من هو المفضل لدى أموال شركات التأمين في تخصيص الحقوق؟ تركيز كبير على أسهم البنوك وزيادة الحصص في قطاع الإنتاج الجديد عالي الجودة

باعتبارها رأس مالًا صبورًا نموذجياً، تحظى توجهات استثمارات شركات التأمين (شركات التأمين على الحياة بشكل خاص) باهتمام كبير من السوق منذ وقت طويل. ومع قيام الشركات المدرجة في A-Share (الأسهم الصينية) بالكشف تباعًا عن تقاريرها السنوية لعام 2025، ظهرت أيضًا في الوقت نفسه آخر أوضاع التركز الاستثماري الأحدث لدى شركات التأمين. ووفقًا لبيانات Wind، وحتى 2 أبريل، ومن بين الشركات المدرجة التي كشفت عن تقاريرها السنوية لعام 2025، بلغ عدد الشركات المدرجة في A-Share التي تمتلك شركات التأمين فيها استثمارات مركزة 254 شركة؛ ومن بينها، تُعد البنوك أكثر القطاعات من حيث عدد الأسهم التي تملكها شركات التأمين، كما تحظى قطاعات مثل النقل والمواصلات والاتصالات أيضًا بنصيب من الاهتمام.

وقال خبراء من القطاع إنه في ظل بيئة “ندرة الأصول ذات العائد” (Asset Scarcity)، فإن أسهم توزيعات الأرباح المرتفعة التي يمثلها قطاع البنوك تجمع بين إمكانات الاستقرار في التوزيعات وصلاحية إعادة التسعير (valuation repair)، لذا نالت استثمارات مركزة من شركات التأمين. وفي الآونة الأخيرة، أعلن مسؤولون تنفيذيون في عدة شركات تأمين مدرجة علنًا أنهم سيواصلون تخصيصًا محافظًا للأصول عالية الفائدة ومنخفضة التقلبات.

مجدداً استثمار الشركاء في نفس الصناعة

تُعد أسهم البنوك، بوصفها الممثل النموذجي للأسهم عالية العائد وعالية التوزيعات، منذ فترة طويلة مجالًا رئيسيًا لتخصيصات شركات التأمين. ومن واقع الشركات المدرجة التي كشفت عن تقاريرها السنوية لعام 2025، وحتى الربع الرابع من 2025، جاءت أسهم البنوك في المراتب الأولى ضمن الأسهم التي تركزت فيها شركات التأمين.

وعلى وجه التحديد، وفقًا لبيانات Wind، وحتى 2 أبريل، وبعد استبعاد استحواذ شركة China Ping An على أسهم Ping An Bank واستبعاد استحواذ مجموعة China Life على أسهم China Life، فإن 7 أسهم من أصل أفضل 10 أسهم من حيث القيمة السوقية لحصص شركات التأمين كانت أسهم بنوك. وهي على التوالي: China Merchants Bank وAgricultural Bank of China وShanghai Pudong Development Bank وIndustrial Bank وCITIC Bank وChina Minsheng Bank وPostal Savings Bank of China، أما الأسهم الثلاثة الأخرى فهي: China Unicom وChina Ping An وChina Telecom.

لماذا أصبحت أسهم البنوك “المفضلة” لدى شركات التأمين؟ قال الخبير الاقتصادي وخبير التمويل المالي الجديد Yu Fenghui إن شركات التأمين تفضّل أسهم البنوك وأسهم الاتصالات، وذلك أساسًا بناءً على استقرار هذين النوعين من الأسهم وخصائصهما المتمثلة في ارتفاع توزيعات الأرباح. وباعتبار البنك جزءًا أساسيًا من النظام المالي، فإنه يؤدي دورًا بالغ الأهمية في الاقتصاد؛ كما أن نموذج الربح لديه ناضج ويملك قدرة قوية على مقاومة المخاطر، ما يوفّر للمستثمرين عائدات توزيعات أرباح مستقرة. وفي الوقت نفسه، ومع تسارع التحول الرقمي في قطاع الاتصالات، فإنه يمتلك إمكانات نمو طويلة الأجل.

ومن الجدير بالانتباه أنه منذ العام الماضي، أصبحت حالات استثمار شركات التأمين في نفس الصناعة أكثر شيوعًا أيضًا. فقبل ذلك، قامت China Ping An مرتين بالمبادرة للاستحواذ على أسهم H لشركة China Life؛ وفي تقرير 2025 السنوي لـ China Ping An، تم إدراج “China Life Insurance Company Limited – Traditional – Ordinary Insurance Products – 005L-CT001 Shanghai” ضمن قائمة كبار المساهمين العشرة لدى China Ping An، في المركز العاشر، وبنسبة امتلاك للأسهم A لدى China Ping An تبلغ 1.14%. وقال من داخل الصناعة بصراحة إن أسهم شركات التأمين تُعد نموذجًا نموذجيًا للأسهم عالية الفائدة، وهذا يعكس كذلك أن آفاق التطور الطويلة وقيمة الاستثمار لدى شركات التأمين الرائدة حظيت باعتراف من نظرائها في الصناعة.

التركيز على قطاع قدرات إنتاجية جديدة

في عام 2025، وبفضل الأداء الجيد على مستوى جانب الاستثمار، حققت العديد من شركات التأمين أداءً جيدًا. وفي 2026 وحتى فترة “الخطة الخمسية الرابعة عشرة” بأكملها (15-5)، إلى أي مجالات سيوجه صندوق أموال التأمين تركيزه؟

وفقًا لتصريحات مختلف المؤسسات، فإن الترتيب المسبق لمجالات متعلقة بقدرات إنتاجية جديدة سيكون توافق الآراء لدى كبرى شركات التأمين الرائدة. “تعد استثمارات حقوق الملكية هي نقطة الحسم للاستقرار وتحسين أداء الاستثمار؛ وسنواصل سياسة التقدم بثبات، مع متابعة مستمرة لتخصيص الأسهم عالية عائد توزيعات الأرباح، وفي الوقت ذاته سنركز على فرص النمو المتضمنة في ‘ملخص توصيات خطة الخمس سنوات الخامسة عشرة’، وسنعزز الأبحاث حول القطاعات والصناعات الرئيسية.” وصرّح بذلك Zhou Zhucai، نائب مدير عام شركة China Life and People? (China PICC) ??? (في النص: 中国人保副总裁才智伟) في خصوص اتجاه استثمارات حقوق الملكية المقبلة.

“بالنسبة لرأس مال صبور طويل الأجل، فإن الأهم هو مواءمة ذلك مع اتجاه التنمية الاقتصادية للدولة.” قال Guo Xiaotao، الرئيس التنفيذي المشترك لشركة China Ping An، في اجتماع عرض نتائج الشركة: “تتمثل فكرة استثمار الشركة في البحث عن اليقين ضمن حالات عدم اليقين. وتُعد قدرات الإنتاجية الجديدة عامل يقين، كما أن التطور القوي للبنية التحتية عامل يقين، وتُعد التنمية الشاملة للاقتصاد الوطني عامل يقين، وتُعد الأسهم عالية العائد وعالم التمويل القوي عامل يقين، وتُعد الصين الصحية عامل يقين؛ وهذه كلها اتجاهات مهمة لتخصيص الأصول الاستثمارية طويلة الأجل.”

ولخص Liu Hui، نائب المدير العام والمدير الاستثماري الأول لدى China Life، ثلاثة اتجاهات اعتبارات لتخطيط استثمارات الشركة: أولًا، اغتنام الفرصة والمضي قدمًا بثبات لتعزيز حيازة الأصول الصينية، والاستفادة من “ألفا” العصر لتمكين قدرات إنتاجية جديدة. ثانيًا، التحرك بحسب اتجاه السوق، والتمسك بنهج الاستثمار طويل الأجل، مع التركيز على التخطيط الاستراتيجي على المدى البعيد. والاستثمارات تتمحور حول محور تخصيص الأصول الاستراتيجية الواضح، دون الانحراف عن خصائص المسؤوليات. ثالثًا، التكيف والاستجابة للاتجاه، وإجراء تعديلات تكتيكية وتحسينات في الاستراتيجيات بمرونة وديناميكية.

ما القطاعات التي يُتوقع وراء الاستراتيجية أن تحظى بزيادة حصص شركات التأمين فيها؟ توقع Yu Fenghui أن الشركات ذات الجودة العالية في مجالات مثل بناء البنية التحتية، والمرافق العامة (مثل الكهرباء وإمدادات المياه)، والسلع الاستهلاكية (وخاصة السلع الاستهلاكية الضرورية)، والصحة الدوائية وغيرها من المجالات، من المرجح أن تحصل على زيادات من شركات التأمين. تتمتع هذه المجالات عادةً بتدفقات نقدية مستقرة وقدرات مستمرة على تحقيق الأرباح، ويمكنها أيضًا توفير توزيعات أرباح نقدية سخية نسبيًا، بما يتوافق مع理念 استثمار شركات التأمين الساعي إلى عوائد مستقرة. وفي الوقت نفسه، ومع دعم توجيهات السياسات الوطنية، ستكون الشركات الرائدة في هذه الصناعات أكثر قابلية للتنبؤ في تطورها مستقبلاً، كما أنها تتوافق أكثر مع استراتيجية استثمار شركات التأمين بوصفها “رأس مالًا صبورًا”.

مراسل Beijing Business Today: Li Xiumei

(المحرر: Qian Xiaorui)

الكلمات المفتاحية: