ظهور مسارات إعادة توزيع المحافظ الاستثمارية الخاصة بمليارات المليارات، مع التركيز على الشركات المدرجة التي تحقق نموًا في الأرباح وتتبنى استراتيجيات نشطة في التخطيط

وفقًا لإحصاءات Private Equity PaiPaiWang، وُجد أن منتجات تابعة لـ 25 شركة خاصة بمليارات اليوانات (مستوى 10 مليارات) مدارة ضمن محافظ خاصة، ظهرت ضمن قوائم كبار المساهمين في الأسهم المتداولة لدى 60 شركة مدرجة، بإجمالي قيمة سوقية تبلغ 3.46M يوان. ومن منظور إجراءات زيادة المراكز (التكديس)، جذبت العديد من الشركات المدرجة التي تتمتع بـ“محرك نمو جديد” الاهتمام من صناديق الأسهم الخاصة؛ فعلى سبيل المثال: حتى نهاية عام 2025، قام مدير صندوق Gao Yi Lin Shan رقم 1 (Rong Wang) الذي يديره فنج ليو (冯柳) ضمن شركة High Yi بإجراء زيادات متواصلة في المركز خلال فصلين متتاليين في شركة Zhong Wei Xin Cai؛ كما أن منتجات شركة Chongyang Investment دخلت للمرة الأولى ضمن قائمة كبار المساهمين في الأسهم المتداولة للربع الرابع لشركة De Bang Zha Ming، وفي الوقت نفسه زادت منتجات شركة Renqiao Asset مركزها في شركة Cheng Tou Holdings.

ويرى خبراء في القطاع أنه مع ظهور أثر السياسات تدريجيًا، وتدفق رؤوس أموال إضافية بشكل مستمر إلى أصول حقوق الملكية، فمن المتوقع أن تتواصل معززة حالة التداول التي تقودها أرباح الشركات.

فنج ليو يزيد باستمرار مركزه في أسهم الشركات الممتازة

في 31 مارس، أظهرت التقارير السنوية لعام 2025 الصادرة عن Zhong Wei Xin Cai أن صندوق Gao Yi Lin Shan رقم 1 (Rong Wang) كان يمتلك 28.5 مليون سهم بنهاية عام 2025، وتبلغ القيمة السوقية لحصته في نهاية الفترة 1.32 مليار يوان، أي بزيادة 7 ملايين سهم مقارنة بنهاية الربع الثالث. كما أن شركة China Central Clearing (Hong Kong) Limited زادت أيضًا مركزها في Zhong Wei Xin Cai خلال الربع الرابع، عبر زيادة قدرها 3.464 مليون سهم.

ومن الجدير بالذكر أن هذه ليست المرة الأولى التي يزيد فيها فنج ليو من رهانه على Zhong Wei Xin Cai.

ففي الربع الثالث من 2025، دخل صندوق Gao Yi Lin Shan رقم 1 (Rong Wang) إلى قائمة كبار المساهمين في الأسهم المتداولة لشركة Zhong Wei Xin Cai، ليتحول إلى ثاني أكبر مساهم في أسهمها المتداولة. وبنهاية الفترة، بلغت كمية الأسهم التي يمتلكها 21.5 مليون سهم.

وتُظهر بيانات منشورة أن Zhong Wei Xin Cai هي شركة ضمن مجال مواد الطاقة الجديدة، وتعمل في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لمواد الكاثود للبطاريات في مجال الطاقة الجديدة والمواد الوسيطة (السلفائف). وبفضل الاستفادة من النمو السريع لسوق الطاقة الجديدة عالميًا والإطلاق المستمر لسعات الإنتاج المتكاملة للشركة، حققت الشركة في عام 2025 إيرادات تشغيلية بلغت 48.14 مليار يوان، بزيادة قدرها 19.68%؛ كما حققت أرباحًا صافية تعود للمساهمين الأم بـ 620k يوان، بزيادة قدرها 6.84%.

صناديق خاصة بمستوى “14.46B” تستهدف “محرك نمو جديد”

ليس فقط شركة High Yi Asset التي يوجد ضمنها فنج ليو؛ بل إن عدة صناديق بمستوى 289M تستهدف أسهم الشركات الممتازة.

وفقًا للتقرير السنوي الذي أصدرته Cheng Tou Holdings مؤخرًا، و حتى نهاية عام 2025، فإن صندوق الاستثمار في الأوراق المالية المملوك للثقة للاستثمار الخاصة، “الصندوق من الخارج: Renqiao Zeyuan” (خارجي/ثقة تعاقدية للاستثمار في أسهم خاصة) كان يمتلك 27.4865 مليون سهم، بزيادة تقارب 620 ألف سهم مقارنة بنهاية الربع الثالث.

وتُظهر تقارير Cheng Tou Holdings السنوية ما يلي: في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 3.65M يوان، بزيادة قدرها 53.27%؛ كما حققت أرباحًا صافية قدرها 0.289 مليار يوان، بزيادة قدرها 19.19%.

ومن بين أهداف شركة Renqiao Asset أيضًا في الربع الرابع من 2025 شركة China Resources Shuanghe. ووفقًا للتقرير السنوي لـ China Resources Shuanghe، فإنه حتى نهاية عام 2025 كان صندوق الاستثمار في الأوراق المالية المملوك للثقة للاستثمار الخاصة “الصندوق من الخارج: Renqiao Zeyuan” يمتلك 3.654 مليون سهم، بزيادة قدرها 1.1803 مليون سهم مقارنة بنهاية الربع الثالث.

وتُظهر تقارير China Resources Shuanghe السنوية: في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 11 مليار يوان؛ كما حققت صافي ربح يعود لمساهمي الشركة المدرجة قدره 1.65 مليار يوان، بزيادة قدرها 1.18%.

أما بالنسبة لـ De Bang Zha Ming، فقد أظهر التقرير السنوي الصادر مؤخرًا أن صندوق الثقة الاستثماري التعاقدي للجمع بين عدة أطراف “هدف العائد من Chongyang” (الخطة رقم 1) الخاص باستثمار الأوراق المالية الأسهم الخاصة، دخل ضمن قائمة كبار المساهمين في الأسهم المتداولة في الشركة بنهاية عام 2025. وبنهاية الفترة، بلغت كمية الأسهم التي يمتلكها 4.8653 مليون سهم.

وتُظهر بيانات منشورة أن De Bang Zha Ming تركز على قطاع الإضاءة العامة. ففي عام 2025، وبسبب انكماش إجمالي سوق الإضاءة عالميًا وترقية المنتجات الجديدة، تعرضت أعمال الإضاءة العامة الرئيسية لضغط. غير أنه وبفضل نمو أكبر لنسبة اختراق السيارات الكهربائية العاملة بالبطارية (الطاقة الجديدة) في الصين خلال عام 2025، أصبحت أعمال المركبات (السيارات) داخل المقصورة (المتعلقة بسيارات) بمثابة “محرك نمو جديد” لـ De Bang Zha Ming. ففي عام 2025، حققت أعمال المركبات إيرادات تشغيلية قدرها 672 مليون يوان، بزيادة قدرها 12.69%، كما ارتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 1.99 نقطة مئوية إلى 17.8%.

متفائلون بشأن “تداول تدعمه أرباح”

يرى كبار صناديق الأسهم الخاصة أن تدفق رؤوس الأموال الإضافية بشكل مستمر، وفي ظل خلفية إصلاح تدريجي لأرباح الشركات، قد يشهد هذا العام تجسيدًا لحالة تداول بنمط “تداول هيكلي تقوده الأرباح”.

ترى شركة Dan Shui Quan Investment أنه رغم أن صراع الشرق الأوسط الجيوسياسي قد يستمر في “التأجيج” على المدى القصير، إلا أنه عند إطالة الأفق الزمني، ومع الإفصاح عن التقارير المالية للشركات المدرجة في سوق الأسهم A تباعًا، فمن المتوقع أن يعود تركيز السوق تدريجيًا إلى الأساسيات، وأن تصبح اليقين في نمو الأرباح المصدر الرئيسي للعوائد. وبالأخص، بعد المرور باضطرابات قصيرة المدى، يتجلى أكثر فأكثر في الوقت الراهن تحسن “قيمة الاستثمار مقابل السعر” لبعض الأصول.

كما أفادت شركة Xing Shi Investment في تحليلها بأنه على الرغم من أن تطور الوضع في الشرق الأوسط لا يزال يكتنفه عدم يقين على المدى القصير، إلا أنه بعد المرور بتعديل قصير المدى، تم تفريغ مخاطر تسعير (التقييم) سوق الأسهم A بشكل أكبر. ومن ثم، من المتوقع أن يؤدي تعافي أرباح الشركات لاحقًا إلى دفع أداء سوق الأسهم. وعلى نحو محدد، فإن الميزة في قطاع التصنيع الصيني واضحة حاليًا، وما يزال يجري الدفع بتحديثات التكنولوجيا وتطبيقها في مجال الذكاء الاصطناعي؛ كما توجد فرص أفضل لتحقق الأرباح في المجال الأوسع للتكنولوجيا العامة. وتوجد فرص متوسطة الأجل لأصول صينية أساسية تتمتع بالاستقرار وبقيمة سعرية مرتفعة مقابل ما تدفعه من تكلفة.

(المحرر: شو نان نان)

الكلمات المفتاحية: