تقدّمت شركة نيو هوب للمنتجات الألبانية بطلب إلى بورصة هونغ كونغ للتسجيل: تبلغ الحصة السوقية للحليب السائل منخفض الحرارة 9.7%، وتصل قيمة الحسابات المدينة إلى 6.48 مليار يوان.

في الآونة الأخيرة، قدّمت شركة نيو هوب لاكتيل (ويُشار إليها اختصارًا بـ “نيو هوب”) رسميًا طلبًا للإدراج إلى بورصة هونغ كونغ، فيما يتولى كلٌّ من جيه بي مورغان سيكيوريتيز وشينغشيونج سيكيوريتيز مهمة المستشارين الماليين/الضامنين الرئيسيين المشاركين.

تُظهر وثائق الطلب أن مسيرة نمو نيو هوب لاكتيل بدأت في عام 2001، حيث قامت مجموعة نيو هوب التي أسسها ليو يونغهاو (الذي كان آنذاك من أبرز أغنياء الصين في سيتشوان) في عام 1982 بإنشاء الشركة، ثم جرى إدراجها في يناير 2019 في اللوحة الرئيسية لبورصة شنتشن. وباعتبارها منصة الألبان التي تم فصلها عن مجموعة نيو هوب، فإن الشركة يسيطر عليها ليو يونغهاو وابنته ليو تشانغ بشكل مشترك. وإذا سارت عملية الطرح العام الأولي (IPO) بنجاح، فستصبح “نيو هوب” أول شركة منتجات ألبان في الصين تحقق إدراجًا في كل من أسهم A وأسهم H في آن واحد.

الحصة السوقية لمنتجات الحليب السائل منخفض الحرارة: 9.7%

تتضمن الأعمال الرئيسية لنيو هوب لاكتيل منتجات الألبان السائلة وحليب البودرة، حيث تشمل المنتجات السائلة منخفضة الحرارة الحليب الطازج منخفض الحرارة واللبن الزبادي منخفض الحرارة ومنتجات الألبان بدرجة حرارة الغرفة.

تُظهر وثائق الطلب أن إيرادات نيو هوب لاكتيل من 2023 إلى 2025 ارتفعت من 109.87 مليار يوان في 2023 إلى 112.34 مليار يوان في 2025، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 1.1%. أما صافي الربح فارتفع من 4.38 مليار يوان في 2023 إلى 7.55 مليار يوان في 2025، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 31.3%. وبالإضافة إلى ذلك، ارتفع هامش صافي ربح نيو هوب من 4.0% في 2023 إلى 6.7% في 2025، وتشير الشركة إلى تقرير فوروست سارليوين (Frost & Sullivan) بأن الأداء ظل منذ عام 2024 أعلى بشكل مستمر من متوسط مستوى الصناعة.

تذكر نيو هوب في وثائق الطلب أن الزيادة الواضحة في صافي الربح تعود أساسًا إلى التنفيذ الفعّال لاستراتيجية “Fresh Square”. تركز هذه الاستراتيجية على المنتجات الألبانية الطازجة، وخاصة منتجات الحليب السائل منخفض الحرارة. ووفقًا للمزيج البيعي للشركة، تعمل الشركة على زيادة نسبة هذه المنتجات بشكل مطرد، وتطرح باستمرار منتجات ذات هوامش ربح أعلى، كما تعمل على تحسين كفاءة التشغيل لسلسلة القيمة بأكملها.

تُظهر نشرة الإصدار أنه وفقًا لقيمة المبيعات بالتجزئة لمنتجات الحليب السائل منخفضة الحرارة في عام 2025، تحتل نيو هوب المركز الخامس في سوق منتجات الحليب السائل منخفضة الحرارة في الصين، كما كانت في الفترة من 2024 إلى 2025 ضمن الشركات الخمس الأولى من شركات منتجات الألبان في الصين، إذ سجّلت منتجات الحليب السائل منخفضة الحرارة أسرع نمو في قيمة مبيعاتها بالتجزئة. وفي عام 2025، وبناءً على قيمة مبيعات الحليب السائل منخفضة الحرارة بالتجزئة، تبلغ الحصة السوقية المجمعة لأكبر خمس شركات في سوق منتجات الحليب السائل منخفضة الحرارة في الصين 64.3%، منها حصة نيو هوب 9.7%، ولا تزال هناك فجوة معينة مقارنة بالشركات الرائدة.

ومن منظور سجل التطور، بدأت الشركة من جنوب غرب الصين، ثم نفذت جولة أولى من عمليات الدمج والاستحواذ، فاستحوذت على العديد من شركات الألبان مثل كونمينغ شييلانغ (Yunnan)، وسيتشوان هواكسي، وأنهوي بايدي، وهانغتشو شوانغفنغ، و تشينغداو تشينباي وغير ذلك، بما يتيح لها وضعًا في مناطق جنوب غرب وشرق الصين وشمال الصين. وبفضل التطور المستقل لهذه العلامات المحلية، استطاعت نيو هوب تدريجيًا إنشاء نظام شامل لإنتاج وبيع منتجات الألبان.

ومنذ عام 2015، توسعت نيو هوب مرة أخرى من خلال عمليات الدمج والاستحواذ، فاستحوذت على أربع علامات لشركات ألبان هي نانشان و شوانغ شي و تشاو يري ويبينغ و سانموو، ما أدى إلى تعميق حضورها في أسواق جنوب غرب وشرق الصين، مع تعويض الفراغ في سوق وسط الصين.

وبعد سنوات من التطور، تُظهر الصفحة الرسمية لنيو هوب أن لديها حاليًا 48 شركة تابعة قابضة، وأكثر من 20 علامة رئيسية لمنتجات الألبان، و17 مصنعًا لمعالجة منتجات الألبان، و12 مزرعة ألبان مملوكة لها.

كما رفعت أنشطة الاستحواذ حجم الشهرة (Goodwill). اعتبارًا من 31 ديسمبر 2025، بلغت الشهرة 0.9925 مليار يوان، أي ما يمثل 10.86% من إجمالي أصول الشركة.

نهاية عام 2025: النقد وما في حكمه 355 مليون يوان

تُظهر وثائق الطلب أن نيو هوب لاكتيل تحقق توريد الحليب الخام عبر مزارعها المملوكة، ومزارع تعاون استراتيجية، ومزارع تجارية واسعة النطاق تابعة لأطراف ثالثة.

وبحسب البيانات، في عام 2025 استوردت الشركة من مزارعها المملوكة ومزارع التعاون الاستراتيجية 66.18 ألف طن من الحليب الخام، وهو ما يمثل 58.4% من إجمالي إمدادات الحليب الخام، بينما استُكملت المصادر المتبقية عبر تعاون مستقر مع مزارع تجارية كبيرة تابعة لجهات ثالثة.

وبالنسبة لقنوات المبيعات، تغطي نيو هوب لاكتيل بشكل أساسي ثلاث قنوات رئيسية: تجار التجزئة، والزبائن من المؤسسات، والمواجهة المباشرة للمستهلكين. ويشمل تجار التجزئة السوبرماركت والمنصات الإلكترونية ومحلات التجزئة الصغيرة وغيرها. وتشمل الزبائن من المؤسسات الشركات، ومؤسسات التعليم، ومتاجر الشاي بالحليب، ومحلات المخابز والمطاعم. وتضم قناة المواجهة المباشرة للمستهلكين متاجر البيع الفعلية، والطلب عبر التوصيل المنزلي، والتجارة الإلكترونية ذاتية التشغيل. ومن عام 2023 إلى 2025، ارتفعت نسبة إيرادات هذه القنوات الثلاث من 50.9% إلى 63.8%.

وبحسب البيانات، وحتى 31 ديسمبر 2025، بلغت حسابات الذمم المدينة (الذمم المدينة) لدى نيو هوب لاكتيل 648 مليون يوان، وهو ما يمثل زيادة مقارنة بعام 2024.

ومن حيث وضع الديون، وحتى 28 فبراير 2026، يبلغ اقتراض الشركة قصير الأجل نحو 445 مليون يوان؛ وتمثل الالتزامات غير المتداولة المستحقة خلال سنة واحدة 1.413 مليار يوان. وفي المقابل، وحتى 31 ديسمبر 2025، كان لدى نيو هوب لاكتيل نقد وما في حكمه لا يتجاوز 355 مليون يوان، وبلغ إجمالي الأصول المتداولة 2.057 مليار يوان.

ومن منظور هيكل المساهمين، وحتى تاريخ آخر تاريخ عملي فعلي، ووفقًا لاتفاقية العمل المتَّسق، يسيطر ليو يونغهاو وابنته ليو تشانغ معًا على 76.48% من حقوق التصويت في نيو هوب لاكتيل.

وبالنسبة لاستخدام الأموال التي ستجمعها الشركة من خلال إدراجها في بورصة هونغ كونغ (IPO)، تخطط نيو هوب لاكتيل لاستخدام صافي الأموال المجمّعة في أربعة اتجاهات أساسية: أولًا، تعزيز التموضع/المكانة الخاصة بالعلامة التجارية وتوسيع شبكة المبيعات؛ ثانيًا، تعزيز الابتكار في المنتجات وقدرات التكنولوجيا الحيوية والقدرات الرقمية؛ ثالثًا، ترقية وتوسيع البنية التحتية لسلسلة التوريد؛ رابعًا، استخدامها في رأس المال العامل وأغراض عامة أخرى للشركات.

تدفق هائل من المعلومات، وتحليل دقيق وشامل، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance