر بيانات Wind أنه يوجد 10 شركات ضمن قوائم كبار المساهمين العشرة الأوائل أو كبار المساهمين العشرة الأوائل للأوراق المتداولة في شكل سيولة، تظهر فيها كلمة “هابُو” ضمن الأسماء.

ومن منظور أداء سعر السهم، فإن متوسط الزيادة خلال العام على الأسهم العشرة المذكورة يقترب من 14%، متجاوزًا بكثير أداء المؤشرات الكبرى في الفترة نفسها. ومن بينها، قفز سهم تشانغ-غوانغ هُوا-شِن بنسبة تزيد عن 89% خلال العام، متصدرًا القائمة؛ كما ارتفعت شركة تشيْانغيي المحدودة وجيهوا تِه (杰华特) وتشنگ-هوانغ للعلوم والتكنولوجيا (华丰科技) وغيرها بأكثر من 10% عكس اتجاه السوق.

ومن منظور درجة اهتمام المؤسسات، يتوفر لدى شركة هوافِنگ للتكنولوجيا 11 تقييمًا من المؤسسات، وهي في المرتبة الأولى. وذكر تقرير بحثي صادر عن شركة الصين الشرقي للسندات (Dongbei Securities) أن الشركة، بوصفها “موردًا أساسيًا لاتصالات لوحة الدوائر المطبوعة ووصلات الواجهة الخلفية عالية السرعة” التابعة لهواوي، تشكل علاقة تعاون عميقة مع هواوي تتمثل في “مورد أساسي للمنتجات + بحث وتطوير متعاون + ربط رأسمالي”. ويشمل ذلك امتلاك هابُو للاستراتيجية لدى هواوي لحصة تقارب 2.95%، وقيام الطرفين بتوقيع إطار اتفاقية تعاون استراتيجي طويل الأجل، والقيام سويًا بإجراء أبحاث أولية لتقنيات متقدمة، بالإضافة إلى إدخال الشركة بعمق ضمن سلسلة توريد خوادم AI الخاصة بهواوي Ascend ومجموعة Atlas لقدرات الحوسبة. إن التوسع المستمر في نظام هواوي Ascend البيئي يوفر مساحة نمو مؤكدة لأعمال الموصلات عالية السرعة لدى الشركة.

ستشهد صناعة اختبار الشرائح ارتفاعًا في الكمية والسعر معًا

据悉، تُستخدم بطاقات الإبر الخاصة بشركة تشيْانغيي المحدودة بشكل أساسي في حلقة اختبار شرائح السيليكون (الويفر) في صناعة أشباه الموصلات‌، وتُعد من المواد الاستهلاكية الرئيسية ضمن اختبارات ما بعد التصنيع (المرحلة اللاحقة). تربط بطاقات الإبر آلة الاختبار بالويفر، وتُتيح نقل الإشارات الكهربائية واختبار وظيفة الرقائق. ويرى خبراء في الصناعة أن القفزة الحادة في أداء شركة تشيْانغيي المحدودة تتحقق أيضًا، بشكل غير مباشر، من شدة ازدهار قطاع أشباه الموصلات، ولا سيما صناعة اختبار الشرائح.

في تقرير بحثي سابق لشركة هوايوان للوراق المالية، تم ذكر أنه استنادًا إلى الاتجاهين الطولي والعرضي لصناعة أشباه الموصلات، ومع تحديث تكنولوجيا تصنيع أشباه الموصلات وتزايد تعقيد شرائح الذكاء الاصطناعي نفسها، فإن مدة اختبار الشريحة الواحدة تزيد بشكل ملحوظ. وهذا يؤدي إلى أن نمو الطلب على اختبار الشرائح سيحدث بمعدل أسرع من معدل نمو شحن شرائح الذكاء الاصطناعي نفسها، مما يسبب ما يُشبه “ارتفاعًا في الكمية” في سلسلة الطلب الخاصة بصناعة الاختبار بأكملها. وفي الوقت نفسه، فإن زيادة تعقيد اختبار الشريحة الواحدة وارتفاع استهلاك طاقتها أيضًا يفرضان متطلبات أعلى على عتاد القطاعات المرتبطة، ما يؤدي إلى ما يشبه “ارتفاعًا في السعر” للطلب على الاختبار. ومن المتوقع أن تستمر الشركات ذات الصلة في تسريع إطلاق الأرباح، ومع تطور صناعة الذكاء الاصطناعي المحلية والتقدم التقني، يُتوقع أن تدخل سلسلة صناعة اختبار الشرائح أيضًا فترة صعود تستفيد من “ارتفاع في الكمية والسعر معًا”، ما يدعم التطلع إلى فرص الاستثمار في حلقات السلسلة ذات الصلة.

