تكرار تقلبات الوضع في الشرق الأوسط وتعديل مشاعر التحوط، أدى إلى انتعاش كبير في الذهب، هل عاد الثيران مرة أخرى؟

الأقسام الرائجة

            أسهمي المختارة
مركز البيانات
مركز الأسعار
تدفّقات رأس المال
تداول تجريبي
        

        التطبيق/العميل

المصدر: معلومات هوتون للتجارة

في يوم الأربعاء خلال الفترة الآسيوية، ارتدت أسعار الذهب العالمية، حيث صعد زوج XAU/USD إلى نحو 4600 دولار. وقبل ذلك، كان سعر الذهب قد انخفض إلى حوالي 4100 دولار، مسجّلًا أدنى مستوى له خلال الأشهر الأربعة الماضية، وحقق واحدًا من أسوأ أداءاته الأسبوعية منذ ثمانينيات القرن الماضي. تعكس هذه التقلبات إعادة موازنة حادة في السوق بين المخاطر الجيوسياسية والتوقعات على مستوى الاقتصاد الكلي.

من جانب الأخبار، وبحسب استطلاع رأي السوق، أرسلت الولايات المتحدة إشارات إلى وجود تقدّم في المفاوضات مع إيران، بل وظهرت إشارات من نوع “إعراب عن حسن النية”، الأمر الذي خفّف إلى حدّ ما مخاوف السوق من استمرار تصاعد النزاع. ومع ذلك، وفي الوقت نفسه، صرّح مستشارون عسكريون رفيعو المستوى من الجانب الإيراني بأن النزاع سيستمر حتى الحصول على تعويض كامل. أدّت هذه الفجوة في المعلومات إلى تذبذب توقعات السوق؛ فلم تختفَ المخاطر الجيوسياسية، بل دخلت مرحلة يتزايد فيها عدم اليقين.

在 هذا السياق، عادت جاذبية الذهب كأصل تقليدي للملاذ الآمن إلى الارتفاع، ما دفع السعر للارتداد من مستويات منخفضة. لكن ينبغي الانتباه إلى أن صعود هذه الموجة ليس نتيجة محرك واحد للملاذ الآمن فقط، بل هو حصيلة تداخل عوامل متعددة. فمن جهة، أدّى الانخفاض السريع السابق إلى ظهور تشبّع بيع واضح في الجانب الفني للسوق، ما حفّز ارتدادًا انعكاسيًا في الأجل القصير. ومن جهة أخرى، شهدت معنويات المخاطر تحسنًا مرحليًا، ما دفع الأموال إلى إعادة تموضعها في سوق المعادن النفيسة.

ومع ذلك، ومن منظور أعمق للمنطق، فإن الارتداد الحالي يُعدّ في الغالب تصحيحًا معنويًا أكثر منه انعكاسًا لاتجاه. كان الدافع الأساسي لانخفاض الذهب يتمثل في ارتفاع توقعات الفائدة وارتفاع العوائد الحقيقية. فقد أدّى تصعيد الصراع في الشرق الأوسط إلى دفع أسعار الطاقة للأعلى، ما عزّز لزوجة التضخم، وبالتالي انتقص بشكل غير مباشر من توقعات السوق لخفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. في ظل هذا الوضع، تتعرض جاذبية الذهب — باعتباره أصلًا غير مدرّ للعائد — للضغط. فإذا استمرّ ضغط التضخم الناجم عن الحرب، فقد يميل المستثمرون أكثر إلى تخصيص أصول تحقق عائدًا، مثل السندات الحكومية، بدل الذهب. وهذا يعني أن مسار الفائدة يظل المتغير الأساسي الذي يحدد مسار الذهب متوسط الأجل، وليس مجرد حدث جيوسياسي. ومن زاوية معنويات الأموال، يوجد في السوق حاليًا مرحلة نموذجية تُهيمن فيها بالتناوب عمليات “المخاطر مقابل الملاذ الآمن”. بمجرد ظهور إشارات لتهدئة الوضع، ترتفع الأصول ذات المخاطر فيضغط ذلك على الذهب؛ والعكس صحيح، فإذا تصاعد النزاع عادت حاجة الملاذ الآمن للارتفاع، فيحصل سعر الذهب على دعم. لذلك، ستُظهر تقلبات سعر الذهب على المدى القصير نمطًا من التذبذب عالي التردد، وليس اتجاهًا أحاديًا. ومن تحليل البنية الفنية، على مستوى الرسم اليومي، شكّل الذهب قرب 4100 دولار قاعًا مرحليًا ثم ارتد بسرعة؛ لكن إجمالًا لا يزال ضمن مرحلة تعافٍ ضمن اتجاه الانخفاض السابق. في حين عادت مؤشرات الزخم إلى بعض التحسن، إلا أنها لم تُنتج بعد إشارات لانعكاس الاتجاه. وتشكل المقاومة الرئيسية قرب 4750 دولار عائقًا محوريًا؛ إذ يرتبط هذا المستوى بمنطقة صفقات كثيفة سابقة ومنطقة كبح وفقًا للاتجاه، ما يجعل الاختراق أكثر صعوبة. وبالنظر إلى إطار 4 ساعات، يُظهر السعر بنية نموذجية لارتداد بعد هبوط مفرط؛ حيث ترتفع القمم تدريجيًا لكن الزخم يتباطأ، بما يعكس أن قوة الارتداد تتراجع على الهامش. وعلى المدى القصير، توجد فوق 4600 دولار ضغوط بيع واضحة. إذا لم يتمكن السعر من الثبات فوق هذا المستوى، فقد يعود للانخفاض لاختبار الدعم في الأسفل. يشكل 4300 دولار منطقة دعم مهمة، وبمجرد كسرها، قد يتم فتح مساحة هبوط جديدة.

بشكل عام، من المرجح أن يحافظ الذهب على تذبذب واسع النطاق داخل نطاق 4300-4750 دولار، منتظرًا ظهور عوامل دفع جديدة على مستوى الاقتصاد الكلي.

ملخّص المحرر

إن جوهر ارتداد الذهب الحالي هو تداخل إصلاح معنوي وارتداد فني، وليس انعكاس اتجاه. وفي ظل عدم وضوح الوضع الجيوسياسي بالكامل، لا تزال حاجة الملاذ الآمن توفر دعمًا مرحليًا؛ لكن ما يحدد فعليًا مسار متوسط الأجل هو مسار أسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي وأداء الدولار. وحتى قبل أن تتعافى توقعات خفض الفائدة بشكل واضح، وقبل ألا يُظهر الدولار ضعفًا ذا اتجاه، تكون مساحة الصعود الكبير لسعر الذهب محدودة. في المستقبل، سيتحول السوق تدريجيًا من الدفع الجيوسياسي إلى التسعير على مستوى الاقتصاد الكلي، وقد يستمر نمط التذبذب.

 فتح حساب عقود آجلة عبر منصة شراكة Sina أمرٌ آمن وسريع ومضمون

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP

المسؤولية: تشو هُنآن