لاحظت أن العديد من المبتدئين يختلط عليهم فهم كيفية عمل هيمنة الأصول المختلفة. يبدو أن الأموال "تنتقل" من أصل إلى آخر، لكن الأمر في الواقع أكثر تعقيدًا.

يتم إعادة حساب الهيمنة كل ثانية استنادًا إلى ثلاثة عوامل: أسعار الأصول، رسملتها السوقية، والإجمالي السوقي. هذا ليس فعلًا، بل نتيجة. عندما ينخفض Tether.D، هذا لا يعني أن الناس يبيعون USDT بشكل جماعي. غالبًا ما يحدث شيء مختلف تمامًا.

تخيل وضعًا: العملات البديلة ترتفع بنسبة 10–30%، وBTC وETH ثابتان أو يرتفعان ببطء. الرسملة السوقية الإجمالية تنمو، لكن رسملة USDT تظل كما هي. الحساب بسيط — حصة USDT في الكعكة الإجمالية تنكمش تلقائيًا. ينخفض Tether.D، على الرغم من أنه فعليًا لم يخرج أي توكن إلى أي مكان. إنه تقييم مفرط لحصة USDT فقط.

لماذا لا ترتفع ETH.D وBTC.D في هذه اللحظة؟ لأن الأموال لا تتجه إلى "الأصول الكبيرة"، بل إلى المخاطر. اللاعبون الكبار قد جمعوا بالفعل بيتكوين وإيثيريوم سابقًا. الآن يعيدون توزيع المحافظ — يقللون من حصة العملات المستقرة ويزيدون من حصة العملات البديلة، لكنهم لا يشترون BTC أو ETH مرة أخرى. رسملة "الأصول الكبيرة" لا تنقص، لكن حصتها في السوق لا تزداد، لأن العملات البديلة تنمو بسرعة أكبر. يتكون لدينا استقرار في الهيمنة، وOther.D يقفز.

يحدث هذا على عدة مراحل. أولًا، مرحلة التراكم — Tether.D عالية، وBTC وETH ثابتان. ثم يبدأ المخاطر الأولية: جزء صغير من USDT يذهب إلى العملات البديلة الواعدة عبر OTC أو الصناديق. يبدأ Other.D في النمو بشكل أسرع. ثم يظهر تأثير الرسملة الصغيرة — تدفق صغير من الأموال يحقق نسبة نمو عالية للعملات البديلة. هذا يسرع بشكل مصطنع نمو Other.D بدون حركات واضحة في البيتكوين أو الإيثيريوم.

المرحلة النهائية — مرحلة الجماهير. يرى المتداولون الصغار ارتفاع العملات البديلة، ويخرجون من السوق أو من العملات المستقرة. BTC وETH يبدوان الآن مكلفين نفسيًا. تواصل الهيمنة على العملات البديلة في النمو.

إليك الحسابات الأساسية. لنفترض أن السوق بقيمة $1 تريليون، وUSDT يشغل $100 مليار (10%). العملات البديلة ارتفعت بمقدار $100 مليار، وUSDT بقي $100 مليار. الآن السوق بقيمة 1.1 تريليون دولار، وUSDT يمثل 9.1%. USDT لم ينقص، لكن هيمنته انخفضت. هذه الزيادة بمقدار $100 مليار ذهبت فقط إلى Other.

بالنسبة للتداول، هذا حاسم. النمو الصحي لـOther.D يبدو كالتالي: Tether.D ينخفض، وBTC.D ثابت أو يتراجع قليلًا، وETH.D أيضًا ثابت، وOther.D ينمو. هذه أفضل نافذة للعملات البديلة. إشارة خطرة — عندما ينمو Other.D، لكن Tether.D لا ينخفض، والإجمالي السوقي لا ينمو. هذا يعني أن الأموال تتغير ببساطة بين العملات البديلة، وقد يحدث تراجع قريبًا.

الأهم أن تفهم: الهيمنة تنمو حيث يكون نمو الرسملة أسرع، وليس حيث يتم "شراء" الأصول مباشرة. USDT قد لا يُباع على الإطلاق، وBTC وETH قد يبقيان ثابتين، ومع ذلك فإن Other.D سيستمر في النمو. هذا ليس سحرًا، بل هو حسابات السوق.