ندرة الأسهم ذات المفاهيم عالية الجودة

في سوق A-Share، تتركز الأسهم في سلسلة صناعة اختبار الشرائح أساسًا في قطاع معدات أشباه الموصلات، إذ إن عدد الشركات المدرجة عالية الجودة في هذا القطاع قليل نسبيًا، ما يعني أن أسهم سلسلة اختبار الشرائح أكثر ندرة نسبيًا. ووفقًا لتقارير بحثية صادرة عن مؤسسات، فإن أسهم مثل وييتسيه تكنولوغي (伟测科技) وليان-دونغ تكنولوغي (联动科技) وجين-هاي تونغ (金海通) وغيرها تتعلق بأعمال مرتبطة.

وأشار تقرير صادر عن شركة China Aviation للوراق المالية (CIC Aviation Securities) إلى أن وييتسيه تكنولوغي هي مزود خدمة اختبار IC مستقل رائد في الداخل، وتشمل الأعمال الأساسية لديها اختبار الويفر (CP) واختبار المنتجات النهائية (FT) على طول دورة العمل الكاملة، مع الاعتماد بشكل أكبر على CP، بحيث تمثل نسبة الإيرادات من هذا الجزء أكثر من 55%. وتعمل الشركة، بوصفها رائدة شركات اختبار مستقلة من رأس المال المحلي، على تنفيذ استراتيجية “الانتقال إلى المنتجات عالية المستوى” بشكل مستمر، وتوسيع طاقة اختبار المستوى العالي، والاستفادة بشكل عميق من عودة طلبات الحوسبة المحلية بدعم من ذاتية التحكم والقابلية للاستبدال. لذا فإن دوافع النمو لديها قوية.

وذكرت شركة China Post Securities أن ليان-دونغ تكنولوغي تدفع بقوة نحو تطوير والتحقق من منتجات جديدة في مجال اختبار الدوائر المتكاملة من نوع SoC الرقمية واسعة النطاق، غير أن تعقيد تقنيات المنتج مرتفع نسبيًا، ما يجعل فترة التحقق أطول نسبيًا. حاليًا، لا تزال نسبة تعريب/تمصير أجهزة اختبار SoC الراقية المحلية منخفضة. وفي ظل خلفية واضحة لاتجاه الاستبدال المحلي والتحكم الذاتي القابل للتطبيق، ومع تضافر احتياجات تحسين تكاليف الاختبار إلى جانب التطور السريع لقدرات الحوسبة في مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي وتطبيقات الذكاء الاصطناعي على الأجهزة الطرفية، تبرز فرص السوق المؤكدة في هذا المجال. وستواصل الشركة زيادة الاستثمار في البحث والتطوير وفي السوق، اغتنامًا لفرص النمو الناتجة عن تطور الصناعة.

يستحق أيضًا التطلع إلى الازدهار العام في صناعة معدات أشباه الموصلات ككل. وتُظهر البيانات أن أسهم معدات أشباه الموصلات التي توجد لها تقييمات من المؤسسات، تتوقع المؤسسات بالإجماع أن نمو صافي الربح خلال هذا العام سيتجاوز 20%، حيث إن نمو صافي ربح شركات مثل فُوتشوانغ/فوتشوانغ جين-جين (富创精密)، وتكنولوجيا تشونغ-كي فايتس (中科飞测)، وآنشينغ شيرين (晶升股份)، وشين-يوان وي (芯源微) وغيرها يتجاوز 100%.

أشار تقرير صادر عن شركة China International Trust and Investment Securities إلى أن شركة 富创精密 هي شركة رائدة في قطع غيار دقيقة لأشباه الموصلات محليًا. ومن خلال تخطيط قائم على منصة (platformization)، تبني الشركة ميزة تنافسية جوهرية. وتشمل منتجاتها فئات رئيسية مثل المكونات الميكانيكية والكهروميكانيكية، وأنظمة نقل الغازات. وقد وسعت الشركة نطاق عملائها ليشمل شركات مثل شمال الصين للحوسبة (北方华创)، ومينوي (中微公司)، وإلخ من كبار مصنعي المعدات الرئيسيين محليًا وخارجيًا مثل Tokyo Electron. وفي ظل تسارع الاستبدال المحلي لسلسلة صناعة أشباه الموصلات، يُتوقع أن يؤدي إطلاق الطاقة الإنتاجية تدريجيًا إلى زيادة مستمرة في الأداء، مع درجة عالية من اليقين بشأن النمو.

كمية كبيرة من الأخبار والتحليلات الدقيقة، وكل ذلك على تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: وو سي نان (吴思楠)