شركة XREAL، الرائدة في مجال نظارات الواقع المعزز، تتقدم بطلب إدراج في بورصة هونغ كونغ بهدف أن تصبح "أول شركة نظارات ذكية على مستوى العالم"

في 1 أبريل، قدمت شركة XREAL Ltd. (ويُشار إليها فيما بعد بـ“XREAL”) رسميًا طلب نشرة الاكتتاب إلى بورصة هونغ كونغ، بهدف إدراجها في السوق الرئيسية. ويتولى كلٌّ من شركة سيتيك سيكيوريتيز (CICC) وشركة سيتي جروب (Citi) دور المستشارَين/المُحافظَين الرئيسيين المشتركين.

وفقًا لما ورد في نشرة الاكتتاب، تُعد XREAL شركة متخصصة في نظارات الواقع المعزز (AR)، وتقوم بتصميم وتطوير وتصنيع وبيع نظارات الواقع المعزز باستخدام علامتها التجارية الخاصة، كما توفر منتجات وخدمات ذات صلة. حاليًا، يمكن تلخيص خطوط منتجات الشركة في ثلاث سلاسل رئيسية: سلسلة Air، وسلسلة One، وسلسلة Light-Ultra-Aura.

ومن بينها، تُعد سلسلة Air منتجًا بمستوى دخول وتملك أوسع قاعدة مستخدمين. وهي تركز على سيناريوهات عالية التكرار مثل مشاهدة الفيديوهات الغامرة، وألعاب وحدة التحكم (الكونسول)، والعمل المكتبي عبر الهاتف المحمول، مع الحفاظ على تجربة ارتداء قريبة من النظارات العادية ودعم خاصية “التوصيل والتشغيل”، بحيث يمكن توصيلها بالهاتف المحمول وPC ووحدة تحكم الألعاب.

وعلى هذا الأساس، تعزز سلسلة One أداء العرض وقدرات التفاعل بشكل أكبر. وتمثل سلسلة Light-Ultra-Aura تطور منتجات XREAL باتجاه الحوسبة المكانية للجيل التالي. المنتج الرائد من الجيل التالي لدى الشركة، Project Aura، سيحقق رفعًا لـ FoV إلى نحو 70 درجة، وسيقوم بدمج قدرات حوسبة مكانية معززة وميزات ذكاء اصطناعي متعددة الوسائط (Multi-modal AI)، ومن المتوقع أن يعمل على منصة Google Android XR.

تُظهر نشرة الاكتتاب أنه خلال الفترة 2023—2025، بلغت إيرادات XREAL على التوالي 390 مليون يوان، و394 مليون يوان، و516 مليون يوان. وفي 2025، بلغ النمو على أساس سنوي 30.8%.

من حيث بنية الإيرادات، تهيمن نظارات الواقع المعزز (AR) والملحقات بشكل مطلق، إذ بلغت حصتها في 2025 نسبة 92.2%. ومن ضمن ذلك، بلغت إيرادات مبيعات نظارات الواقع المعزز (AR) في 2025 نحو 403 مليون يوان، أي ما يعادل 78.1% من إجمالي الإيرادات. ووفقًا لحسابات نشرة الاكتتاب، خلال الفترة من 2023 إلى 2025، بلغ إجمالي مبيعات النظارات الذكية التابعة لـXREAL نحو 400 ألف وحدة تقريبًا.

وبفضل ترقية هيكل المنتجات والاستفادة من أثر الحجم، ارتفع هامش الربح الإجمالي من 18.8% في 2023 إلى 35.2% في 2025. وخلال الفترة 2023—2025، استمر تضييق خسائر XREAL عامًا بعد عام. وكانت الخسائر الصافية على التوالي 882 مليون يوان، و709 مليون يوان، و456 مليون يوان.

وفي الوقت الحالي، يمثل السوق الخارجي المصدر الرئيسي لإيرادات XREAL. ففي 2025، جاءت أكثر من 70% من إيرادات XREAL من السوق الخارجية. ومنذ تأسيسها، قامت XREAL بتشغيل أعمالها على نطاق عالمي، حيث تمتد المبيعات إلى الصين وأمريكا الشمالية وأوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ. وبحلول 31 ديسمبر 2025، كانت شبكة مبيعات XREAL قد غطت 40 دولة ومنطقة، كما يوجد لديها فرق مبيعات وتشغيل محلية في أمريكا الشمالية واليابان وكوريا الجنوبية.

وبالنظر إلى صناعة النظارات الذكية، ووفقًا لبيانات شركة iResearch (إيرّي للأبحاث/Consulting)، وبحسب إيرادات المبيعات، احتلت XREAL المرتبة الأولى سنويًا في السوق العالمية لنظارات الواقع المعزز (AR) من 2022 إلى 2025. وبحسب إيرادات مبيعات 2025، تكون الشركة في المرتبة الثانية عالميًا ضمن السوق بأكمله للنظارات الذكية بما في ذلك نظارات الواقع المعزز (AR) والنظارات غير المزودة بشاشات، بينما تكون في المرتبة الأولى في الصين.

وتُظهر تقارير iResearch كذلك أنه في 2025، ظل سوق نظارات الواقع المعزز (AR) العالمي مركزًا نسبيًا، حيث شكلت العلامات التجارية الخمس الأولى مجتمعة 80.3% من إجمالي إيرادات المبيعات. وبحسب إيرادات المبيعات، احتلت XREAL المركز الأول في سوق نظارات الواقع المعزز (AR) العالمية في 2025، بحصة سوقية بلغت 27.0%. وبحسب حجم المبيعات، احتلت XREAL أيضًا المركز الأول في سوق نظارات الواقع المعزز (AR) العالمية في 2025، بحصة سوقية تقارب 24.8%، بينما استحوذت الشركات الخمس الأولى مجتمعة على 83.3% من حصة السوق.

منذ تأسيسها في 2017، أكملت XREAL عشرات الجولات من التمويل. وتشمل قائمة المستثمرين: Alibaba (علي بابا)، وKuaishou (كوَايشُو/快手)، وNIO Capital (蔚来资本)، وYunfeng Fund (云锋基金)، وSequoia China (红杉中国)، وGentle Monster، وHoin Capital (高瓴)، وHongtai (洪泰)، وCICC Capital (中金资本)، وJinpu Investment (金浦投资)، وShunwei Capital (顺为资本)، وCPE Source (CPE源峰)، وHua Chuang Capital (华创资本)، وiQIYI (爱奇艺) وغيرها.

وتُظهر نشرة الاكتتاب أنه حتى 23 مارس 2026، يتمثل المساهم الأكبر لدى XREAL في المؤسس Xu Chi (徐驰) والجهة التي يسيطر عليها، حيث يبلغ إجمالي ما يملكه من حقوق التصويت 27.98%، ولا تزال الشركة تحافظ على مركزها كجهة مسيطرة حتى بعد الإدراج.