كشف الأسهم التي يحتفظ بها أكبر المستثمرين على المدى الطويل مؤخرًا، والهيئات ترى أن تصحيح سوق الأسهم الصينية (A股) هو فرصة.

العنوان: قطاع الأصول الصينية نافذة تخطيطها قد ظهرت تعديلات تُعدّ فرصة

‏يُتابع التداول في البورصة عبر تقارير محللي “جِنْ قِيلِن”؛ موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، شاملة—ساعدك على استكشاف الفرص والموضوعات ذات الإمكانات!

في 30 مارس، افتتحت سوق الأسهم “A” منخفضة ثم ارتفعت، حيث تحوّل مؤشر شنغهاي المركب من هبوط إلى صعود. ارتفع ما يزيد على 2800 سهم في إجمالي سوق “A”، وتجاوز عدد الأسهم التي حققت صعودًا قَطْعيًا (توقف عند حد الزيادة) 70 سهمًا. أظهرت قطاعات صناعة الألمنيوم والمعادن الصناعية ومعدات أشباه الموصلات أداءً نشطًا، بينما ظهر تراجع واضح في قطاع الكهرباء. بلغت قيمة التداول الإجمالية في سوق “A” 1.93 تريليون يوان، بزيادة طفيفة في الحجم مقارنةً بيوم التداول السابق.

مع بدء الإفصاح تدريجيًا عن التقارير السنوية للشركات المدرجة لعام 2025، تم الكشف عن أحدث الأسهم الأكثر احتفاظًا بها لدى الأموال طويلة الأجل، ممثلةً في صندوق الضمان الاجتماعي QFII. ومن بين الشركات المدرجة التي تم الإعلان عن قائمة أكبر عشرة مساهمين متداولين بنهاية 2025، ظهرت بصمة صندوق الضمان الاجتماعي في 156 شركة مدرجة، وظهر QFII في 123 شركة مدرجة.

يرى محللون أن نتائج دخول الأموال طويلة الأجل إلى السوق كانت ملحوظة، وأن بيئة الاستثمار طويل الأجل تتكامل تدريجيًا. بعد تعديل السوق، تُظهر سوق الأسهم الصينية سمات “قاع” مهم؛ والتعديل نفسه يُعد فرصة. يُنصح بالقيام بتخطيط نشط.

سوق “A” افتتح منخفضًا ثم ارتفع

في 30 مارس، هبطت أسواق آسيا والمحيط الهادئ كافة، إذ انخفض مؤشر نيكّاي 225 ومؤشر كوريا المركب بنحو 3% تقريبًا.

افتتح سوق “A” منخفضًا ثم ارتفع؛ حيث انخفض مؤشر شينغتشينغ المركب ومؤشر الشركات الناشئة (تشواغي بّان) في بداية التداول بما يزيد على 1%. وحتى إغلاق ذلك اليوم، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.24%، بينما انخفض مؤشر شينغتشينغ المركب ومؤشر الشركات الناشئة ومؤشر “كِي كُوو-تسوونغ” (科创综指) ومؤشر “بيي تشنغ 50” بنسبة 0.25% و0.68% و0.18% و0.84% على التوالي، وسجل مؤشر شنغهاي المركب 3923.29 نقطة.

تراجع مؤشر شنغهاي 50، الذي تتركز فيه الأسهم الكبرى، ومؤشر CSI 300 بنسبة 0.14% و0.24% على التوالي. أما مؤشرات الأسهم الصغيرة والمتوسطة التي تتركز فيها الأسهم من فئة “ميكرو” و“سْماي” مثل مؤشر CSI 1000 ومؤشر CSI 2000 ومؤشر “وِين دِهوي ماي بان” (万得微盘股指数) فقد ارتفعت بنسبة 0.28% و0.37% و1.22% على التوالي، وكان أداء الأسهم الصغيرة والمتوسطة نشطًا.

على مستوى الأسهم الفردية، بلغ عدد الأسهم التي ارتفعت في كامل سوق “A” 2868 سهمًا، وبلغت 76 سهمًا حققت حدًا أقصى للزيادة، بينما انخفضت 2464 سهمًا، وتراجعت 16 سهمًا إلى حد إيقاف التراجع. ارتفع حجم التداول قليلًا؛ إذ بلغت قيمة التداول في سوق “A” في ذلك اليوم 1.93 تريليون يوان، بزيادة 19.3k يوان مقارنةً باليوم السابق.

من منظور حركة السوق، أظهرت قطاعات صناعة الألمنيوم والمعادن الصناعية ومعدات أشباه الموصلات أداءً نشطًا، كما ظهر تراجع واضح في قطاع الكهرباء، الذي كان نشطًا باستمرار مؤخرًا. ضمن الصناعات من المستوى الأول وفق شينغيوان، كانت الارتفاعات الأكبر في قطاعات المعادن غير الحديدية ومواد البناء والاتصالات، بنسبة 1.84% و1.67% و1.31% على التوالي؛ بينما كانت أكبر حالات التراجع في قطاعات المرافق العامة والأجهزة المنزلية ومعدات الكهرباء، بنسبة 2.97% و1.49% و1.25% على التوالي.

في قطاع المعادن غير الحديدية، حققت عدة أسهم مثل كِـيوان يـا (科源股份) ومينفا للألمنيوم (闽发铝业) ويي تشيو موارد (怡球资源) وتشانغ لُو (常铝股份) وشركة نانشان للألمنيوم (南山铝业) وشينشان للألمنيوم (天山铝业) حدود الزيادة القصوى، كما ارتفع سهم يۈن لون للألمنيوم (云铝股份) بما يزيد عن 9%. وفي هذا القطاع، فإن معظم الأسهم التي قفزت بقوة كانت أسهمًا مرتبطة بصناعة الألمنيوم. وعلى صعيد الأخبار، أعلنت شركة “天山铝业” توقعات أداء للربع الأول من عام 2026، حيث توقعت أن يحقق صافي الربح في الربع الأول 2.2 مليار يوان، بزيادة 107.92% على أساس سنوي. إضافة إلى ذلك، وفقًا لما نقلته وكالة أنباء شينخوا، جاء في بيان صادر عن الحرس الثوري الإسلامي الإيراني في 29 مارس أن الحرس استخدم صواريخ وطائرات دون طيار لـ”ضرب” “فعّال” للمصانع الخاصة بالألمنيوم داخل الإمارات والبحرين المرتبطة بالولايات المتحدة.

كشف أحدث الأسهم التي تمتلكها صناديق الضمان الاجتماعي وQFII

تواصل الشركات المدرجة الكشف تدريجيًا عن تقاريرها السنوية. ووفق بيانات Wind، حتى 29 مارس، كانت 744 شركة مدرجة قد كشفت عن تقاريرها السنوية لعام 2025؛ وتم الكشف عن أحدث الأسهم الأكثر احتفاظًا بها لدى الأموال طويلة الأجل، ممثلة في صندوق الضمان الاجتماعي وQFII.

وفقًا لبيانات Wind، ضمن الشركات المدرجة التي تم الإفصاح لديها عن قائمة أكبر عشرة مساهمين متداولين بنهاية 2025، ظهرت صناديق الضمان الاجتماعي في 156 شركة مدرجة. وفي الربع الرابع من 2025، دخلت صناديق الضمان الاجتماعي لأول مرة لتصبح من بين كبار عشرة مساهمين متداولين في 43 شركة مدرجة، وزاد عدد الأسهم التي تمتلكها في 51 سهمًا. كما ظهر QFII ضمن كبار عشرة مساهمين متداولين في 123 شركة مدرجة؛ وفي الربع الرابع من 2025، دخل QFII لأول مرة ليصبح ضمن كبار عشرة مساهمين متداولين في 78 شركة مدرجة، وزاد عدد الأسهم التي يمتلكها في 20 سهمًا.

وبالتفصيل، ضمن 156 سهمًا تمتلكها صناديق الضمان الاجتماعي كحيازات رئيسية، بلغ إجمالي عدد الأسهم التي تمتلكها 19.3k سهم، وبلغت قيمة الحيازة في السوق 63.8B يوان (بحساب أسعار الإغلاق بنهاية 2025). ومن ترتيب قيمة الحيازة السوقية لصناديق الضمان الاجتماعي، فإن الشركات التي تتصدرها من حيث قيمة الحيازة هي بنك الصناعات والتجارة (工商银行) وشركة التأمين الصينية على الناس (中国人保) وبنك بنك النقل (交通银行)، بقيم 24.65B يوان و238.96B يوان و97.79B يوان على التوالي. إضافةً إلى ذلك، تتجاوز قيمة حيازة صناديق الضمان الاجتماعي في “BYD” و“云铝股份” و“传音控股” 2.3 مليار يوان.

وفي الربع الرابع من 2025، أصبحت صناديق الضمان الاجتماعي لأول مرة ضمن كبار عشرة مساهمين متداولين في 43 شركة، حيث بلغت قيمة الحيازة لصناديق الضمان الاجتماعي في كل من “东方证券” و“兴业证券” ضمن قائمة كبار عشرة مساهمين متداولين أكثر من 1.2 مليار يوان.

ومن حيث وضعية الحيازة بحسب القطاعات الصناعية، ضمن 156 سهمًا من حيازات صناديق الضمان الاجتماعي الرئيسية، فإن صناديق الضمان الاجتماعي تتصدر من حيث قيمة الحيازة في قطاعات البنوك والمالية غير المصرفية والمعادن غير الحديدية، بقيم 51.04B يوان و22.51B يوان و120.91B يوان على التوالي.

وفي 123 سهمًا تمثل حيازات QFII الرئيسية، بلغ إجمالي عدد الأسهم التي يمتلكها QFII 577 مليون سهم، وبلغت قيمة الحيازة في السوق 55.71B يوان (بحساب أسعار الإغلاق بنهاية 2025). ومن ترتيب قيمة الحيازة السوقية لدى QFII، تتصدر قيمة حيازة QFII في “宝丰能源” و“三环集团” و“*ST松发”، بقيم 880 مليون يوان و664 مليون يوان و646 مليون يوان على التوالي. كذلك تجاوزت قيمة حيازة QFII في مواد البناء “北新建材” 400 مليون يوان.

وفي الربع الرابع من 2025، أصبح QFII لأول مرة ضمن كبار عشرة مساهمين متداولين في 78 شركة. ومن بين كبار عشرة مساهمين متداولين في “赛微电子” و“科达利” و“新诺威” و“运达股份” و“金海通”، كانت قيمة حيازات QFII في كل منها تزيد عن 200 مليون يوان.

ومن حيث وضعية الحيازة بحسب القطاعات الصناعية، ضمن 123 سهمًا من حيازات QFII الرئيسية، تتصدر قيمة حيازة QFII في قطاعات الإلكترونيات ومعدات الكهرباء والطب والعلوم البيولوجية، بقيم 12.44B يوان و10.95B يوان و2.37B يوان على التوالي.

قد يكون السوق قائمًا على الهزّ والامتصاص بشكل أساسي

قال “بعد تعديل السوق، فإن سوق الأسهم في الصين يُظهر سمات قاع مهمة.” صرّح فانغ يو، كبير محللي الاستراتيجيات في شركة “Guotai Haitong”، بأن تعديل السوق هو في المقابل فرصة، ويدعو إلى تخطيط نشط.

قال تشن جياندـي، المدير العام لصندوق “Tianlang”، إنه إجمالًا من منظور شامل، ستضعف تدريجيًا آثار التوترات الجغرافية على سوق “A”. وعلى المدى المتوسط إلى الطويل، فإن العوامل الأساسية المؤثرة على سوق “A” تتمثل في الأساسيات الاقتصادية المحلية وتفضيل المخاطر ومستوى الفائدة. وحتى الآن، لم يحدث تغيّر جوهري في هذه العوامل، وما يزال سوق “A” على المدى المتوسط إلى الطويل ضمن اتجاه صعودي هيكلي وبطيء.

“لا تزال هناك درجة كبيرة من عدم اليقين في تطورات صراع الولايات المتحدة وإيران، ويصعب زوال أثره الكابح على الأصول الاستثمارية العالمية ذات المخاطر على المدى القصير. وقبل أن تتضح مسارات الصراع، ومع تزامن تضخم التوقعات التي ترفع توقعات التضخم بما يؤدي إلى تشديد الهوامش العالمية للسيولة، فمن المرجح أن تستمر أسواق الأسهم العالمية في نمط تحركات عالية التقلب. وقد يكون أداء سوق “A” قائمًا على الهزّ وامتصاص التقلبات بشكل أساسي. لكن في ظل عدم اليقين الخارجي، تبرز ميزة اليقين المحلي، ما يدعم بفعالية متانة سوق “A”.“ صرّح يانغ تشاو، كبير محللي الاستراتيجيات لدى شركة “China Galaxy Securities”، بأن “العام الأول من خطة ‘الخمسة عشر-خمسة’ شهد إجراءات إصلاحية يتم تنفيذها بثبات؛ وحماية السياسات تساعد على ضمان تطور متوازن وصحي لسوق رأس المال. وتحسن إمداد الأموال طويلة الأجل يحمل قدرًا مؤكدًا من اليقين. وفي الوقت نفسه، تبرز ميزة الحتمية لدى الصناعة التحويلية المحلية بوضوح، ومن خلال منظومة سلسلة توريد مكتملة ومزايا تنافسية في الترقية المستمرة، تم بناء أساس داخلي للتعامل مع التقلبات الخارجية. ومع تجمّع إفصاحات أداء التقارير السنوية والتقارير للربع الأول، فإن القطاعات ذات درجة عالية من يقين الأداء والتي يستمر تحسنها في مستوى النشاط التجاري ستصبح الاتجاه الرئيسي الذي تركز عليه الأموال.”

وبالنسبة لتخصيص السوق، قال فانغ يو إن لدى الصين شركات في فئة السلع الرأسمالية والمعدات ذات القدرة التنافسية العالمية ومزايا التكلفة، تستفيد من صدمات الطاقة والتحول. ويوصى بقطاعات معدات الكهرباء والطاقة الجديدة والمعادن الطاقية والآلات الهندسية. كما أن مساحة الذكاء الاصطناعي واسعة؛ ومع قيام الصين بزيادة الاستثمار في التكنولوجيا في عام 2026، يُتوقع دفع تسارع نمو التعريب (الاستبدال المحلي للتقنيات)، ويوصى بقطاعات أشباه الموصلات ومعدات الاتصالات والمعدات الميكانيكية.

كمّ هائل من الأخبار وتفسير دقيق—كل ذلك على تطبيق Sina Finance