انخفضت الإيرادات، وعادت الأرباح! وراء تحول توسستا من الخسارة إلى الربحية: هل يمكن للذكاء المادي أن يصبح محركًا جديدًا باستخدام "الطرح" لتحقيق الربح؟

في الآونة الأخيرة، كشفت شركة قوانغدونغ توسيدا للتكنولوجيا القابضة المحدودة (شركة صناعات الروبوتات الصناعية، ويشار إليها فيما بعد باسم “توسيدا”، 300607.SZ) عن تقريرها السنوي لعام 2025. وتُظهر البيانات أن الشركة حققت خلال العام إجمالي إيرادات تشغيلية بلغ 2.51B يوان، بانخفاض سنوي قدره 12.59%؛ لكن صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة بلغ 73.8725 مليون يوان، بزيادة كبيرة قدرها 130.12%، ما مكنها من تحقيق تحول ناجح من الخسارة إلى الربح. تعكس قائمة الأداء هذه بعنوان “خفض الإيرادات وزيادة الأرباح” حقيقة أن شركة الأتمتة الصناعية التي تمتد لها قرابة 20 عامًا من تاريخها تجري عملية تعديل هيكلي عميق.

وبناءً على استراتيجية “تقليص” الأعمال ذات هوامش الربح المنخفضة ذات الطبيعة القائمة على المشاريع بشكل فعّال، والتركيز على تخصيص الموارد للاستثمار في الروبوتات الصناعية والذكاء الجسدي (具身智能)، تحاول توسيدا الإجابة عن سؤال: عندما يقود “إجراء الطرح” إلى ربحية في الأجل القصير، فمن أين تأتي الخطوة التالية للنمو؟

ماذا جنَت من تقليص الأعمال؟

عند تصفح التقرير المالي، يتمثل التغير الأكثر وضوحًا في توسيدا خلال 2025 في إعادة تشكيل هيكل الأعمال. فقد قامت الشركة بشكل فعّال بتقليص أعمال أنظمة الطاقة الذكية وإدارة البيئة، حيث انخفضت إيرادات هذا القطاع على أساس سنوي بنسبة 25.55% إلى 915 مليون يوان. كان هذا القطاع يشكل عنصرًا مهمًا في إيرادات توسيدا، لكن هامش الربح كان سالبًا، كما كانت هناك حاجة كبيرة إلى استهلاك رأس المال. وتذكر الشركة في تقرير الأداء أن هذا النشاط “قد اكتمل تقريبًا من حيث عملية الانفصال”، ومن المتوقع أن تنخفض الإيرادات لاحقًا أكثر.

كانت تكلفة التقليص هي تراجع حجم الإيرادات: من 2.87B يوان في 2024 إلى 2.51B يوان. وفي المقابل، ارتفعت نسبة الإيرادات السنوية لأعمال المنتجات بمقدار 6.67 نقطة مئوية، وبلغت نسبة مساهمة هامش الربح 60%، لتصبح العمود الفقري الرئيسي لأرباح الشركة. كما تحسنت هوامش ربح الخطوط الأساسية للمنتجات مثل الروبوتات الصناعية ومعدات الحقن بالقالب (注塑装备)، فارتفع إجمالي هامش الربح من 14.59% إلى 28.25%.

اعتبر تشانغ شياورونغ، مدير معهد تشانغمي للبحوث التقنية (深度科技研究院)، في مقابلة مع صحفيي صحيفة “هوآشيا شِيباو” (华夏时报)، أن استراتيجية “التخلي عن هوامش ربح منخفضة مقابل ربحية” تحقق تحسنًا ماليًا واضحًا على المدى القصير. “على الرغم من أن الإيرادات أقل، إلا أن قطع الأعمال التي لا تحقق أرباحًا يؤدي مباشرة إلى تحقيق تحول من الخسارة إلى الربح، ما يجعل الوضع المالي للشركة أكثر صحة. وعلى المدى الطويل، فإن تخصيص الأموال والجهد كله في الأعمال الرئيسية يعزز القدرة التنافسية. هذا الأسلوب الذي يضحّي أولاً بالحجم ويحافظ على الأرباح يعد عمليًا جدًا، وآلامًا قصيرة الأجل مقابل تطور طويل الأجل، وهو اختيار ذكي بالنسبة لشركات التصنيع.”

وأضاف تشو دي، كبير المهندسين في شركة رونغفانغ للتكنولوجيا (方融科技) وخبير في قاعدة بيانات العلوم والتكنولوجيا التابعة لوزارة العلوم والتكنولوجيا (科技部国家科技库) خلال مقابلة مع صحفيي “هوآشيا شِيباو”، أنه على المدى الطويل، فإن تركيز الموارد على الأعمال الرئيسية مثل الروبوتات الصناعية يساعد على ترسيخ حواجز تقنية وسوقية. “ورغم أن الضغط على الحجم في الأجل القصير قائم، فإن التطور سيكون أكثر تركيزًا وأكثر استدامة.”

لكن توجد مسألة لا يمكن تجنبها: بعد أن يتم الانفصال شبه الكامل عن أعمال الطاقة الذكية، هل تستطيع باقي الأعمال دعم النمو المستقبلي؟

صرحت توسيدا لصحفيي “هوآشيا شِيباو” بأن النمو في المستقبل سيتقدم حول استراتيجية “العشر سنوات الجديدة، ثلاث خطوات” (新十年，三步走): الخطوة الأولى “تدعيم الأساس”، من خلال ترسيخ روبوتات الإحداثيات القائمة (直角坐标机器人) ومعدات الحقن المساعدة؛ الخطوة الثانية “تعزيز المعدات”، وتعميق التخطيط في ماكينات التفريز/المخرطة ذات التحكم العددي (数控机床) وآلات الحقن بالقولب وغيرها؛ الخطوة الثالثة “تحقيق جدّية الذكاء الجسدي”، وبناء نظام بيئي ذكي شامل في كامل المجالات.

ويظهر تقرير الأداء أنه في 2025، بلغ عدد شحنات روبوتات الجسم الأساسي 10437 وحدة، بزيادة سنوية تقارب 13.7%، لكن إجمالي إيرادات قطاع الروبوتات الصناعية وأنظمة تطبيق الأتمتة انخفض سنويًا بنسبة 9.24% إلى 685 مليون يوان. وهذا يعني أن نمو عدد الوحدات لم يعوض بالكامل ضغوط الإيرادات الناجمة عن تغيرات الأسعار أو الهيكل. لا يزال تحويل ميزة عدد الشحنات إلى نمو مستمر في الإيرادات والأرباح تحديًا تواجهه الشركة.

وبخصوص أسباب انخفاض الإيرادات، أوضحت توسيدا أن أعمال أنظمة تطبيق الأتمتة ركزت في المرحلة السابقة على كبار عملاء قطاع 3C (الإلكترونيات الاستهلاكية مثل الهواتف والحواسيب وغيرها)، بينما انخفضت طلبات العملاء في القطاعات الأخرى وحجم الإيرادات؛ كما ركزت الشركة أكثر على البحث والتطوير والتخطيط لسيناريوهات تطبيق “الروبوت +”، ما رفع قدرة الإنتاج المعياري لديها وخفض نسبة أعمال المشاريع المخصصة. لكن مع زيادة عمق واتساع التعاون مع كبار عملاء قطاع 3C، استمر حجم طلبات الأعمال ذات الصلة في النمو؛ وبلغت طلبات الشركة تحت التنفيذ في نهاية 2025 زيادة سنوية قدرها 116.64%. وفي مجال الروبوتات الصناعية، تتحسن القدرة التنافسية لمنتجات الشركة باستمرار، وقد أحرزت استراتيجية العملاء الكبار نتائج ملموسة، وأصبحت مزايا العمليات والتطبيقات أكثر وضوحًا، فزادت الإيرادات التشغيلية على أساس سنوي. ومن بين ذلك، زاد إنتاج/شحن روبوتات المفاصل المتعددة ذاتية الصنع (多关节机器人) بنسبة 25.32%، وزادت روبوتات الإحداثيات القائمة (直角坐标机器人) بنسبة 7.35%، وبلغ إجمالي شحنات منتجات الروبوت حوالي 12000 وحدة خلال العام.

طريق “صناعة” (Industrial) للذكاء الجسدي

في الوقت الذي أصبح فيه الذكاء الجسدي (具身智能) أكثر المسارات سخونة في السوق، لم تختَر توسيدا السردية الطموحة لروبوتات “الإنسان الآلي الشامل” (generic humanoid robots)، بل دخلت من السيناريو الذي تعرفه أكثر: مشهد الحقن بالقولب (注塑). في عام 2025، طرحت الشركة روبوتًا شبيهًا بالإنسان مخصصًا لورشة الحقن بعنوان “XiaoTuo” (小拓)، وروبوتًا رباعي الأرجل بعنوان “Xingzi” (星仔)، بالإضافة إلى محطة فرز مرنة بالذكاء الاصطناعي وخلافه.

اعتُبرت هذه الاستراتيجية من الخارج على أنها “تبدو كأنك تصنع مطرقة انطلاقًا من مسمار بعد أن تثبته”. وأشارت توسيدا في مقابلاتها أيضًا إلى أنها ستقوم بتحليل تفكيك تسلسل عمليات سيناريو الحقن بالقولب، لتكوين حزم عمليات عامة متوافقة مع مختلف سيناريوهات الصناعة، واستغلال الخصائص العامة لسيناريو الحقن بالقولب للتوسع أفقيًا إلى قطاعات أخرى. وفي الوقت الحالي، تشمل أهم سيناريوهات تطبيق “XiaoTuo” التخزين والنقل من خلال انتقاء المواد وفرزها، والتكديس (码垛)، والتغليف، إضافة إلى التحميل/التفريغ الذاتي والفرز في الإنتاج.

