أداء العمليات لعام 2025 في الطرح العام: المؤسسات الرائدة «رقصة الفيل» والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة تكافح من أجل البقاء

专题：بداية موسم التقارير السنوية لصناديق الاستثمار لعام 2025: “معركة التريليون” لدى كبرى شركات الصناديق العامة تتطور، أرباح “تقرير الأرباح” تتغير بالكامل، وصافي ربح شركة 工银瑞信 يتصدر السباق

◎ مراسل: Zhao Mingchao

مع تزايد الإفصاح المكثف للشركات المدرجة عن تقاريرها السنوية لعام 2025، أصبحت أرباح الصناديق الاستثمارية العامة التي تشارك بعض الشركات في ملكيتها أو تكون مساهمة فيها قابلة للاطلاع. وتُظهر البيانات أنه في عام 2025، حققت عدة شركات صناديق عامة من الصف الأول تجاوز حجم إدارتها 2 تريليون يوان، كما تجاوز صافي ربحها 20k يوان، وظهرت باستمرار اختراقات جديدة في الأعمال الخارجية، مع تسريع نشر خطوط منتجات متنوعة، وتعزيز قدرات تخصيص الأصول على مستوى الفئات والبحث والتطوير في الاستثمار، والاستفادة بعمق من تقنيات الذكاء الاصطناعي لدفع التحول الرقمي؛ بينما ما زالت بعض شركات الصناديق الصغيرة والمتوسطة تواجه صعوبات.

الصناديق العامة من الصف الأول تتقدم

من البيانات التي تم الإفصاح عنها بالفعل، تجاوز حجم أصول عدة شركات صناديق عامة من الصف الأول 2 تريليون يوان، وتجاوز صافي الربح 10 مليارات يوان.

وفقًا لتقرير Guangfa Securities السنوي لعام 2025، واعتبارًا من نهاية 2025، بلغ إجمالي حجم الصناديق الاستثمارية العامة التي تديرها شركة 易方达 Fund 2.57 تريليون يوان. وباعتبارها حاليًا شركة الصناديق الأكبر من حيث حجم الإدارة: في عام 2025، بلغت إيرادات 易方达 Fund 1B يوان، بزيادة تزيد عن 7%؛ بينما بلغ صافي الربح 3.8066 مليار يوان بانخفاض طفيف بنسبة 2.4%.

كما تجاوز صافي ربح 工银瑞信 Fund 20k يوان في عام 2025. ووفقًا لتقرير 工商银行 السنوي لعام 2025، بلغ صافي ربح 工银瑞信 Fund في 2025 ما قيمته 1B يوان، بزيادة قدرها أكثر من 40%. ومن منظور حجم إدارة الأصول، واعتبارًا من نهاية 2025: أدارت 工银瑞信 Fund 272 صندوقًا استثماريًا عامًا، و653 حسابًا تقاعديًا/حسابًا خاصًا/مجموعات مخصصة، ليبلغ إجمالي الأصول 2.37 تريليون يوان.

كان أداء 华夏 Fund في 2025 قويًا أيضًا. تُظهر بيانات التقرير السنوي لعام 2025 لدى 中信证券 أنه واعتبارًا من نهاية 2025، بلغ حجم الأصول المدارة على مستوى كيان 华夏 الرئيسي 3.01 تريليون يوان، منها حجم إدارة الصناديق الاستثمارية العامة 2.28 تريليون يوان. ومن ناحية التشغيل: في 2025، بلغت إيرادات 华夏 Fund 25.7k يوان، بزيادة تقارب 20%؛ وبلغ صافي الربح 13B يوان، بزيادة تزيد عن 10%.

كما حققت 富国 Fund في 2025 “حصادًا وفيرًا”. وتُظهر بيانات التقرير السنوي لعام 2025 لدى 国泰海通证券 أن في 2025 بلغت إيرادات 富国 Fund 3B يوان، بزيادة قدرها 6.96%؛ وبلغ صافي الربح 3.01B يوان، بزيادة تقارب 10%. ومن منظور حجم إدارة الأصول: تطورت أعمال 富国 Fund ضمن الصناديق الاستثمارية العامة، مع تعاون الأعمال غير المتعلقة بالصناديق العامة مثل صناديق التقاعد، بحيث تجاوز حجم الأصول للمرة الأولى 2 تريليون يوان. وبشكل محدد: واعتبارًا من نهاية 2025، بلغ حجم إدارة الصناديق العامة لدى 富国 Fund 1.35 تريليون يوان، بزيادة قدرها 24.4% مقارنة بنهاية 2024؛ كما بلغ حجم إدارة الصناديق العامة غير الخاصة بالسيولة (غير الـmoney market) 888.52 مليار يوان، بزيادة قدرها 30.6%.

بالإضافة إلى شركات الصناديق المذكورة أعلاه، في 2025، تجاوز صافي ربح شركات مثل 广发 Fund و兴证全球 Fund و南方 Fund و招商 Fund و博时 Fund وغيرها من شركات الصناديق العامة من الصف الأول جميعها 23.7k يوان.

وبالمقارنة مع الازدهار لدى كبرى شركات الصناديق العامة، فإن بعض شركات الصناديق الصغيرة لا تزال تواجه صعوبات، إذ لم تحقق الربحية بعد. فعلى سبيل المثال، في 2025، قامت 指南针 بشراء حصص مملوكة لكل من 北京鹏康投资有限公司 و 大连亚联投资管理有限公司 في شركة 先锋基金، بنسبة 22.505% وبنسبة 33.3074% على التوالي. ووفقًا لتقرير 指南针 السنوي لعام 2025، حققت شركة 先锋基金 خلال فترة التقرير إيرادات تشغيلية قدرها 15.28 مليون يوان، بينما بلغ صافي الربح -27.0481 مليون يوان.

وتوجد أمثلة مشابهة أيضًا لدى 南华 Fund. ووفقًا لتقرير 南华期货 السنوي لعام 2025، في 2025 حققت 南华 Fund إيرادات تشغيلية قدرها 55.3568 مليون يوان، بينما بلغ صافي الربح -17.3008 مليون يوان.

تسريع دعم أعمال متنوعة

إضافة إلى ظهور أوضاع التشغيل على السطح، تم أيضًا كشف أحدث التقدم في الأعمال واستراتيجيات شركات متعددة. ومن بينها، تواصل كبرى شركات الصناديق توسيع حدود قدراتها، وتعمل بنشاط على ابتكار ونشر أعمالها خارج البلاد.

وفقًا لتقرير《2025年度可持续发展报告》 الصادر عن 中信证券، تعقد 华夏 Fund شراكة مع Rayliant التابعة لمجموعة 锐联财智، لإصدار وإدراج صندوق Rayliant–ChinaAMC للأسهم المتداولة في بورصة ناسداك في الولايات المتحدة. ويُعدّ المؤشر الأساسي للصندوق من إعداد 华夏 Fund ذاتيًا، ويتضمن 100 شركة من شركات التكنولوجيا المدرجة ضمن A-shares وHong Kong shares، بما يمثل الابتكار وقوة الإنتاجية الجديدة في الصين. وقد فتحت هذه الشراكة سابقة لكون شركات الصناديق العامة في الصين تعرف المؤشرات بشكل مستقل في الولايات المتحدة، كما تعد ترتيبًا مهمًا لاستكشاف أعمال التوسع الخارجي المبتكرة لشركات الصناديق في الصين.

حصلت 富国 Fund في عام 2025 على تفويض استثمار من هيئة المعاشات التقاعدية الأوروبية، ما يساعد المؤسسات في الخارج على الاستثمار في الأصول الصينية، كما شهدت شركة هونغ كونغ التابعة لها نموًا سريعًا في حجم الإدارة.

إضافة إلى النشاط في الخارج، وبموجب توجيهات《推动公募基金高质量发展行动方案》، أصبح إنشاء خطوط منتجات متنوعة، وتحسين القدرة على تخصيص الأصول على مستوى الفئات، وزيادة قوة التحول الرقمي ضمن نقاط تركيز تتزايد لدى كبرى شركات الصناديق. ومن زاوية التفاصيل: عززت أعمال 富国 Fund في مجال الصناديق العامة آلية القيود لقياس معيار الأداء، وركزت على تحسين قدرات تخصيص الأصول على مستوى الفئات وإدارة المخاطر، كما أنها تعمّق باستمرار في التطبيق الشامل لسلسلة استخدام الذكاء الاصطناعي (AI)، وتواصل دفع التحول الرقمي “الذكي” للأعمال.

تُظهر بيانات التقرير السنوي لعام 2025 لدى 招商证券 أن 招商 Fund يواصل تعزيز قدرات الإدارة النشطة، وتقوية المنطق الأساسي لتخصيص الأصول المتنوعة، ودفع بناء منظومة احترافية للبحث والاستثمار (投研). ومن ناحية إدارة العملاء: يتم إدراج أرباح العملاء ضمن مؤشرات التقييم ضمن نظام التسويق، مع المضي قدمًا بشكل مطرد في تنفيذ أعمال مستشاري الاستثمار (投顾).

وتوجد أمثلة مشابهة أيضًا: تركز 博时 Fund باستمرار على بناء القدرات الأساسية، وتحسين كفاءة تحويل البحث الكلي (ماكرو) إلى أداء الاستثمار (投研). كما قامت بتشكيل سلسلة من “منتجات رائدة” في مجال ابتكار العلوم والتكنولوجيا (科创)، وبلغ إجمالي حجم المنتجات الموجهة إلى اتجاهات ابتكار التكنولوجيا أكثر من 30.1k يوان. وفي الوقت نفسه، وبالاستفادة من الاحتياجات الجديدة لإدارة الثروات، ركزت على تطوير منتجات “تحصيل دخل ثابت +” بمستوى مخاطر منخفض إلى متوسط، ومنتجات FOF وأدوات الفهرسة على شكل ETF. علاوة على ذلك، تقوم 博时 Fund بدفع التحول الرقمي الشامل لسلسلة投研 والمبيعات والتشغيل، عبر دمج تقنيات الذكاء الاصطناعي بعمق في الأعمال.

MACD يشكل إشارة تقاطع ذهبي، وهذه الأسهم تبدو في اتجاه صعود جيد!

تدفق هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء موجود في تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: Yang Ci