مؤخرًا فكرت في حقيقة insider trading، خاصة في عالم العملات الرقمية. الكثير لا يميز بين ما هو قانوني وما هو غير قانوني، رغم أن تأثيره يمكن أن يكون خطيرًا جدًا.

فـ insider trading بشكل أساسي هو شراء أو بيع الأسهم بناءً على معلومات غير عامة. في العديد من الدول، هذا غير قانوني لأنه يُعتبر ميزة غير عادلة. لكن ليس كل أشكاله غير قانونية—الـ SEC في أمريكا لديها قواعد صارمة حول ما هو مسموح وما هو غير مسموح. على سبيل المثال، شراء الرئيس التنفيذي لأسهم شركته مرة أخرى هو قانوني، طالما قام بالتسجيل بشكل صحيح لدى الـ SEC.

ما يثير الرعب هو insider trading غير القانوني. ليس فقط التنفيذيين في الشركات من يمكن أن يشاركوا، بل أي شخص—الأصدقاء، العائلة، حتى الحلاق الذي يسمع حديثًا سريًا أثناء قص شعر الرئيس التنفيذي. إذا استخدم هذا الشخص المعلومات في التداول، فهذا انتهاك واضح ويمكن للـ SEC مقاضاته.

الأمر المثير هو كيف بدأ تطبيق مفهوم insider trading في عالم العملات الرقمية. الـ SEC قامت بتصنيف بعض الرموز على أنها أوراق مالية، بما في ذلك XRP، ADA، و SOL. هذا يعني أن قواعد insider trading أصبحت سارية أيضًا هنا. لاحظت ارتفاع سعر رمز SUI بنسبة 120% خلال الشهر الأخير حتى وصل إلى 2.25 دولار في أكتوبر الماضي—وتم توجيه اتهامات insider trading ضده. SUI نفسه نفى ذلك على منصة X، لكنه لا يزال يثير الشكوك.

عالم العملات الرقمية فعلاً غير منظم. السوق غالبًا غير خاضع للرقابة، مما يجعله بيئة خصبة للممارسات غير الأخلاقية. أرى كثيرًا حيتان كبار—عادة المؤسسون والمطورون—يعبثون بالسوق من خلال عمليات شراء أو بيع بكميات كبيرة. عمليات pump and dump أصبحت شائعة، حيث يرتفع السعر بسبب الشراء المفرط والأخبار المزيفة، ثم يبيع مجموعة من insiders معًا في وقت مخطط له مسبقًا.

دراسة من جامعة التكنولوجيا في سيدني قدرت أن insider trading يحدث في 27-48% من عمليات الإدراج للعملات الرقمية. رقم مذهل، رغم أن الرقابة بدأت تصبح أكثر صرامة.

إذا تم القبض على شخص وهو يمارس insider trading غير قانوني، العقوبات يمكن أن تكون قاسية جدًا. في أمريكا، يمكن أن تصل العقوبة إلى 20 سنة سجن، وغرامة جنائية تصل إلى $5 مليون دولار للأفراد أو $25 مليون دولار للشركات. الغرامة المدنية قد تصل إلى ثلاثة أضعاف الأرباح التي تم الحصول عليها. بالإضافة إلى ذلك، سمعة الشخص يمكن أن تتدمر تمامًا.

أتذكر قضية إيشان واي من Coinbase في 2022. كان مدير منتج سابق أخبر أخاه وأصدقائه عن الرموز التي ستتم إضافتها على المنصة. اشتروا 25 عملة رقمية وحققوا أكثر من 1.1 مليون دولار. إيشان حُكم عليه بالسجن لمدة سنتين، وأخوه 10 أشهر، وأصدقاؤه غُرموا 1.6 مليون دولار. هذا مثال حي على أن الـ SEC لا تتهاون.

هناك أيضًا قضية نيت تشاستين من OpenSea في 2021. كان رئيس قسم المنتجات يستخدم معلومات داخلية لشراء NFT كان يعلم أنه سيظهر على الصفحة الرئيسية. عندما زاد حجم التداول، باع وربح 57,000 دولار. حُكم عليه بالسجن 3 أشهر وغرامة 50,000 دولار.

وأيضًا، شركة Long Island Ice Tea التي غيرت اسمها إلى Long Blockchain Corp في 2017. ارتفعت أسهمها بنسبة 380% فقط بسبب إعادة التسمية. وُجهت تهم insider trading لثلاثة أشخاص، اثنان منهم أدينا ودفعوا غرامات إجمالية قدرها 400,000 دولار.

جاري جينسلر، رئيس الـ SEC، أكد أن الهيئة ستتصدى بقوة لممارسات insider trading في العملات الرقمية. كلما زاد تصنيف الرموز على أنها أوراق مالية، زادت الرقابة. في الواقع، البلوكتشين ليست غير مجهولة كما يعتقد البعض—الشفافية العامة يمكن أن تُستخدم لمراقبة ومنع insider trading.

الـ SEC بدأت تتشدد منذ جنون الـ ICO في 2017. تقرير من Solidus Labs أظهر أن 56% من رموز الـ ICO المدرجة لديها أدلة على insider trading. بورصات العملات الرقمية والشركات الآن تتبع تنظيمات ذاتية أكثر صرامة، بما في ذلك التحقق من هوية العملاء (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML) في البورصات المركزية. لكن الـ DEX الأقل تنظيمًا لا تزال تمثل مشكلة.

مع نضوج الصناعة، هناك ضغط متزايد على المنصات اللامركزية لتطبيق إجراءات حماية أقوى. لذلك، إذا كان أحد يفكر في ممارسة insider trading في العملات الرقمية، فليعد نفسه—الـ SEC والسلطات الأخرى جاهزة.