ترامب يعلن فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الأدوية ذات العلامات التجارية؛ أسعار أسهم شركات الأدوية لم تتأثر

في 25 سبتمبر، أعلن الرئيس دونالد ترامب أن الرسوم الجمركية بنسبة 100% على الأدوية ذات العلامات التجارية أو الحاصلة على براءات سيُعمل بها بدءًا من 1 أكتوبر، ما لم تكن شركة تصنيع الأدوية تقوم ببناء مصنعها في الولايات المتحدة. في وقت إعداد هذا التقرير، ظلت أسعار أسهم كبار شركات الأدوية ثابتة.

لماذا يهم: نتوقع ألا يترتب على ذلك أي أثر فوري، إذ نعتقد أن شركات الأدوية ينبغي أن تحافظ على مخزون يتراوح بين ستة إلى 12 شهرًا من المخزون الخاص بمنتجات الأدوية ذات العلامات التجارية الرئيسية. ومع ذلك، لا توجد تفاصيل كافية لتحديد حجم الأثر على شركات بيغ فارما بعد بيع هذا المخزون.

• تمتلك جميع شركات بيغ فارما مرافق تصنيع قائمة في الولايات المتحدة (US) وتعمل على توسيعها بنشاط. وقد يكون ذلك كافيًا لإعفاء أغلب أدويةها ذات العلامات التجارية من الرسوم الجمركية الجديدة، وذلك اعتمادًا على تفاصيل تنفيذها.
• اتفقت الولايات المتحدة (US) سابقًا على سقف تعرفة بنسبة 15% على واردات الأدوية من الاتحاد الأوروبي واليابان، وهو ما يشمل سلاسل الإمداد خارج الولايات المتحدة (US) لمعظم الأدوية ذات العلامات التجارية. ومع ذلك، فإن هناك فئة أقلية من الأدوية ذات العلامات التجارية التي لديها سلاسل إمداد في المملكة المتحدة أو سنغافورة أو كندا أو سويسرا، حيث لم يتم الإعلان عن سقوف.

الخلاصة: على الرغم من عدم وضوح الصورة، نعتقد أن الرسوم الجمركية الجديدة ستؤدي على الأرجح إلى أثر محدود للغاية على شركات بيغ فارما الأميركية والأوروبية ضمن نطاق تغطيتنا. نترك الخنادق التنافسية وتقديرات القيمة العادلة دون تغيير.

• أدوية السمنة التي تُباع لدى Eli Lilly وNovo Nordisk تحقق مبيعات كبيرة، لكن بناءً على بيانات ملصقاتها وإيداعاتها التنظيمية، نعتقد أن سلاسل إمدادها محصورة في الغالب في الولايات المتحدة (US) والاتحاد الأوروبي وينبغي أن تُفرض عليها حدود بنسبة 15%. علاوة على ذلك، تقوم الشركتان بتوسيع التصنيع في الولايات المتحدة (US) لهذه الأدوية.
• نعتقد أن Novartis وGSK لديهما سلاسل إمداد كبيرة في مناطق لا ينطبق عليها سقف تعرفة، بما في ذلك المملكة المتحدة وسويسرا وسنغافورة. وقد أعلنت هاتان الشركتان عن خطط استثمار أميركية لمدة خمس سنوات بقيمة 23 مليار دولار و30 مليار دولار على التوالي، ما قد يعفيهما من الرسوم الجمركية الجديدة.