مواجهة طاولة "اثنين فوق اثنين قويين" 38 شركة وساطة مالية تابعة لشركات أوروبية تتنافس وتتبارى

وتيرة تصدير شركات الأوراق المالية إلى الخارج تتسارع. في عام 2026، واصلت الشركات الرائدة في الأوراق المالية تعزيز تمركزها في الخارج بصورة مكثفة، حيث قامت تباعاً بزيادة رأس المال وتوسيع الكيانات التي تدير الأعمال الخارجية، كما تسارعت وتيرة التنفيذ بشكل ملحوظ. أصدرت شركة هوانغ تاي للأوراق المالية وشركة قوانغفا للأوراق المالية إعلانات ذات صلة بزيادة رأس المال بالنسبة إلى الشركات التابعة الدولية على التوالي.

أظهرت إحصاءات معهد وو دُو للأبحاث أنَّه وحتى نهاية عام 2025، كانت شركات الأوراق المالية داخل الصين قد أنشأت 38 شركة تابعة أولية في الخارج، وتتمحور المناطق المستهدفة حول هونغ كونغ كنقطة انطلاق أساسية، ثم تتوسع تدريجياً إلى أسواق ناشئة وناضجة مثل جنوب شرق آسيا وسنغافورة واليابان والولايات المتحدة وغيرها، لتتشكل بذلك صورة تمركز “بحونغ كونغ كأساس وبانتشار عالمي”.

وفي الوقت نفسه، تتزايد باستمرار نسبة إيرادات الأعمال الخارجية لشركات الأوراق المالية. ويرى عدد من المتخصصين في هذا المجال أن التوسع إلى الخارج أصبح أحد المحاور الرئيسية للنمو طويل الأجل في صناعة الأوراق المالية.

ومن اللافت أن أبحاث شركات الأوراق المالية الرائدة من جانب البيع عند “التوسع إلى الخارج” تحولت من خيار إلى سؤال يجب الإجابة عنه.

صرح مسؤولون من شركة قوانغفا للأوراق المالية بأن القيام بتخطيط قوي للبحث في الخارج يلبي الاحتياجات الثلاثة التالية: مواكبة روح العصر، وخدمة الاستراتيجيات، ودفع التحول. وبالنظر إلى عام 2026، ستتخذ الشركة تكاملاً عبر الحدود باعتباره المحرك، وستعمق التمركز العالمي. وباعتبار أن البحث في الخارج حلقة رئيسية، فسيسهم في ترسيخ قاعدة العملاء وتعزيز التعاون في الأعمال عبر الحدود بصورة حاسمة.

نمط “فريقان فائقَان وفريقان أقويان”

على طاولة “اللعبة” الخاصة بتوسع شركات الأوراق المالية إلى الخارج، لا يزال نمط “فريقان فائقَان وفريقان أقويان” في حالة تغيّر ديناميكي.

ومن زاوية الإيرادات، في عام 2025 تسارعت وتيرة تنفيذ استراتيجية التدويل لدى شركة سيتشينغ للأوراق المالية، حيث حققت إيرادات الأعمال الدولية نسبة مساهمة جديدة قياساً. وتُظهر التقارير السنوية أن الأعمال الخارجية حققت إيرادات بلغت 15.52B يوان، بزيادة سنوية قدرها 41.75%، مع ارتفاع وزنها ضمن إجمالي الإيرادات إلى 20.7%.

وقال لي تشونبو، رئيس مجلس إدارة شركة سيتشينغ للأوراق المالية الدولية، إنه في عام 2025، وعلى أساس ترسيخ مكانة شركة سيتشينغ للأوراق المالية الدولية كميزة في أعمال الأسهم للمؤسسات، حققت أيضاً إنجازات لافتة في أعمال الاستثمار المصرفي والأرباح الثابتة، إذ احتل ترتيب أعمال الاستثمار المصرفي المرتبة الأولى في سوق سندات الديون الائتمانية خارجية صينية المصدر، والمرتبة الثانية بين الضامنين في سوق الاكتتابات الأولية في هونغ كونغ، والمرتبة الثانية في صفقات الاندماج والاستحواذ للشركات في آسيا باستثناء اليابان.

وبصفته أحد أقدم شركات الاستثمار المصرفي الصينية التي بدأت التمركز الدولي، وسّعت شركة الصين الدولية (CICC) في عام 2025 شبكةها الدولية أكثر، حيث افتتحت رسمياً شركة فرعية في مركز دبي المالي العالمي في دولة الإمارات العربية المتحدة، لتصبح أول شركة أوراق مالية صينية تنشئ فرعاً مرخصاً في منطقة الخليج. وتُظهر التقارير السنوية أنه في عام 2025، ارتفعت إيرادات الأعمال الخارجية لدى شركة الصين الدولية بنسبة 58% على أساس سنوي، وباتت تمثل قرابة الثلث من إجمالي الإيرادات، أي أكثر من 8B يوان.

وتظل القوة الشاملة للأعمال الدولية لشركة هوايتاي للأوراق المالية راسخة في صدارة شركات الأوراق المالية الصينية في هونغ كونغ.

في عام 2025، حققت شركة هوايتاي للأوراق المالية اختراقات رئيسية في عدة أسواق مهمة، وتشمل على وجه التحديد: حصول الشركة التابعة في سنغافورة على ترخيص خدمات أسواق رأس المال الصادر عن سلطة النقد في سنغافورة؛ وحصولها على شهادة تسجيل صادرة عن هيئة الأوراق المالية وتبادل السلع في الهند. كما حصلت شركة هوايتاي للأوراق المالية (الولايات المتحدة) على عضوية كمُصدر رئيسي لطرح الأسهم للاكتتابات الأولية لدى بورصة نيويورك، وعلى مؤهل كوسيط-تاجر في ديون سيادية غير أمريكية. وأكملت الشركة التابعة في اليابان إجراءات تسجيل وإنشاء الشركة، ليصبح نظام السلسلة القيم العالمية المتصل بكل من الأسواق الناضجة في آسيا وأوروبا وأمريكا والأسواق الناشئة أكثر اكتمالاً.

وفي الفترة نفسها، عززت شركة كووك تاي هوتونغ للأوراق المالية بنشاط تخطيطها للأعمال الخارجية، وحسّنت آلية التعاون والتكامل عبر الحدود. وتُظهر “تقرير الأداء لعام 2025” الصادر عن شركة غوك تاي جون آن الدولية أن المجموعة حققت إيرادات قدرها 6.23B دولار هونغ كونغ، بزيادة سنوية قدرها 41%، وهو ما يعد رقماً قياسياً تاريخياً.

ومع مواجهة الأسواق المالية العالمية المعقدة والمتغيرة في عام 2026، قالت شركة غوك تاي جون آن الدولية إنها ستُركز على تحسين جودة وكفاءة الأعمال الأساسية، وستواصل إكمال نظام خدمات مالية شامل على كامل دورة الحياة، وتعزز بشكل أكبر قدرات تقديم الخدمات عبر الحدود وعبر الأسواق وعبر فئات الأصول، بما يرسخ موقعها الرائد بين شركات الأوراق المالية الصينية العاملة خارجياً.

وبشكل فعلي، بالنسبة إلى الشركات الأصغر والمتوسطة في مجال الأوراق المالية، على الرغم من أن بعض هذه الشركات ما زالت نسبة أعمالها الخارجية منخفضة حالياً، إلا أنه مع تطبيق التمركز تدريجياً، ترتفع أيضاً مساهمة الإيرادات.

وفي هذا الصدد، يعتقد محلل شركة وو دُو للأوراق المالية سون تينغ أن هذا يعكس النتيجة المتمثلة في زيادة الشركات لموارد أعمالها الخارجية، واستكمال شبكة الخدمات العالمية، كما يعكس بصورة مباشرة الطبيعة عالية الربحية والكفاءة العالية وإمكانات النمو الكبيرة لأعمالها في الخارج. ومع استمرار تمكين السياسات، واتساع مساحة السوق باستمرار، يُتوقع أن ترتفع أيضاً نسبة إيرادات أعمال شركات الأوراق المالية في الخارج أكثر، مع مواصلة تحسين هيكل الربحية الكلي للصناعة.

تعزيز البحث في الخارج

مع تقدم الأعمال الخارجية بشكل أعمق، أتيحت فرص تطوير لخطوط متعددة من الأعمال لدى شركات الأوراق المالية، مثل الثروات، والتداول الذاتي، والاستثمار المصرفي، وغيرها، ومن المتوقع أن تحقق الصناعة توسعاً عبر الحدود لسلسلة الأعمال الكاملة.

ومن بين ذلك، أصبحت عملية تدويل أعمال البحث نقطة تركيز لدى عدة شركات أوراق مالية صينية.

في 4 مارس، أعلنت شركة هوايتاي الدولية أنه تم رسمياً إنشاء تعاون استراتيجي ثنائي الاتجاه بشأن تقارير الأبحاث بين شركة هوايتاي للأوراق المالية ومؤسسة SSI Securities Corporation المالية في فيتنام. ووفقاً للاتفاقية، ستقوم شركة هوايتاي للأوراق المالية عبر شركة تابعة مملوكة بالكامل هي شركة هوايتاي القابضة للتمويل (هونغ كونغ) المحدودة، ببناء آلية منهجية لتبادل الأبحاث المشتركة ثنائية الاتجاه مع SSI Securities، وذلك بهدف تعزيز تواصل المعلومات والتعاون البحثي بين أسواق رأس المال في الصين وفيتنام.

وفي المقابل، قالت شركة الصين الدولية إنه لطاماً كانت فرقها البحثية تتابع الأسواق العالمية، وبالاستناد إلى مؤسسات الشركة ومنصاتها، تقدم الخدمات للعملاء داخل الصين وخارجها. وتشمل منتجات أبحاثها وتحليلاتها الاستثمارية مجالات متعددة مثل الاقتصاد الكلي، واستراتيجيات السوق، والدخل الثابت، والهندسة المالية، وتخصيص الأصول، والأسهم، والسلع الكبيرة، والعملات الأجنبية وغيرها. وحتى 31 ديسمبر 2025، يضم فريق أبحاث شركة الصين الدولية أكثر من 320 متخصصاً ذو خبرة، ويغطي أكثر من 40 قطاعاً، إضافة إلى تغطية 1900 شركة وأكثر مدرجة في بورصات الأوراق المالية في الصين القارية وهونغ كونغ ونيوديورك وسنغافورة وفرانكفورت ولندن وباريس.

كما قامت “شركة سيتشينغ جيان توو للأوراق المالية” (China Jian Tou Securities) بإنشاء فريق أبحاث عالمي في عام 2025، وتواصل تعميق التشغيل المتكامل لأعمال البحث داخل البلاد وخارجها، وزيادة نطاق تغطية الأبحاث عن الشركات المدرجة في الخارج، وتنظيم فعاليات مميزة مثل “مؤتمر المستثمرين العالمي” و“منتدى التعاون الاستثماري بين الصين ودولة…/ال…/إلخ”، بالإضافة إلى تنظيم أنشطة بحث مشتركة للقطاعات المتعلقة بالتصنيع واللوجستيات والتمويل في مناطق جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط. كما تعمل على تحسين بناء منظومات خدمات البحث وتطوير الاستثمار للعملاء من مختلف الأنواع، وتسعى لتقديم خدمات بحثية احترافية وعميقة لمختلف العملاء من المؤسسات.

وبالنظر إلى المنافسة في الأسواق الدولية، قال مسؤولون من شركة قوانغفا للأوراق المالية إن أعمال البحث قد شكلت ميزة تنافسية من جانبين: أولاً، وجود فريق أبحاث محلي يمتلك تفوقاً واضحاً، ما يتيح للمستثمرين الدوليين الحصول على آراء بحثية أكثر ارتباطاً بمنظور محلي، وربطها أيضاً مع الشركات المحلية المدرجة الممتازة. وثانياً، امتلاك ميزة الأعمال الشاملة تحت علامة “إحدى قوانغفا” التي توفر تراخيص كاملة، ما يسمح بالتنسيق لتقديم خدمات سلسة للمستثمرين داخل الصين وخارجها. وبوصفها شركة أوراق مالية يقع مقرها في منطقة خليج دالي وان، تصر شركة قوانغفا للأوراق المالية على اتباع طريق “التدويل”، وتتخذ هونغ كونغ كنقطة انطلاق، وتواصل التعمق في العمل. وفي عام 2026، أصدرت شركة قوانغفا للأوراق المالية الهوية البصرية المحدثة لعلامة “بحوث قوانغفا”، لتعبر بشكل أكبر عن اتجاه التطور الدولي وقرارها.

