لماذا يتحول بعض المستثمرين إلى النقد في عام 2026: هل هذا خطأ؟

مع تراجع S&P 500 وTreasury bonds بشكل حاد في شهر مارس، انتقل المستثمرون إلى الاعتماد على النقد بحثًا عن الأمان. وحتى نهاية فبراير، كان هناك قرابة 8.25 تريليون دولار مودعة في صناديق سوق المال، وهو رقم قياسي جديد على الإطلاق. كما أنه يمثل زيادة حادة مقارنةً بالمستوى التقريبي البالغ 5 تريليونات دولار التي كانت مركونة في هذه الصناديق في وقت قريب من عام 2022.

تبدو البيئة الحالية وكأنها تذكّر إلى حدّ ما بعام 2022. تزداد مخاطر التضخم. ترتفع أسعار الفائدة بشكل هجومي. تتحرك الأسهم والسندات معًا إلى الأسفل. كما أن الذهب يبتعد بشكل حاد عن قممه التي حققها في وقت سابق من هذا العام. وبما أن كل فئة رئيسية من فئات الأصول تتحرك إلى الأسفل، فإن النقد يبدو وكأنه المكان الوحيد القابل للاعتماد للبحث عن الأمان.

تتمثل المشكلة في أن كل هذا النقد الذي يتجه إلى صناديق سوق المال يعني أنه يفوّت عوائد سوق الأسهم.

مصدر الصورة: Getty Images.

يتفوق S&P 500 على النقد أداءً بشكل سيئ للغاية

حتى لو عدنا إلى بداية 2022، وهو ما كان قبل وقت قصير من بداية سوق هابطة حين كانت قيمة النقد المودع في صناديق سوق المال آخذة في الارتفاع، فإن العائد الإجمالي لـ S&P 500 كان سيبلغ 42%. أما العائد الإجمالي لـ Vanguard Federal Money Market Fund خلال الفترة نفسها فكان 18%.

^SPXTR بيانات بواسطة YCharts

إن وضع هذا المال والاحتفاظ به في S&P 500 كان سيتطلب، بالطبع، قدرًا من الصلابة. فقد انخفض المؤشر بأكثر من 20% في 2022. ثم انخفض مرة أخرى بنحو 20% تقريبًا قبل حوالي عام. حاليًا، فهو على بُعد حوالي 8% فقط عن أعلى مستوى له. ومع ذلك، ورغم كل حالات الانخفاضات الحادة والتقلبات وصعود وهبوط الأسواق، فإن الاستثمار في S&P 500 كان سيتجاوز أكثر من مضاعفة عائد النقد.

كم من الوقت ستستمر التقلبات الحالية؟

تُعد الظروف التي تدفع معنويات المستثمرين إلى السلبية حاليًا ظروفًا قائمة وصحيحة. لقد تسعّر السوق بشكل يكاد يستبعد أي احتمال لخفض أسعار الفائدة هذا العام، وهو ما يُعد تقليديًا محفزًا إيجابيًا للأسهم. وقد دفعت أزمة إيران أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2022. الاقتصاد الأمريكي يتباطأ، وسوق العمل يكافح لتوليد أي نمو وظيفي ثابت. وتبرر هذه العوامل بالتأكيد حدوث تراجع في أسعار الأسهم.

لكن المحفز الأكبر على المدى القصير هو، بوضوح، أزمة إيران. طالما أنها مستمرة دون حل، فمن غير المرجح أن يرغب المستثمرون في المزايدة على أسعار الأسهم ودفعها إلى مستويات مرتفعة جدًا.

إن الحجة الأكثر تفاؤلًا بشأن شراء الأسهم من هنا تبدو أكثر منطقية على المدى الأطول. غالبًا ما تكون النزاعات الجيوسياسية بطبيعتها قصيرة الأجل. تميل تقلبات السوق إلى الارتفاع أثناء وقوع هذه الأحداث، قبل أن تعود الظروف إلى طبيعتها إلى حد كبير بمجرد الوصول إلى نتيجة.

مع التسليم بأنه قد يستغرق إنهاء الحرب الحالية مع إيران أسابيع أو شهور. لكن ذلك قد يحدث في أي وقت. وبمجرد حدوث ذلك وارتفاع غطاء عدم اليقين، تكون الاحتمالات جيدة بأننا سنشهد انتعاشًا في الأسهم والسندات استجابةً لذلك. وإذا تمكن المستثمرون من اعتبار الوضع الحالي فرصة للشراء بسعر منخفض، وكانوا على استعداد لمواصلة التحمل لما يحدث على المدى القريب، فقد يكون ذلك أمرًا إيجابيًا حقيقيًا بالنسبة لعوائد محافظهم.

يمكن للمستثمرين أن يكونوا أسوأ أعدائهم

ربما يكون السبب الأكبر وراء كون التحول إلى النقد أمرًا خطيرًا هو سلوك المستثمرين نفسه.

ما يحدث عادةً في حالات تصحيح السوق هو أن المستثمرين لا يتفاعلون إلا بعد أن تنخفض أسعار الأسهم. وفي تلك المرحلة، يقومون بتحويل محافظهم إلى النقد، وبالتالي تثبيت الخسارة التي حدثت بالفعل. ولا يتحركون من النقد إلى الأسهم إلا عندما تتحسن الظروف—وغالبًا ما تكون أسعار الأسهم قد عادت إلى الارتفاع بالفعل، ويبدو أن الطريق قد أصبح آمنًا.

في هذا السيناريو، تكون هذه الفئة قد تكبدت الخسارة وفوّتت مكسب الارتفاع، وبالتالي تضررت عوائدها مقارنةً بما لو كانت لم تفعل شيئًا.

يتطلب التنقل بين النقد والأسهم من المستثمر أن يكون صحيحًا مرتين. أولًا، يجب أن يكون قادرًا على الخروج من الأسهم بشكل صحيح بينما ما زال أمامها المزيد من الانخفاض (وهو أمر غير معروف). وثانيًا، يجب أن يتحلى بالانضباط للعودة إلى الأسهم بسعر أقل من السعر الذي خرجوا منه في الأصل. لا يمتلك معظم المستثمرين، حتى المحترفين، القدرة المتسقة على فعل ذلك. ولا يمتلك أحد القدرة على رؤية المستقبل.

باختصار، فإن التحول إلى النقد استجابةً لظروف قصيرة الأمد متزايدة التقلبات في السوق عادةً ما يكون خطأ. إن تصحيحات السوق المتقطعة ليست سوى ثمن الدخول للاستثمار في الأسهم من الأساس. وغالبًا ما يكون أفضل ما يمكن للمستثمرين فعله هو عدم فعل أي شيء على الإطلاق.