ما الاختلاف في هذا المسار الذي يبدأ “بالمشهد” أولاً؟ يرى تشانغ شياورونغ أن الذكاء الجسدي في مجمله ما يزال “عمارة فوق الهواء”، إذ يفتقر إلى سيناريوهات مطبقة فعليًا على أرض الواقع. “توسيدا تدخل من ورشة الحقن بالقولب، وهذا أكثر واقعية. فالتحول إلى التطبيق أسرع، ويمكن استخدام العملاء الحاليين لإجراء اختبارات مباشرة، وبسرعة يمكن دخول المصنع. كما أن التسويق التجاري أكثر استقرارًا: فالمصانع لديها احتياجات حقيقية وتهتم بالشراء، مما يتيح تحقيق أرباح بسرعة.”

كما أشار تشو دي إلى أن التحقق السريع بالاعتماد على العملاء الحاليين يمكن أن يجعل التكلفة أكثر قابلية للسيطرة، والاسترداد أسرع، وأن “قدرة اليقين في الربحية” أعلى بكثير من المسار العام. ومع ذلك، لا يمكن تجاهل عوائق تقنية لإعادة استخدام التكنولوجيا عبر سيناريوهات مختلفة من الحقن بالقولب إلى سيناريوهات صناعية أوسع، وحتى إلى مجالات الأعمال والخدمات والمنزل.

اعترفت توسيدا بأن التحديات الأساسية تتمثل في ارتفاع تكلفة البيانات، وضعف قابلية التكيف، وعدم كفاية القدرة على التعميم. وبناءً على ذلك، قامت الشركة بالتعاون مع Zhipu Huazhang (智谱华章) لتأسيس “Matrix Zhituo” (矩阵智拓)، بهدف تطوير حلول بيانات لالتقاط بيانات قابلة للحمل ومنخفضة التكلفة وعالية التوافق، لتوفير أساس بيانات لتدريب نماذج الذكاء الجسدي. وهذه أيضًا حلقة أساسية في بناء دورة عمل تجارية مغلقة للشركة بعنوان “المشهد + المنتج + البيانات + AI”.

وفي المنافسة على روبوتات رباعية الأرجل “Xingzi”، ومع وجود شركات سبق لها التخطيط مثل Unitree Technology (宇树科技) وClouds in Depth (云深处) وغيرها، تتمثل استراتيجية توسيدا في اعتبار ذلك امتدادًا لمصفوفة منتجات الروبوتات، وبناء تأثيرات تآزرية مع منتجات الذكاء الجسدي من سلسلة “TuoXingJi” (拓星纪)، والروبوتات الصناعية ومحطات العمل بالذكاء الاصطناعي، لتقديم حلول متكاملة مختلفة عن منافسة منتجات منفردة فقط.

بعد تحقيق الأرباح، يبدأ سباق المسافة الطويلة للتو

تتمتع مقاطعة قوانغدونغ التي توجد فيها توسيدا بقطاع روبوتات مزدهر. وتُظهر البيانات أن إنتاج الروبوتات الصناعية في قوانغدونغ في 2025 بلغ 336.3k وحدة، أي 43.5% من إجمالي الصين، لتظل في المركز الأول على مستوى البلاد لست سنوات متتالية؛ كما بلغ إنتاج الروبوتات الخدمية 15.1821 مليون وحدة، أي 81.7% من إجمالي الصين. وبوصف قوانغدونغ أكبر مقاطعة في صناعة الروبوتات في الصين، فقد شكلت بالفعل تخطيطًا لسلسلة صناعية كاملة تغطي البرمجيات والأجهزة والروبوتات نفسها.

حلل تشنغ لي، كبير الاقتصاديين لدى مجموعة سامويي يون تكنولوجي (萨摩耶云科技集团)، لصحفيي “هوآشيا شِيباو” أن تجمع الصناعة يوفر لتوسيدا ثلاث دعائم: أولاً، سرعة استجابة سلسلة التوريد فائقة، إذ تمتلك منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو (大湾区) سلسلة توريد روبوتات كاملة، “فسرعة التكرار هي 10 مرات مقارنة بسليكون فالي، والتكلفة 1/10 فقط”. ثانيًا، تفوق في تنوع السيناريوهات؛ فبمقاطعة قوانغدونغ توجد جميع فئات الصناعات التحويلية الكبرى الـ31، كما أن لدى توسيدا 15k عميل حالي متركزين في دلتا نهر اللؤلؤ (珠三角)، ما يجعل تكاليف الاختبار والتحقق والتقاط البيانات منخفضة جدًا. ثالثًا، كفاءة عالية في التعاون بين الجامعة والمعهد والبحث والتطوير؛ إذ تتجمع “وادي الروبوتات” في شينزين (深圳“机器人谷”) مؤسسات مثل جامعة جنوب الصين للتكنولوجيا (南科大) والأكاديمية الصينية للعلوم (中科院)، لتشكل حلقة مغلقة من “البحث الأساسي - تحويل النتائج”.

