جولدمان ساكس: في إشارة إلى أزمة النفط عام 1990، الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في النهاية

اسأل الذكاء الاصطناعي: لماذا تستشهد غولدمان ساكس بأزمة النفط عام 1990 للتنبؤ بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة؟

【غولدمان ساكس: الاستشهاد بأزمة النفط عام 1990، والمجلس الاحتياطي الفيدرالي في النهاية سيخفض الفائدة】ذكرت Caixin في 31 مارس/آذار، أنه مع اندلاع الصراع في الشرق الأوسط بما أشعل أسعار النفط، وتسبب في مخاوف بشأن التضخم، شهدت أسواق الفائدة العالمية في الآونة الأخيرة “إعادة تسعير” درامية ذات نزعة متشددة—إذ انتقل السوق من الرهان في بداية العام على قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة عدة مرات، إلى تسعير زيادات في الفائدة بنهاية العام. وتقوم غولدمان ساكس الآن بالطعن في واحدة من أكبر التحولات في تسعير السوق هذا العام. وقالت الشركة إن المستثمرين يبالغون في تقدير احتمالية قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية استجابةً للقفزة الحالية في أسعار النفط. وشرح كبير استراتيجيي غولدمان ساكس، Dominic Wilson، وجهة نظر الشركة في مذكرة بحثية: إن السوق يبالغ في رد فعله تجاه صدمات النفط، ويراهن على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيصدر سياسة تقييدية، لكن ومن واقع الخبرة التاريخية، فإن هذا الأمر على الأرجح لن يحدث. ويُعد الاستناد إلى التاريخ عام 1990 بمثابة جوهر حكم غولدمان ساكس هذه المرة. ففي ذلك العام، عندما تعرضت البلاد لصدمة في إمدادات النفط، قفزت عوائد سوق السندات بشكل حاد، ورهن المستثمرون أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيشدد السياسة. لكن في النهاية، سلك مجلس الاحتياطي الفيدرالي عكس ذلك، واختار خفض الفائدة عندما تدهورت الأوضاع الاقتصادية. تتمثل الحجة الأساسية لدى غولدمان ساكس في أن التضخم الذي يدفعه ارتفاع أسعار النفط هو تضخم ناتج عن صدمة من جانب العرض، وليس فرط سخونة من جانب الطلب. ومن منظور التاريخ، غالبًا ما يتجاهل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ضغوط التضخم الناتجة عن جانب العرض، ولن يؤدي ذلك إلى تشديد السياسة النقدية. وعندما تكون وتيرة نمو الاقتصاد أصلاً في حالة تباطؤ، يصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا.