صانعو السوق المعتمدون على الأصول (RWA) يركزون على جمع التمويل أكثر من سيولة السوق الثانوية

• الإعلان -

يشير تقرير صدر في 20 فبراير 2026 عن منصة الإسناد/التجزئة tokenization Brickken إلى أن مُصدري الأصول الواقعية (RWAs) يستخدمون تقنية البلوكشين في المقام الأول لتحسين تكوين رأس المال، وليس لإنشاء سيولة فورية في السوق الثانوية.

وتشير النتائج إلى أن الإسناد/التجزئة يُنظر إليه أولاً كأداة لبنية تحتية لجمع الأموال، وليس كحل للتداول.

تكوين رأس المال هو المحرك الرئيسي

شملت الدراسة الاستقصائية، التي أُجريت في الربع الرابع من عام 2025، مُصدّرين من قطاعات مثل التكنولوجيا (31.6%)، والترفيه (15.8%)، والائتمان الخاص (15.8%).

المصدر: https://drive.google.com/file/d/1FeoES838fzR1J59KsAgCCaZ8JGmFhcWr/view

ووفقاً للنتائج، قال 53.8% من المشاركين إن السبب الرئيسي وراء إسناد/تجزئة الأصول هو تحسين تكوين رأس المال وكفاءة جمع التمويل. في المقابل، استشهد 15.4% فقط بأن السيولة هي دافعهم الرئيسي.

ورغم أن السيولة ليست أولوية حالية لدى العديد من المشاريع، فإن التوقعات تتغير. إذ قال نحو 38.4% إنهم لا يحتاجون حالياً إلى الوصول إلى السوق الثانوية، لكن 46.2% يتوقعون الحاجة إلى السيولة خلال ستة إلى اثني عشر شهراً.

وعلى نحو ملحوظ، أكمل 69.2% من مُصدري العينة عملية الإسناد/التجزئة بالفعل، وهم في الوقت الحالي يعملون بنظام حي.

التنظيم يظل العائق الرئيسي

تواصل الاحتكاكات التنظيمية كونها التحدي المهيمن. فقد أفاد ما نسبته 84.6% من المشاركين بأنهم واجهوا عوائق تنظيمية أثناء عملية الإطلاق/التطبيق. وبالمقارنة، حدّد 13% فقط مشكلات التكنولوجيا أو التطوير باعتبارها أكبر عقبة لديهم.

وقال مدير التسويق في Brickken Jordi Esturi إن الإسناد/التجزئة يتجاوز كونه مجرد “كلمة رائجة buzzword” ويصبح بشكل متزايد طبقة بنية تحتية مالية أساسية للوصول إلى رأس المال.

                مشروع قانون احتياطي البيتكوين الاستراتيجي في ميسوري يتقدم إلى اللجنة

أنواع الأصول تتوسع

في حين كانت جهود الإسناد/التجزئة المبكرة تتركز بدرجة كبيرة في العقارات، إلا أن تشكيلة الأصول في اتساع. حالياً، تمثل 28.6% من الأصول المُقسمة/المُجزّأة أو المخطط لتجزئتها حقوق ملكية أو أسهماً، يليها حقوق الملكية الفكرية وأصول الترفيه بنسبة 17.9%.

تشير هذه التنويعات إلى أن الإسناد/التجزئة يتوسع خارج أسواق العقارات إلى التمويل المؤسسي والصناعات الإبداعية.

البنية التحتية تلحق بالركب

يأتي التحول نحو بنية إصدار/إتاحة رأس المال مع سعي بورصات تقليدية مثل NYSE وNasdaq إلى نماذج تداول على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع لأصول مُجزّأة/مُسنَدة. وقد تتيح هذه التطورات في نهاية المطاف ربط تكوين رأس المال الأساسي بسيولة أكثر قوة في السوق الثانوية.

ومع ذلك، تشير البيانات حتى الآن إلى أن أغلب المُصدّرين يرون الإسناد/التجزئة في المقام الأول كأداة لزيادة رأس المال، في حين تظهر السيولة كهدف في مرحلة لاحقة، وليست أولوية فورية.