أدى تداول «بيع أمريكا» إلى «أضرار دائمة» على الدولار الأمريكي، وفقًا لـ ING

جيم إدواردز

الإثنين، 16 فبراير 2026، الساعة 7:53 مساءً بتوقيت GMT+9، مدة القراءة 3 دقائق

في هذا المقال:

DX-Y.NYB

+0.11%

ING

-1.80%

كان الاقتصاد الأمريكي ينمو بمعدل سنوي قدره 4.4% في العام الماضي (وهو أحدث فترة لدينا بشأن رقم الناتج المحلي الإجمالي)، ويجري تراجع التضخم. سوق الأسهم مرتفع بنحو 12% على مدى آخر 12 شهرًا. وعلى الورق، فهذا يوحي بأن المستثمرين ينبغي أن تكون لديهم ثقة قوية في الدولار الأمريكي.

لكن العكس هو الصحيح.

لا يزال الدولار الأمريكي في تراجع. فقد انخفض بنسبة 9.4% خلال آخر 12 شهرًا وكان منخفضًا بنحو 10% في 2025، وفقًا لقياسه مقابل سلة معيارية من العملات الأجنبية. بالطبع هناك صعود وهبوط. لكن الدولار الأخضر يتجه نزولًا منذ 2022.

فقد الدولار 8% من قيمته مقابل الجنيه البريطاني خلال آخر 12 شهرًا، وهو أمر مدهش لأن نمو الاقتصاد البريطاني السنوي (1.3%) ضعيف مقارنةً بتوأمه الأمريكي.

وفي حين أن الموقف الرسمي للبيت الأبيض هو أن أوروبا تواجه «محْوًا حضاريًا»، يرى متداولو العملات شيئًا مختلفًا. فقد انخفض الدولار بنحو 12% مقابل اليورو خلال آخر 12 شهرًا. كل دولار اليوم لا يشتري إلا 84 سنتًا في باريس.

يتفق متداولو الأسهم معهم. مؤشر Stoxx Europe 600 مرتفع بنحو 4% منذ بداية العام حتى الآن. بالمقابل، مؤشر S&P 500 منخفض بنسبة 0.14%.

ما الذي يحدث؟ ما يزال تداول «بيع أمريكا» ساريًا، وفقًا لمحلل ING فرانشيسكو بيزولو. ورغم أن الاقتصاد الأمريكي قوي تقنيًا، توجد عدة رياح معاكسة تُبقي الدولار منخفضًا.

أولاً، ترتفع البطالة وتضعف عمليات التوظيف، كما توضح هذه الرسوم من لورنس ويرثر وبريندان ستيوارت في Daiwa Capital Markets:

يعتقد بعض الاقتصاديين أن رقم خلق الوظائف لشهر يناير من المرجح أن يتم تعديله إلى الأسفل خلال الأشهر القادمة، لأن نتيجته جاءت أعلى بشكل غير متوقع، ما يشير إلى أنها قد تكون مجرد شذوذ إحصائي سيتم تصحيحه مع توفر بيانات أفضل.

من بين المهام الأساسية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هو دعم سوق العمل. من المرجح أن تدفع الأرقام الضعيفة للوظائف مجلس الاحتياطي إلى تقديم جولات جديدة من أموال أرخص لتعزيز الاقتصاد. وعلى الرغم من أن مجلس الاحتياطي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير عند مستوى 3.5% في اجتماعه لشهر يناير، يتوقع معظم محللي وول ستريت أن يقدم البنك المركزي خفضين إضافيين على سعر الفائدة هذا العام.

ومع توقع أن تحقق أصول الدولار فائدة أقل في المستقبل، يظل المتداولون بعيدين.

قال بيزولو لعملائه صباح اليوم: «أظهرت الأسابيع القليلة الماضية أن التحسن في الصورة الاقتصادية الكلية الأمريكية ليس كافيًا لإعادة الدولار إلى مستويات أوائل يناير».

«إن واقعة «بيع أمريكا» في منتصف يناير تُخلّف أضرارًا دائمة على الدولار الأخضر—مثلما حدث في صيف 2025. وأكد رد فعل الأسبوع الماضي بعد بيانات كشوف الرواتب أن الثقة لم تعد قد عادت».

تستمر القصة  

قال: «لقد فقد الدولار جزءًا كبيرًا من قيمته كملاذ آمن».

وفي Convera، تبنّى جورج فيسي وجهة نظر مماثلة: «أنهى مؤشر الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي على اللون الأحمر، بعد فترة متقلبة هيمنت عليها هزّات في أسواق الأسهم مدفوعة بالذكاء الاصطناعي وإشارات اقتصادية كلية متباينة تخص سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. يبدو أن الأسواق تميل إلى التداول بضعف أو بنبرة أكثر تيسيرًا لسياسة الولايات المتحدة، مع قناعة متزايدة لدى المستثمرين بأن مجلس الاحتياطي سيستجيب بشكل غير متماثل لأي علامات على ضعف»، قال لعملائه اليوم.

إليك لمحة عن الأسواق هذا الصباح:

**أسواق الولايات المتحدة** مغلقة اليوم بسبب عطلة وطنية. **S&P 500** أغلق دون تغيير عند 6,836.17 في جلسته الأخيرة.

**STOXX Europe 600** ارتفع بنسبة 0.33% في التداول المبكر.

**FTSE 100 في المملكة المتحدة** ارتفع بنسبة 0.22% في التداول المبكر.

**Nikkei 225 في اليابان** انخفض بنسبة 0.24%**. **

**CSI 300 في الصين** مغلق بمناسبة السنة الصينية الجديدة.

**KOSPI في كوريا الجنوبية ** مغلق بمناسبة السنة الصينية الجديدة.

**NIFTY 50 في الهند** ارتفع بنسبة 0.83%.

**بيتكوين** ارتفع إلى $68.9K.

تم عرض هذه القصة في الأصل على Fortune.com

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة معلومات الخصوصية

المزيد من المعلومات