تم الكشف عن ديون بقيمة عشرات الملايين من القروض غير المسددة شركة جيتشن تقول إنها لم تصل إلى معايير الإفصاح

الاقتصاد ترويبلير لصحفي: تشانغ بين **حتى نهاية سبتمبر 2020، كانت شركة تشيتشنغ القابضة (300182، منصة أسهم) (300182.SZ) التي شاركت في الاستثمار في أعمال سينمائية مثل “وور ولف 2” و"الفرقة البحرية الحمراء" و"صفقة جيدة"؛ لا تزال لديها في حساباتها نقدًا وأرصدة نقدية قدرها 258 مليون يوان.

لكن في الوقت الحالي، كشفت إحدى الجهات المطلعة تشاو تشوان لصحيفة Economic Observer أن شركة تشيتشنغ القابضة لديها قروض مستحقة لأجل بمبالغ بعشرات الملايين من اليوانات لم تُسدد.

تُظهر المواد التي قدمها تشاو تشوان في 4 مارس 2021 أن شركة تشيتشنغ القابضة في عام 2020 اقترضت من شريكها في مجال المحتوى، شركة تعليمية في بكين (ضمن ما ورد بالنص)، وكذلك من شركة تقنية في تيانجين وشركة إدارة استثمار في بكين (ثلاث شركات) مبلغ 30 مليون يوان و25 مليون يوان و30 مليون يوان على التوالي. ومن بين هذه القروض، تم سداد قرض تشيتشنغ القابضة البالغ 25 مليون يوان المقدم إلى شركة تقنية في تيانجين، بينما لا تزال الدفعتان الأخريان متأخرتين.

علاوة على ذلك، تُظهر وثيقة اتفاقية قرض مقدمة من تشاو تشوان لصحيفة Economic Observer بين شركة التعليم في بكين (المذكورة أعلاه) وشركة تشيتشنغ القابضة أنه إذا تأخرت شركة تشيتشنغ القابضة في السداد، توافق شركة تشيتشنغ القابضة وشركتها التابعة المملوكة بالكامل شينغجيانغ جوشيو للثقافة والإعلام المحدودة (ويُشار إليها فيما يلي باسم “شينغجيانغ جوشيو”) على توسيع “التعاون الحصري في مجال التعليم لأجهزة الطرفيات الذكية المتنقلة” المنصوص عليه في “اتفاقية التعاون في المحتوى” إلى “التعاون الحصري في مجال التعليم”.

قروض بمئات الملايين تُستحق لكن لم تُسدد

تُظهر اتفاقية القرض التي قدمها تشاو تشوان لصحيفة Economic Observer أنه في عام 2020، أبرمت شركة تشيتشنغ القابضة، مع الشركات الثلاث المذكورة أعلاه، اتفاقيات قروض قصيرة الأجل. ويبلغ إجمالي مبلغ القروض 85 مليون يوان. ومن بينها، وفي قرض شركة تشيتشنغ القابضة مع شركة التعليم في بكين، يتحمل المراقب الفعلي لشركة تشيتشنغ القابضة، شو زيقوان، مسؤولية كفالة متضامنة عن التزام السداد، كما توسع شينغجيانغ جوشيو نطاق المجالات المصرّح لها لدى شركة التعليم في بكين (“التعاون الحصري في مجال التعليم لأجهزة الطرفيات الذكية المتنقلة” تم توسيعه إلى “التعاون الحصري في مجال التعليم”); وفي عقد القرض مع شركة تقنية في تيانجين، بالإضافة إلى شركة تشيتشنغ القابضة، يوجد مقترض أيضًا هو شركة بكين جيتشي شيتشنغجاي للاستثمار الرقمي المحدودة المملوكة بالكامل من شو زيقوان؛ وفي عقد القرض مع شركة إدارة استثمار في بكين، يتحمل شو زيقوان وشركة تشيتشنغ هواشي وانجوجو (تشانغتشو) للثقافة والإعلام المملوكة بالكامل لشركة تشيتشنغ القابضة (ويُشار إليها فيما يلي باسم “هواغي وانجوجو”) مسؤولية كفالة متضامنة.

تُظهر المواد التي قدمها تشاو تشوان أن بعد حلول أجل سداد هذه القروض الثلاثة في يناير 2021، قامت شركة التعليم في بكين وشركة التقنية في تيانجين وشركة إدارة الاستثمار في بكين المذكورات أعلاه بتكليف مكتب محاماة لإرسال مطالبات بالدفع إلى شركة تشيتشنغ القابضة، وفي ذلك الوقت لم يتم الحصول على أي سداد.

صرّح تشاو تشوان بأن هذه الشركات الثلاث قد بدأت بالفعل إجراءات قضائية ضد شركة تشيتشنغ القابضة خلال هذا العام. وتُظهر “طلب الحفظ على الممتلكات” المقدمة من الشركات الثلاث (المذكورة أعلاه) أن حسابات أو أصول شركة تشيتشنغ القابضة، وشركة بكين جيتشي شيتشنغجاي للاستثمار الرقمي المحدودة، وكذلك حسابات أو أصول شو زيقوان ذات الصلة، تواجه مخاطر التجميد القضائي.

اعترف أحد الأشخاص ذوي الصلة بمديرية الأعمال (董办) في شركة تشيتشنغ القابضة لصحيفة Economic Observer بصراحة بأنه توجد بالفعل دعاوى قضائية مع هذه الشركات، لكن نظرًا لأن مبلغ موضوع الدعاوى لا يفي بمعايير الإفصاح عن المعلومات لشركات مجلس الأوراق المالية للشركات الناشئة (创业板)، فلم يتم إصدار إعلان.

وفي 3 مايو، قال تشاو تشوان إنه تم سداد قرض 25 مليون يوان من شركة تشيتشنغ القابضة المستحق لشركة تقنية في تيانجين في فبراير؛ بينما لم تستلم شركة التعليم في بكين وشركة إدارة الاستثمار في بكين أي سداد.

تراجع الأداء التشغيلي

تُظهر التقارير الربعية الثلاثة لشركة تشيتشنغ القابضة لعام 2020 أنه حتى نهاية سبتمبر 2020، بلغت قيمة النقد والأرصدة النقدية لدى الشركة 258 مليون يوان، بينما بلغت القروض قصيرة الأجل 330M يوان، والالتزامات غير المتداولة المستحقة خلال سنة واحدة 469 مليون يوان، ليبلغ إجمالي الديون قصيرة الأجل 480M يوان.

معدل النقد يُعرَّف بأنه نسبة نقد المؤسسة إلى التزاماتها المتداولة، ويعكس قدرة المؤسسة على تحويل الأصول إلى نقد بشكل فوري، ويمكن أن يوضح قدرة المؤسسة على سداد الديون المستحقة فورًا. كلما ارتفع معدل النقد، كانت قدرة الدفع لدى الشركة أفضل؛ ويُعتبر عادةً أن 20% فما فوق أمر جيد.

ومن منظور معدلات النقد لدى شركة تشيتشنغ القابضة في السنوات القريبة، ففي نهاية عام 2016 ونهاية عام 2017، كانت هذه النسبة 55% و29% على التوالي. ولكن بدءًا من عام 2018، هبط معدل النقد لدى شركة تشيتشنغ القابضة بشكل حاد؛ فبحسب نهاية 2018 ونهاية 2019 ونهاية تقرير الربع الثالث لعام 2020، كانت النسب 11% و4% و7% على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، تراجعت أيضًا مؤشرات أداء شركة تشيتشنغ القابضة خلال العامين الماضيين بشكل شامل.

في عام 2019، ظهرت شركة تشيتشنغ القابضة لأول مرة في خسارة منذ إدراجها في البورصة. وكانت إيرادات الشركة في ذلك العام 3.65 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 28.3%؛ كما سجلت الأرباح الصافية العائدة للمساهمين خسارة قدرها 2.38 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 2641.87%.

وفي مساء 29 يناير 2021، أعلنت شركة تشيتشنغ القابضة عن توقعات أداء عام 2020، مشيرة إلى أن خسارتها في صافي الربح لعام 2020 من المتوقع أن تصل إلى 3.3 مليار يوان إلى 830M يوان، والسبب الرئيسي يتمثل في أن دورة تحصيل المدفوعات لدى عملاء الشركة في اتجاهات الأسفل قد أصبحت أطول، ومن المتوقع أن تُقيد الشركة مخصصات انخفاض قيمة لأصول مختلفة بقيمة 680M يوان إلى 830M يوان.

وأثارت توقعات أدائها فورًا خطاب الاستفسار من البورصة. ففي 1 فبراير 2020، أرسلت إدارة شركة مجلس الأوراق المالية للشركات الناشئة التابعة لبورصة شنتشن (深交所创业板公司管理部) خطاب استفسار، طالبت فيه بالإيضاح الإضافي حول تفاصيل مخصص الديون المعدومة مقابل حسابات الذمم المدينة المرتبطة بتوقعات أداء شركة تشيتشنغ القابضة، بما في ذلك أسماء العملاء المعنيين، ومبلغ الذمم المدينة، والوقت الذي تشكلت فيه والأسباب، والعمر الزمني للذمم المدينة؛ والحالات التفصيلية لمخصصات الديون المعدومة التي تم احتسابها في السنوات السابقة؛ وما إذا كان أسلوب احتساب المخصص قد شهد تغيرًا كبيرًا مقارنة بالسنوات السابقة؛ بالإضافة إلى الحالات التفصيلية للأصول الأخرى المتوقع احتساب انخفاض قيمتها، والتحقق من التوقيت المحدد الذي ظهرت فيه علامات الانخفاض في القيمة؛ وأساس احتساب مخصصات انخفاض القيمة في هذه المرة، وعملية القياس، ومعقوليتها؛ ومدى كفاية ومعقولية احتساب مخصصات انخفاض قيمة الأصول المذكورة سابقًا في الفترات السابقة وخلال الفترة الحالية، إلخ.

أجابت شركة تشيتشنغ القابضة بأن احتساب انخفاض قيمة الأصول في 2020 بلغ 150M يوان إلى 190M يوان، بما في ذلك ديون معدومة على مسلسلات مثل “هوو تشيو بيان” و"ييتشيو تشو هاو شي" وغيرها بقيمة 1.5 مليار يوان-1.9 مليار يوان، واحتساب انخفاض قيمة المخزون بقيمة 300M يوان إلى 340M يوان (ومن بينها انخفاض قيمة مخزون الأعمال السينمائية بـ 270M يوان إلى 300M يوان، وانخفاض قيمة مخزون قطاع التقنية بـ 30 مليون يوان-40 مليون يوان).

غموض تعاون محتوى في مجال التعليم

أدرجت شركة تشيتشنغ القابضة في عام 2011 في مجلس الأوراق المالية للشركات الناشئة، وتوسع نشاطها الرئيسي بسرعة من أعمال تقنيات الصوت والفيديو في بدايته إلى عدة مجالات تشمل إنتاج وتوزيع المحتوى السينمائي والوسائط الجديدة تشغيل حقوق الملكية والتعليم الرقمي. وفي مجال التعليم الرقمي، تشمل شركاء شركة تشيتشنغ القابضة قنوات التعليم التابعة لـ iQiyi وYouku وTencent وXiaomi TV وقناة التعليم في فيديو هواوي وغيرها.

وفي تقرير عام 2019، ذكرت شركة تشيتشنغ القابضة أن أعمال التعليم الرقمي لديها تتطور بسرعة، وقد تم نشرها وتعميمها وتجربتها في أكثر من 40 مدينة في المدارس الابتدائية والثانوية. وتُعد منصة تشيتشنغ زكي للتعليم السحابي منصة شاملة تجمع بين إدارة التعليم وتعليم الحرم الدراسي والتعلم عبر الإنترنت وتربية البيت والمدرسة معًا؛ وقد تغطي بالفعل أكثر من 6000 مدرسة ابتدائية وثانوية، لتقديم خدمات تعليمية منتظمة وذكية لما يقرب من 10 ملايين معلم وطالب وأولياء أمور.

قال تشاو تشوان للصحفي إن الشركة التعليمية في بكين المذكورة أعلاه هي شريك لشركة تشيتشنغ القابضة منذ فترة طويلة في مجال أعمال التعليم الرقمي. وتُظهر اتفاقية القرض التي توصلت إليها الشركة مع شركة تشيتشنغ القابضة أنه إذا تأخرت شركة تشيتشنغ القابضة في السداد، فإن شركة تشيتشنغ القابضة وشركتها التابعة المملوكة بالكامل شينغجيانغ جوشيو يوافقان على توسيع “التعاون الحصري في مجال التعليم لأجهزة الطرفيات الذكية المتنقلة” المتفق عليه في “اتفاقية التعاون في المحتوى” إلى “التعاون الحصري في مجال التعليم”.

إذا وقع إخلال بالالتزام بالسداد بموجب القرض، فهل ستفقد شركة تشيتشنغ القابضة حق الاستخدام الحصري للحقوق المتعلقة بمجال التعليم وفقًا للعقد؟ وهل تحتاج اتفاقيات التعاون في مجال التعليم مع iQiyi وYouku وTencent وHuawei وغيرها إلى إعادة توقيع؟ ولم يرد الأشخاص ذوو الصلة بمديرية الأعمال في شركة تشيتشنغ القابضة، وقالوا إن هذا الأمر تتولى مسؤوليته إدارة الشؤون القانونية في الشركة.

(وفقًا لطلب من الشخص المُقابَل، تم استخدام اسم مستعار لتشاو تشوان في المقال)

(المحرر: جي ليا HN003)

إبلاغ