بناء استثمار مصرفي من الدرجة الأولى

يرى مختصون في الصناعة أنه مقارنةً باستثمار مصرفي دولي من الدرجة الأولى، ما زالت شركات الأوراق المالية الصينية تفصلها فجوة كبيرة وواضحة في حجم إيرادات أعمالها الدولية ونسبتها، وبالمستقبل لا تزال هناك مساحة واسعة للتحسين.

ومن زاوية التخطيط الإقليمي، تتركز أعمال شركات الأوراق المالية الصينية الدولية بصورة شديدة في سوق هونغ كونغ وحده، بينما لا تزال مرحلة البدء في التمركز داخل جنوب شرق آسيا وأوروبا وأمريكا والشرق الأوسط وغيرها من المحاور المالية الرئيسية، ولم تتشكل شبكة عالمية بصورة حقيقية بعد، ما يجعل من الصعب تغطية احتياجات العملاء والشركات والمؤسسات على مستوى العالم عبر الحدود.

ومن زاوية العملاء، ما زالت شركات الأوراق المالية الصينية في أعمالها الدولية تركز بشكل رئيسي على الشركات الصينية والشركات المدرجة عبر الصين (أسهم “كونتري شيك/كونتشوس”) والمستثمرين عبر الحدود من داخل البر الرئيسي، إذ إن نسبة اختراق العملاء المؤسسين العالميين والشركات المحلية في الخارج والشركات متعددة الجنسيات ما زالت منخفضة، ما يعني وجود إمكانات كبيرة لاستكشاف العملاء ومساهمة كل عميل على حد سواء. إضافة إلى ذلك، مقارنةً بالاستثمار المصرفي الدولي الذي يوجّه كميات كبيرة من رأس المال والموارد إلى منصات التدويل، فإن استثمارات الشركات المحلية في الشركات التابعة بالخارج وتوزيع المواهب وبناء الأنظمة ما تزال في مرحلة الارتقاء.

وبحسب ما يُتداول، فقد رفعت شركة الصين الدولية هدفها من “خدمة التوسع إلى الخارج للشركات الصينية” فقط إلى المنافسة على حق تسعير الأصول عالمياً، مع التركيز على تحويل الاستراتيجية إلى ممارسة. وقال رئيس شركة الصين الدولية وان شو غوآنغ بشكل علني إن المنافسة على حق التسعير العالمي هي معركة طويلة تختبر “مرونة النظام والعمق المهني والصلابة الاستراتيجية” عبر سلسلة من المعارك المنهجية، “معركة الأنظمة” و“معركة النظام البيئي”. ولابد للاستثمار المصرفي الصيني من الاندماج بعمق في انفتاح نظامي عالي المستوى لسوق رأس المال، وأن يشرح للمستثمرين العالميين بشكل واضح منطق التطور طويل الأجل للاقتصاد الصيني، ليتحول رأس المال الدولي من “مشاهدة” السوق الصينية إلى “فهمها” و“الثقة بها” و“الاستثمار فيها”.

وترى سون تينغ أنه تحت قيادة هدف “بناء استثمار مصرفي من الدرجة الأولى”، ومع تعميق الانفتاح المتبادل في أسواق رأس المال، وإطلاق احتياجات تمويل التدويل للشركات الصينية وإدارة الثروات عبر الحدود، من المتوقع أن تصبح الأعمال الدولية دعامة مهمة لنمو أداء شركات الأوراق المالية.

(المؤلف: لي يو، المُحرر: جيانغ شي تشيانغ، تشو ييمين)

كمية هائلة من المعلومات وتفسير دقيق متاح عبر تطبيق Sina Finance App