انخفاض أسعار ذاكرة الاستخدام النهائي، كم من الوقت لا يزال بإمكان دورة التخزين العملاقة أن تستمر؟

تداول الأسهم لا ينظر إليه إلا تقارير المحللين من “جِن كي لين”؛ موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، شاملة—ساعدك على اكتشاف الفرص ذات القدرة الكامنة!

في الآونة الأخيرة، ومع استمرار تَفاعُل خوارزمية Google TurboQuant، شهدت أسعار منتجات التخزين لدى سوق المستهلكين تذبذبًا.

تُظهر معلومات منشورة أنه في السوق المحلي، انخفض متوسط سعر البيع لِـ DDR4 في منصة “إكسين يي” خلال آخر 7 أيام مقارنة بالأسبوع السابق بمقدار 80 يوانًا، ليصل إلى 360 يوانًا؛ وانخفض متوسط سعر البيع لِـ DDR5 خلال آخر 7 أيام مقارنة بالأسبوع السابق بمقدار 20 يوانًا، ليصل إلى 1090 يوانًا. وعلى تطبيق “دي يو” (Deu) App، وصل سعر شريحة ذاكرة 16G DDR5 خلال الفترة من 13 إلى 19 مارس إلى أعلى مستوى بنحو 1674 يوانًا للقطعة، ثم تراجع حاليًا إلى حوالي 1399 يوانًا.

在 السوق الدولي، وخلال الأسبوع الماضي، شهدت وحدات DDR5 من عدة متاجر تجزئة أمريكية انخفاضًا واسعًا في الأسعار، وكانت أعلى نسبة خصم لطقم واحد تصل إلى 100 دولار، من بينها منتجات شركة Corsair/“سي إي بير” (CAPS) هي الأكثر بروزًا في قوة التخفيض. ويظهر هذا التخفيض في منصات التجارة الإلكترونية الرئيسية مثل Amazon US وNewegg. وكمثال على طراز ذاكرة DDR5 بسعة 32GB وتردد أقصى 6400MHz من سلسلة Corsair “الانتقام” (VENGEANCE)، يبلغ سعرها حوالي 379.99 دولارًا، وهو انخفاض كبير عن ذروة الفترة القريبة التي كانت 490 دولارًا.

وفي الوقت نفسه، لاحظ مراسل “شهادة الأوراق” (SSE) أن أسعار الذاكرة الموجهة للمؤسسات ما تزال أكثر ثباتًا نسبيًا. فمثلًا على منصات التداول الإلكترونية مثل JD.com وXianyu، انخفض سعر ذاكرة DDR5 بسعة 64GB قليلًا، لكنّها ما تزال أعلى إجمالًا من 12000 يوان.

لماذا حدث تراجع كبير في أسعار ذاكرة المستهلكين على المدى القصير؟ ولماذا يحدث تباين في الأسعار بين التخزين الموجه للمستهلكين والتخزين الموجه للمؤسسات؟ وهل يمكن أن يستمر “الدورة الفائقة” للتخزين؟

محفزات متعددة تدفع تراجع الأسعار

أفاد المراسل بعد إجراء بحث، أن الصدمات التقنية وتغيّر العرض والطلب وخوف القنوات قد تكون المحفزات الرئيسية وراء خفض الأسعار الحالي.

أولًا، أدت الصدمة الناتجة عن خوارزمية TurboQuant إلى تغيّر توقعات السوق.

في الأسبوع الماضي، عرضت Google على موقعها الرسمي تقنية ضغط الذاكرة الخاصة بالذكاء الاصطناعي “TurboQuant”، قائلة إنها تستطيع ضغط حجم الذاكرة المؤقتة (cache) المستخدم في الاستدلال نماذج اللغات الكبيرة (LLM) إلى سدس، وتحقيق تسارع أداء يصل إلى 8 مرات على معالج GPU من Nvidia H100. وقد قد يفسر السوق ذلك على أنه سيقل الطلب على الذاكرة من جانب الذكاء الاصطناعي.

ثانيًا، تغيّرّت علاقة العرض والطلب، وعاد توريد منتجات المستهلكين إلى السوق.

قال المسؤول التقني لدى مزوّد خدمات مراكز البيانات “Shanghai Muyun Network Technology Co., Ltd.”—وهو شركة أساسها بيانات—بوين تشنغ رونغ لمراسل “شهادة الأوراق”: “لقد مرّ سوق الذاكرة سابقًا باختلال غير مسبوق في العرض والطلب.” وأضاف أنه من منتصف 2025 إلى أوائل 2026، فإن شركات التخزين الثلاث الكبرى على المستوى الدولي—سامسونج (Samsung)، وSK hynix، وMicron—ستحوّل أكثر من 80% من الطاقة الإنتاجية المتقدمة إلى إنتاج ذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) وDDR5 الفئة الراقية لتلبية الطلب المتفجر على خوادم الذكاء الاصطناعي. وهذا أدى مباشرة إلى نقص حاد في إمدادات ذاكرة DDR4/DDR5 للمستهلكين، فتقفز الأسعار على نحو متسارع.

لكن مع استقرار خطوط إنتاج HBM تدريجيًا، بدأت الشركات المصنعة الدولية في إطلاق جزء من الطاقة إلى سوق المستهلكين. وفي الوقت ذاته، تتسارع إتاحة الطاقة الإنتاجية لدى الشركات المحلية مثل Changxin Memory لسد بعض فجوات العرض، وارتفعت المخزونات في الصناعة من خط الأمان السابق البالغ 3—4 أسابيع إلى 6—7 أسابيع.

بالإضافة إلى ذلك، يعد البيع المذعور من القنوات عاملًا مهمًا آخر يدفع إلى تراجع كبير في أسعار تخزين المستهلكين.

在 بوين تشنغ رونغ، اعتبرت أن استمرار ارتفاع أسعار الذاكرة سابقًا جذب عددًا كبيرًا من تجار القنوات والمضاربين لتخزين السلع والتلاعب بالأسعار، ولكن الآن بدأ من يختزنون في سحب الأموال. “في ذلك الوقت أصبحت شرائح الذاكرة بمثابة ‘سبائك ذهب سوداء’، ويمكن أن يصل ارتفاع سعرها اليومي إلى 50 يوانًا. لكن مع ظهور نقطة انعطاف في السعر، بدأ المخزونون في تصريف الكميات بسرعة لتجميع السيولة، ما شكل دورة شريرة ‘كلما انخفض السعر أكثر زاد البيع، وكلما زاد البيع انخفض أكثر’. وقد ظهر حتى—على نحو نادر—ظاهرة عكسية في الأسعار، حيث يكون سعر البيع في القنوات أقل من سعر المصنع لدى العلامة التجارية. ووصل ضغط البيع هذا في مارس 2026 إلى ذروته، ما أدى إلى أن يبلغ الانخفاض في سعر شريحة ذاكرة المستهلكين يوميًا—بحد أقصى—100 يوان.”

قد لا تكون دورة التخزين الفائقة قد انتهت بعد

وفقًا لآراء العاملين في المجال، فإن انخفاض أسعار تخزين المستهلكين على المدى القصير بهذا الحجم لا يملك قيمة مرجعية قوية؛ إذ إن نمو حجم سوق التخزين ما يزال مدفوعًا أساسًا بمنتجات الفئة المؤسسية، وقد لا يزال قطاع التخزين لم يفلت بعد من دورة التخزين الفائقة.

أولًا، يمكن اعتبار تخزين المستهلكين وتخزين المؤسسات منتجين مختلفين، إذ توجد فروق كبيرة بينهما من حيث التعقيد التقني وتوزيع الطاقة الإنتاجية وهوامش الربح.

وفقًا لبوين تشنغ رونغ، فإن HBM يعتمد تصميمًا للتكديس العمودي، ويصل عادةً إلى 12-16 طبقة، ويربط عبر فتحات التوصيل من خلال السيليكون (TSV)، ما يجعل تعقيد العملية أعلى بكثير من DRAM التقليدي. بلغت نسبة العائد (النجاعة) لـ SK hynix HBM3E نحو 80%، لكن نسبة عائد سامسونج HBM3 تبلغ فقط 20%، وما زالت تطبيقات تقنية الربط الهجين تواجه تحديات.

وبالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تصل نسبة الهامش الإجمالي لمنتجات HBM إلى أكثر من 70%، وهي أعلى بكثير من 20% في الذاكرة الموجهة للمستهلكين. ويؤدي ذلك مباشرة إلى استراتيجية تخصيص الطاقة الإنتاجية لدى الشركات المصنعة، مما يشكّل نمطًا في السوق هو “الذاكرة الراقية تأكل اللحم، وذاكرة المستهلكين تجلس في قطار الأفعوانية.”

ثانيًا، تختلف بيئات الاستخدام والمرونة في الطلب بين تخزين المؤسسات وتخزين المستهلكين.

قال أحد العاملين في شركة توزيع تخزين: إن طلب تخزين المؤسسات مدفوع ببنية تحتية مثل خوادم الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات؛ فالطلب هنا صلب ولا يمكن الاستغناء عنه. إن خادم ذكاء اصطناعي واحد يستهلك DRAM يعادل 8-10 أضعاف ما يستهلكه خادم عادي، كما أن HBM يُستخدم بشكل أساسي في الحلقات الأساسية مثل التدريب ولا يمكن تعويضه بالكامل بتقنيات الضغط.

أما طلب تخزين المستهلكين فيأتي من الإلكترونيات الاستهلاكية مثل أجهزة PC والهواتف المحمولة؛ فالطلب مرن للغاية وقابل للاستبدال. عندما تكون الأسعار مرتفعة جدًا، يمكن للمستهلكين تأجيل الشراء أو اختيار طرازات بمواصفات أقل، كما يمكن للمصنعين التحكم في التكلفة عبر تقليل مواصفات الذاكرة (مثل خفضها من 16GB إلى 8GB).

وأخيرًا، ليس من الضروري أن يقلق السوق بشكل مفرط من الصدمة التقنية التي أحدثتها TurboQuant.

إن ضغط KV Cache وإجراء تحسين للسياقات الطويلة ليسا أفكارًا تقنية جديدة تمامًا. ففي أبريل 2025، كانت Google قد نشرت ورقة بحثية مرتبطة بـ TurboQuant علنًا بالفعل.

وفي أفكار تقنية مماثلة، كان لدى الصين مبكرًا خطط وتخطيطات ذات صلة. مثل Kimi Linear من Moonshot (Kimi Linear). عند معالجة مهام السياقات الطويلة، وبالمقارنة مع نماذج الانتباه الكاملة التقليدية، يمكن أن يستخدم KV Cache تقليلًا قد يصل إلى 75%. كما أن طريقة MLA التي اقترحها DeepSeek V2 يمكنها أيضًا تحسين KV Cache.

وفي الوقت نفسه، نطاق التحقق من TurboQuant حاليًا محدود نسبيًا. قال تشين تيان فنغ، مدير معهد Kuaisixiang للبحوث والتعليق الخاص: إن هذه التقنية تم التحقق منها حاليًا فقط على نماذج مفتوحة المصدر مثل Gemma وMistral؛ أما تأثير التكيّف مع النماذج الأساسية من Google مثل Gemini فلم يُنشر بعد، وتبقى قابلية تعميمها التقنية بحاجة إلى الملاحظة.

كما أن “مفارقة جِيفنز” (Jevons paradox) تُظهر أن تحسين كفاءة التقنية غالبًا ما يؤدي إلى خفض تكلفة الاستخدام، وبالتالي إثارة طلب إجمالي أكبر بكثير. وبالمثل، فإن انخفاض تكاليف تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي في السابق دفع إلى نمو انفجاري في الطلب على القدرة الحاسوبية بدلًا من تهدئته.

ومن منظور سلسلة التوريد، فإن طاقة إنتاج جميع المصانع تكون ممتلئة على المدى القصير. ومع استمرار نمو الطلب على ذاكرة الخوادم، من المتوقع أن ينمو طلب DRAM في خوادم 2026 بنسبة 39%، وأن ينمو طلب HBM سنويًا بنسبة 58%. ووفقًا لمعلومات منشورة، تخطط Samsung لرفع طاقة إنتاج HBM4 في 2026 بنسبة 50%؛ وستخفض SK hynix حصة إنتاج DDR4 إلى 20%؛ وبحلول عام 2026 بالكامل، تكون Micron قد نفدت كامل إمدادات HBM.

المؤلف: تشنغ ويهان

		إعلان “سين لانغ” (Sina): هذه الرسالة منقولة من وسائل إعلام شريكة لـ Sina، وقد نُشرت على Sina.com.cn بهدف نقل مزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك بالضرورة موافقتنا على وجهات نظرها أو تأكيدنا لما ورد فيها. محتوى المقال للاطلاع المرجعي فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم، وتكون المخاطر على عاتقهم.

معلومات هائلة وتفسير دقيق—كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance (Sina Finance)

المسؤول: لينغ تشينغ