كيف أصبح انخفاض 20% في الأسهم يُعرف باسم "السوق الهابطة" في وول ستريت

يقترب مؤشر S & P 500 من انخفاض بنسبة 20% عن أعلى إغلاق له الأخير في 19 فبراير. ويُقال لنا إن ذلك سيُعد “سوقًا هابطة”. لكن من قرر أن هبوطًا بنسبة 20% هو “سوق هابطة”؟ على أي حال، من قرر أن هبوطًا بنسبة 10% هو “تصحيح”؟ إذا كنت تعتقد أن لجنة من المحاربين القدامى الحكماء في وول ستريت اجتمعت للتصويت على ذلك، فستكون مخطئًا. كانت فكرة تسمية هبوط بنسبة 10% إلى 20% بـ"تصحيح" وهبوط بنسبة 20% أو أكثر بـ"سوق هابطة" من عمل رجل واحد إلى حد كبير. كان آلان شو من المؤسسين الأسطوريين لتحليل البيانات الفنية. كان شريكًا مؤسسًا في جمعية Market Technicians Association (الآن جمعية Chartered Market Technician Association) كما كان المدير التنفيذي لقسم الأبحاث الفنية لدى Smith Barney. مدى الانخفاض تقاعد في 2000، لكن قبل ذلك بوقت طويل كان قد طوّر طريقةً بسيطة لوصف حجم تراجعات الأسواق. قالت لي لويس يامادا: “حاول آلان أن يجعل الأمر بسيطًا وسهلًا”. “ستعرفين: بدأت يامادا العمل مع آلان في عام 1980. وبحلول ذلك الوقت، كما قالت، كان قد وضع إطار عمله الأساسي بالفعل. وقال لي: “كان يقول إن أي شيء يصل إلى 10% يُعد توطيدًا، و10% إلى 20% يُعد تصحيحًا، وأكثر من 20% يُعتبر سوقًا هابطة”.” بعد تقاعد آلان في عام 2000، تولت لويس زمام تحليل البيانات الفنية في Smith Barney حتى عام 2005، عندما غادرت هي أيضًا وأقامت شركتها الخاصة. لاحظت لويس أن لدى محللين فنيين آخرين تعريفاتهم الخاصة لما يُعد سوقًا هابطة، لكن مصطلحي “التصحيح” و"السوق الهابطة" اللذين ابتكرهما آلان للانخفاضات من 10% إلى 20% ومن 20% أو أكثر قد ارتكزا لدى الخيال العام. قالت: “إنه سهل جدًا وبسيط جدًا للحفظ”. قياس بداية سوق هابطة نقطة يتفق عليها الجميع: تحديد انخفاض بنسبة 20% يعتمد على أسعار الإغلاق، وليس على حركة داخل اليوم. وبناءً على ذلك، أشارت S & P Dow Jones Indices إلى أن أعلى إغلاق تاريخي لـ S & P 500 كان في 19 فبراير عندما أنهى اليوم عند 6,144.15. للوصول إلى انخفاض بنسبة 20%، كان على S & P 500 أن يُغلق عند 4,915.32. نقطة أخرى: الإغلاق عند 4,915.32 أو أقل لا يعني بداية سوق هابطة. ستعود بداية السوق الهابطة إلى يوم أعلى سعر في السوق، أي 19 فبراير. قال توم ماكليلان، محرر The McClellan Market Report، لي: “تبدأ السوق الهابطة من أول انخفاض بعد آخر قمة سعرية نهائية”. “لا تبدأ عندما تصل إلى 20%. إن كامل فترة الانخفاض هي ‘منطقة سوق هابطة’.” وأكدت S & P Dow Jones Indices أيضًا هذه النقطة: “إذا أغلق المؤشر عند 4,915.32 (-3.13% لهذا اليوم) أو أقل اليوم، فسنصنف 2/19/2025 كتاريخ انتهاء سوق الثور (6,144.15) وبداية سوق الدب/الهابط”، كما قالت الشركة في ملاحظة للعملاء يوم الاثنين. المسار المقبل “إذا قلت إننا نـنخفض بنسبة 20%، فهذا لا يفيدك ولا يخبرك بما سيحدث بعد ذلك”، قال ماكليلان لي. نصيحته: “اتبع الاتجاه، ما لم تكن لديك أسباب مقنعة للذهاب عكس الاتجاه.” ما هو الاتجاه؟ “لقد كنا في اتجاه هابط، لكننا مبالغون في البيع إلى درجة تجعل من غير المحتمل أن يستمر، لذا فإن احتمال حدوث ارتداد مرتفع جدًا.” ثم ماذا؟ “بعد ذلك يتعين عليك تقييم جودة الارتداد”، قال ماكليلان. رحل آلان شو قبل عدة سنوات، لكن لويس يامادا ما زالت تُدرّس دروسها في التحليل الفني، وتقول إننا قد لا نكون عند القاع. “ما نبحث عنه جميعًا هنا هو Rally لسوق هابطة، كما عرّفه آلان بأنه ارتداد بنسبة 10% أو أكثر يتبع هبوطًا بنسبة 20% أو أكثر”، كما أشارت يامادا، “بعد ذلك ينخفض السوق إلى مستوى أدنى جديد.” عندها، “يعود تَطَاوس الدب (THE BEAR CLAW) للخروج مرة أخرى.” بوصفها دائمًا مؤرخة للسوق، لاحظت يامادا أن متوسط ارتداد السوق الهابطة لـ S & P 500 من 1929 وحتى 2020 يبلغ 18% خلال 31 يوم تداول.