البنوك الكبرى تدرس عملة مستقرة مشتركة لمواجهة المنافسة المتزايدة في عالم العملات الرقمية

اكتشف أبرز أخبار وتقّلبات التكنولوجيا المالية والفعاليات!

اشترك في النشرة الإخبارية الخاصة بـ FinTech Weekly

يطلع عليها المديرون التنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

البنوك الأمريكية تستكشف استراتيجية مشتركة لـ stablecoin مع تصاعد الضغوط على العملات المشفرة

في تطور ملحوظ يعكس تعمّق التقارب بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، يُقال إن بعض أكبر البنوك في الولايات المتحدة تستكشف مبادرة مشتركة لإصدار stablecoin. وتشير المحادثات الأولية، التي تضم شركات مرتبطة بـ JPMorgan Chase وBank of America وCitigroup وWells Fargo، إلى مساعٍ ناشئة لدى المؤسسات السائدة للحفاظ على أهميتها في بيئة مدفوعات تتغير بسرعة.

وفقًا لأشخاص على دراية بالموضوع، شملت المناقشات التمهيدية كيانات مثل Early Warning Services—مشغل Zelle—وClearing House، التي تدعم شبكات المدفوعات الفورية. فكرة ذلك: stablecoin مدعومًا من ائتلاف يهدف إلى تبسيط المعاملات المالية الروتينية وحماية الحصة السوقية من الخسارة لصالح الشركات المتخصصة في أسواق العملات المشفرة واللاعبين غير المصرفيين.

استجابة استراتيجية لاضطراب الـ stablecoin

ستعمل الـ stablecoin المحتملة كبديل رقمي للدولار الأمريكي، موفرة سرعة وكفاءة معاملات مبنية على تقنية blockchain مع الاستناد إلى ما يُنظر إليه كأمان لبنية تحتية بمستوى البنوك. صُممت الـ stablecoins للمحافظة على ربط واحد إلى واحد مع العملة الورقية، وتكون عادةً مدعومة باحتياطيات نقدية أو ما يعادلها مثل سندات الخزانة الأمريكية.

وبما أن الـ stablecoins أصبحت أكثر مركزية في عمليات fintech—خصوصًا بالنسبة للمدفوعات عبر الحدود والتداول—ازدادت مخاوف البنوك. ففي ظل إدارة الرئيس ترامب، زاد الزخم التنظيمي حول الـ stablecoins، كما زاد الاهتمام المؤسسي بالدخول إلى السوق. ويبدو أن القطاع المصرفي، الذي كان حذرًا أو رافضًا تمامًا في السابق، أصبح أكثر استعدادًا للمشاركة.

عدم اليقين التشريعي وفرصة السوق

قد يعتمد اتجاه هذه المبادرة إلى حد كبير على التطورات المتعلقة بـ GENIUS Act، وهو مشروع قانون مقترح سيضع إطارًا تنظيميًا لإصدار stablecoin من قبل البنوك وغير البنوك على حد سواء. وقد اجتاز مجلس الشيوخ مؤخرًا عائقًا إجرائيًا أمام التشريع، على الرغم من أن مسارات الإقرار النهائي ومعايير التطبيق لا تزال قيد التفاوض.

أشار مذكرة يوم الخميس من مكتب المحاماة Paul Hastings إلى أن النسخة الأحدث من مشروع القانون تفرض قيودًا على الشركات العامة غير المالية التي تُصدر stablecoins—وهو مكسب جزئي لجهات ضغط البنوك التي جادلت بأن المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم فقط ينبغي أن يُسمح لها بإصدار أدوات شبيهة بالمال.

ومع ذلك، لا يضع مشروع القانون حظرًا صريحًا، ما يترك الباب مفتوحًا أمام شركات التكنولوجيا أو ائتلافات التجزئة للدخول إلى مجال الـ stablecoin. وقد دفع هذا الغموض بعض البنوك الكبيرة إلى تبنّي موقف أكثر استباقية.

مسارات تعاونية أم تنافسية

تشير مصادر إلى أن أحد الخيارات قيد المناقشة يتضمن نموذجًا يمكن من خلاله للبنوك خارج الائتلاف الأولي أيضًا الوصول إلى الـ stablecoin واستخدامها. وهذا من شأنه أن يضع المنتج كحل على مستوى الشبكة بدلًا من كونه منتجًا محصورًا ضمن حديقة مسوّرة مرتبطًا حصريًا بأكبر اللاعبين.

وبالتوازي، يُقال إن بعض البنوك الإقليمية وبنوك المجتمع قد قيّمت جدوى إطلاق منصة stablecoin منفصلة. غير أن عوائق الدخول—بما في ذلك الامتثال التنظيمي والبنية التحتية التقنية وثقة المستهلكين—قد تكون أعلى بشكل ملحوظ بالنسبة للمؤسسات الأصغر.