لكن عندما يتعلق الأمر بالتطبيق واسع النطاق للذكاء الجسدي في المجال الصناعي، فلا يزال هناك عنق زجاجة رئيسي. تتمثل أكبر عائق في “مأزق البيانات” حاليًا. يرى تشنغ لي أن نقص إمدادات البيانات عالية الجودة يشمل: ارتفاع تكلفة جمع البيانات، وصعوبة استخراج المعرفة الضمنية، وغياب البيانات الشاذة، إضافة إلى حواجز “سيادة البيانات” لدى المصانع. أما تشانغ شياورونغ فيرى أن كلًا من الأجهزة والخوارزميات ما يزالان يشكلان عنق زجاجة: “الأجهزة غالية، واليد ليست مرنة/ذكية بما يكفي، والخوارزمية ليست ذكية بما يكفي؛ وإذا تم تبديل السيناريو فلن تكون مناسبة، كما أن تكلفة تعديل بيئة المصنع مرتفعة.” وأضاف تشو دي أن عدم كفاية نضج التقنية، وارتفاع تكلفة وحدة النظام الكاملة، وعدم اكتمال نظام ملاءمة سيناريوهات الصناعة يعد من القيود أيضًا.

وبالنسبة إلى آفاق التطبيق خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة، يرى تشنغ لي أن الذكاء الجسدي الصناعي سينفذ أولاً بشكل واسع في سيناريوهات صناعية منظمة مثل المناولة، والفرز، والتحميل/التفريغ، وكذلك تخزين الخدمات اللوجستية بشكل واسع؛ وهذه البيئات يمكن التحكم فيها، والمهام تكون معيارية، وROI واضح. ويُنظر إلى عام 2025 على أنه “عام الإطلاق/الترسيخ” (元年) للتطبيق، وأن “شبه استقلالي + تعاون مجموعات جزئية” سيكون نقطة اختراق مهمة. وقدّم تشانغ شياورونغ توقعًا أكثر تحديدًا للسيناريوهات: الحقن بالقولب، وعمليات التحميل/التفريغ في إلكترونيات 3C، وتجميع السيارات، والمناولة اللوجستية—“في هذه الأماكن تكون الإجراءات بسيطة، والتكرار عالي، وحاجة استبدال العمالة كبيرة، ومن السهل الترويج لها”.

يُرسم التقرير السنوي لتوسيدا لعام 2025 ملامح نموذج نموذجي لتحول شركة أتمتة صناعية تقليدية عند تقاطع دورة الصناعة مع موجة رأس المال الساخنة. ومن خلال تقليص الأعمال منخفضة الكفاءة بشكل فعّال، حققت الشركة تحولاً من الخسارة إلى الربح ماليًا؛ ومن خلال الرهان على الذكاء الجسدي، تحاول اقتناص موقع في الموجة التالية من الاندفاع التقني.

لكن التحديات واضحة أيضًا: فالنمو الداخلي لأعمال المنتجات لم ينطلق بعد بالكامل، وانتقال الذكاء الجسدي من سيناريو الحقن بالقولب إلى سوق أوسع لا يزال يحتاج إلى تجاوز عوائق البيانات والتقنيات، بينما يسرّع المنافسون—سواء الشركات الناشئة أو الشركات القائمة—خططهم. اختارت توسيدا طريقًا “غير مثير” لكنه متين: من الصناعة، إلى الصناعة.

ما إذا كان بإمكان هذه الطريق أن تنجح يعتمد على سرعة تنفيذ الحلقة المغلقة لـ “المشهد + المنتج + البيانات + AI”، وعلى قدرتها في تحويل العملاء الذين راكمتهم خلال الـ20 عامًا الماضية إلى مستخدمين أوائل يدفعون مقابل الذكاء الجسدي. لم يبدأ سباق المسافة الطويلة بعد؛ والربحية التي تم تحقيقها عبر “الطرح” هي مجرد البداية. فهل يمكن تحويلها في النهاية إلى “نمو بطريقة الإضافة” (加法)؟ الإجابة ستقدمها الأيام.

كمّ هائل من المعلومات وتحليل دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance