29万 من المستثمرين يذرفون دموع الحزن: عملاق الطاقة الجديدة "Sunrise Power" يتراجع بشكل مفاجئ!

شراء الأسهم لمجرد الاستثمار في الأسهم يعتمد على تقارير المحللين من Golden Qilin؛ موثوقة، متخصصة، في الوقت المناسب، شاملة—وساعدك على استكشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

（المصدر: Pao Finance）

عملاق الطاقة الجديد في السوق المحلية A: شركة مصدر للطاقة الشمسية (300274.SZ) تتعرض لانخفاض مدوٍّ!

في 1 أبريل، انخفضت شركة مصدر للطاقة الشمسية 10.67%؛ وفي 2 و3 أبريل انخفضت على التوالي 5.28% و3.04%. خلال 3 جلسات تداول فقط، تراجعت القيمة السوقية الإجمالية بنحو 569 مليار يوان.

لدى الشركة 294 ألف مساهم؛ لا يكادون يصدقون ما يحدث!

مصدر الهبوط الحاد نابع من سلبيات تقرير سنوي:

في مساء 31 مارس، كشفت الشركة أن إيرادات عام 2025 بلغت 891.84 مليار يوان، بزيادة 14.55%؛ كما بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 134.61 مليار يوان، بزيادة 21.97%.

ومع ذلك، بلغت إيرادات الربع الرابع 227.82 مليار يوان، بانخفاض 18.37% على أساس سنوي، بينما بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 15.80 مليار يوان، بانخفاض 54.02% على أساس سنوي.

إذاً، لماذا تراجعت أداء شركة مصدر للطاقة الشمسية في الربع الرابع من العام الماضي بشدة؟ وهل لدى الشركة أمل في العودة إلى نمو مرتفع لاحقًا؟

واجه الربع الرابع مشكلتين: ارتفاع سعر كربونات الليثيوم، وارتفاع إيرادات المشاريع المحلية

المصدر الرئيسي للربح لدى شركة مصدر للطاقة الشمسية حاليًا هو تخزين الطاقة؛ في عام 2025، بلغ إجمالي ربح قطاع تخزين الطاقة 136.04 مليار يوان. وثانيًا قطاع الطاقة الكهروضوئية؛ بلغ إجمالي الربح 130.84 مليار يوان.

عند استقبالها للمستثمرين لإجراء أبحاث واستطلاعات في 31 مارس، تحدثت عن انخفاض هامش إجمالي ربح أعمال تخزين الطاقة في الربع الرابع، وقالت شركة مصدر للطاقة الشمسية:

“Q4 شهدت كربونات الليثيوم بعض الارتفاع في الأسعار، ولدينا بعض مشاريع المخزون لم يُحتسب/يُحوَّل السعر فيها في الوقت المناسب”؛ “كما أن ارتفاع نسبة إيرادات الداخل وأمريكا الجنوبية ذات هامش الربح المنخفض في Q4 قد أثر كذلك على هامش الربح”.

كربونات الليثيوم هي المادة الخام الرئيسية للبطاريات الليثيوم. وتنقسم بطاريات الليثيوم إلى بطاريات ليثيوم للقدرة تُستخدم في سيارات الطاقة الجديدة، وبطاريات ليثيوم لتخزين الطاقة.

منذ العام الماضي، ارتفع سعر كربونات الليثيوم. وكان الارتفاع في الربع الرابع من العام الماضي واضحًا جدًا، مما سيؤدي حتمًا إلى ضغط تكاليف على قطاع تخزين الطاقة.

يُظهر iFinD أنه في 10 أكتوبر 2025، بلغ متوسط سعر كربونات الليثيوم بدرجة البطارية 7.38万 يوان/طن، وفي 31 ديسمبر 2025 ارتفع إلى 12.15万 يوان/طن، أي بزيادة قدرها 64.63%.

بالإضافة إلى ذلك، فإن هامش الربح الإجمالي لأعمال شركة مصدر للطاقة الشمسية في البر الرئيسي للصين منخفض فعليًا.

في 2025، بلغ هامش الربح الإجمالي لعمليات الصين القارية (باستثناء الصين هونغ كونغ وماكاو وتايوان) 18.75%، بينما بلغ هامش الربح الإجمالي لعمليات المناطق الخارجية (بما يشمل الصين هونغ كونغ وماكاو وتايوان) 40.36% في نفس الفترة.

الآفاق لعام 2026: ربما لا داعي للقلق بشكل مبالغ فيه

قد لا تكون هناك حاجة إلى القلق كثيرًا بشأن 2026.

أولاً، يُتوقع أن يكون ارتفاع سعر كربونات الليثيوم في المستقبل محدودًا، ما سيساعد شركة مصدر للطاقة الشمسية على نقل ضغط التكلفة إلى أسفل سلسلة التوريد.

في 2025، شهدت طلبات تخزين الطاقة انفجارًا كبيرًا، ما جذب طلب كربونات الليثيوم فجأة. ومع ذلك، فإن كربونات الليثيوم عالميًا لديها في الواقع طاقات إنتاج محتملة كبيرة. ومع ارتفاع الأسعار، قد تتم إعادة تشغيل بعض الطاقات المحتملة خلال هذا العام.

ويعود ذلك إلى أنه في 2021 و2022، كانت أسعار كربونات الليثيوم مجنونة، فقام العالم حينها بإضافة كميات كبيرة من الطاقات الإنتاجية. وبعد ذلك، انخفضت أسعار كربونات الليثيوم بشكل حاد، ولم تستطع بعض الطاقات تحمل الخسائر، فاختارت الإغلاق.

لكن طالما تحركت الأسعار في اتجاه صاعد، فإن هذه الطاقات التي “كانت خامدة” لديها دوافع قوية لـ“الاستيقاظ” مرة أخرى والبدء في تحقيق الأرباح.

طالما أن بيئة الأسعار مستقرة نسبيًا، فهذا يساعد شركة مصدر للطاقة الشمسية على نقل ضغط التكلفة بسلاسة إلى العملاء في أسفل السلسلة.

علاوة على ذلك، من المرجح أن يزيد هذا العام تركيب تخزين الطاقة في الخارج بشكل كبير، ما يعني أن شركة مصدر للطاقة الشمسية لديها فرصة للحصول على المزيد من أعمال ذات هوامش ربح إجمالية أعلى. تتوقع شركة Dongwu Securities أن نمو تركيب تخزين الطاقة العالمي في 2026 سيتجاوز 60%.

بالنسبة للولايات المتحدة، فإن انفجار الطلب على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (AIDC) أصبح أهم دافع للنمو. ومن المتوقع أنه بحلول 2026، ستصل احتياجات التركيبات ذات الصلة إلى 80GWh، بزيادة سنوية قدرها 51%. وبحلول 2030، سيزداد هذا الرقم إلى 391GWh، ما يقابل احتياجًا للبطاريات يتجاوز 500GWh. إن طاقة إنتاج خلايا بطاريات تخزين الطاقة في الولايات المتحدة المحلية لا تستطيع تلبية الطلب على المدى القصير على الإطلاق، وستبقى في المستقبل معتمدة بدرجة عالية على سلسلة التوريد الصينية؛ وهذا يوفر لشركات ذات صلة في الصين فرصة تاريخية نادرة.

بالنسبة لأوروبا، فإن تصاعد الصراع في الشرق الأوسط أدى إلى تفاقم أزمة الطاقة، ما عزز كذلك الطلب الأوروبي على تخزين الطاقة. في أسواق الكهرباء الأوروبية، يُعد سعر الغاز الطبيعي حاليًا “مرساة التسعير” لسوق الكهرباء. ستؤدي هذه المواجهة إلى ارتفاع سعر الغاز الطبيعي، ما سيرفع مباشرة أسعار الكهرباء. وتتوقع أن يشهد سوق أنظمة تخزين الطاقة المنزلية على الأرجح جولة جديدة من النمو السريع.

وتجدر متابعة التقدم في أعمال شركة مصدر للطاقة الشمسية في مجال AIDC. بدأت الشركة في وضع خطط لقطاع إمدادات AIDC منذ عام 2025، مع التركيز على تطوير المحولات ذات الحالة الصلبة (SST) والحلول المتكاملة. حاليًا، قامت الشركة بتعريف بنية المنتجات بالتعاون مع مزودي خدمات سحابة دوليين من الطراز الأول، ومع شركات إنترنت صينية رائدة ضمن السوق المحلية. وتخطط لتحقيق تطبيق المنتجات في عام 2026 مع تنفيذ تسليمات دفعات صغيرة، والدخول في مرحلة الإمداد بالجملة في عام 2027.

كم هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance