يواجه البيتكوين أسوأ سلسلة خسائر له منذ عام 2018. يُرجع المحللون هذه العوامل الخمسة إلى انهيار السعر بشكل مجاني

تيم كريغ

الأربعاء، 25 فبراير 2026 الساعة 9:33 مساءً بتوقيت GMT+9 قراءة لمدة 3 دقائق

في هذا المقال:

BTC-USD

البيتكوين على وشك تسجيل أسوأ سلسلة خسائر له خلال أكثر من سبع سنوات.

وذلك لأن مشكلات الرسوم الجمركية، وتوترات الذكاء الاصطناعي، والتعثرات التنظيمية والمزيد تلقي بثقلها على سعر العملة المشفرة الكبرى.

لمدة أربعة أشهر متتالية، انخفض سعر البيتكوين باستمرار من أعلى مستوى قياسي له الذي تجاوز 126,000 دولار إلى حوالي 65,500 دولار — أي بنسبة تراجع 48%.

مع اقتراب شهر مارس، من المقرر أن ينهي البيتكوين فبراير منخفضًا بنسبة 16% أخرى، ليُسجل بذلك خامس هبوط شهري على التوالي — وهي حالة لم تحدث إلا مرة واحدة من قبل بين أغسطس وديسمبر في عام 2018.

قال توني بِيکورِي، نائب الرئيس وكبير مديري إدارة الأصول الرقمية في شركة فرانكلين تمبلتون، إن سقوط البيتكوين قد نتج عن عدة عوامل ماكرو اقتصادية رئيسية وليس عن محفز واحد خاص بالعملات المشفرة DL News.

“تميل الأصول الرقمية إلى الاستجابة بسرعة لهذه التحولات لأنها تُتداول على مدار الساعة وتحمل رافعة مالية مدمجة أعلى، ولهذا السبب غالبًا ما ننظر إلى العملات المشفرة مثل البيتكوين كمؤشر رائد على تغيّرات شهية المستثمرين للمخاطرة”، كما قال.

أشار إلى ذلك: “تقف العوائق المتزايدة في المقدمة”

إنه تحول صارخ من الإيجابية التي كانت تهيمن على سوق العملات المشفرة طوال معظم عام 2025.

ساعدت سياسات الرئيس دونالد ترامب المؤيدة للعملات المشفرة، إلى جانب إقرار تشريع رئيسي خاص بالـ stablecoin في يوليو/تموز، على دفع سوق العملات المشفرة إلى أعلى مستوى قياسي بلغ قرابة 4.4 تريليون دولار.

ومع ذلك، في الأشهر الأخيرة، وضعت الرياح المعاكسة المتصاعدة ضغطًا على الأصول الرقمية.

قال كارلوس غوزمان، نائب رئيس البحث في شركة GSR لتداول العملات المشفرة، لـ DL News إن حرب ترامب التجارية المستمرة هي أحد المحركات الرئيسية لتراجع البيتكوين في وقت مبكر هذا الأسبوع.

“تفاعلت الأسواق في البداية بشكل إيجابي عندما ألغت المحكمة العليا الأمريكية رسوم ترامب الجمركية”، كما قال. “لكن السوق سرعان ما تراجع بعد أن هدد ترامب بفرض رسوم جمركية أعلى حتى بنسبة 15% على مستوى العالم خلال عطلة نهاية الأسبوع.”

ليس هذا كل شيء.

كما أن المخاوف المتزايدة بشأن الأثر المزعزع للذكاء الاصطناعي تدفع كذلك إلى زيادة التقلبات، وفقًا لغوزمان.

في يوم الأحد، حذّر تقرير من Citrini Research، وهي جهة لتقديم أبحاث استثمارية، من أن طفرة الذكاء الاصطناعي، التي ساعدت على دعم الأسواق لسنوات، ستؤذي في نهاية المطاف المستثمرين وتُجهز على الاقتصاد الأوسع.

يُجادل التقرير بأنه إذا استمر الذكاء الاصطناعي في التقدم، فإنه سيتسبب بعمليات تسريح واسعة للموظفين من ذوي الياقات البيضاء، ما يضعف الإنفاق الاستهلاكي ويبطئ النمو.

ثم هناك مكان البيتكوين غير المؤكد ضمن المشهد الاقتصادي الأوسع.

بينما كان البيتكوين يهبط، ارتفع الذهب بنسبة 24% خلال الأشهر الخمسة الماضية لأنه استفاد من ما يُسمى بتجارة تخفيض قيمة العملة (debasement). وقد أدى ذلك إلى إثارة شكوك جديدة حول رواية “الذهب الرقمي” الخاصة بالبيتكوين، قال فابيان دورِي، كبير مسؤولي الاستثمار في Sygnum Bank، لـ DL News.

القصة مستمرة  

عوامل خاصة بالعملات المشفرة

تتفاقم هذه المخاوف بسبب عدة عوامل أخرى خاصة بالعملات المشفرة.

مع هبوط البيتكوين، يزداد قلق المستثمرين من أن دورة الأربع سنوات التاريخية لسوق العملات المشفرة تتكرر، كما قال دورِي.

تشير الدورة إلى النمط المتكرر الذي لوحظ في سلوك سعر البيتكوين والسوق الأوسع للعملات المشفرة، والذي يتوافق مع أحداث تنصيف البيتكوين التي تحدث تقريبًا كل أربع سنوات.

كان البيتكوين تاريخيًا يتعافى إلى قمم قياسية جديدة بعد كل عملية تنصيف، قبل أن يهبط إلى سوق هابطة مطولة. ومع ازدياد رسوخ العملات المشفرة في السنوات الأخيرة، كان العديد من المستثمرين يأملون أن تختفي دورة الأربع سنوات.

في مكان آخر، تتعثر الجهود الرامية لتنظيم صناعة العملات المشفرة في الولايات المتحدة، ما يخلق قدرًا أكبر من عدم اليقين للمستثمرين، وفقًا لدورِي.

أكبر خيبة أمل هي قانون Clarity Act، وهو مشروع قانون شامل بشأن بنية سوق العملات المشفرة تعثّر في مجلس الشيوخ الأمريكي.

توقع سابقًا أن يتم تمرير مشروع القانون إلى قانون قبل نهاية 2025، لكن واجه تأخيرات عديدة منذ بداية العام.

ومع ذلك، منح الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، براد غارلينغهاوس، مشروع القانون فرصة بنسبة 90% للتمرير بحلول نهاية أبريل في مقابلة مع Fox Business يوم 19 فبراير.

لا يزال بعض المحللين متفائلين بشأن استمرار نزيف البيتكوين.

“يمكن أن يكون هذا النوع من التصحيح مفيدًا للنظام البيئي الأساسي”، قال توني بِيکورِي من فرانكلين تمبلتون.

“تتراجع الأنشطة المضاربية، وينتقل التركيز إلى الأساسيات: الاستخدام الحقيقي، والبنية التحتية، والاقتصاديات المستدامة.”

تيم كريغ هو مراسل DeFi في DL News ومقره إدنبرة. تواصل معنا عبر نصائح على tim@dlnews.com.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة الخصوصية

المزيد من المعلومات