إذا تحقق ظهور الـ stablecoin المشترك، فقد يتيح للبنوك استعادة بعض الأرض التي خسرتها لصالح شركات ناشئة في مجال fintech وشركات متخصصة في أسواق العملات المشفرة كانت تستفيد منذ فترة طويلة من نماذج معاملات أسرع. وبخلاف خدمات التجزئة المصرفية، توفر المدفوعات عبر الحدود وطبقات التسوية على السلسلة كفاءات لطالما عجزت البنوك التقليدية عن مطابقتها.

شركات التشفير تدفع نحو أراضي البنوك

بينما تفكر البنوك في التعمق أكثر في قطاع العملات المشفرة، تسعى شركات العملات المشفرة في الوقت نفسه إلى دخول القطاع المصرفي الخاضع للتنظيم. وكما نُقل الشهر الماضي، تخطط عدة شركات لأصول رقمية للتقدم بطلبات للحصول على التراخيص والمواثيق المصرفية، وهو ما من شأنه أن يمنحها الشرعية والنطاق اللذين تحظى بهما حاليًا البنوك التقليدية.

يؤدي الإعلان الصادر عن World Liberty Financial—وهو مشروع استثماري مرتبط بعائلة Trump—لإطلاق stablecoin خاص بها فقط إلى زيادة الضغط. ومع اكتساب القطاع مزيدًا من الظهور في فعاليات رفيعة المستوى وعزائم سياسية، يبدو أن الجدار المؤسسي الفاصل بين التشفير والبنوك أصبح أكثر قابلية للاختراق.

Fintech والتنظيم وديناميكيات السوق

تشغل الـ stablecoins موقعًا فريدًا عند تقاطع ابتكار fintech والسياسة النقدية. فبدلًا من العمل كرموز تشفير مضاربة، تعمل كأدوات عملية للتسوية وإدارة السيولة. وقد جذبت كفاءتها في نقل رأس المال انتباه الشركات والمستثمرين وصنّاع السياسات على حد سواء.

ومع ذلك، ما يزال السوق فتِيًّا. إذ إن الثقة في احتياطيات stablecoin وآليات الإشراف وشفافية عمليات التدقيق لا تزال غير متكافئة. وبالنسبة للبنوك التي يتضمن امتثالها التنظيمي ضمن عملياتها، فإن الدخول إلى هذا المجال قد يمنح ميزة تنافسية—لكن أيضًا يزيد التعرض لتدقيق تنظيمي وتعقيد تقني.

بالنسبة لقطاع الـ fintech، قد يؤدي احتمال مشاركة البنوك الكبيرة في إصدار stablecoin إلى كونه ذا حدين. فمن جهة، قد يسرّع ذلك عملية التبنّي ويوفر مسارًا قانونيًا أوضح للاستخدام. ومن جهة أخرى، قد يزيد المنافسة ويشدّ من محيط ما يُسمح به من أنواع الشركات للمشاركة.

هندسة مالية تتغير ببطء

سواء أُطلقت stablecoin مشتركة مدعومة من البنوك في المستقبل القريب أم لا، فإن مجرد حقيقة حدوث هذه المناقشات تعكس تحولًا أكبر في البنية المالية. فلم يعد ينظر إلى التشفير على أنه تهديد أو شذوذ بشكل صارم، بل كحزمة متطورة من الأدوات التي يجب أن ينخرط معها التيار الرئيسي.

ومع استمرار الجهود التشريعية واختبار الجهات الفاعلة في السوق تحالفات جديدة، تتشكل صناعة الـ stablecoin لتكون واحدة من أكثر ساحات المواجهة أهمية استراتيجيًا في مجال التمويل. وأيًا كان من سيظهر في المقدمة—البنوك أو شركات fintech أو شركات متخصصة في أسواق العملات المشفرة—فشيء واحد واضح: الحدود بين التمويل التقليدي والتمويل الرقمي تتلاشى تدريجيًا.

الخلاصة

إن احتمال إصدار stablecoin بشكل مشترك من أكبر بنوك أمريكا يمثل نقطة تحول حاسمة في الابتكار المالي. وعلى الرغم من أنها ما تزال في مراحل استكشافية، فإن الفكرة تُظهر مدى سرعة تطور التفكير الاستراتيجي لدى البنوك تحت ضغط تعطيل fintech والتسارع السياسي.

إذا استمر هذا التوجه، فقد لا تعمل stablecoins فقط كأدوات لأسواق العملات المشفرة، بل كعناصر تأسيسية في البنية التحتية المصرفية السائدة—مع إعادة رسم خطوط السيطرة والوصول والابتكار عبر كامل القطاع.