هل يمكن لدونغ مينغجو أن تبيع الرقائق إلى لي شو فو بعد أن باع لي شو فو سيارته إلى دونغ مينغجو؟

问AI · كيف سيؤثر تعاون جري (Gree) وجيلي (Geely) على التصنيع في الصين؟

في 18 مارس، استقبلت جيلي عميلاً رئيسياً. قام دونغ مينغزهو، رئيس مجلس إدارة شركة جري للأجهزة الكهربائية (Gree)، بتقديم طلب رسمي لسيارة Zeekr 009 Guanghui في المكتب التمثيلي لبكين التابع لمجموعة جيلي القابضة. وقد قام لي شو فو، رئيس مجلس إدارة جيلي القابضة، بتسليم السيارة بنفسه، مما أظهر مشهداً مهيباً للغاية.

صرّح لي شو فو بأن اختيار دونغ مينغزهو لسيارات جيلي هو دليل على ثقتهم. وردّت دونغ مينغزهو بأن منتج جيلي هو ما جعلها مطمئنة، وكشفت أيضاً أنه يوجد العديد من الأصدقاء من رجال الأعمال يطلبون منها المساعدة في شراء Zeekr 009 نيابةً عنهم.

وفي اليوم نفسه الذي اشترت فيه دونغ مينغزهو Zeekr 009 Guanghui، أصدرت شركة جيلي للسيارات تقريرها السنوي لعام 2025. في عام 2025، بلغ إجمالي إيرادات جيلي 345.2B يوان، بزيادة قدرها 25% على أساس سنوي، محققاً رقماً قياسياً تاريخياً. وبلغ صافي الربح الأساسي العائد للمساهمين 14.41B يوان، بزيادة قدرها 36%.

بعد صدور التقرير المالي، شهدت أسهم جيلي للسيارات ثلاث جلسات صعود متتالية، إذ ارتفع سعر الإغلاق من 18.15 دولاراً هونج كونج في 18 مارس إلى 20.00 دولاراً هونج كونج عند إغلاق 23 مارس، لتبلغ الزيادة خلال الفترة نحو 10.2%. ومنذ 2026 وحتى الآن (اعتباراً من 23 مارس)، بلغت الزيادة الإجمالية أكثر من 12%، لتبلغ القيمة السوقية الحالية لجيلي للسيارات 215.7B دولار هونج كونج.

كيف “تغلب” جيلي على مرسيدس؟

يُعد عام 2025 مهماً للغاية بالنسبة لجيلي، حيث حققت المبيعات والإيرادات ارتفاعاً تاريخياً في آنٍ واحد. بلغت الإيرادات 345.2B يوان بزيادة قدرها 25%، محققةً رقماً قياسياً تاريخياً. وفي ظل درجة شديدة من المنافسة داخل صناعة السيارات، بلغت مبيعات جيلي السنوية 3.03M سيارة، بزيادة قدرها 39%، وهو لأول مرة يتجاوز 3 ملايين، مما يضعها ضمن صفوف الشركات العالمية الكبرى.

وبشكل أكثر تحديداً، بلغت مبيعات سيارات جيلي الكهربائية الجديدة 1.69M سيارة، بزيادة قدرها 90%، ونسبة اختراق بلغت 55.8%، لأول مرة تتجاوز 50%، ما يشير إلى نجاح التحول الكهربة لدى جيلي. ومن بينها، بلغت مبيعات جيلي يينهي (Galaxy) 1.24M سيارة، بزيادة قدرها 150%، لتصبح العلامة التجارية الجديدة للطاقة الأسرع في تجاوز المليون. كما بلغت مبيعات Zeekr 22.4 ألف سيارة، وسجلت عمليات التسليم في الربع الرابع رقماً قياسياً جديداً على أساس شهري، وحققت الأرباح على مستوى الربع تحوّلاً إيجابياً. وعلى مستوى التكنولوجيا والاستراتيجية، وضعت جيلي نفسها أيضاً ضمن الصف الأول عالمياً، لتصبح واحدة من الشركات المحلية القليلة التي تغطي تقنيات القيادة الذكية المتقدمة وتقنيات البطاريات.

وفي الآونة الأخيرة، أعلنت مرسيدس للعالم أن منصّة سيارات الطاقة الجديدة لديها تستخدم بالكامل منصة سيارات الطاقة الجديدة من جيلي. ستقوم مرسيدس بتطوير منصة جديدة للسيارات الكهربائية بناءً على بنية جي إي إي أيه (GEEA) للأنظمة الكهربائية والإلكترونية من جيلي. وحتى الآن، كان هناك الكثير من التعاملات بين الطرفين في الأعمال من محركات الاحتراق إلى أنظمة الهجين إلى أنظمة القيادة الذكية. أما التعاون على مستوى “السيارة كاملة” فهذه هي المرة الأولى تقريباً خلال هذا القرن. القدرة على “استمالة” مرسيدس تعني أن تقنيات جيلي خضعت لاختبار السوق.

في عصر تُعد فيه السيولة هي الملك، بلغت احتياطيات جيلي النقدية 68.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 46%، كما بلغ صافي النقد 49.9 مليار يوان، مما يعزز قدرات مواجهة المخاطر. ووفقاً لما كشفه التقرير المالي، بلغ توزيـع الأرباح لكل سهم 0.5 دولار هونج كونج، بزيادة قدرها 51.5%، وارتفعت عوائد المساهمين بشكل كبير، ما يعزز كذلك ثقة المستثمرين.

ما لا بد من ذكره هو أن جيلي زادت الإيرادات على مستوى الأرباح لكن دون زيادة مماثلة في الأرباح. فقد بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 224k يوان، بزيادة سنوية قدرها 0.24% فقط. وهذا أقل بكثير من نمو الإيرادات البالغ 25%، ما يعني هبوطاً كبيراً في صافي ربح السيارة الواحدة لدى جيلي. ويظهر من التقرير المالي أنه في عام 2024 كان صافي الربح لكل سيارة لدى جيلي 7727 يوان، وفي عام 2025 بلغ صافي الربح 16.85B يوان، بإجمالي مبيعات سنوية 16.85B سيارة، ما يشير إلى أن متوسط صافي الربح لكل سيارة بلغ 5570 يوان، وهو ما يعني هبوطاً في صافي الربح لكل سيارة بنسبة 27%. كما تراجع هامش صافي الربح في المبيعات من 6.99% في العام السابق إلى 4.82%، أي هبوط بمقدار 2.17 نقطة مئوية.

من حيث فئات السيارات التي تبيعها جيلي، تظل في الأساس متمركزة في المنتجات منخفضة ومتوسطة الفئة. وتشكل فئة “جالاكسي” (Galaxy) المتوسطة أكثر من 40%. وفيما بلغت مبيعات لينك آند كو (Lynk & Co) 350.5 ألف سيارة، بزيادة قدرها 23%، فإن معدل النمو أقل من معدل النمو الإجمالي. ومع ضعف الزخم في الفئة العليا، ورغم أن Zeekr حقق تحولاً إيجابياً في الأرباح، إلا أن متوسط سعر البيع وهوامش الربح الإجمالية لم يبلغا التوقعات. وفي الوقت نفسه، نمو مبيعات جيلي في الخارج كان أقل من التوقعات. فقد بلغت المبيعات الخارجية السنوية 420 ألف سيارة، بزيادة سنوية قدرها 0.4% فقط، وهو بعيد عن معدل نمو الصناعة البالغ 21.1% وعن المنافسين مثل BYD وChery. وبالنسبة لصادرات السيارات الجديدة للطاقة، بلغت 124 ألف سيارة، بزيادة قدرها 240%، لكن الأساس كان منخفضاً والفارق عن قادة السوق كبير من حيث الحجم.

إسقاط “متصدر المبيعات في اليابان”

وفقاً لتقرير وكالة أنباء شينخوا (Xinhua)، بلغت إجمالي مبيعات شركات السيارات الصينية في عام 2025 نحو 27 مليون سيارة، بزيادة قدرها 10%. وفي الفترة نفسها، بلغ إجمالي مبيعات شركات السيارات اليابانية 25 مليون سيارة. وعند ترتيب مبيعات السيارات الجديدة عالمياً، تجاوزت العلامات التجارية الصينية إجمالي مبيعات اليابان، لتفوز بلقب “متصدر المبيعات” عالمياً. وهذه هي المرة الأولى التي تتفوق فيها مبيعات شركات السيارات الصينية عالمياً على شركات السيارات اليابانية، لتتربع على المرتبة الأولى عالمياً. وهي استمرار لسلسلة “التفوق الشامل” بعد أن تجاوزت صادرات السيارات الصينية للمرة الأولى اليابان عام 2023 لتصبح أكبر دولة مصدرة للسيارات في العالم.

ضمن إجمالي مبيعات 27 مليون سيارة لشركات السيارات الصينية على مدار العام، استحوذت مبيعات شركة جيلي (3.03M) على 1/9 من المجموع، لتصبح خلف BYD فقط بين شركات العلامات المحلية، حيث بلغت مبيعاتها 4.6 مليون سيارة. وفي قائمة أكبر عشر شركات عالمياً من حيث المبيعات، ظهرت ثلاث شركات صينية: BYD وشركة SAIC وGeely Holding. فقد صنفت BYD عند 350.5k سيارة في المرتبة السادسة، وتقدمت مركزاً واحداً مقارنة بعام 2024. واحتلت SAIC المرتبة السابعة، بارتفاع مركز واحد على أساس سنوي. وتقدمت مجموعة جيلي القابضة إلى المرتبة التاسعة، مرتفعة مركزين مقارنة بعام 2024. جميع هذه المراكز الثلاثة شهدت تحسناً.

لا تزال تويوتا تتصدر الترتيب، حيث ظلَّت لست سنوات متتالية في المرتبة الأولى عالمياً من حيث المبيعات. ومن الجدير بالذكر أن الارتداد من جيلي جاء لصالح شركة يابانية أخرى عملاقة هي هوندا. فمع أن هوندا لا تزال ضمن قائمة أفضل 10 عالمياً، إلا أن ترتيبها تراجع بعد أن تجاوزتها جيلي، ليصل إلى المرتبة العاشرة. وفي وقت سابق، كانت نيسان من المعتاد أن تكون ضمن قائمة أفضل 10 دائماً، إذ تراجعت مبيعاتها إلى خارج المراكز العشرة الأولى عالمياً، وهذه أيضاً هي المرة الأولى منذ عام 2004 التي لا تدخل فيها نيسان ضمن هذه القائمة. إن تراجع مبيعات شركات السيارات اليابانية مرتبط مباشرة بقوة صعود شركات السيارات الصينية مثل جيلي وBYD وغيرهما.

إن تمكن شركات السيارات الصينية من تجاوز الشركات اليابانية يرجع إلى أن السيارات الجديدة العاملة بالكهرباء أصبحت المفتاح الأساسي. من 3.521 مليون سيارة في 2021 إلى 16.49 مليون سيارة في 2025، حافظت شركات السيارات الصينية على صدارة الإنتاج والمبيعات للسيارات الكهربائية الجديدة عالمياً لمدة 11 سنة متتالية. وقد قامت صناعة السيارات في الصين ببناء سلسلة صناعية كاملة في مجالي الكهربة والذكاء، ما خلق ميزة تنافسية.

ومع زيادة تركيز سوق السيارات في الخارج تدريجياً، يتعزز أكثر التنافسية في السوق العالمية. وتتوقع جمعية الصين لمصنعي السيارات (CAAM) أن تصل صادرات الصين من السيارات في 2026 إلى 7.4 مليون سيارة. وهذا سيساعد حصة الصين في السوق العالمية على مزيد من الارتفاع انطلاقاً من أساس 35.6% في 2025، ولا غنى عن مساهمة جيلي في ذلك.

لماذا يمكن بيع السيارات إلى دونغ مينغزهو؟

ليس سهلاً أن تجعل “الأخت دونغ” يشتري Zeekr 009 Guanghui، لأن جري نفسها تصنع أيضاً سيارات تعمل بالطاقة الجديدة، وهي واثقة جداً من تقنية صناعة السيارات لديها. وقد صرحت دونغ مينغزهو لوسائل الإعلام يوماً: “الآن أجهزة تخزين الطاقة التي نصدرها من جري إلى جميع أنحاء العالم، هل تعتقد أن سيارات الطاقة الجديدة لدينا ستكون جيدة؟” كما قالت: “عندما يحتاج السوق إلى سيارات كهربائية، لدينا تماماً القدرة على تلبية الطلب”، و“إذا كنت تريد سيارات كهربائية، أستطيع أن أعطيك”. وهذا يُظهر ثقتها في جري تاي (Gree Tai) (المعروفة سابقاً بـ Yinlong) من حيث تقنيات البطاريات (مثل بطاريات فوسفات/تيتانات الليثيوم) وقدرات تصنيع المركبات.

تعد دونغ مينغزهو ولي شو فو، بوصفهما ممثلين لرجال الأعمال في مجال الصناعة، علاقة تقدير متبادلة منذ سنوات طويلة. ومن منظور الماضي، تتقارب القيم لدى الطرفين بدرجة كبيرة، وكلاهما من الداعمين الحازمين لـ “التركيز طويل الأمد، والتصنيع الصلب، والتكنولوجيا الأساسية”. تؤكد دونغ مينغزهو على “تسليم الحياة للمنتج، والأمان أولاً”، بينما يصر لي شو فو على أن “الأمان والجودة هما خط الحياة”. وتعد هذه الفكرة المشتركة هي أساس متين للعلاقة الشخصية الممتازة بينهما. ووصفَت دونغ مينغزهو لي شو فو بأنه “يتعب ويجتهد في الأمان والجودة لعقود على عقود، وهو أمر يبعث على الإعجاب”، في حين ينظر لي شو فو إلى دونغ مينغزهو باعتبارها شخصية نموذجية في التصنيع الصيني. ويقف الطرفان معاً لدعم “الصناعة الذكية في الصين”.

لم تكن العلاقة بينهما مجرد صداقة عميقة، بل كان بينهما أيضاً تعاون فعلي من قبل. بدءاً من عام 2019، قدمت جري حلول تكييف مركزي شاملة لكامل المشاهد (للمنشآت الذكية الوطنية لموظفي جيلي والسكن الخاص بالموظفين) وتم توقيع اتفاقية شراء استراتيجية طويلة الأمد.

في 18 مارس، قام لي شو فو بتسليم دونغ مينغزهو Zeekr 009 Guanghui بنفسه. ولم تكتفِ دونغ مينغزهو بالشراء لنفسها، بل طلبت مع فريقها 9 سيارات. وفي الموقع، أطلقت خطاباً مباشراً قائلة: “العالم ينظر إلى السيارات، الصين تنظر إلى جيلي”، لتشكل شهادة تفويض على مستوى الدوائر العليا. إن الوقوف الشخصي من لي شو فو إلى جانب Zeekr يرسل رسالة ثقة بنسبة 100% في قوة منتج Zeekr، ما يعزز ثقة السوق والمستثمرين.

ومن الجدير بالانتباه أن دونغ مينغزهو كانت قد قالت سابقاً إن شرائح جري تم شراؤها من قبل عدة شركات سيارات. ووفقاً لمصادر عامة، فإن شرائح جري بالفعل دخلت ضمن سلسلة إمداد بعض شركات السيارات، وليست مجرد كلام.

وبحسب تقارير عدة وسائل إعلام من أواخر 2025 إلى أوائل 2026، فقد نجحت شرائح جري المصممة لمعايير السيارات (خصوصاً أشباه الموصلات عالية القدرة ووحدات كربيد السيليكون) في دخول سلسلة الإمداد لدى شركات سيارات محلية رائدة مثل BYD وChangan. وتظهر البيانات أن شرائح جري في عام 2025 دعمت نحو 100 ألف سيارة جديدة للطاقة. وبلغت إيرادات أعمال جري في أشباه الموصلات في 2024 حوالي 130-420k يوان. ومن المتوقع أن يبلغ صافي الربح في 2025 حوالي 124k يوان، ما يشير إلى أنها حققت اختراقاً ملموساً في مجال التصدير (بما في ذلك شرائح للاستخدام في السيارات). إضافة إلى ذلك، وفقاً للتقارير، فإن معدل العائد (yield) لشرائح كربيد السيليكون التي طورتها جري ذاتياً يصل إلى 99.6%، وأن التكلفة أقل بنسبة 18% من متوسط مستوى الصناعة، ما يوفر لها تنافسية للدخول في سلسلة إمداد شركات السيارات.

لكن في الوقت الحالي، لا توجد بعد أخبار رسمية تؤكد أن جيلي ستشتري شرائح جري، وهذه نقطة تُعد بحق أمراً مؤسفاً. لقد جعل لي شو فو دونغ مينغزهو تشتري سيارتها بنفسها، فهل يمكن لدونغ مينغزهو أن تجعل لي شو فو يستخدم شرائح جري؟ قصة هذين الرأسماليين من الدرجة الأولى لم تنته بعد.

تدعم دونغ مينغزهو السيارات المحلية بالفعل بالأفعال، كما تترك أيضاً إشارات لآفاق توسع جري إلى سيناريوهات جديدة مثل إلكترونيات السيارات. وفي الموقع، أكدت دونغ مينغزهو بوضوح: “أتمنى أن يكون هناك المزيد من التعاون بين جري وجيلي في المستقبل”، ما يشير إلى مساحة تعاون في مجالات مثل محركات الكهرباء ووحدات التحكم والشرائح والتصنيع الذكي. إن تسليم السيارة هذه يمثل ترقية من مجرد تعاون سلسلة الإمداد إلى تعزيز الثقة بين العلامات، بما يمهد الطريق للتعاون المستقبلي في مجالات التقنية والقنوات والنظام البيئي.

في الواقع، هذه الصفقة مهمة للغاية بالنسبة إلى Zeekr أيضاً، لأن Zeekr تمر حالياً بمرحلة حاسمة من الانتقال من “الفئة الراقية المتخصصة” إلى “الفخامة الواسعة للمستهلكين”. وتحتاج بشكل عاجل إلى شهادة من شخصيات من الصف الأول. إن اختيار دونغ مينغزهو يكسر مباشرة الاعتقاد الراسخ بأن “سيارات MPV الفاخرة من الفئة العليا لا يمكن أن تُختار إلا من إل ألفا (Alphard)”. ويفتح ذلك باب السوق الراقية في الدوائر السياسية ورجال الأعمال أمام Zeekr 009.

استناداً إلى التراكم العميق لشركة جري للأجهزة الكهربائية في التصنيع عالي المستوى والأجزاء الرئيسية (الشرائح والمحركات وأنظمة التخزين)، وبناءً على المكانة الرائدة لمجموعة جيلي القابضة في التنقل الذكي وتصنيع السيارات وتخطيط النظام البيئي، إذا عمّق الطرفان تعاونهما في المستقبل، فقد لا يقتصر الأمر على علاقة “شراء وبيع” بسيطة، بل يمكن أن يكون نموذجاً لدمج “العتاد الصلب” في صناعة التصنيع في الصين مع “النظام البيئي المرن” بعمق.

هذه المقالة من إنتاج BT Finance. لا يجوز استخدامها أو نسخها أو نشرها أو تعديلها دون إذن. وفي حال تشكيلها اعتداءً، سيتم ملاحقة المسؤولية القانونية.

المؤلف | مون شياو

إقرار المؤلف: المحتوى مقتبس من وسائل إعلام خارجية