أكسيولوجيا تحصل على أول ترخيص لتقنية دفتر الأستاذ الموزع في منطقة البلطيق والشمال الأوروبي، وتستهدف إصلاح أسواق رأس المال في الاتحاد الأوروبي

اكتشف أبرز أخبار وأحداث التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

Axiology تحصل على ترخيص EU DLT لمعالجة أوجه القصور في أسواق رأس المال

في إنجاز تنظيمي ضمن النظام المالي الأوروبي، حصلت شركة التكنولوجيا المالية الليتوانية Axiology على الترخيص بموجب نظام تجريبي لتقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) التابع للاتحاد الأوروبي للعمل كمنصة متكاملة بالكامل للتداول والتسوية الرقمية. وهذا يجعل Axiology ثاني شركة فقط في الاتحاد الأوروبي تحصل على هذا التصنيف—والأولى في مناطق البلطيق وشمال أوروبا.

تقودها Marius Jurgilas، وهو مصرفي سابق في البنك المركزي، ومن المقرر أن تعمل الشركة على تحويل سبل الوصول إلى أسواق رأس المال للشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs) والمستثمرين الأفراد عبر تقديم بنية تحتية خاضعة للرقابة قائمة على تقنية البلوك تشين. وقد تم إصدار الترخيص من قبل بنك ليتوانيا بالتعاون مع البنك المركزي الأوروبي (ECB) والهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA).

تفكيك الحواجز أمام المشاركة في السوق

لطالما واجهت أسواق رأس المال في جميع أنحاء أوروبا مشكلات تجزئة وتكاليف مرتفعة وأوجه قصور إجرائية. تؤثر هذه العوائق بشكل غير متناسب على المصدرين والمستثمرين الأصغر حجمًا الذين يفتقرون إلى القدرة على اجتياز أنظمة ما بعد التداول التقليدية. تعالج منصة Axiology هذه الحواجز عبر استبدال البنية التحتية القديمة بإطار رقمي يُبسط عمليات الإصدار والتداول والتسوية.

وبموجب ترخيصها الجديد، يمكن لـ Axiology تشغيل نظام تداول وتسوية قائم على دفتر الأستاذ الموزع—المعروف باسم DLT TSS—يتضمن وظائف التوثيق (notary) والوصاية (custody) والتسوية المدمجة. تم بناء المنصة على نسخة مرخّصة من XRP Ledger (XRPL)، وهو بروتوكول بلوك تشين مُعترف به على نطاق واسع لما يتمتع به من أمان وقدرته على التعامل مع المعاملات المالية عالية الحجم.

ومن خلال إلغاء الوسطاء وأتمتة سير عمل ما بعد التداول، تُخفض Axiology تكاليف دورة حياة السندات بأكثر من 40%، مع استبدال تأخيرات التسوية لمدة يومين بالتنفيذ في الوقت الحقيقي.

من الرؤية التنظيمية إلى التطبيق في السوق

يُعد نظام DLT Pilot Regime، الذي قدمه الاتحاد الأوروبي في 2023، جزءًا من جهد أوسع لتحديث بنية أسواق المال. فهو يتيح لشركات مختارة الحصول على إعفاءات قانونية لبناء واختبار منصات قائمة على البلوك تشين ضمن إطار مضبوط. وتهدف المبادرة إلى توليد رؤى عملية يمكن أن تُسهم في وضع نموذج تنظيمي دائم.

وقد شاركت Axiology بالفعل في عدة مشاريع تجريبية إلى جانب البنوك المركزية. وتشمل هذه التجارب عمليات اختبار مع National Bank of Georgia وبنك Banco de la República في كولومبيا، إضافة إلى تجارب تقودها ECB تتعلق باليورو الرقمي وسيناريوهات إصدار السندات الحكومية باستخدام آلية trigger الخاصة بـ Bundesbank.

وأشار تقييم ESMA في يونيو 2025 إلى أن نظام DLT Pilot Regime قد عزز الابتكار بنجاح في تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة وأتمتة ما بعد التداول—وهي أهداف تتماشى بشكل وثيق مع مهمة Axiology.

تمكين الوصول إلى السندات للمستثمرين الأفراد والشركات الصغيرة والمتوسطة

تمكّن بنية Axiology المؤسسات المالية من إصدار وتداول السندات الرقمية دون بناء منصات مملوكة. وتأتي هذه الإمكانية في وقت مناسب بشكل خاص، نظرًا لارتفاع وتيرة إصدار السندات عبر أوروبا. فالشركات المتوسطة ومُصدرو السيادة على حد سواء يتجهون إلى الأسواق بحثًا عن رأس المال، لكن الأنظمة الحالية تحد من مشاركة المستثمرين الأفراد.

يقول Jurgilas إن المنصة تعالج هذا عدم التوافق. فالمستثمرون الأفراد يبحثون عن أدوات بعوائد أعلى، لكنهم غالبًا ما يلجؤون إلى بدائل عالية المخاطر مثل العقود مقابل الفروقات (CFDs) أو الخيارات الثنائية أو الأصول المشفرة المتقلبة. توفر Axiology قناة خاضعة للرقابة للوصول إلى منتجات الدخل الثابت، ما يتيح للمستثمرين المشاركة في سوق السندات عبر عروض صغيرة وقابلة للامتثال.

تتواصل الشركة أيضًا مع وزارة المالية في ليتوانيا بشأن إصدار سندات حكومية رقمية. وقد تتضمن هذه السندات أدوات أقل فئة مصممة للأفراد، وربما تخدم أهداف التمويل العام بما في ذلك الإنفاق الدفاعي.

نحو بنية موحدة لسوق رقمية

تتمثل الغاية الأوسع لدى Axiology في إنشاء بنية تحتية سلسة على مستوى عموم أوروبا تربط نوايا السياسات الحالية باحتياجات السوق العملية. ووفقًا لـ Jochen Metzger، عضو مجلس الإدارة لدى Axiology والخبير العالمي في الأسواق (Global Head of Markets) لدى NowCM، فإن الموجة التالية من الابتكار المالي ستعتمد على بنية تحتية رقمية قوية تُزيل التجزئة وتعزز الكفاءة.

تكنولوجيا الشركة وحدية وقابلة للتكامل. فهي تتيح لجهات منشئي الأصول (asset originators) وتجار الجملة/الوساطة (broker-dealers) ومنصات التمويل الجماعي (crowdfunding platforms) وشركات الوساطة الرقمية تقديم منتجات جديدة دون الحاجة إلى إعادة هيكلة أنظمتها. ومن المتوقع أن تجذب هذه المرونة شركاء عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية بينما تستعد الشركة للتوسع على مراحل ابتداءً من خريف 2025.