شركة التأمين المدرجة في سوق الأسهم الصينية تنهي تقريرها السنوي: صافي الأرباح يتجاوز 420B، وحقوق المساهمين تزيد بأكثر من تريليون، مع التركيز على زيادة الاستثمارات هذا العام على الأسهم ذات العائد العالي والإنتاجية الجديدة ذات الجودة العالية

（مصدر الصورة: شبكة سي سي تي في）

أخبار الحوت الأزرق، 3 أبريل/نيسان، تقرير: (المراسل شي يو) اكتملت إفصاحات التقارير السنوية لأكبر خمس شركات تأمين مُدرجة في سوق الأسهم (A) في الصين؛ في عام 2025، بلغ إجمالي أرباحها الصافية أكثر من 420B يوان، بزيادة سنوية تتجاوز 20%، وقد أسهمت استثمارات حقوق الملكية بدور “الحل الحاسم” في تحديد النصر أو الهزيمة—فقط رصيد الأسهم زاد بأكثر من تريليون يوان مقارنة بنهاية العام السابق.

ومع ذلك، في عام 2026 تصاعدت تقلبات السوق؛ فكيف ستمضي أموال شركات التأمين عبر دورة السوق؟ لاحظ المراسل أنه، ومن خلال العروض حول النتائج التي جرى عقدها تباعًا مؤخراً، أصبحت تفضيلات أكثر “ثباتاً” مثل “عائد الأرباح المرتفع” و“قوة الإنتاج الجديدة”.

تحسّن أرباح الشركات التأمينية المُدرجة خلال العام بأكثر من 20%، مع زيادة تعزيز استثمارات حقوق الملكية لدفع نمو الأرباح

في العام الماضي، حققت أكبر خمس شركات تأمين مُدرجة في سوق الأسهم (A) إجمالي أرباح صافية تُنسب إلى المساهمين بمقدار 425.3B يوان، بزيادة سنوية قدرها 22.4%.

ومن بينها، شهدت شركة الصين للحياة (China Life) قفزة كبيرة في الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين في 2025 بنسبة 44.1% على أساس سنوي إلى 154.08B يوان؛ وبلغت أرباح شركة بينغ آن (China Ping An) 134.78B يوان بزيادة 6.5%؛ وحققت شركة تاي باو (China Taiping? / CPIC? — China Taikang?) وChina PICC وNew China Life أرباحاً صافية منسوبة إلى المساهمين قدرها 53.51B يوان و466.46 مليار يوان و362.84 مليار يوان على التوالي، لتكون معدلات الزيادة 19% و8.8% و38.3% على الترتيب.

(رسوم بيانية: أخبار الحوت الأزرق)

تعود النتائج الإيجابية في الأرباح إلى “تماهُج” جانبي الأصول والخصوم معاً. وعلى أساس ضبط تكلفة الخصوم، فإن تحسين تخصيص الأصول في جانب الأصول بالتزامن مع تحسّن سوق حقوق الملكية، ينعكس بشكل أكثر مباشرة في بيانات الأرباح.

تصدّرت شركة التأمين الصينية “سينوا” الجديدة (؟) عائد إجمالي الاستثمار بقيادة 6.6%؛ وحققت شركة الصين للحياة أفضل أداء استثماري خلال السنوات الأخيرة في 2025، حيث بلغ إجمالي عائد الاستثمار 46.65B يوان، بزيادة 25.8% على أساس سنوي، كما بلغ إجمالي عائد الاستثمار 6.09%، بزيادة 59 نقطة أساس على أساس سنوي؛ وبلغ عائد الاستثمار الشامل لشركة بينغ آن في 2025 نسبة 6.3%، مرتفعاً 0.5 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ وبلغ إجمالي عائد الاستثمار لشركة تاي باو 5.7%، وإجمالي عائد الاستثمار 36.28B يوان بزيادة 17.6%؛ وبلغ إجمالي عائد الاستثمار لشركة الصين للتأمين على الأشخاص (PICC) في 2025 زيادة 12.4% على أساس سنوي، ووصل إجمالي عائد الاستثمار إلى 5.7%.

في اجتماعات النتائج التي عقدتها شركات التأمين المُدرجة مؤخراً، قدّم القائمون على الإدارة شرحاً مفصلاً للأسباب الرئيسية لارتفاع أداء عوائد الاستثمار، والعنصر الأساسي هو أن: استفادةً من تحسّن سوق حقوق الملكية إلى جانب تعزيز قوة تخصيص حقوق الملكية لدى الشركة نفسها، فإن “استثمار حقوق الملكية هو العامل الحاسم لرفع العائد”.

وفقاً لإحصاء المراسل، شهدت حصة الأسهم وصناديق الاستثمار لدى أكبر خمس شركات تأمين مُدرجة في 2025 تحسناً إجمالياً؛ حيث زاد إجمالي رصيد الأسهم مقارنة بنهاية 2024 بأكثر من تريليون يوان، وكانت زيادة رصيد أسهم شركة بينغ آن هي الأعلى. إذ ارتفع من 141.63B يوان في نهاية العام السابق إلى 437.4B يوان، بزيادة 119% على أساس سنوي، وارتفعت حصته في محفظة الاستثمار من 7.6% في نهاية العام السابق إلى 14.8%.

بلغت أصول الاستثمار لدى شركة الصين للحياة في نهاية 2025 74237.05 مليار يوان، بزيادة 12.3% مقارنة بنهاية 2024. وتذكر في تقريرها السنوي أنها في 2025 “اغتنمت فرص السوق وقامت بتعزيز استثمار حقوق الملكية بشكل حاسم، وبلغ حجم استثمار حقوق الملكية في السوق المفتوحة أكثر من 1.2 تريليون يوان، بزيادة تزيد عن 4500 مليار يوان مقارنة ببداية العام”. وفيها بلغ رصيد الأسهم 8583.42 مليار يوان، بزيادة 71% على أساس سنوي، كما ارتفعت النسبة من 7.58% إلى 11.25%.

بلغت أسهم شركة تاي باو وصناديق حقوق الملكية 13.4% من أصول الاستثمار، بزيادة 2.2 نقطة مئوية مقارنة بنهاية العام السابق. إذ وصل رصيد الأسهم إلى 12k يوان، بزيادة 32.4% على أساس سنوي، وارتفعت الحصة من 9.3% إلى 11.1%.

بلغت أصول الاستثمار لدى شركة نيوهو (New China Insurance) في نهاية 2025 1.84 تريليون يوان، بزيادة 13%، وبلغ مبلغ الأسهم 2164.52 مليار يوان، بزيادة 19.7%، كما بلغ إجمالي نسبة الأسهم والصناديق إلى أصول الاستثمار 21.2%.

في 2025، تجاوزت أصول الاستثمار لدى شركة الصين للناس للتأمين (PICC) 1.9 تريليون يوان، بزيادة 15.8% عن بداية العام. ومن بينها، بلغ مبلغ الأسهم المحتفظ بها 1662.35 مليار يوان، بزيادة 176% على أساس سنوي، وارتفعت نسبة الأسهم إلى أصول الاستثمار من 3.7% في نهاية العام السابق إلى 8.7%، أي بزيادة 5 نقاط مئوية.

(رسوم بيانية: أخبار الحوت الأزرق)

إلى أين توجّه تدفق الأموال؟ قالت شركة الصين للحياة: “في جانب استثمار حقوق الملكية، نغتنم فرص السوق ونُعزز بقوة استثمار حقوق الملكية، ونخطط بنشاط للاستثمار في المجالات المرتبطة بقوة الإنتاج الجديدة، ونُجري بشكل تدريجي配置 لتخصيص الأسهم ذات عوائد الأرباح المرتفعة”.

كما أشارت بينغ آن أيضاً إلى أنه في مجال استثمار حقوق الملكية، يتم تعزيز التخطيط المتوازن لحصص الاستثمارات في أسهم فئة القيمة المدفوعة بعوائد (القيمة ذات الأرباح/الدخل) وأسهم النمو التكنولوجي، سعياً لتحقيق عوائد استثمارية مستقرة تتجاوز السوق على المدى الطويل.

استراتيجية رأس المال الصبور في العام الجديد: اغتنام فرص السوق بنشاط، مع تفضيل عوائد الأرباح المرتفعة وقوة الإنتاج الجديدة وغيرها

“نرى أن هناك العديد من أوجه عدم اليقين هذا العام، وسيكون سوق رأس المال متقلباً نسبياً، لكننا نعتقد أن سوق رأس المال هذا العام سيظل الإجمالي متجهاً إلى الأفضل طوال العام”، هكذا حكم الرئيس التنفيذي المشارك في بينغ آن، كو شياوتاو، على نبرة السوق في مؤتمر إصدار النتائج مؤخراً.

“لا يتنافس ‘الجري بالماء الجاري’ على السبق، بل على الاستمرار دون انقطاع. يجب أن يعبر رأس المال طويل الأجل ورأس المال الصبور دورة السوق في عمق السكون وعلى المدى البعيد”، لخّص نائب مدير شركة الصين للحياة والرئيس للاستثمارات، ليو هوي، “موقف” صناديق التأمين.

في ظل بيئة السوق الجديدة في 2026، كيف ستُخطط شركات التأمين المُدرجة على مستوى الاستثمار؟

أولاً، من ناحية الاستراتيجية الاستثمارية، قال نائب الرئيس لشركة نيوهو (؟)، تشين هونغبو، إن الشركة ستلتزم بثلاثة مبادئ رئيسية: أولاً، الالتزام بمبدأ مطابقة الأصول والخصوم، وبناءً على خصائص جانب الخصوم، ترتيـب بشكل معقول مدة الأصول وهيكلها لضمان قدرة جانب الاستثمار على تغطية تكلفة الخصوم بشكل فعال. ثانياً، الالتزام بفكرة التنويع والتعددية في التخصيص. يتم بناء نسب تخصيص معقولة في مجالات الدخل الثابت وحقوق الملكية والاستثمارات البديلة، مع تحسين مستمر للهياكل، وتعزيز قدرة المحفظة على مقاومة المخاطر ومرونتها في العوائد. ثالثاً، الالتزام باتجاه العائد المطلق. في ظل تقلبات السوق، يتم التركيز على هامش الأمان، مع اغتنام نشط للفرص الهيكلية، والسعي لخلق عوائد استثمارية طويلة الأجل مستقرة للشركة ولعملائها.

قال نائب الرئيس لشركة PICC، تساي ويي، إن في 2026 ستُركز مجموعة PICC على مبادئ “الاستقرار والقابلية للنمو والتنوع والابتكار” الأربعة، وتحسين تخصيص الأصول بشكل أكبر. “في 2026، سنستند إلى سمات أموال الخصوم المختلفة بين التأمين على الممتلكات والتأمين على الأشخاص، ونعمل بشكل أكبر على تنفيذ تخصيصات تفصيلية ومختلفة بين الحسابات (sub-accounts) وإدارة دقيقة. وسيولي حساب تأمين الممتلكات اهتماماً بالحفاظ على ثبات أساسي في مدة الأصول؛ بينما سيقوم حساب تأمين الأشخاص بالتحكم في فجوة مدة الأصول/الخصوم، مع مواصلة عمل تخصيص سندات حكومية طويلة الأجل.”

عند التركيز على اتجاهات التخصيص المحددة، ركّزت شركات التأمين المُدرجة على منطق تخصيص استثمارات حقوق الملكية.

تُحدد PICC استثمار حقوق الملكية باعتباره العامل الحاسم لخلق استقرار وتحسين الأداء الاستثماري، وقالت إنها ستواصل متابعة تخصيص أسهم عوائد الأرباح المرتفعة (OCI)، مع التركيز أيضاً على فرص النمو المتضمنة في خطة “الخمسة عشر والخمسة” (十五五)، وتعزيز البحث في مجالات القطاعات والصناعات الرئيسية، والتخطيط بشكل معقول لتخصيص أسهم TPL.

“في بيئة أسعار فائدة منخفضة، ستزيد الشركة في الوقت المناسب تخصيص الأصول ذات حقوق الملكية ضمن حدود تحمّل المخاطر، وفي الوقت نفسه ستغتنم بنشاط فرص السوق الهيكلية”. شدد نائب الرئيس لشركة تاي باو، الرئيس للاستثمار، المسؤول المالي سو قانغ، على أن الاستراتيجية الأساسية لقيمة توزيعات الأرباح لدى تاي باو تتمثل في التركيز في الوقت نفسه على الشركات المدرجة التي تمتلك قدرة أعلى على توزيع أرباح الأسهم وآفاق نمو مستقرة، والاعتماد على هذا النوع من الأصول الممتازة كقلب/قاعدة للحيازة. كما ستقوم الشركة ببناء نظام استراتيجيات أقمار صناعية أكثر شمولاً، يغطي عدة مجالات رئيسية مثل الابتكار التكنولوجي والصحة والرعاية الكبرى والاستهلاك الكبير.

وبخصوص التوجهات الاستثمارية المحددة، قال ليو هوي إن شركة الصين للحياة ستُركز على نوعين من الأصول: أولاً، استثمارات أسهم التكنولوجيا التي تمثل اتجاه قوة الإنتاج الجديدة في الصين، مع متابعة الخط الرئيسي للتحديث التقني والاستبدال المحلي، والبحث على طول سلسلة الصناعات بالكامل لأسهم/أصول تستهدف فرص نمو انفجارية؛ ثانياً، تخصيص أسهم عالية عوائد الأرباح، وبناء محفظة متنوعة من الأرباح/عائدات القيمة، للتعامل مع انخفاض أسعار الفائدة.

نهج بينغ آن هو “البحث عن اليقين ضمن عدم اليقين”. ذكر كو شياوتاو أنه بالنسبة لرأس المال الصبور طويل الأجل، فإن أهم شيء في الاستثمار هو أن يكون متسقاً بالكامل مع اتجاه التطور الاقتصادي الوطني. “قوة الإنتاج الجديدة هي عامل من عوامل اليقين، والتوسع القوي في البنية التحتية هو عامل من عوامل اليقين، والرعاية الطبية والصحة والمعاشات هي عوامل من عوامل اليقين في تطور الاقتصاد الوطني بأكمله، وقوة الدولة المالية هي عامل من عوامل اليقين، والصين الصحية هي عامل من عوامل اليقين—وكل هذه هي اتجاهات مهمة للاستثمار طويل الأجل وتخصيص الأصول.”

وقال تشين هونغبو إنه فيما يتعلق بسوق حقوق الملكية، فإنه سيثبت تفاؤله بشأن آفاق التطور على المدى المتوسط والطويل لسوق رأس المال الصيني، مع التركيز على ثلاثة مسارات استثمار رئيسية: أولاً، التركيز على القطاعات التي تشهد تحسناً في مستوى النشاط واستمرار تحسين الأداء؛ ثانياً، التركيز على القطاعات التي تتماشى مع اتجاهات الاستراتيجية الوطنية، وخاصة المجالات المرتبطة بقوة الإنتاج الجديدة؛ ثالثاً، مواصلة دفع استراتيجية استثمار عوائد الأرباح المرتفعة في بيئة أسعار فائدة منخفضة.